वायदा कितना जोखिम भरा है?

फ्यूचर्स वित्तीय अंतर्निहित परिसंपत्तियों के वितरण की अनुमति देता है, लेकिन बाजार में आज निर्धारित मूल्य के साथ। जबकि उन्हें वित्तीय डेरिवेटिव के रूप में वर्गीकृत किया गया है, जो अन्य प्रकार के वित्तीय साधनों की तुलना में स्वाभाविक रूप से उन्हें अधिक या कम जोखिम भरा नहीं बनाता है। वास्तव में, वायदा बहुत जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि वे सट्टेबाजी की स्थिति का लाभ उठाने की उदार राशि के साथ लेने की अनुमति देते हैं।

लेकिन, वायदा को हेज करने के लिए भी इस्तेमाल किया जा सकता है, इस प्रकार जोखिम के लिए किसी के समग्र जोखिम को कम किया जा सकता है। यहां हम जोखिम वाले सिक्के के दोनों किनारों पर ट्रेडिंग फ्यूचर्स के संबंध में विचार करते हैं।

चाबी छीन लेना

• फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट दो पक्षों के बीच भविष्य में किसी विशेष मूल्य पर किसी विशेष समय में संपत्ति खरीदने या बेचने की व्यवस्था है।
• इसका कारण यह है कि कंपनियां या निवेशक भविष्य के अनुबंधों का उपयोग अपने जोखिम जोखिम को ऑफसेट करने और कीमत में किसी भी उतार-चढ़ाव से खुद को सीमित करने के लिए एक बचाव के रूप में करते हैं।
• क्योंकि वायदा व्यापारी कई मामलों में अंतर्निहित परिसंपत्तियों की तुलना में अधिक लाभ उठा सकते हैं, सट्टेबाज वास्तव में बढ़े हुए जोखिम का सामना कर सकते हैं और मार्जिन उस नुकसान को बढ़ाता है।

वायदा क्या हैं?

फ्यूचर्स, और अपने आप में, अन्य प्रकार के निवेश की तुलना में कोई जोखिम नहीं है, जैसे कि इक्विटी, बांड या मुद्राएं। ऐसा इसलिए है क्योंकि वायदा कीमतें उन अंतर्निहित परिसंपत्तियों की कीमतों पर निर्भर करती हैं, चाहे वह स्टॉक, बांड या मुद्राओं पर वायदा हो।

एस एंड पी 500 इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को ट्रेडिंग करना म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को निवेश करने की तुलना में काफी जोखिम भरा नहीं कहा जा सकता है, जो एक ही इंडेक्स को ट्रैक करता है, या इंडेक्स बनाने वाले व्यक्तिगत स्टॉक के मालिक हैं।

इसके अलावा, वायदा अत्यधिक तरल होता है।उदाहरण के लिए, यूएस ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट दुनिया में सबसे भारी कारोबार वाली निवेश परिसंपत्तियों में से एक है। किसी भी इसी तरह के निवेश के साथ, जैसे कि स्टॉक, वायदा अनुबंध की कीमत ऊपर या नीचे जा सकती है। इक्विटी निवेश की तरह, वे गारंटीकृत, निश्चित आय वाले निवेशों की तुलना में अधिक जोखिम उठाते हैं। हालांकि, वायदा कारोबार में लिवरेज की वजह से ट्रेडिंग फ्यूचर्स की वास्तविक प्रथा को इक्विटी ट्रेडिंग की तुलना में जोखिम भरा माना जाता है।

हेजिंग कम जोखिम के बराबर है

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का आरंभिक रूप से आविष्कार किया गया था और इसे कृषि उत्पादकों और उपभोक्ताओं के लिए गेहूं, मकई और पशुधन जैसी वस्तुओं के बचाव के लिए लोकप्रिय बनाया गया था।  एक बचाव एक निवेश है जो किसी अन्य परिसंपत्ति में प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों के जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है। आम तौर पर, एक हेज में संबंधित सुरक्षा में एक ऑफसेटिंग पोजिशन होती है- और इसलिए कॉर्न पर वायदा अनुबंध, उदाहरण के लिए, एक किसान द्वारा उस समय बेचा जा सकता है जब वह अपना बीज लगाता है। जब फसल का समय आता है, तो किसान अपने भौतिक मकई को बेच सकता है और वायदा अनुबंध वापस खरीद सकता है।

इस रणनीति को एक अगुआ बचाव के रूप में जाना जाता है, और किसान द्वारा अपने मकई के विक्रय मूल्य पर प्रभावी ढंग से उस समय लगाया जाता है जब वह इसे लगाता है – इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि मकई की कीमत बढ़ती है या अंतरिम में गिरती है, किसान ने ताला लगा दिया है। कीमत और इसलिए बिना किसी चिंता के अपने लाभ मार्जिन का अनुमान लगा सकते हैं।

