आंतरिक मूल्य

आंतरिक मूल्य क्या है?

आंतरिक मूल्य एक परिसंपत्ति के मूल्य का एक उपाय है। यह उपाय उस परिसंपत्ति के वर्तमान में बाजार मूल्य का उपयोग करने के बजाय एक उद्देश्य गणना या जटिल वित्तीय मॉडल के माध्यम से आता है।

वित्तीय विश्लेषण में इस शब्द का उपयोग पहचान के काम के साथ संयोजन के रूप में किया जाता है, लगभग संभव के रूप में, एक कंपनी का अंतर्निहित मूल्य और इसके नकदी प्रवाह। विकल्प मूल्य निर्धारण में यह विकल्प के स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित परिसंपत्ति की वर्तमान कीमत के बीच अंतर को संदर्भित करता है।

आंतरिक मूल्य समझाया

आंतरिक मूल्य कई क्षेत्रों में उपयोगी अर्थों के साथ एक छत्र शब्द है। अक्सर यह शब्द एक वित्तीय विश्लेषक के काम का अर्थ है जो मौलिक और तकनीकी विश्लेषण के माध्यम से किसी संपत्ति के आंतरिक मूल्य का अनुमान लगाने का प्रयास करता है।

किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य की गणना के लिए कोई सार्वभौमिक मानक नहीं है, लेकिन वित्तीय विश्लेषक एक व्यवसाय के पहलुओं के आधार पर मूल्यांकन मॉडल बनाते हैं जिसमें गुणात्मक, मात्रात्मक और अवधारणात्मक कारक शामिल होते हैं।

गुणात्मक कारक- जैसे व्यवसाय मॉडल, शासन और लक्षित बाजार-वे वस्तुएं हैं जो व्यवसाय के लिए विशिष्ट हैं। मौलिक विश्लेषण में पाए गए मात्रात्मक कारकों में वित्तीय अनुपात और वित्तीय विवरण विश्लेषण शामिल हैं। ये कारक उन उपायों का उल्लेख करते हैं जो व्यवसाय कितना अच्छा प्रदर्शन करते हैं। अवधारणात्मक कारक किसी संपत्ति के सापेक्ष मूल्य की निवेशकों की धारणाओं को पकड़ना चाहते हैं। इन कारकों को तकनीकी विश्लेषण के माध्यम से बड़े पैमाने पर हिसाब किया जाता है।

इन कारकों के वजन के लिए एक प्रभावी गणितीय मॉडल बनाना एक वित्तीय विश्लेषक की रोटी और मक्खन का काम है। विश्लेषक को विभिन्न प्रकार की मान्यताओं का उपयोग करना चाहिए और जितना संभव हो सके व्यक्तिपरक उपायों को कम करने का प्रयास करना चाहिए। अंत में, हालांकि, ऐसा कोई भी अनुमान कम से कम आंशिक रूप से व्यक्तिपरक है। विश्लेषक इस मॉडल द्वारा प्राप्त मूल्य की तुलना परिसंपत्ति के मौजूदा बाजार मूल्य से करता है ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि परिसंपत्ति ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड है।

कुछ विश्लेषक और निवेशक निगम की प्रबंधन टीम पर अधिक भार डाल सकते हैं, जबकि अन्य कमाई और राजस्व को स्वर्ण मानक के रूप में देख सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक कंपनी को लगातार मुनाफा हो सकता है, लेकिन प्रबंधन ने कानून या सरकारी नियमों का उल्लंघन किया है, शेयर की कीमत में गिरावट होगी। हालांकि, कंपनी के वित्तीय विश्लेषणों का विश्लेषण करके, निष्कर्ष यह दिखा सकता है कि कंपनी का मूल्यांकन नहीं किया गया है।

आमतौर पर, निवेशक किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य को मापने के लिए गुणात्मक और मात्रात्मक दोनों का उपयोग करने की कोशिश करते हैं, लेकिन निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि परिणाम अभी भी केवल एक अनुमान है।

चाबी छीन लेना

• वित्तीय विश्लेषण में, आंतरिक मूल्य एक वित्तीय मॉडल के आधार पर परिसंपत्ति के मूल्य की गणना है।
• विश्लेषक अक्सर अपने मॉडल में गुणात्मक, मात्रात्मक और अवधारणात्मक कारकों के लिए मौलिक और तकनीकी विश्लेषण का उपयोग करते हैं।
• विकल्प ट्रेडिंग में, आंतरिक मूल्य किसी परिसंपत्ति की मौजूदा कीमत और विकल्प के स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर है।

रियायती नकदी प्रवाह और आंतरिक मूल्य

रियायती नकदी प्रवाह (DCF) मॉडल एक आमतौर पर इस्तेमाल किया है मूल्यांकन एक कंपनी के आंतरिक मूल्य निर्धारित करने के लिए विधि। DCF मॉडल एक कंपनी के मुफ्त नकदी प्रवाह और पूंजी  (WACC) की भारित औसत लागत का उपयोग करता है । WACC पैसे के समय मूल्य के लिए जिम्मेदार है और फिर अपने भविष्य के सभी नकदी प्रवाह को वर्तमान दिन तक वापस कर देता है।

