बॉन्ड प्रदर्शन का मूल्यांकन कैसे करें

जब मूल्यांकन कर एक बांड के संभावित प्रदर्शन, निवेशकों को कुछ वेरिएबल की समीक्षा की जरूरत है। सबसे महत्वपूर्ण पहलू बांड की कीमत, उसकी ब्याज दर और उपज, परिपक्वता की तारीख और इसकी मोचन विशेषताएं हैं। इन प्रमुख घटकों का विश्लेषण आपको यह निर्धारित करने की अनुमति देता है कि क्या बांड एक उचित निवेश है।

चाबी छीन लेना

• बांड के संभावित प्रदर्शन का मूल्यांकन करते समय चार मुख्य चर पर विचार किया जाना चाहिए।
• बॉन्ड की मौजूदा कीमत विज़-ए-विज़ इसका फेस वैल्यू एक है।
• बांड की परिपक्वता (जारीकर्ता या जारीकर्ता की संख्या साल के लिए पैसे उधार ले रही है) एक और चर है।
• बॉन्ड की ब्याज दर और इसकी उपज- इसकी प्रभावी वापसी, इसकी कीमत और अंकित मूल्य के आधार पर – एक तीसरा कारक है।
• एक अंतिम कारक मोचन है – क्या जारीकर्ता अपनी परिपक्वता तिथि से पहले बांड को वापस बुला सकता है।

कीमत

पहला विचार बांड की कीमत है। बांड पर आपको जो उपज मिलेगी, वह मूल्य निर्धारण को प्रभावित करती है।

बांड एक छूट पर या बराबर प्रीमियम पर व्यापार करते हैं । यदि कोई बॉन्ड अपने अंकित मूल्य पर प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, तो इसका आम तौर पर मतलब है कि बॉन्ड जो भुगतान कर रहा है, उससे प्रचलित ब्याज दरें कम हैं। इसलिए, बांड अपने अंकित मूल्य से अधिक राशि पर ट्रेड करता है, क्योंकि आप तुलनात्मक साधनों से अधिक ब्याज दर के हकदार हैं।

यदि कोई मूल्य उसके अंकित मूल्य से कम है तो एक बॉन्ड छूट पर कारोबार कर रहा है। यह इंगित करता है कि बांड बाजार में प्रचलित ब्याज दर की तुलना में कम ब्याज दर का भुगतान कर रहा है। चूंकि आप अन्य निश्चित आय प्रतिभूतियों में निवेश करके आसानी से उच्च ब्याज दर प्राप्त कर सकते हैं, इसलिए कम ब्याज दर वाले बॉन्ड की कम मांग है।

बराबर मूल्य पर एक बांड अपने अंकित मूल्य पर कारोबार कर रहा है – वह राशि जिस पर जारीकर्ता परिपक्वता पर बांड को भुनाएगा। इसे बराबर मूल्य भी कहा जाता है।

ब्याज दर और उपज

एक बांड आवधिक अंतराल पर ब्याज की एक निश्चित दर का भुगतान करता है जब तक कि यह परिपक्व न हो जाए। बांड की ब्याज दर, जिसे कूपन दर के रूप में भी जाना जाता है, को परिपक्वता पर देय, अस्थायी या केवल देय किया जा सकता है। परिपक्वता तक सबसे आम ब्याज दर एक निश्चित दर है; यह बांड के अंकित मूल्य पर आधारित है। कुछ जारीकर्ता फ्लोटिंग रेट बॉन्ड बेचते हैं जो ट्रेजरी बिल या LIBOR जैसे बेंचमार्क के आधार पर ब्याज को रीसेट करते हैं।

जैसा कि उनके नाम का अर्थ है, शून्य-कूपन बांड किसी भी ब्याज का भुगतान नहीं करते हैं। बल्कि, उन्हें अपने चेहरे के मूल्यों पर भारी छूट पर बेचा जाता है। यह छूट परिपक्वता तक बांड द्वारा भुगतान किए गए सभी ब्याज के कुल योग को दर्शाती है।