इसी तरह, जब कोई कंपनी यह जानती है कि वह भविष्य में किसी विशेष वस्तु के लिए खरीदारी कर रही है, तो उसे  अपनी स्थिति को सुधारने के लिए वायदा अनुबंध में एक लंबा स्थान लेना चाहिए  ।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कंपनी X को पता है कि छह महीने में उसे ऑर्डर पूरा करने के लिए 20,000 औंस चांदी खरीदनी होगी। मान लें कि चांदी के लिए हाजिर मूल्य $ 12 / औंस है और छह महीने के वायदा मूल्य $ 11 / औंस है। वायदा अनुबंध खरीदने से, कंपनी एक्स $ 11 / औंस की कीमत में लॉक कर सकती है। यह कंपनी के जोखिम को कम करता है क्योंकि यह अपनी वायदा स्थिति को बंद करने और छह महीने में $ 11 / औंस के लिए 20,000 औंस चांदी खरीदने में सक्षम होगा।

वायदा अनुबंध जोखिम को सीमित करने में बहुत उपयोगी हो सकता है जो एक निवेशक के व्यापार में है। ऊपर किसान या कंपनी की तरह, स्टॉक, बॉन्ड या अन्य परिसंपत्तियों के पोर्टफोलियो वाला निवेशक बाजार में गिरावट के खिलाफ बचाव के लिए वित्तीय वायदा का उपयोग कर सकता है। वायदा अनुबंध में भाग लेने का मुख्य लाभ यह है कि यह परिसंपत्ति के भविष्य के मूल्य के बारे में अनिश्चितता को दूर करता है। उस कीमत में लॉक करके जिसके लिए आप किसी विशेष वस्तु को खरीदने या बेचने में सक्षम होते हैं, कंपनियां अपेक्षित खर्चों और मुनाफे के साथ होने वाली अस्पष्टता को खत्म करने में सक्षम होती हैं।

उत्तोलन अधिक जोखिम के बराबर होता है

उत्तोलन अपने कुल मूल्य के केवल एक हिस्से के निवेश के साथ निवेशों को मार्जिन करने की क्षमता है। क्रय शेयरों में उपलब्ध अधिकतम उत्तोलन आम तौर पर 50% से अधिक नहीं है। हालाँकि, वायदा कारोबार 90% से 95% तक अधिक लाभ प्रदान करता है। इसका मतलब यह है कि एक व्यापारी अनुबंध के वास्तविक मूल्य का केवल 10% डालकर वायदा अनुबंध में निवेश कर सकता है। लीवरेज किसी भी मूल्य परिवर्तन के प्रभाव को इस तरह से बढ़ाता है कि मूल्य में अपेक्षाकृत छोटे परिवर्तन भी पर्याप्त लाभ या हानि का प्रतिनिधित्व कर सकते हैं। इसलिए, कीमत में अपेक्षाकृत कम गिरावट से मार्जिन कॉल या स्थिति की मजबूर परिसमापन हो सकता है।

वायदा कारोबार में उपयोग किए जाने वाले उत्तोलन के कारण, किसी के मूल निवेश की तुलना में नुकसान को बनाए रखना संभव है। इसके विपरीत, बहुत बड़े लाभ का एहसास करना भी संभव है। फिर, यह नहीं है कि वास्तविक संपत्ति एक व्यापारी अधिक अंतर्निहित जोखिम वहन करती है; अतिरिक्त जोखिम प्रकृति और प्रक्रिया से आता है कि वायदा अनुबंध कैसे कारोबार किया जाता है।

अतिरिक्त उत्तोलन को समझदारी से संभालने के लिए, वायदा कारोबारियों को संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए विवेकपूर्ण स्टॉप-लॉस ऑर्डर का उपयोग करके बेहतर धन प्रबंधन का अभ्यास करना होगा। अच्छे फ्यूचर्स व्यापारी सावधान हैं कि वे खुद को अधिक मार्जिन न दें, लेकिन अपनी कुल इक्विटी में ड्रॉ-डाउन को कवर करने के लिए पर्याप्त मुक्त, बिना निवेश वाली पूंजी को बनाए रखने के लिए। ट्रेडिंग फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को पारंपरिक इक्विटी निवेश की तुलना में अधिक व्यापारिक कौशल और हाथों-हाथ प्रबंधन की आवश्यकता होती है।

तल – रेखा

उत्पादकों, उपभोक्ताओं और निवेशकों के लिए जोखिम को कम करने के लिए वायदा अनुबंधों का आविष्कार किया गया था। क्योंकि उनका उपयोग विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में सभी प्रकार के पदों को हेज करने के लिए किया जा सकता है, उनका उपयोग जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है। क्योंकि सट्टेबाज साधारण शेयरों की तुलना में वायदा के साथ अधिक से अधिक लाभ का उपयोग कर सकते हैं, वे नुकसान को बढ़ा सकते हैं, जिससे वे अधिक जोखिम भरा हो सकते हैं। तो क्या वायदा जोखिम भरा है? यह सब इस बात पर निर्भर करता है कि उनका उपयोग कैसे किया जाता है।