उलटा फैला हुआ
क्या एक उलटा फैला हुआ है?
एक उलटे प्रसार में, लंबी अवधि के वित्तीय साधन के लिए पैदावार एक छोटी अवधि के साधन से कम होती है। वास्तव में, एक छोटी अवधि का उपकरण लंबी अवधि के मुकाबले रिटर्न (आरओआर) की उच्च दर देता है । यह सामान्य बाजार स्थितियों के विपरीत है, जहां लंबी अवधि के उपकरण समय की भरपाई के लिए उच्च प्रतिफल देते हैं।
इस प्रसार की गणना छोटी अवधि से लंबी अवधि को घटाकर की जाती है। अल्पकालिक और दीर्घकालिक अमेरिकी ट्रेजरी नोटों या बांडों के बीच उल्टे प्रसार आमतौर पर संकेत देते हैं कि मंदी रास्ते में हो सकती है।
चाबी छीन लेना
- एक उलटा प्रसार तब होता है जब एक अल्पकालिक वित्तीय साधन पर उपज दीर्घकालिक एक से अधिक होती है।
- इस प्रसार की गणना अल्पकालिक उपज से दीर्घकालिक उपज को घटाकर की जाती है।
- निवेशक लंबी अवधि के साधनों का अधिक भुगतान करने की उम्मीद करते हैं क्योंकि उन्हें अपने पैसे को लंबे समय तक रखने की आवश्यकता होती है।
- जब अल्पकालिक पैदावार अधिक होती है, तो यह इंगित करता है कि निवेशक आत्मविश्वास खो रहे हैं।
- अल्पकालिक पैदावार जो कि यूएस ट्रेजरी बांड पर दीर्घकालिक से बड़ी होती है, अक्सर संकेत देती है कि मंदी कम हो रही है।
उल्टे फैलने को समझना
लंबी अवधि के वित्तीय साधनों पर उपज आम तौर पर अल्पकालिक लोगों की तुलना में अधिक होती है। उदाहरण के लिए, 10-वर्ष के अमेरिकी ट्रेजरी बांड दो-वर्षीय बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न देते हैं। लेकिन ऐसी स्थितियां हैं जब रिजर्व होता है – जब अल्पकालिक साधनों पर उपज दीर्घकालिक लोगों की तुलना में अधिक होती है। तो दो साल के बॉन्ड से 10 साल में एक से अधिक पैदावार होती है। यह वही है जो एक उलटे प्रसार के रूप में जाना जाता है।
निवेशकों को अधिक पैदावार की उम्मीद है अगर उनका पैसा लंबी अवधि के लिए बंधा हुआ है। वे मानते हैं कि छोटी अवधि के उपकरणों की कम उपज होती है। इसके विपरीत, एक उच्च उपज को भुगतान माना जाता है जो निवेशक को एक विस्तारित अवधि के लिए अपने संसाधनों को करने के लिए मिलता है। यही कारण है कि एक उलटा प्रसार एक असामान्य परिदृश्य माना जाता है और अवांछनीय है।
यूएस ट्रेजरी नोट की पैदावार अक्सर सबसे स्पष्ट होती है – और सबसे आसान – ट्रैक करने और तुलना करने के लिए। आप परिपक्वता स्पेक्ट्रम के छोटे सिरे पर नोटों की पैदावार के विपरीत कर सकते हैं, जैसे कि एक महीने, छह महीने, या 10 साल के बांड जैसे लंबी अवधि वाले शर्तों के खिलाफ एक साल की शर्तें।
दो वित्तीय साधनों के बीच फैली उपज का निर्धारण करना आसान है और यह पहचानना कि क्या इसका उलटा प्रसार हुआ है। आप सरल घटाव का उपयोग करके फैल की गणना कर सकते हैं, इसमें शामिल दो उपकरणों की पैदावार दी जा सकती है। तो फैल को निर्धारित करने के लिए, अल्पकालिक से दीर्घकालिक उपज को घटाएं। यदि उत्तरार्द्ध बड़ा है, तो आप एक उल्टे प्रसार के साथ समाप्त होते हैं।
पैदावार के प्रसार में परिणाम के लिए लंबी और छोटी अवधि की पैदावार के बीच का अंतर जरूरी नहीं कि एक नकारात्मक संख्या हो। अल्पकालिक पैदावार को दीर्घकालिक उपज से बड़ा होना चाहिए।
विशेष ध्यान
एक फैलता है कि एक उल्टे दिशा में रुझान कभी-कभी लाल झंडा हो सकता हैऔर आम तौर पर इंगित करता है कि अल्पकालिक दृष्टिकोण में निवेशकों का भरोसा गिर रहा है। वास्तव में, 1950 के बाद से संयुक्त राज्य में हर बड़ी मंदी बाजार के अनुभव के बाद फैलती है।
निवेशक लंबी अवधि के साधनों की संभावना के साथ अधिक सहज महसूस कर सकते हैं और आमतौर पर अल्पकालिक प्रतिभूतियों में निवेश करने के लिए कम उत्सुक होते हैं । नतीजतन, जारीकर्ताओं को निवेशकों को आकर्षित करने के लिए एक उच्च उपज की पेशकश करनी चाहिए और उन्हें अपने स्वभाव की भावनाओं को दूर करने के लिए प्रेरित करना चाहिए। अन्यथा, कई निवेशक केवल लंबी अवधि के बांड के साथ जाने का विकल्प चुनते हैं।
एक उल्टे फैलाव का उदाहरण
बॉन्ड मार्केट में, यदि आपके पास तीन साल का सरकारी बॉन्ड है जो 5% और 30 साल का सरकारी बॉन्ड 3% की पैदावार देता है, तो दो पैदावार के बीच का प्रसार 2% होगा। यह 5% उपज से 3% उपज घटाकर गणना की जाती है। इस स्थिति के पीछे कारण अलग-अलग हो सकते हैं और इसमें प्रत्येक साधन की आपूर्ति और मांग में परिवर्तन और उस समय की सामान्य आर्थिक स्थिति शामिल हो सकती है।