बाजार जोखिम पूंजी की लागत को कैसे प्रभावित करता है?
पूंजी की लागत वह प्रतिफल है जो किसी कंपनी के लिए संयंत्र या कारखाने के निर्माण जैसी बड़ी परियोजना में निवेश करने के लिए आवश्यक है। लाभप्रदता का अनुकूलन करने के लिए, एक कंपनी केवल तभी निवेश करेगी या परिचालन का विस्तार करेगी जब एक परियोजना से अनुमानित रिटर्न पूंजी की लागत से अधिक हो, जिसमें ऋण और इक्विटी दोनों शामिल हैं। ऋण पूंजी को विभिन्न चैनलों के माध्यम से धन उधार लेकर उठाया जाता है, जैसे कि ऋण या क्रेडिट कार्ड वित्तपोषण प्राप्त करना। दूसरी ओर, इक्विटी फाइनेंसिंग आम या पसंदीदा स्टॉक के शेयरों को बेचने का कार्य है। प्राथमिक तरीका है कि बाजार के जोखिम पूंजी की लागत को प्रभावित करता है इक्विटी की लागत पर उसके प्रभाव के माध्यम से है।
पूंजी की लागत को समझना
एक कंपनी की पूंजी की कुल लागत में ऋण वित्तपोषण पर ब्याज का भुगतान करने के लिए आवश्यक धन और इक्विटी फंडिंग पर लाभांश दोनों शामिल हैं । इक्विटी फंडिंग की लागत निवेश पर औसत रिटर्न का आकलन करके निर्धारित की जाती है जो कि व्यापक बाजार द्वारा उत्पन्न रिटर्न के आधार पर उम्मीद की जा सकती है। इसलिए, क्योंकि बाजार जोखिम सीधे इक्विटी फंडिंग की लागत को प्रभावित करता है, यह सीधे पूंजी की कुल लागत को भी प्रभावित करता है।
चाबी छीन लेना
- पूंजी की लागत कंपनी की पूंजी निवेश परियोजना को सार्थक बनाने के लिए आवश्यक रिटर्न को संदर्भित करती है।
- पूंजी की लागत में ऋण वित्तपोषण और इक्विटी फंडिंग शामिल हैं।
- बाजार जोखिम इक्विटी फंडिंग की लागत के माध्यम से पूंजी की लागत को प्रभावित करता है।
- इक्विटी की लागत आमतौर पर सीएपीएम के लेंस के माध्यम से देखी जाती है।
- इक्विटी की अनुमानित लागत से कंपनियों को पूंजी की कुल लागत को कम करने में मदद मिल सकती है, जबकि निवेशकों को इस बात का अहसास होता है कि जोखिम की भरपाई के लिए अपेक्षित रिटर्न पर्याप्त है या नहीं।
इक्विटी फंडिंग की लागत आम तौर पर पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल, या सीएपीएम का उपयोग करके निर्धारित की जाती है। यह फॉर्मूला कुल औसत बाजार रिटर्न और स्टॉक की बीटा वैल्यू का उपयोग करता है ताकि रिटर्न की दर निर्धारित की जा सके कि शेयरधारक कथित निवेश जोखिम के आधार पर यथोचित उम्मीद कर सकते हैं। औसत बाजार रिटर्न एस एंड पी 500 या डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज जैसे प्रमुख बाजार सूचकांक द्वारा उत्पन्न रिटर्न की दर का उपयोग करके अनुमानित किया जाता है। बाजार में वापसी को बाजार जोखिम प्रीमियम और जोखिम मुक्त दर में विभाजित किया गया है।
आम तौर पर अल्पकालिक ट्रेजरी बिलों की वापसी की दर का उपयोग करके जोखिम-मुक्त दर का अनुमान लगाया जाता है क्योंकि इन प्रतिभूतियों में अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित गारंटी रिटर्न के साथ स्थिर मूल्य हैं। बाजार जोखिम प्रीमियम बाजार रिटर्न शून्य से जोखिम मुक्त दर के बराबर है और शेयर बाजार की अस्थिरता के लिए जिम्मेदार निवेश रिटर्न के प्रतिशत को दर्शाता है ।
उदाहरण के लिए, यदि एसएंडपी 500 में निवेश की वर्तमान औसत दर 12% है और अल्पकालिक ट्रेजरी बांड पर वापसी की गारंटीकृत दर 4% है, तो बाजार जोखिम प्रीमियम 12% – 4%, या 8% है। ।
सीएपीएम के साथ पूंजी की कम्प्यूटिंग लागत
इक्विटी पूंजी की लागत, जैसा कि सीएपीएम विधि द्वारा निर्धारित किया गया है, जोखिम-मुक्त दर के बराबर है और प्रश्न में स्टॉक के बीटा मूल्य द्वारा बाजार जोखिम प्रीमियम को गुणा किया जाता है । स्टॉक का बीटा एक मीट्रिक है जो किसी दिए गए स्टॉक की अस्थिरता को बड़े बाजार की अस्थिरता के सापेक्ष दर्शाता है।
1 का एक बीटा मान बताता है कि प्रश्न में स्टॉक उतना ही अस्थिर है जितना बड़ा बाजार। उदाहरण के लिए, यदि S & P 500 15% उछलता है, तो स्टॉक में समान 15% लाभ होने की उम्मीद है। 0 और 1 के बीच बीटा मान दर्शाता है कि शेयर बाजार की तुलना में कम अस्थिर है, जबकि 1 से ऊपर के मूल्य अधिक अस्थिरता का संकेत देते हैं।
मान लें कि किसी स्टॉक का मूल्य 1.2 है, तो नैस्डैक 10% का औसत रिटर्न उत्पन्न करता है, और अल्पकालिक ट्रेजरी बांड पर वापसी की गारंटी दर 5.5% है। निवेशकों द्वारा प्रतिफल की उम्मीद की जा सकने वाली दर की गणना CAPM मॉडल का उपयोग करके की जा सकती है:
इक्विटी पूंजी की लागत का आकलन करने की इस पद्धति का उपयोग करने से व्यवसायों को धन जुटाने के सबसे अधिक लागत प्रभावी साधन निर्धारित करने में सक्षम बनाता है, जिससे पूंजी की कुल लागत कम हो जाती है। निवेशक के दृष्टिकोण से, परिणाम यह तय करने में मदद कर सकते हैं कि क्या अपेक्षित रिटर्न संभावित जोखिम को देखते हुए निवेश को सही ठहराता है।