शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की बोली
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली क्या है?
एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी में नियंत्रण हित खरीदने की कोशिश है जो लक्ष्य कंपनी के निदेशक मंडल की सहमति या सहयोग के बिना है। यदि बोर्ड संभावित खरीदार से एक प्रस्ताव को अस्वीकार करता है, तो प्राप्तकर्ता के लिए कार्रवाई के तीन संभावित पाठ्यक्रम हैं: एक निविदा प्रस्ताव करें, एक प्रॉक्सी लड़ाई शुरू करें, या खुले बाजार में कंपनी का स्टॉक खरीदें।
- निविदा प्रस्ताव शेयरधारकों के लिए एक प्रत्यक्ष दृष्टिकोण है जो वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक प्रीमियम पर अधिग्रहणकर्ता को अपने शेयर बेच सकता है।
- एक छद्म लड़ाई अधिग्रहण के अधिवक्ताओं के साथ बोर्ड के सदस्यों के प्रतिस्थापन के लिए शेयरधारक का समर्थन पाने के लिए एक अभियान है।
- ए-बरी होने वाले भी खुले बाजार में शेयर खरीद सकते हैं।
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली को समझना
टेकओवर बिड को अक्सर एक कंपनी द्वारा लॉन्च किया जाता है जो अपने व्यवसाय का विस्तार करना चाहती है, एक प्रतिद्वंद्वी या दोनों को खत्म कर सकती है। कंपनी अपने ग्राहक आधार का विस्तार करना, नए वितरण चैनलों तक पहुंच प्राप्त करना, अपनी बाजार हिस्सेदारी बढ़ाना या तकनीकी लाभ हासिल करना चाह सकती है।
एक एक्टिविस्ट शेयरधारक द्वारा बोली भी लगाई जा सकती है, जो अपने स्टॉक मूल्य प्रशंसा से लक्ष्य कंपनी के प्रदर्शन और लाभ में सुधार करने का अवसर देखता है।
सामान्य पहला कदम कंपनी में नियंत्रण हिस्सेदारी खरीदने के लिए कंपनी के निदेशक मंडल को प्रस्ताव देना है। निदेशक मंडल इस आधार पर उस प्रस्ताव को अस्वीकार कर सकता है कि यह कंपनी के शेयरधारकों के हित में नहीं है।
उस बिंदु पर, शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की बोली शुरू की जा सकती है।
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की बोली रणनीति
एक नियंत्रित शेयर हासिल करने के लिए खुले बाजार में कंपनी के शेयर के पर्याप्त शेयरों को खरीदने का प्रयास करने वाला अधिग्रहणकर्ता हो सकता है। यह इस तथ्य से आसान है कि किसी कंपनी के शेयर की बड़ी मात्रा का अधिग्रहण अनिवार्य रूप से इसकी कीमत को उत्तरोत्तर अधिक धकेलता है। चूंकि मूल्य वृद्धि का कारण कंपनी के प्रदर्शन के लिए कोई संबंध नहीं है, इसलिए आक्रामक अधिक भुगतान करने की संभावना है।
यह दो प्रमुख रणनीति छोड़ता है:
निविदा प्रस्ताव
अधिग्रहणकर्ताकंपनी के शेयरधारकों को निविदा प्रस्ताव दे सकता है।एक निविदा प्रस्ताव एक निश्चित मूल्य पर लक्ष्य के शेयर का नियंत्रित हिस्सा खरीदने के लिए बोली है।मूल्य आमतौर पर वर्तमान बाजार मूल्य से ऊपर सेट किया जाता है ताकि विक्रेताओं को अपने शेयरों को बेचने के लिए प्रोत्साहन मिल सके।यह एक औपचारिक प्रस्ताव है और इसमें विशिष्टताओं जैसे ऑफ़र समाप्ति की खिड़की शामिल हो सकती है। प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) केसाथ कागजी कार्रवाई दायरकी जानी चाहिए, और अधिग्रहणकर्ता को लक्ष्य कंपनी के लिए अपनी योजनाओं का सारांश प्रदान करना होगा।
निविदा प्रस्तावों के खिलाफ खुद को बचाने के लिए कंपनियां टेकओवर रक्षा रणनीति अपना सकती हैं। ऐसे मामलों में, एक प्रॉक्सी लड़ाई का इस्तेमाल किया जा सकता है।
प्रोक्सी लड़ाई
छद्म लड़ाई का लक्ष्य बोर्ड के सदस्यों को प्रतिस्थापित करना है जो अधिग्रहण के पक्ष में नए बोर्ड के सदस्यों के साथ अधिग्रहण का विरोध करते हैं। इसके लिए शेयरधारकों को आश्वस्त करना होगा कि प्रबंधन में बदलाव की जरूरत है। यदि शेयरधारकों को प्रबंधन में बदलाव का विचार पसंद है, तो उन्हें संभावित अधिग्रहणकर्ता को नए बोर्ड के सदस्य या सदस्यों के पक्ष में प्रॉक्सी द्वारा अपने शेयरों को वोट करने की अनुमति देने के लिए राजी किया जाता है। यदि प्रॉक्सी लड़ाई सफल होती है, तो नए बोर्ड के सदस्य स्थापित हो जाते हैं और लक्ष्य प्राप्ति के पक्ष में मतदान करते हैं।
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के लिए एक वापसी?
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण कुछ हद तक, 1980 के दशक का प्राणी था, जिसे टेकओवर विशेषज्ञों द्वारा अच्छी तरह से प्रचारित प्रयासों के दाने के साथ “कॉर्पोरेट हमलावरों” के रूप में जाना जाता था। तब से, वे मुख्य रूप से बाजार में मंदी के बाद हुए हैं, जो कुछ निगमों को आकर्षक कीमत लक्ष्य की तरह छोड़ रहे हैं।
कॉरपोरेट गवर्नेंस पर हार्वर्ड लॉ स्कूल फोरम COVID-19 महामारी के मद्देनजर शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की एक और लहर की भविष्यवाणी करता है।भले ही प्रमुख शेयर बाजार के सूचकांक महामारी के प्रभाव से जल्दी ठीक हो गए, लेकिन यह तर्क देता है कि कई कंपनियों ने उदास शेयर कीमतों से पीड़ित जारी रखा जो उन्हें शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के लिए असुरक्षित छोड़ देते हैं।