स्टॉक रिटर्न पर मुद्रास्फीति का प्रभाव

निवेशक, फेडरल रिजर्व और व्यवसाय लगातार निगरानी करते हैं और मुद्रास्फीति के स्तर के बारे में चिंता करते हैं। मुद्रास्फीति – वस्तुओं और सेवाओं की कीमत में वृद्धि – क्रय शक्ति को कम करती है जो मुद्रा की प्रत्येक इकाई खरीद सकती है। बढ़ती मुद्रास्फीति का एक कपटी प्रभाव पड़ता है: इनपुट मूल्य अधिक होते हैं, उपभोक्ता कम माल, राजस्व और मुनाफे में गिरावट खरीद सकते हैं, और अर्थव्यवस्था एक समय तक धीमा हो जाती है जब तक कि आर्थिक संतुलन का एक उपाय नहीं होता है।

चाबी छीन लेना

• बढ़ती हुई मुद्रास्फीति का एक कपटी प्रभाव पड़ता है: इनपुट मूल्य अधिक होते हैं, उपभोक्ता कम माल, राजस्व, और मुनाफे में गिरावट खरीद सकते हैं, और अर्थव्यवस्था एक समय तक धीमा हो जाती है जब तक कि आर्थिक संतुलन का एक उपाय नहीं होता है।
• उच्च मुद्रास्फीति की अवधि में मूल्य स्टॉक बेहतर प्रदर्शन करते हैं और विकास स्टॉक कम मुद्रास्फीति के दौरान बेहतर प्रदर्शन करते हैं।
• जब मुद्रास्फीति ऊपर की ओर होती है, तो आय-उन्मुख या उच्च-लाभांश-भुगतान वाले स्टॉक की कीमतें आम तौर पर घट जाती हैं।
• अत्यधिक मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान कुल मिलाकर स्टॉक अधिक अस्थिर प्रतीत होते हैं।

मुद्रास्फीति और $ 1 का मूल्य

नीचे दिए गए चार्ट से यह अहसास होता है कि मुद्रास्फीति कितनी नाटकीय रूप से क्रय शक्ति को कम कर सकती है :

बढ़ती मुद्रास्फीति का यह नकारात्मक प्रभाव फेड को मेहनतीरखता है और मुद्रास्फीति में किसी अप्रत्याशित वृद्धि की आशंका के लिए शुरुआती चेतावनी संकेतों का पता लगाने पर ध्यान केंद्रित करता है।  मुद्रास्फीति में अचानक वृद्धि को आमतौर पर सबसे दर्दनाक माना जाता है, क्योंकि यह उपभोक्ताओं को उच्च इनपुट लागत के साथ पारित करने में सक्षम होने के लिए कंपनियों को कई तिमाहियों में ले जाती है।  इसी तरह, उपभोक्ताओं को अप्रत्याशित “चुटकी” लगता है जब सामान और सेवाओं की लागत अधिक होती है। हालांकि, व्यवसाय और उपभोक्ता अंततः नए मूल्य निर्धारण के माहौल के लिए आदी हो जाते हैं। इन उपभोक्ताओं के पास नकदी रखने की संभावना कम हो जाती है क्योंकि समय के साथ मुद्रास्फीति के साथ मूल्य कम हो जाता है।

उच्च मुद्रास्फीति अच्छी हो सकती है, क्योंकि यह कुछ नौकरी में वृद्धि को उत्तेजित कर सकती है।45  लेकिन उच्च मुद्रास्फीतिउच्च इनपुट लागतों के माध्यम से कॉर्पोरेट मुनाफे को भी प्रभावित करसकती है।  इससे निगमों को भविष्य के बारे में चिंता करने और काम पर रखने, व्यक्तियों के जीवन स्तर को कम करने, विशेषकर निश्चित आय पर रोक लगाने का कारण बनता है ।

निवेशकों के लिए, यह सब भ्रामक हो सकता है, क्योंकि मुद्रास्फीति अर्थव्यवस्था और स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करती है, लेकिन एक ही दर पर नहीं। क्योंकि कोई एक अच्छा जवाब नहीं है, व्यक्तिगत निवेशकों को इस भ्रम के माध्यम से डूबना चाहिए कि मुद्रास्फीति के समय में निवेश कैसे करें। उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान शेयरों के विभिन्न समूह बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

