अक्षम्य पोर्टफोलियो

एक अक्षम पोर्टफोलियो क्या है?

एक अक्षम पोर्टफोलियो वह है जो एक अपेक्षित रिटर्न देता है जो कि जोखिम की मात्रा के लिए बहुत कम है। इसके विपरीत, एक अक्षम पोर्टफोलियो भी एक को संदर्भित करता है जिसे किसी दिए गए अपेक्षित रिटर्न के लिए बहुत अधिक जोखिम की आवश्यकता होती है। सामान्य तौर पर, एक अक्षम पोर्टफोलियो में जोखिम-से-इनाम अनुपात होता है।

चाबी छीन लेना

• एक अक्षम पोर्टफोलियो वह है जो एक अपेक्षित रिटर्न देता है जो कि जोखिम की मात्रा के लिए बहुत कम है।
• सामान्य तौर पर, एक अक्षम पोर्टफोलियो में जोखिम-से-इनाम अनुपात होता है; यह एक निवेशक को लक्षित रिटर्न हासिल करने के लिए आवश्यक जोखिम से अधिक उच्च जोखिम को उजागर करता है।
• एक कुशल पोर्टफोलियो में, निवेश योग्य संपत्ति को इस तरह से संयोजित किया जाता है जो उनके जोखिम के स्तर के लिए वापसी के सर्वोत्तम संभावित अपेक्षित स्तर का उत्पादन करता है – या लक्ष्य वापसी के लिए सबसे कम जोखिम।

एक अक्षम पोर्टफोलियो को समझना

एक अक्षम पोर्टफोलियो एक निवेशक को लक्षित रिटर्न प्राप्त करने के लिए आवश्यक से अधिक जोखिम के जोखिम को उजागर करता है। उदाहरण के लिए, उच्च-उपज बॉन्ड के एक पोर्टफोलियो से केवल जोखिम-मुक्त दर प्रदान करने की उम्मीद की गई थी, जो अक्षम कहा जाएगा। एक निवेशक ट्रेजरी बिल खरीद कर वही रिटर्न हासिल कर सकता है, जिसे दुनिया में सबसे सुरक्षित निवेशों में से एक माना जाता है (बजाय उच्च-उपज वाले बॉन्ड, जो कि परिभाषा के अनुसार, जोखिम भरे निवेश के रूप में मूल्यांकित हैं)।

कुशल पोर्टफोलियो बनाम अक्षम पोर्टफोलियो

एक कुशल पोर्टफोलियो में, निवेश योग्य संपत्ति को इस तरह से संयोजित किया जाता है जो उनके जोखिम के स्तर के लिए वापसी के सर्वोत्तम संभावित अपेक्षित स्तर का उत्पादन करता है – या लक्ष्य वापसी के लिए सबसे कम जोखिम। इन सभी कुशल विभागों को जोड़ने वाली रेखा को कुशल फ्रंटियर के रूप में जाना जाता है । कुशल फ्रंटियर उन पोर्टफोलियो का प्रतिनिधित्व करता है जिनमें जोखिम के हर स्तर के लिए वापसी की अधिकतम दर होती है। अंतिम बात यह है कि निवेशक चाहते हैं कि कम रिटर्न और उच्च स्तर के जोखिम के साथ एक पोर्टफोलियो हो।

कुशल सीमा पर कोई भी बिंदु किसी भी अन्य बिंदु से बेहतर नहीं है।निवेशकों को यह निर्धारित करने के लिए अपनी स्वयं की जोखिम-वापसी वरीयताओं की जांच करनी चाहिए कि उन्हें कुशल सीमा में कहां निवेश करना चाहिए।इस अवधारणा को पहली बार1952 में हैरी मार्कोविट्ज़ द्वारा तैयार किया गया था। उनके पेपर “पोर्टफोलियो सेलेक्शन” में, जिसे 1952 में जर्नल ऑफ़ फ़ाइनेंस में प्रकाशित किया गया था। मार्कोविज़ ने आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी)की अवधारणा को आगेबढ़ाया।एमपीटी के अनुसार, एक निवेश के जोखिम और रिटर्न विशेषताओं को अकेले नहीं देखा जाना चाहिए।इसके बजाय, उन्हें मूल्यांकन करना चाहिए कि निवेश समग्र पोर्टफोलियो के जोखिम और रिटर्न को कैसे प्रभावित करता है।

एमपीटी मानता है कि निवेशक जोखिम-विपरीत हैं, जिसका अर्थ है कि दो पोर्टफोलियो दिए गए हैं जो एक ही अपेक्षित रिटर्न देते हैं, निवेशक कम जोखिम वाले को पसंद करेंगे। इस प्रकार, एक निवेशक केवल तब ही बढ़ा हुआ जोखिम उठाएगा, जब उच्चतर प्रतिफल की भरपाई होगी; एक निवेशक जो अधिक अपेक्षित रिटर्न चाहता है, उसे अधिक जोखिम स्वीकार करना चाहिए। धारणा यह है कि एक तर्कसंगत निवेशक एक पोर्टफोलियो में निवेश नहीं करेगा यदि दूसरा पोर्टफोलियो अधिक अनुकूल जोखिम-प्रत्याशित रिटर्न प्रोफाइल के साथ मौजूद है।

व्यावहारिक रूप से, एमपीटी का उपयोग एक ऐसे पोर्टफोलियो के निर्माण के लिए किया जा सकता है जो किसी निश्चित स्तर के लिए अपेक्षित रिटर्न के लिए जोखिम को कम करता है; एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) का उपयोग करके कुशल पोर्टफोलियो बनाने की कोशिश करने वाले निवेशकों के लिए यह बहुत उपयोगी है। कुशल पोर्टफोलियो आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत का उपयोग करते हैं। सिद्धांत के अनुसार, आप विभिन्न प्रकार के निवेशों के बीच अपने जोखिम को फैलाकर अपने पोर्टफोलियो की अस्थिरता को सीमित कर सकते हैं। इस विचार का उपयोग करते हुए, जोखिम भरे शेयरों का एक पोर्टफोलियो, कुल मिलाकर, एक पोर्टफोलियो से कम जोखिम हो सकता है, जो केवल एक केंद्रित स्थिति रखता है, भले ही यह अपेक्षाकृत सुरक्षित होल्डिंग हो।