किसी बॉन्ड की ब्याज दर से संबंधित इसकी उपज है। उपज बांड द्वारा अर्जित की गई प्रभावी रिटर्न है, जो बांड के लिए भुगतान की गई कीमत और उस पर मिलने वाले ब्याज के आधार पर मिलती है। बांड पर यील्ड को आमतौर पर आधार बिंदु (बीपीएस) के रूप में उद्धृत किया जाता है।

उपज गणना दो प्रकार की होती है। मौजूदा उपज बांड के लिए भुगतान की गई कुल राशि पर वार्षिक रिटर्न है। इसकी गणना खरीद मूल्य द्वारा ब्याज दर को विभाजित करके की जाती है। यदि आप परिपक्वता के लिए बांड रखते हैं, तो वर्तमान उपज की राशि आपके खाते में नहीं आएगी। उपज करने वाली परिपक्वता (YTM) की कुल राशि है जो आप अपने जीवन काल के अंत परिपक्वता के लिए उपज अलग परिपक्वता अवधि और ब्याज दरों के साथ विभिन्न बांड की तुलना करने के लिए अनुमति देता है जब तक बंधन पकड़ कर प्राप्त होगा।

उन बांडों के लिए जिनमें मोचन प्रावधान हैं, कॉल करने के लिए उपज है, जो तब तक पैदावार की गणना करता है जब तक कि जारीकर्ता बांड को कॉल नहीं कर सकता है – यानी, यह मांग करें कि निवेशक इसे भुगतान करते हैं, बदले में भुगतान करते हैं।

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जब मैं सबसे अधिक दरों में वृद्धि करता हूं, तो बांड की कीमतें गिर जाती हैं। इसके विपरीत, जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं।

परिपक्वता

बांड की परिपक्वता भविष्य की तारीख है जिस पर आपका मूलधन चुकाया जाएगा।बांड में आमतौर पर एक से 30 वर्ष तक की परिपक्वता होती है।अल्पकालिक बॉन्ड में एक से पांच साल की परिपक्वता अवधि होती है।मध्यम अवधि के बांड में पांच से 12 साल की परिपक्वता अवधि होती है।लंबी अवधि के बॉन्ड में 12 साल से अधिक की परिपक्वता अवधि होती है।

ब्याज दर जोखिम पर विचार करते समय एक बांड की परिपक्वता महत्वपूर्ण है। ब्याज दर जोखिम वह राशि है जो एक बांड की कीमत में वृद्धि दर में कमी या वृद्धि के साथ बढ़ेगी या गिर जाएगी। यदि किसी बंधन में अधिक परिपक्वता है, तो इसमें ब्याज दर का जोखिम भी अधिक होता है।

मोचन

कुछ बांड जारीकर्ता को परिपक्वता की तारीख से पहले बांड को भुनाने की अनुमति देते हैं। यह जारीकर्ता को ब्याज दरों में गिरावट होने पर अपने ऋण को पुनर्वित्त करने की अनुमति देता है। एक कॉल प्रावधान जारीकर्ता को परिपक्वता से पहले एक निश्चित मूल्य पर एक विशिष्ट मूल्य पर बांड को भुनाने की अनुमति देता है। एक पुर्न प्रावधान आपको परिपक्वता से पहले एक निर्दिष्ट मूल्य पर इसे जारीकर्ता को वापस बेचने की अनुमति देता है।

एक कॉल प्रावधान अक्सर एक उच्च ब्याज दर का भुगतान करता है। यदि आप ऐसा बॉन्ड रखते हैं, तो आप अतिरिक्त जोखिम उठा रहे हैं कि बॉन्ड को भुनाया जाएगा और आप अपने पैसे को कहीं और निवेश करने के लिए मजबूर होंगे, शायद कम ब्याज दर पर (ब्याज दरों में गिरावट आमतौर पर कॉल प्रावधान को ट्रिगर करता है) । इस मौके को लेने के लिए आपको क्षतिपूर्ति करने के लिए, बांड अधिक ब्याज देता है।