आधुनिक पोर्टफोलियो थ्योरी (एमपीटी) में जोखिम का मापन कैसे किया जाता है?
के अनुसार आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी), जोखिम प्रतिकूलता की डिग्री अतिरिक्त सीमांत वापसी एक निवेशक अधिक जोखिम को स्वीकार करने की जरूरत है द्वारा परिभाषित कर रहे हैं। आवश्यक अतिरिक्त सीमांत रिटर्न की गणना निवेश (आरओआई) पर रिटर्न के मानक विचलन के रूप में की जाती है, अन्यथा इसे विचरण के वर्गमूल के रूप में जाना जाता है।
निवेशक जो अपने जोखिम के स्तर को सफलतापूर्वक निर्धारित करते हैं, इस ज्ञान का उपयोग एक विविध पोर्टफोलियो बनाने के लिए कर सकते हैं जो आय की एक धारा का उत्पादन करता है और अपने वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करता है। यहां हम आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत पर चर्चा करते हैं और एक आम रणनीति वाले निवेशक जोखिम से बचने का उपाय करते हैं।
चाबी छीन लेना
- अर्थशास्त्री हैरी मार्कोविट्ज़ ने 1952 में एक निवेशक के जोखिम सहिष्णुता और इनाम की उम्मीदों को मापने के लिए आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) बनाया।
- जोखिम जोखिम के अपने स्तर को समझने से, निवेशक एक विविध पोर्टफोलियो का निर्माण कर सकते हैं जो उनके वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करता है और उनके निवेश पर वापसी प्रदान करता है।
- मानक विचलन, जो मापता है कि किसी परिसंपत्ति का रिटर्न समय की अवधि में कितना भिन्न होता है, निवेश जोखिम को मापने के लिए सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला गेज बन गया है।
- जोखिम से प्रभावित निवेशक आमतौर पर कम मानक विचलन वाली संपत्ति चाहते हैं क्योंकि ये परिसंपत्तियाँ कम अस्थिरता के साथ बड़ी हानि के लिए अस्थिर होती हैं।
- एक उच्च मानक विचलन के साथ परिसंपत्तियों को अधिक अस्थिर माना जाता है, संभावित रूप से तेजी से बाजार में तेजी के दौरान तेजी से बढ़ रहा है और जब बाजार तेजी से नीचे की ओर झूल रहा है।
बाजारों में जोखिम
बाजारों में जोखिम के फैलाव के सामान्य स्तर को दो तरह से देखा जा सकता है: जोखिम-मुक्त स्तर से ऊपर की संपत्ति पर मूल्यांकन किए गए जोखिम प्रीमियम और संयुक्त राज्य अमेरिका के ट्रेजरी बांड जैसे जोखिम-मुक्त परिसंपत्तियों के वास्तविक मूल्य निर्धारण द्वारा । सुरक्षित साधनों की मांग जितनी मजबूत होगी, जोखिम भरे गैर-जोखिम वाले साधनों की वापसी की दर के बीच का अंतर उतना ही बड़ा होगा। ट्रेजरी बांड की कीमतें भी मजबूत मांग के दौरान बढ़ती हैं, जिससे पैदावार कम होती है।
आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) और जोखिम
अर्थशास्त्री माध्य से मानक विचलन, अपरंपरागत लग रहा था। हालांकि, समय के साथ, मानक विचलन निवेश जोखिम के लिए सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला गेज बन गया है।
मानक विचलन दर्शाता है कि समय के साथ नाटकीय रूप से किसी परिसंपत्ति का रिटर्न कैसे आता है। माध्य मूल्य के चारों ओर एक व्यापारिक सीमा, मानक विचलन द्वारा मापी गई अपस्विंग्स और डाउनस्विंग्स का उपयोग करके बनाई जा सकती है। भविष्य के पोर्टफोलियो के लिए संभावित रिटर्न का अनुमान लगाने के लिए निवेशक इस जानकारी का उपयोग करते हैं।
मानक विचलन फॉर्मूला लागू करने से पता चलेगा कि पिछले समय में किसी निवेश की कीमत कितनी बढ़ गई है या कम हो गई है, जिससे निवेशकों को उस निवेश के संभावित भविष्य के परिणामों का मूल्यांकन करने में मदद मिलेगी।
जोखिम-एवरेज इन्वेस्टर
जोखिम से प्रभावित निवेशक कम मानक विचलन वाली परिसंपत्तियां चाहते हैं। इस अर्थ से कम विचलन से पता चलता है कि परिसंपत्ति की कीमत कम अस्थिरता का अनुभव करती है और एक बड़ी हानि के लिए कम संभावना है। आक्रामक निवेशक उच्च मानक विचलन के साथ सहज हैं क्योंकि यह बताता है कि उच्च रिटर्न भी संभव है।
मानक विचलन को व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है यह हमेशा एक ही इकाइयों और अनुपात में अंतर्निहित डेटा के रूप में व्यक्त किया जाता है। उदाहरण के लिए, ऊंचाई का मानक विचलन पैरों या इंच में व्यक्त किया जाता है, जबकि स्टॉक की कीमतों के लिए मानक विचलन प्रति शेयर डॉलर की कीमत के संदर्भ में उद्धृत किया जाता है। अन्य जोखिम मेट्रिक्स एमपीटी के अनुसार विकसित होते हैं, जिसमें बीटा, आर-स्क्वेर और टर्नओवर दर शामिल हैं।
एमपीटी और जोखिम के साथ संभावित पंजे
हालांकि ऐतिहासिक रूप से दुर्लभ है, कम मानक विचलन के साथ म्यूचुअल फंड या निवेश पोर्टफोलियो का होना संभव है और फिर भी पैसे कम पड़ते हैं। बाजार में हारने की अवधि कम और कम होती है। कम मानक विचलन संपत्ति दूसरों की तुलना में कम समय अवधि में कम खो देती हैं। हालांकि, चूंकि जोखिम की जानकारी पिछड़े दिखने वाली है, इसलिए कोई गारंटी नहीं है कि भविष्य के रिटर्न उसी पैटर्न का पालन करें।
एक बड़ा, पेचीदा मुद्दा यह है कि मानक विचलन प्रकृति में सापेक्ष है। मान लीजिए कि एक निवेशक दो संतुलित म्यूचुअल फंडों को देखता है। एक में पांच इकाइयों का मानक विचलन और दूसरे में 10 इकाइयों का मानक विचलन है। अन्य जानकारी के बिना, एमपीटी निवेशक को यह नहीं बता सकता है कि पांच कम है, औसत है, या उच्च है। यदि पांच कम है, तो 10 औसत हो सकते हैं। यदि पांच उच्च है, तो 10 अत्यधिक हो सकते हैं। मानक विचलन का उपयोग करने वाले निवेशकों को उचित संदर्भ खोजने के लिए समय निकालना चाहिए, जिसमें निवेश जोखिम का निर्धारण कैसे किया जाता है, इसकी बेहतर समझ प्राप्त करना शामिल है ।