पूंजी की भारित-औसत लागत वापसी की अपेक्षित दर है जो निवेशक कंपनी की पूंजी की लागत से ऊपर अर्जित करना चाहते हैं। एक कंपनी बांड और इक्विटी या स्टॉक शेयरों जैसे ऋण जारी करके पूंजीगत धन जुटाती है। डीसीएफ मॉडल भविष्य की राजस्व धाराओं का भी अनुमान लगाता है जो किसी परियोजना या कंपनी में निवेश से प्राप्त हो सकती हैं। आदर्श रूप से, वापसी की दर और आंतरिक मूल्य कंपनी की पूंजी की लागत से ऊपर होना चाहिए।

भविष्य के नकदी प्रवाह को छूट दी जाती है, जिसका अर्थ हैकि परियोजना या निवेश को आगे बढ़ाने के बजाय बदले में अर्जित की जाने वाली जोखिम-मुक्त दर समीकरण में निहित है।दूसरे शब्दों में, निवेश पर रिटर्न जोखिम-मुक्त दर से अधिक होना चाहिए।अन्यथा, परियोजना को आगे बढ़ाने के लायक नहीं होगा क्योंकि नुकसान का जोखिम हो सकता है।यूएस ट्रेजरी की उपज को आमतौर पर जोखिम-मुक्त दर के रूप में उपयोग किया जाता है, जिसे डिस्काउंट रेट भी कहा जा सकता है।

बाजार जोखिम और आंतरिक मूल्य

कई मूल्यांकन मॉडल में एक बाजार जोखिम तत्व भी अनुमानित है। शेयरों के लिए, जोखिम को बीटा आंका द्वारा मापा जाता है कि स्टॉक की कीमत में उतार-चढ़ाव या इसकी अस्थिरता कितनी हो सकती है। एक के बीटा को समग्र बाजार के साथ तटस्थ या सहसंबद्ध माना जाता है। एक से अधिक बीटा का मतलब है कि किसी शेयर में अस्थिरता का जोखिम अधिक होता है जबकि एक बीटा से कम का मतलब है कि इसमें समग्र बाजार की तुलना में कम जोखिम होता है। यदि किसी स्टॉक में उच्च बीटा है, तो कम बीटा वाले निवेश की तुलना में बढ़े हुए जोखिमों की भरपाई के लिए नकदी प्रवाह से अधिक रिटर्न होना चाहिए।

जैसा कि हम देख सकते हैं, किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य की गणना में विभिन्न कारक शामिल हैं, जिनमें से कुछ अनुमान और मान्यताएं हैं। गुणात्मक विश्लेषण का उपयोग करने वाला निवेशक यह नहीं जान सकता है कि प्रबंधन टीम कितनी प्रभावी होगी या क्या निकट भविष्य में उनके पास कोई घोटाला हो सकता है। आंतरिक मूल्य निर्धारित करने के लिए मात्रात्मक उपायों का उपयोग करना कंपनी में शामिल बाजार जोखिम को समझ सकता है या अपेक्षित राजस्व या नकदी प्रवाह को कम कर सकता है। इसके अतिरिक्त, मौजूदा बाजार के माहौल के आधार पर, निवेशक आने वाले महीनों में शेयरों को रखने के लिए अधिक या कम लाभ का अनुभव कर सकते हैं, इसलिए इसे किसी भी मॉडल में फैक्टर किया जाना चाहिए।

क्या होगा यदि एक कंपनी के लिए एक नया उत्पाद लॉन्च योजना के अनुसार नहीं हुआ? अपेक्षित भावी नकदी प्रवाह निस्संदेह मूल अनुमानों की तुलना में कम होगा, जो कंपनी के आंतरिक मूल्य को पहले निर्धारित किए गए की तुलना में बहुत कम है।

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आंतरिक मूल्य मूल्य निवेशकों की एक मुख्य अवधारणा है जो छिपे हुए निवेश अवसरों को उजागर करना चाहते हैं। आंतरिक मूल्य की गणना करने के लिए, आपको मौलिक विश्लेषण की मजबूत समझ होनी चाहिए। इन्वेस्टोपेडिया के फंडामेंटल एनालिसिस कोर्स आपको दिखाएगा कि किसी शेयर के सही मूल्य की गणना कैसे करें और अंडरवैल्यूड अवसरों पर कैपिटल करें। आप सीखेंगे कि वित्तीय विवरण कैसे पढ़ें, मूल्य का शीघ्रता से निर्धारण करने के लिए अनुपात का उपयोग करें, साथ ही साथ पेशेवरों द्वारा पांच घंटे के ऑन-डिमांड वीडियो, व्यायाम और इंटरैक्टिव सामग्री में उपयोग की जाने वाली अन्य तकनीकों को जानें।

विकल्प अनुबंध के आंतरिक मूल्य

आंतरिक मूल्य का उपयोग विकल्प मूल्य निर्धारण में भी किया जाता है ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि विकल्प में पैसा वर्तमान में कितना है या कितना लाभ है ।