मुद्रास्फीति और स्टॉक मार्केट रिटर्न

उच्च और निम्न मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान ऐतिहासिक रिटर्न डेटा कीजांचकरना निवेशकों के लिए कुछ स्पष्टता प्रदान कर सकता है।कई अध्ययनों ने स्टॉक रिटर्न पर मुद्रास्फीति के प्रभाव को देखा है।दुर्भाग्यवश, इन अध्ययनों ने कई कारकों को ध्यान में रखते हुए परस्पर विरोधी परिणाम उत्पन्न किए हैं, जैसे भूगोल और समय अवधि।अधिकांश अध्ययन यह निष्कर्ष निकालते हैं कि उम्मीद की मुद्रास्फीति सकारात्मक या नकारात्मक रूप से शेयरों को प्रभावित कर सकती है, जो निवेशक की हेज करने की क्षमताऔर सरकार की मौद्रिक नीतिपर निर्भर करता है।9

अप्रत्याशित मुद्रास्फीति ने अधिक निर्णायक निष्कर्षों को दिखाया, सबसे विशेष रूप से आर्थिक संकुचन के दौरान स्टॉक रिटर्न के लिए एक मजबूत सकारात्मक सहसंबंध है, यह दर्शाता है कि आर्थिक चक्र का समय विशेष रूप से निवेशकों के लिए स्टॉक रिटर्न पर प्रभाव का पता लगाने के लिए महत्वपूर्ण है।  इस सहसंबंध को इस तथ्य से तना हुआ माना जाता है कि अप्रत्याशित मुद्रास्फीति में भविष्य की कीमतों के बारे में नई जानकारी होती है। इसी तरह, उच्च मुद्रास्फीति दर के साथ स्टॉक आंदोलनों की अधिक अस्थिरता को सहसंबद्ध किया गया था।

आंकड़ों ने उभरते देशों में यह साबित किया है, जहां शेयरों की अस्थिरता विकसित बाजारों की तुलना में अधिक है।  1930 के दशक से, अनुसंधान बताता है कि लगभग हर देश ने उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान अपने सबसे खराब वास्तविक रिटर्न का सामना किया। वास्तविक रिटर्न वास्तविक रिटर्न माइनस मुद्रास्फीति है।दशक के दौरान एस एंड पी 500 रिटर्न की जांच और मुद्रास्फीति के लिए समायोजन करते समय, परिणाम सबसे अधिक वास्तविक रिटर्न दिखाते हैं जब मुद्रास्फीति 2% से 3% होती है।12  इस सीमा से अधिक या इससे कम की मुद्रास्फीति अमेरिकी समष्टि आर्थिक वातावरण को बड़े मुद्दों के साथ संकेत देती है, जिनके शेयरों में अलग-अलग प्रभाव होते हैं।  शायद वास्तविक रिटर्न की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण हैं रिटर्न मुद्रास्फीति की अस्थिरता और उस वातावरण में निवेश करना जानना।

विकास बनाम मूल्य स्टॉक प्रदर्शन और मुद्रास्फीति

स्टॉक अक्सर मूल्य और वृद्धि की उपश्रेणियों में टूट जाते हैं।  मूल्य शेयरों में मजबूत वर्तमान नकदी प्रवाह होता है जो समय के साथ धीमा होगा, जबकि विकास शेयरों में आज कम या कोई नकदी प्रवाह नहीं है, लेकिन धीरे-धीरे समय के साथ बढ़ने की उम्मीद है।

इसलिए, जबब्याज दरों में वृद्धि के समय, डिस्काउंटेड कैश फ्लो पद्धतिका उपयोग करके शेयरों का मूल्यांकन किया जाता है, तोविकास शेयरों को मूल्य शेयरों से कहीं अधिक नकारात्मक रूप से प्रभावित किया जाता है।16 चूंकि उच्च मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए आम तौर पर ब्याज दरों में वृद्धि की जाती है, इसलिए कोरलरी यह है कि उच्च मुद्रास्फीति के समय में, विकास स्टॉक अधिक नकारात्मक रूप से प्रभावित होंगे। यह मुद्रास्फीति के बीच सकारात्मक सहसंबंध और मूल्य शेयरों पर वापसी और वृद्धि शेयरों के लिए एक नकारात्मक एक का सुझाव देता है।

दिलचस्पबात यह है कि मुद्रास्फीति में बदलाव की दर मूल्य बनाम विकास शेयरों के रिटर्न को प्रभावित नहीं करती है जितना कि पूर्ण स्तर।यह सोचा गया है कि निवेशक अपनी भविष्य की विकास अपेक्षाओं और ऊपरी तौर पर गलत विकास के शेयरों की देखरेख कर सकते हैं।दूसरे शब्दों में, निवेशक यह पहचानने में असफल होते हैं कि ग्रोथ स्टॉक कब वैल्यू स्टॉक बन जाता है, और ग्रोथ स्टॉक्स पर नीचे का प्रभाव कठोर होता है।१।

