ब्याज दर स्वैप का मूल्य कैसे करें
ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजार में विभिन्न प्रकार के स्वैप का उपयोग जोखिमों को रोकने के लिए किया जाता है, जिसमें ब्याज दर स्वैप, क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप, परिसंपत्ति स्वैप और मुद्रा स्वैप शामिल हैं। सामान्य तौर पर, स्वैप व्युत्पन्न अनुबंध होते हैं जिसके माध्यम से दो निजी पार्टियां- आमतौर पर व्यवसाय और वित्तीय संस्थान-दो अलग-अलग वित्तीय साधनों से नकदी प्रवाह या देनदारियों का आदान-प्रदान करते हैं।
एक सादे वेनिला स्वैप बाजार में स्वैप का सबसे सरल प्रकार है, जिसे अक्सर फ्लोटिंग ब्याज दर जोखिम से बचाव के लिए उपयोग किया जाता है। ब्याज दर स्वैप सादे वेनिला स्वैप का एक प्रकार है। ब्याज दर स्वैप फ्लोटिंग ब्याज भुगतान को निश्चित ब्याज भुगतान (और इसके विपरीत) में परिवर्तित करते हैं।
चाबी छीन लेना
- सामान्य तौर पर, स्वैप व्युत्पन्न अनुबंध होते हैं जिसके माध्यम से दो पक्ष-आमतौर पर व्यवसाय और वित्तीय संस्थान-दो वित्तीय साधनों से नकदी प्रवाह या देनदारियों का आदान-प्रदान करते हैं।
- ब्याज दर स्वैप, क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप, परिसंपत्ति स्वैप, और मुद्रा स्वैप सहित जोखिमों को हेज करने के लिए वित्त में विभिन्न प्रकार के स्वैप का उपयोग किया जाता है।
- ब्याज दर स्वैप फ्लोटिंग ब्याज भुगतान को निश्चित ब्याज भुगतान (और इसके विपरीत) में परिवर्तित करते हैं।
- ब्याज दर स्वैप में दो दलों को अक्सर प्रतिपक्ष के रूप में संदर्भित किया जाता है; एक अस्थायी दर पर भुगतान करने वाले प्रतिपक्ष आमतौर पर एक बेंचमार्क ब्याज दर का उपयोग करते हैं।
- नियत ब्याज दर प्रतिपक्षों से भुगतान अमेरिकी ट्रेजरी बांडों को दिए गए हैं।
- ब्याज दर स्वैप मूल्यवान उपकरण साबित हो सकते हैं जब वित्तीय संस्थान उनका प्रभावी ढंग से उपयोग करते हैं।
ब्याज दर स्वैप में दो पक्षों को अक्सर प्रतिपक्ष के रूप में संदर्भित किया जाता है।फ्लोटिंग रेट पर भुगतान करने वाली प्रतिपक्ष आमतौर पर बेंचमार्क ब्याज दरों का उपयोग करती है, जैसे कि लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर (LIBOR)। तय ब्याज दर प्रतिपक्षी से भुगतान अमेरिकी ट्रेजरी बांड के लिए निर्धारित हैं ।
दो पक्ष अलग-अलग कारणों से ब्याज दर स्वैप में प्रवेश करने का निर्णय ले सकते हैं, जिसमें प्रत्याशित प्रतिकूल ब्याज दर आंदोलनों से बचाने के लिए संपत्ति या देनदारियों की प्रकृति को बदलने की इच्छा शामिल है। अधिकांश व्युत्पन्न उपकरणों की तरह, प्लेन वेनिला स्वैप की दीक्षा में शून्य मूल्य है। यह मूल्य समय के साथ बदलता है, हालांकि, अंतर्निहित दरों के मूल्य को प्रभावित करने वाले कारकों में परिवर्तन के कारण। और सभी व्युत्पन्न की तरह, स्वैप शून्य-राशि वाले उपकरण हैं, इसलिए एक पार्टी के लिए किसी भी सकारात्मक मूल्य में वृद्धि दूसरे के लिए नुकसान है।
बेंचमार्क दर के रूप में हाल ही में घोटालों और इसकी वैधता के सवालों के कारण, LIBOR को चरणबद्ध किया जा रहा है।फेडरल रिजर्व और यूके में नियामकों के अनुसार,एलआईबीओआर30 जून, 2023 तक चरणबद्ध रूप से समाप्त हो जाएगा, और इसेसुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (एसओएफआर)द्वारा प्रतिस्थापित किया जाएगा।इस चरण-आउट के भाग के रूप में, LIBOR एक-सप्ताह और दो महीने की USD LIBOR दरें अब 31 दिसंबर, 2021 के बाद प्रकाशित नहीं होंगी।
कैसे निर्धारित होता है फिक्स्ड रेट?
दीक्षा तिथि में स्वैप का मूल्य दोनों पक्षों के लिए शून्य होगा। इस कथन के सत्य होने के लिए, नकदी प्रवाह की मूल्य धाराएं जो विनिमय दलों को विनिमय करने जा रही हैं, बराबर होनी चाहिए। इस अवधारणा को एक काल्पनिक उदाहरण के साथ चित्रित किया गया है जिसमें स्वैप के स्थिर पैर और फ्लोटिंग पैर का मूल्य क्रमशः वी फिक्स और वी फ्ले होगा। इस प्रकार, दीक्षा पर:
ब्याज दरों के स्वैप में काल्पनिक मात्रा का आदान-प्रदान नहीं किया जाता है क्योंकि ये राशि बराबर होती हैं; इससे उन्हें विनिमय करने का कोई मतलब नहीं है। यह माना जाता है कि पार्टियों को भी अवधि के अंत में काल्पनिक राशि का आदान-प्रदान करना चाहते हैं, प्रक्रिया एक के आदान-प्रदान के समान होगा निर्धारित दर बांड एक करने के लिए अस्थायी दर बांड एक ही काल्पनिक राशि के साथ। इसलिए, इस तरह के स्वैप कॉन्ट्रैक्ट्स को फिक्स्ड-रेट और फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड के संदर्भ में महत्व दिया जा सकता है।
उदाहरण के लिए, मान लें कि Apple Inc. ने एक साल में, 2.5 बिलियन डॉलर के नोटिफ़िकेशन राशि पर त्रैमासिक किश्तों के साथ एक-वर्षीय, फिक्स्ड-रेट रिसीवर स्वैप अनुबंध दर्ज करने का निर्णय लिया है । गोल्डमैन सैक्स इस लेनदेन के लिए प्रतिपक्ष है जो निश्चित नकदी प्रवाह प्रदान करता है जो निर्धारित दर निर्धारित करता है। मान लें कि LIBOR दरें (डॉलर में) इस प्रकार हैं:
के द्वारा स्वैप की वार्षिक निर्धारित दर निरूपित करते हैं ग, द्वारा वार्षिक निश्चित राशि सी, और द्वारा काल्पनिक राशि एन
इस प्रकार, निवेश बैंक का भुगतान करना चाहिए सी / 4 * एन या सी / 4 प्रत्येक तिमाही और एन से गुणा LIBOR दर प्राप्त होगा ग एक दर है कि अस्थायी नकदी प्रवाह के मूल्य तय नकदी प्रवाह धारा का मूल्य बराबर है धारा। यह कहने के लिए समान है कि सी के कूपन दर के साथ फिक्स्ड-रेट बॉन्ड का मूल्य फ्लोटिंग बॉन्ड के मूल्य के बराबर होना चाहिए।
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