समीक्षा के लिए, एक विकल्प अनुबंध खरीदार को अधिकार देता है, लेकिन स्ट्राइक प्राइस नामक प्रीसेट मूल्य पर अंतर्निहित सुरक्षा को खरीदने या बेचने के लिए प्रतिबद्धता नहीं । विकल्पों में समाप्ति की तारीख होती है जिस पर उन्हें अंतर्निहित सुरक्षा के शेयरों में व्यायाम या परिवर्तित किया जा सकता है। एक कॉल विकल्प एक निवेशक को स्टॉक जैसे संपत्ति खरीदने की अनुमति देता है जबकि एक पुट विकल्प एक निवेशक को संपत्ति बेचने की अनुमति देता है। यदि समाप्ति पर बाजार मूल्य स्ट्राइक मूल्य से ऊपर है, तो कॉल विकल्प लाभदायक या इन-द-मनी है। यदि बाजार मूल्य पुट विकल्प की हड़ताल से कम है, तो पुट लाभदायक है। यदि या तो विकल्प समाप्ति पर लाभदायक नहीं है, तो विकल्प बेकार हो जाते हैं, और खरीदार शुरुआत में भुगतान किए गए अग्रिम शुल्क या प्रीमियम को खो देता है ।

कॉल और पुट दोनों विकल्पों का आंतरिक मूल्य अंतर्निहित स्टॉक की कीमत और स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर है। कॉल और पुट दोनों विकल्पों के मामले में, यदि गणना मूल्य नकारात्मक है, तो आंतरिक मूल्य शून्य है। दूसरे शब्दों में, आंतरिक मूल्य केवल लाभ को मापता है जैसा कि विकल्प की स्ट्राइक मूल्य और बाजार मूल्य के बीच के अंतर से निर्धारित होता है।

हालांकि, अन्य कारक एक विकल्प और इसके परिणामस्वरूप प्रीमियम के मूल्य को निर्धारित कर सकते हैं। बाह्य मूल्य को ध्यान में इस तरह के कितना समय समाप्ति या समय मान जब तक शेष है के रूप में अन्य बाह्य कारकों है कि एक विकल्प के मूल्य को प्रभावित, लेता है।

यदि किसी विकल्प का कोई आंतरिक मूल्य नहीं है, जिसका अर्थ है कि स्ट्राइक मूल्य और बाजार मूल्य बराबर हैं, तो लाभ होने के लिए समाप्ति से पहले पर्याप्त समय शेष होने पर भी इसका बाहरी मूल्य हो सकता है। परिणामस्वरूप, किसी विकल्प के प्रीमियम पर समय के मूल्य का प्रभाव पड़ता है। दोनों आंतरिक मूल्य और बाह्य मूल्य एक विकल्प की कीमत का कुल मूल्य बनाने के लिए गठबंधन करते हैं।

पेशेवरों

• आंतरिक मूल्य एक परिसंपत्ति, एक निवेश या एक कंपनी के मूल्य को निर्धारित करने में मदद करता है।

• आंतरिक मूल्य लाभ की राशि प्रदान करता है जो एक विकल्प अनुबंध में मौजूद है।

विपक्ष

• किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य की गणना व्यक्तिपरक है क्योंकि यह जोखिम और भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाता है।

• एक विकल्प का आंतरिक मूल्य अधूरा है क्योंकि इसमें प्रीमियम भुगतान और समय मूल्य शामिल नहीं है।

एक विकल्प के आंतरिक मूल्य का उदाहरण

मान लीजिए कि कॉल ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य $ 15 है, और अंतर्निहित स्टॉक का बाजार मूल्य $ 25 प्रति शेयर है। कॉल विकल्प का आंतरिक मूल्य $ 10 या $ 25 स्टॉक मूल्य शून्य से $ 15 स्ट्राइक मूल्य है। यदि व्यापार की शुरुआत में भुगतान किया गया विकल्प प्रीमियम $ 2 था, तो कुल लाभ $ 8 होगा यदि समाप्ति के समय आंतरिक मूल्य $ 10 था।

दूसरी ओर, मान लें कि कोई निवेशक $ 5 के प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के साथ पुट ऑप्शन को $ 5 प्रीमियम पर खरीदता है जब अंतर्निहित स्टॉक प्रति शेयर 16 डॉलर पर कारोबार कर रहा था। पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य $ 20 स्ट्राइक मूल्य और $ 16 स्टॉक मूल्य या $ 4-इन-मनी को घटाकर गणना की जाएगी। यदि विकल्प का आंतरिक मूल्य केवल समाप्ति पर $ 4 के लायक था, तो $ 5 के प्रीमियम का भुगतान करने के साथ, विकल्प के इन-मनी में होने के बावजूद निवेशक को नुकसान होगा।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि आंतरिक मूल्य में प्रीमियम का अर्थ शामिल नहीं है क्योंकि यह व्यापार का सही लाभ नहीं है क्योंकि इसमें प्रारंभिक लागत शामिल नहीं है। आंतरिक मूल्य केवल दिखाता है कि एक विकल्प में पैसे कैसे अपनी हड़ताल की कीमत और अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाजार मूल्य पर विचार कर रहे हैं।