आय-सृजन स्टॉक और मुद्रास्फीति

जब मुद्रास्फीति बढ़ती है, क्रय शक्ति में गिरावट आती है, और प्रत्येक डॉलर कम सामान और सेवाएं खरीद सकता है।में रुचि रखने वाले निवेशकों के लिए आय-सृजन करने के शेयरों, या शेयरों है कि भुगतान लाभांश, उच्च मुद्रास्फीति के प्रभाव के बाद से लाभांश मुद्रास्फीति के स्तर के साथ बने नहीं रह जाते हैं, इन शेयरों कम कम मुद्रास्फीति के दौरान की तुलना में आकर्षक बनाता है।  क्रय शक्ति कम करने के अलावा, लाभांश पर कराधान दोहरे नकारात्मक प्रभाव का कारण बनता है।  मुद्रास्फीति और कराधान के स्तर के साथ नहीं रखने के बावजूद, लाभांश-उपज वाले स्टॉक मुद्रास्फीति के खिलाफ आंशिक बचाव प्रदान करते हैं।

जिस तरह से ब्याज दरें बांड की कीमत को प्रभावित करती हैं, उसी तरह – जब दरें बढ़ती हैं, तो बांड की कीमतें गिर जाती हैं – लाभांश-भुगतान वाले स्टॉक मुद्रास्फीति से प्रभावित होते हैं: जब मुद्रास्फीति ऊपर की ओर होती है, तो आम तौर पर आयकर की कीमतों में गिरावट आती है। बढ़ती महंगाई के समय में लाभांश देने वाले शेयरों के मालिक होने का मतलब है कि स्टॉक की कीमतें घटेंगी। लेकिन लाभांश-उपज वाले शेयरों में पद लेने के इच्छुक निवेशकों को महंगाई बढ़ने पर उन्हें सस्ते में खरीदने की अनुमति दी जाती है, जिससे आकर्षक एंट्री पॉइंट मिलते हैं ।

तल – रेखा

निवेशक पोर्टफोलियो प्रदर्शन को प्रभावित करने वाले कारकों का अनुमान लगाने और उनकी उम्मीदों के आधार पर निर्णय लेने की कोशिश करते हैं। मुद्रास्फीति उन कारकों में से एक है जो एक पोर्टफोलियो को प्रभावित करते हैं। सिद्धांत रूप में, शेयरों को मुद्रास्फीति के खिलाफ कुछ बचाव प्रदान करना चाहिए, क्योंकि एक कंपनी के राजस्व और मुनाफे को समायोजन की अवधि के बाद मुद्रास्फीति के समान दर पर बढ़ना चाहिए। हालांकि, शेयरों पर मुद्रास्फीति का अलग-अलग प्रभाव पहले से ही आयोजित व्यापार पदों या नए पदों को लेने के निर्णय को भ्रमित करता है। अमेरिकी बाजार में, ऐतिहासिक प्रमाण शोर है, लेकिन यह उच्च मुद्रास्फीति और ज्यादातर अवधि में समग्र बाजार के लिए कम रिटर्न को दर्शाता है।

जब शेयरों को विकास और मूल्य श्रेणियों में विभाजित किया जाता है, तो सबूत स्पष्ट होता है कि मूल्य स्टॉक उच्च मुद्रास्फीति की अवधि में बेहतर प्रदर्शन करते हैं, और विकास स्टॉक कम मुद्रास्फीति के साथ बेहतर प्रदर्शन करते हैं।एक तरह से निवेशक अनुमानित मुद्रास्फीति का अनुमान लगा सकते हैं कि कमोडिटी बाजारों का विश्लेषण करना है, हालांकि यह सोचने की प्रवृत्ति है कि अगर कमोडिटी की कीमतें बढ़ रही हैं, तो कंपनियों को “उत्पादन” कमोडिटीज के बाद से स्टॉक बढ़ना चाहिए।हालांकि, उच्च कमोडिटी की कीमतें अक्सर मुनाफे को निचोड़ती हैं, जो बदले में स्टॉक रिटर्न को कम करता है।इसलिए, जिंस बाजार के बादभविष्य की मुद्रास्फीति की दरों में अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकता है।