नकारात्मक ब्याज दरें कैसे काम करती हैं
ब्याज दरों को अक्सर पैसे उधार लेने के लिए भुगतान की गई कीमत के रूप में परिभाषित किया जाता है। उदाहरण के लिए, $ 100 ऋण पर वार्षिक 2% ब्याज दर का मतलब है कि उधारकर्ता को प्रारंभिक ऋण राशि और एक पूरे वर्ष के बाद अतिरिक्त $ 2 चुकाना होगा। तो इसका क्या मतलब है जब हमारे पास नकारात्मक ब्याज दर है – उधारकर्ताओं को ब्याज लगाया जाता है, बजाय इसे चार्ज किए जाने के? कहते हैं, एक -2% ब्याज दर का मतलब है कि बैंक 100 डॉलर के ऋण का उपयोग करने के एक साल बाद उधारकर्ता को $ 2 का भुगतान करता है?
पहली नज़र में, नकारात्मक ब्याज दरें एक प्रतिपक्ष की तरह लगती हैं, अगर बिल्कुल पागल नहीं, रणनीति। ऋणदाता किसी को पैसे उधार लेने के लिए भुगतान करने के लिए तैयार क्यों होगा, ऋणदाता को ऋण चूक का जोखिम उठाने वाला माना जाता है? अंदर-बाहर जैसा कि यह दिखाई दे सकता है, हालांकि, ऐसे समय होते हैं जब केंद्रीय बैंक अपने राष्ट्रों की अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने के लिए नीतिगत विकल्पों से बाहर निकलते हैं और नकारात्मक ब्याज दरों के सख्त उपाय की ओर मुड़ते हैं।
चाबी छीन लेना
- नकारात्मक ब्याज दरें एक अपरंपरागत, और प्रतीत होता है कि काउंटरिंटुइक्टिव, मौद्रिक नीति उपकरण हैं।
- केंद्रीय बैंक नकारात्मक ब्याज दरों का कठोर माप लगाते हैं जब उन्हें डर होता है कि उनकी राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था एक अपस्फीति सर्पिल में फिसल रही है, जिसमें कोई खर्च नहीं है – और इसलिए, कीमतों को गिराना, कोई लाभ नहीं, और कोई विकास नहीं।
- नकारात्मक ब्याज दरों के साथ, एक बैंक में जमा की गई नकदी ब्याज आय अर्जित करने के अवसर के बजाय एक भंडारण शुल्क प्राप्त करती है; विचार बचत और जमाखोरी के बजाय ऋण और व्यय को प्रोत्साहित करना है।
- हाल के वर्षों में, कई यूरोपीय और एशियाई केंद्रीय बैंकों ने वाणिज्यिक बैंकों पर नकारात्मक ब्याज दर लगाई है।
सिद्धांत और व्यवहार में नकारात्मक ब्याज दर
नकारात्मक ब्याज दरें न केवल एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति उपकरण हैं, बल्कि वे हाल ही में एक भी हैं।स्वीडन का केंद्रीय बैंक उन्हें तैनात करने वाला पहला था: जुलाई 2009 में, रिक्सबैंक ने अपनी रातोंरात जमा दर -0.25% तक काट ली। यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने जून 2014 में उस समय का पालन किया जब उसने अपनी जमा दर को -0.1% तक घटाया। अन्य यूरोपीय देशों और जापान ने तब से नकारात्मक ब्याज दरों की पेशकश करने का विकल्प चुना है, जिसके परिणामस्वरूप 2017 में $ 9.5 ट्रिलियन मूल्य का ऋण नकारात्मक पैदावार ले रहा है।
उन्होंने यह कठोर उपाय क्यों किया? मौद्रिक नीति नियंताओं को डर था कि यूरोप में एक अपक्षयी सर्पिल में गिरने का खतरा है । में कठोर आर्थिक समय, लोगों और व्यवसायों उनके नकद को पकड़ने की, जबकि वे अर्थव्यवस्था में सुधार के लिए प्रतीक्षा करते हैं। लेकिन यह व्यवहार अर्थव्यवस्था को और कमजोर कर सकता है, क्योंकि खर्च में कमी के कारण आगे नौकरी का नुकसान होता है, मुनाफे में कमी आती है और कीमतों में गिरावट आती है – यह सब लोगों की आशंकाओं को मजबूत करता है, जिससे उन्हें जमाखोरी के लिए और भी अधिक प्रोत्साहन मिलता है। जैसे-जैसे खर्च और अधिक धीमा होता है, कीमतें फिर से गिर जाती हैं, जिससे लोगों को इंतजार करने के लिए एक और प्रोत्साहन मिल जाता है क्योंकि कीमतें और गिर जाती हैं। और इसी तरह।
यह वास्तव में अपस्फीति संबंधी सर्पिल है कि यूरोपीय केंद्रीय बैंक नकारात्मक-ब्याज रणनीति से बचने की कोशिश कर रहे हैं, जो न केवल बैंक ऋण बल्कि बैंक जमा को प्रभावित करता है।
