कैसे निहित अस्थिरता प्रभाव विकल्प मूल्य निर्धारण करता है?
विकल्प हैं व्युत्पन्न अनुबंध कि खरीदार ठीक है, लेकिन दायित्व नहीं, पर या एक विनिर्दिष्ट भावी तिथि से पहले आपसी सहमति कीमत पर खरीदने के लिए या अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने के लिए दे।एक-दो कारणों से व्यापारियों के लिए ये साधन बहुत फायदेमंद हो सकते हैं।पहला, सीमित जोखिम और लाभ उठाने की सुरक्षा है ।दूसरे, विकल्प बाजार में उतार-चढ़ाव के समय में निवेशक के पोर्टफोलियो के लिए सुरक्षा प्रदान करते हैं।
सबसे महत्वपूर्ण बात जो एक निवेशक को समझनी चाहिए वह यह है कि विकल्पों की कीमत कैसे लगाई जाती है और कुछ ऐसे कारक हैं जो उन्हें प्रभावित अस्थिरता सहित प्रभावित करते हैं। विकल्प मूल्य प्रति शेयर राशि है जिस पर एक विकल्प कारोबार किया जाता है। यद्यपि विकल्प धारक विकल्प का उपयोग करने के लिए बाध्य नहीं है, फिर भी विक्रेता को अंतर्निहित साधन खरीदना या बेचना होगा यदि विकल्प का उपयोग किया जाता है।
इस बाजार में विकल्पों और अस्थिरता और निहित अस्थिरता के बारे में अधिक जानें।
चाबी छीन लेना
- विकल्प मूल्य निर्धारण, प्रति शेयर राशि, जिस पर एक विकल्प का कारोबार किया जाता है, निहित प्रभाव सहित कई कारकों से प्रभावित होता है।
- ट्रेडेड अस्थिरता किसी संपत्ति की कीमत का वास्तविक समय का अनुमान है क्योंकि यह ट्रेड करता है।
- जब विकल्प बाजार में गिरावट का अनुभव करते हैं तो निहित अस्थिरता बढ़ जाती है।
- जब विकल्प बाजार में ऊपर की ओर रुझान दिखाता है, तब अस्थिरता घटती है।
- उच्च निहित अस्थिरता का मतलब है कि अधिक विकल्प मूल्य आंदोलन की उम्मीद की जा सकती है।
विकल्प
विकल्प वित्तीय व्युत्पन्न हैं जो एक विक्रय पार्टी या विकल्प लेखक द्वारा एक अनुबंध, एक खरीद पार्टी या विकल्प धारक को दर्शाते हैं। एक विकल्प धारक को एक कॉल या पुट विकल्प के साथ क्रमशः वित्तीय संपत्ति खरीदने या बेचने की क्षमता देता है। यह एक निर्दिष्ट तिथि पर या एक निर्दिष्ट समय अवधि के दौरान एक सहमत मूल्य पर किया जाता है। कॉल ऑप्शन के धारक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि से लाभ चाहते हैं, जबकि पुट ऑप्शन के धारक मूल्य में गिरावट से लाभ उत्पन्न करते हैं।
विकल्प बहुमुखी हैं और इसका उपयोग कई तरीकों से किया जा सकता है। जबकि कुछ व्यापारी विशुद्ध रूप से सट्टा प्रयोजनों के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं, अन्य निवेशक, जैसे हेज फंड में, अक्सर संपत्ति रखने से जुड़े जोखिमों को सीमित करने के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं।
विकल्प मूल्य निर्धारण
एक विकल्प की कीमत, जिसे प्रीमियम भी कहा जाता है, प्रति शेयर कीमत है। विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान किया जाता है, जिससे खरीदार को विकल्प द्वारा सही अधिकार दिया जाता है। खरीदार विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है, इसलिए उनके पास विकल्प का उपयोग करने का विकल्प होता है या इसे बेकार समाप्त करने की अनुमति देता है। खरीदार अभी भी प्रीमियम का भुगतान करता है, भले ही विकल्प का उपयोग न किया गया हो, इसलिए विक्रेता को प्रीमियम या तो रखने के लिए मिलता है।
इस सरल उदाहरण पर विचार करें। एक खरीदार 19 मई को या उससे पहले 60 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य पर कंपनी एक्स के शेयर के 100 शेयरों को खरीदने के अधिकार के लिए एक विक्रेता को भुगतान कर सकता है । यदि स्थिति लाभदायक हो जाती है, तो खरीदार विकल्प का उपयोग करने का निर्णय करेगा। यदि, दूसरी ओर, यह लाभदायक नहीं बनता है, तो खरीदार विकल्प को समाप्त कर देगा, और विक्रेता को प्रीमियम रखने के लिए मिलेगा।
विकल्प प्रीमियम के दो पहलू हैं: विकल्प का आंतरिक मूल्य और समय मूल्य । आंतरिक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत और स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर है। बाद वाला विकल्प के प्रीमियम के इन-द-मनी भाग है। कॉल विकल्प का आंतरिक मूल्य अंतर्निहित कीमत के बराबर है, जो स्ट्राइक मूल्य से कम है। दूसरी तरफ एक पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य, स्ट्राइक प्राइस का अंतर्निहित मूल्य शून्य से कम है। हालांकि, समय मूल्य, विकल्प अनुबंध समाप्त होने तक बचे हुए समय के लिए प्रीमियम का हिस्सा है। समय मान प्रीमियम के आंतरिक मूल्य के बराबर है।
वहाँ कई कारक हैं जो विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करते हैं, जिसमें अस्थिरता भी शामिल है, जिसे हम नीचे देखेंगे।
विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करने वाले अन्य कारकों में अंतर्निहित मूल्य, स्ट्राइक मूल्य, समय समाप्ति तक समय, ब्याज दर और लाभांश शामिल हैं।
अंतर्निहित अस्थिरता
विकल्प बाजार के संबंध में अस्थिरता, अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव को संदर्भित करता है। यह अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमतों के लिए आंदोलन की गति और मात्रा के लिए एक मीट्रिक है। अस्थिरता का संज्ञान निवेशकों को बेहतर तरीके से समझने की अनुमति देता है कि विकल्प मूल्य कुछ तरीकों से क्यों व्यवहार करते हैं।
दो सामान्य प्रकार की अस्थिरता विकल्प की कीमतों को प्रभावित करती है। निहित अस्थिरता विकल्पों के लिए विशिष्ट अवधारणा है और यह उस डिग्री के बाजार सहभागियों द्वारा की जाने वाली भविष्यवाणी है, जिसमें अंतर्निहित प्रतिभूतियां भविष्य में चलती हैं।निहित अस्थिरता अनिवार्य रूप से किसी परिसंपत्ति की कीमत का वास्तविक समय का अनुमान है क्योंकि यह ट्रेड करता है।यह विकल्प के संपूर्ण जीवनकाल में विकल्प के अंतर्निहित परिसंपत्ति की अनुमानित अस्थिरता प्रदान करता है, विकल्प का उपयोग करके बाजार की उम्मीदों को मापता है।
जब विकल्प बाजार में गिरावट का अनुभव करते हैं, तो निहित अस्थिरता आम तौर पर बढ़ जाती है। इसके विपरीत, बाजार में उतार-चढ़ाव आमतौर पर निहित अस्थिरता का कारण बनता है। उच्च निहित अस्थिरता इंगित करती है कि भविष्य में अधिक विकल्प मूल्य आंदोलन की उम्मीद है।
अस्थिरता का एक अन्य रूप जो विकल्पों को प्रभावित करता है, ऐतिहासिक अस्थिरता है, जिसे सांख्यिकीय अस्थिरता भी कहा जाता है।यह उस गति को मापता है जिस पर अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमतें एक निश्चित समय अवधि में बदल जाती हैं।ऐतिहासिक अस्थिरता की गणना अक्सर वार्षिक रूप से की जाती है, लेकिन क्योंकि यह लगातार बदलती रहती है, इसकी गणना दैनिक और छोटे समय के फ्रेम के लिए भी की जा सकती है।निवेशकों के लिए उस समय अवधि को जानना महत्वपूर्ण है जिसके लिए एक विकल्प की ऐतिहासिक अस्थिरता की गणना की जाती है।आम तौर पर, एक उच्च ऐतिहासिक अस्थिरता प्रतिशत एक उच्च विकल्प मूल्य में अनुवाद करता है।
विकल्प तिरछा
विशेष रूप से अधिक अस्थिर बाजारों में मूल्य निर्धारण विकल्पों के लिए एक और गतिशील, विकल्प तिरछा है।विकल्प तिरछा की अवधारणा कुछ जटिल है, लेकिन इसके पीछे आवश्यक विचार यह है कि विभिन्न निहित मूल्यों और समाप्ति तिथि के साथ विकल्प विभिन्न निहित अस्थिरताओं पर व्यापार करते हैं- अस्थिरता की मात्रा एक समान है।बल्कि, उच्च अस्थिरता के स्तर को कुछ हड़ताल की कीमतों या समाप्ति की तारीखों में अधिक बार होने की ओर तिरछा किया जाता है।
प्रत्येक विकल्प में एक संबंधित अस्थिरता जोखिम होता है, और अस्थिरता जोखिम प्रोफाइल विकल्पों के बीच नाटकीय रूप से भिन्न हो सकते हैं। व्यापारी कभी-कभी एक विकल्प को दूसरे के साथ जोड़कर अस्थिरता के जोखिम को संतुलित करते हैं ।