जब आप किसी वित्तीय संस्थान में किसी खाते में पैसा जमा करते हैं, तो आप एक ऋणदाता बन जाते हैं – बैंक को आपके धन का उपयोग करने देते हैं – और संस्थान प्रभावी रूप से एक उधारकर्ता बन जाता है।
नकारात्मक ब्याज दरों के साथ, एक बैंक में जमा नकद ब्याज आय अर्जित करने के अवसर के बजाय, एक भंडारण शुल्क प्राप्त करता है। यूरोपीय बैंकों को केंद्रीय बैंक में अपने भंडार को रखने के लिए चार्ज करके, पॉलिसीधारक बैंकों को अधिक उधार देने के लिए प्रोत्साहित करने की उम्मीद करते हैं।
सिद्धांत रूप में, बैंक उधारकर्ताओं को पैसा उधार देते हैं और कम से कम कुछ ब्याज कमाते हैं, क्योंकि उनका पैसा केंद्रीय बैंक में रखने का आरोप लगाया जाता है । इसके अतिरिक्त, केंद्रीय बैंक द्वारा ली जाने वाली नकारात्मक दरें खातों और ऋणों को जमा करने के लिए ले जा सकती हैं। इसका मतलब यह है कि जमा धारकों को अपने स्थानीय बैंक में अपने पैसे पार्क करने के लिए भी शुल्क लिया जाएगा, जबकि कुछ उधारकर्ताओं को वास्तव में ऋण लेने से पैसे कमाने का विशेषाधिकार प्राप्त है।
एक अन्य प्राथमिक कारण यह है कि ईसीबी ने नकारात्मक ब्याज दरों को बदल दिया है, यह यूरो के मूल्य को कम करना है । यूरोपीय ऋण पर कम या नकारात्मक पैदावार विदेशी निवेशकों को परेशान करेगी, इस प्रकार यूरो की मांग कमजोर होगी। जबकि इससे वित्तीय पूंजी की आपूर्ति कम हो जाती है, यूरोप की समस्या आपूर्ति की नहीं बल्कि मांग की है । एक कमजोर यूरो को निर्यात की मांग को प्रोत्साहित करना चाहिए और उम्मीद है कि व्यवसायों को विस्तार करने के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए।
नकारात्मक ब्याज दरों के जोखिम
सिद्धांत रूप में, नकारात्मक ब्याज दरों को आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करने और मुद्रास्फीति को रोकने में मदद करनी चाहिए, लेकिन नीति नियंता सतर्क रहते हैं क्योंकि कई ऐसे तरीके हैं जिनसे ऐसी नीति की वापसी हो सकती है। क्योंकि बैंकों के पास कुछ संपत्ति हैं जैसे बंधक, जो कि प्रचलित ब्याज दर से बंधे हुए हैं, ऐसी नकारात्मक दरें लाभ के मार्जिन को उस बिंदु तक निचोड़ सकती हैं जहां बैंक वास्तव में कम उधार देने के लिए तैयार हैं।
जमा धारकों को अपना पैसा निकालने और भौतिक नकदी को गद्दे में भरने से रोकने के लिए भी कुछ नहीं है। जबकि प्रारंभिक खतरा बैंकों पर एक रन होगा, बैंकिंग प्रणाली से नकदी की निकासी से ब्याज दरों में वृद्धि हो सकती है – नकारात्मक ब्याज दरों को प्राप्त करने के लिए क्या करना चाहिए इसके विपरीत।
हालांकि फेडरल रिजर्व, अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने कभी भी नकारात्मक ब्याज दरों को लागू नहीं किया है, यह लगभग शून्य दर के साथ करीब आया है – सबसे हाल ही में 15 मार्च, 2020 को, जब इसने बेंचमार्क ब्याज दर को 0% – 25 तक घटा दिया। % रेंज।
तल – रेखा
जबकि नकारात्मक ब्याज दरें विरोधाभासी लग सकती हैं, इस स्पष्ट अंतर्ज्ञान ने कई यूरोपीय और एशियाई केंद्रीय बैंकों को उन्हें अपनाने से नहीं रोका है।यह गंभीर स्थिति का प्रमाण है जो नीति निर्माताओं का मानना है कि यूरोपीय अर्थव्यवस्था की विशेषता है।फरवरी 2015 मेंजब यूरोजोन मुद्रास्फीति की दर घटकर -0.6% रह गई, यूरोपीय नीति निर्माताओं ने अपस्फीति वाले सर्पिल से बचने के लिए जो कुछ भी करने का वादा किया था।हालांकि, यहां तक कि यूरोप में अपरिवर्तित मौद्रिक क्षेत्र में प्रवेश करने के बावजूद, कई विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि नकारात्मक ब्याज दर नीतियों के गंभीर अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं।