आईपीओ के बाद अपने व्यवसाय का नियंत्रण रखना

अपनी कंपनी के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी के रूप में, आपने कड़ी मेहनत की है और इसे सफल बनाने के लिए किसी से भी ज्यादा त्याग किया है। आपने शोध किया है, विश्वसनीय सलाहकारों से परामर्श किया है और निर्णय लिया है कि आपकी कंपनी के विकास को अगले स्तर तक ले जाने का सबसे अच्छा तरीका एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) है । लेकिन आप आम शेयरधारकों, कॉरपोरेट बोर्ड के सदस्यों या निवेश कंपनियों को नहीं चाहते हैं, जिन्होंने अपने खून, पसीने और आँसू को कंपनी में नहीं डाला है, यह निर्धारित करने के लिए कि यह कैसे चलता है। आईपीओ के बाद अपने व्यवसाय का अधिक नियंत्रण रखने के लिए यहां कुछ तरीके दिए गए हैं।

अलग-अलग शेयर क्लासेस बनाएं

सार्वजनिक रूप से निजी निगम विभिन्न जारी करने के लिए चुन सकते हैं वर्गों के सामान्य शेयर । प्रत्येक वर्ग स्टॉकहोल्डर्स के लिए अधिकारों के एक अलग सेट के साथ आता है। सबसे आम अभ्यास क्लास ए शेयर और क्लास बी शेयर जारी करना है । कक्षा A के शेयर, प्रत्येक शेयर के लिए स्टॉकहोल्डर को 10 वोट या 100 वोट दे सकते हैं, जबकि क्लास B के शेयर, प्रत्येक शेयरधारक को प्रत्येक शेयर के लिए 1 वोट दे सकते हैं। या यह दूसरा तरीका हो सकता है; ऐसा कोई नियम नहीं है जो कहता है कि कक्षा ए के शेयरों को कक्षा बी के शेयरों से बेहतर होना चाहिए। अतिरिक्त मतदान अधिकारों वाले शेयरों को कभी-कभी “सुपर वोटिंग शेयर” कहा जाता है। 

जब कंपनी सार्वजनिक हो जाती है, तो वह अपने संस्थापकों, अधिकारियों और किसी भी अन्य प्रमुख हितधारकों को पर्याप्त सुपर वोटिंग शेयर दे सकती है ताकि उन्हें कंपनी पर नियंत्रण बनाए रखने में मदद मिल सके। शेयरधारकों के एक विशेष वर्ग के बीच मतदान के अधिकार को केंद्रित करना भी अधिग्रहण के प्रयास को और अधिक कठिन बना देता है। कंपनी केवल अपने नियमित शेयरों को कम मतदान अधिकार के साथ जनता को बेचने का विकल्प चुन सकती है। जिन कंपनियों ने इस रणनीति का उपयोग किया है उनमें ग्रुपन, लिंक्डइन, फेसबुक और द न्यूयॉर्क टाइम्स शामिल हैं। 

कमियां

इस रणनीति का नकारात्मक पक्ष यह है कि क्लास बी के शेयरधारक इससे खुश नहीं हो सकते हैं। उन्हें लग सकता है कि अंदरूनी सूत्रों का कंपनी पर बहुत अधिक नियंत्रण है और वे सामान्य शेयरधारकों के सर्वोत्तम हित में काम नहीं करेंगे, जिससे कंपनी और उसके स्टॉक को कम प्रदर्शन करना पड़ेगा। क्लास बी के शेयरधारक दो अलग-अलग स्टॉक वर्गों और उनके असमान मतदान अधिकारों से छुटकारा पाने के लिए सभी शेयरधारकों के एक वोट को मजबूर करने की कोशिश कर सकते हैं।

कई सार्वजनिक कंपनियां नियंत्रण साझा करने के लिए विभिन्न शेयर वर्गों का उपयोग करती हैं। उदाहरण के लिए, फोर्ड मोटर कंपनी (एफ) के पास सुपर वोटिंग अधिकारों के साथ शेयरों का केवल एक छोटा प्रतिशत है, लेकिन वे हेनरी फोर्ड के वारिस को 40% वोटों का नियंत्रण देते हैं। मई में, शेयरधारकों ने दोहरे श्रेणी के स्टॉक ढांचे को खत्म करने के प्रस्ताव को वोट दिया, लेकिन इस तथ्य पर कि वोट के लिए सभी को बुलाया गया था, यह दर्शाता है कि कई शेयरधारक सिस्टम से नाखुश हैं।

चाबी छीन लेना

• सार्वजनिक रूप से आयोजित किए गए निगम स्टॉक के विभिन्न वर्ग जारी कर सकते हैं।
• सुपर वोटिंग शेयर अतिरिक्त वोटिंग अधिकारों के साथ आते हैं।
• एक नियंत्रित कंपनी के पास 50% से अधिक शेयर हैं।

एक नियंत्रित कंपनी हो

स्टॉक एक्सचेंज नियमों के तहत एक नियंत्रित कंपनी, वह है जिसमें कोई व्यक्ति, समूह या अन्य कंपनी 50% से अधिक शेयर रखती है। इन फर्मों के लिए एक स्वतंत्र निदेशक मंडल, एक स्वतंत्र मुआवजा समिति या बोर्ड के सदस्यों के लिए एक स्वतंत्र नामांकन समारोह की आवश्यकता नहीं होती है । लेखापरीक्षा के सदस्यों, मुआवजा और शासन समितियों को एक नियंत्रित कंपनी में स्वतंत्र होने की आवश्यकता नहीं है। दोहरे श्रेणी की स्टॉक संरचना नियंत्रित कंपनियों के अस्तित्व की सुविधा प्रदान करती है। 

आप एक परिवार नियंत्रित फर्म भी हो सकते हैं। ये एक नियंत्रित कंपनी की स्टॉक एक्सचेंज परिभाषा को पूरा कर सकते हैं या नहीं कर सकते हैं, लेकिन, उनमें, संस्थापक या उनके परिवार कंपनी का एक महत्वपूर्ण प्रतिशत रखते हैं और सीईओ नियुक्त कर सकते हैं। द इकोनॉमिस्ट की रिपोर्ट के अनुसार, इस प्रकार की कंपनियाँ फॉर्च्यून ग्लोबल 500 के लगभग पाँचवें हिस्से को बनाती हैं । उदाहरणों में वॉल-मार्ट स्टोर्स शामिल हैं, जो कि संस्थापक सैम वाल्टन के बच्चों और फेसबुक द्वारा बड़े पैमाने पर स्वामित्व और चलाया जाता है, जिसे संस्थापक मार्क जुकरबर्ग द्वारा नियंत्रित किया जाता है और उनकी मृत्यु पर नियंत्रण के लिए प्रावधान हैं, जिसे वह नियुक्त करता है।

भले ही इसकी आवश्यकता नहीं है, फेसबुक के पास स्वतंत्र बोर्ड सदस्यों का बहुमत है, और इसकी क्षतिपूर्ति और शासन समितियां पूरी तरह से स्वतंत्र निदेशकों से बनी हैं। यहां तक ​​कि नियंत्रित कंपनियां शेयरधारकों को शांत करने के लिए लगाम को थोड़ा ढीला करना चुन सकती हैं।

खुलासा नियंत्रण

यद्यपि आप एक गुप्त नियंत्रण नहीं रख सकते, लेकिन आपको इसे अपनी सार्वजनिक रूप से दर्ज रिपोर्टों में बताना होगा। शेयरधारकों को यह जानने का अधिकार है कि वे क्या कर रहे हैं, और कुछ नियंत्रित कंपनियों में निवेश करने के लिए अतिरिक्त जोखिम देखते हैं क्योंकि नियंत्रित फर्मों को गैर-नियंत्रित फर्मों की तुलना में कम प्रदर्शन के लिए दिखाया गया है, और उन्हें जनता के लिए कम जवाबदेह के रूप में देखा जाता है। हालांकि, नियंत्रित कंपनियां अभी भी स्वतंत्र ऑडिट के अधीन हैं और सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने की अधिकांश अन्य आवश्यकताएं हैं। 2012 तक, एस एंड पी 1500 कम्पोजिट में 114 नियंत्रित कंपनियां थीं, जिनमें लिंक्डइन, जिंगा, ग्रुपन और फेसबुक शामिल हैं। 

अलीबाबा की साझेदारी संरचना की प्रतिलिपि बनाएँ

जब सितंबर 2014 में चीनी ई-कॉमर्स कंपनी अलीबाबा सार्वजनिक हुई, तो इसकी असामान्य कॉर्पोरेट संरचना बड़ी खबर थी। अपने मालिकों को नियंत्रण बनाए रखने के लिए दो शेयर वर्गों का उपयोग करने के बजाय, इसमें 27 भागीदार होंगे जो बोर्ड के सदस्यों को नामित करेंगे; दो अन्य कंपनियां जो कंपनी की सबसे बड़ी शेयरधारक थीं, याहू और सॉफ्टबैंक को नामांकन मंजूर करने की आवश्यकता होगी। साझेदार प्रभावी रूप से बोर्ड को नियंत्रित करेंगे और शेयरधारकों के इनपुट के बाहर सीमा तय करेंगे। नियंत्रित कंपनियों की तरह, विदेशी निजी जारीकर्ता और सीमित भागीदारी स्वतंत्र बोर्ड की आवश्यकताओं से मुक्त हैं। 

आज, अलीबाबा भागीदारी  में 30 सदस्य हैं, और जब नए साथी चुने जाते हैं और मौजूदा भागीदार कंपनी से सेवानिवृत्त होते हैं या छोड़ देते हैं, तो यह संख्या बदलती रहेगी। साझेदार अपने शेयरों को बेचने की अपनी क्षमता में प्रतिबंधित हैं, और बाहर के शेयरधारकों को नामित करने या चुनाव करने या कॉर्पोरेट निर्णय लेने को प्रभावित करने की उनकी क्षमता में सीमित हैं। कोफाउंडर्स के कार्यकारी अध्यक्ष जैक मा और कार्यकारी उपाध्यक्ष जो त्सई ने इस संरचना के माध्यम से कंपनी पर महत्वपूर्ण नियंत्रण बनाए रखा है।

संघ के कंपनी के लेख भी बोर्ड के सदस्यों के लिए कंपित शर्तों जैसे प्रावधानों के माध्यम से कंपनी पर नियंत्रण पाने के लिए तीसरे पक्ष की क्षमता को सीमित करते हैं ताकि वे सभी एक ही समय में प्रतिस्थापित न हो सकें। (अलीबाबा साझेदारी और सामान्य शेयरधारकों के बीच हितों के टकराव के लिए प्रसिद्ध संभावना के बावजूद, कंपनी के इतिहास में सबसे बड़ा आईपीओ था, लेकिन तब से इसकी शेयर की कीमत में काफी गिरावट आई है।

सुनिश्चित करें कि आउटसाइडर के शेयर व्यापक रूप से वितरित हैं

आपको अपनी फर्म के प्रभारी रहने के लिए विभिन्न मतदान अधिकारों के साथ विभिन्न वर्गों के स्टॉक का उपयोग करने या नियंत्रित कंपनी होने की आवश्यकता नहीं है। प्रबंधन और बोर्ड के सदस्य 50% से कम शेयरों के मालिक हो सकते हैं, लेकिन तब भी नियंत्रण में रह सकते हैं जब तक बाहरी संस्थाओं के पास शेयरों का एक बड़ा प्रतिशत नहीं है । इस रणनीति का उल्टा यह है कि यह बाहरी शेयरधारकों के लिए अधिक तालमेल हो सकता है, जो अंदरूनी सूत्रों के बराबर मतदान के अधिकार वाले शेयरों की सराहना करते हैं। नकारात्मक पक्ष यह है कि आप उन लोगों को नियंत्रित नहीं कर सकते हैं जिनके लिए बाहरी लोग अपने शेयर बेचते हैं, इसलिए एक अधिग्रहण हमेशा एक संभावना है। यह रणनीति आपकी कंपनी के नियंत्रण को बनाए रखने के लिए दूसरों की तरह मजबूत नहीं है।

तल – रेखा

अपनी कंपनी को सार्वजनिक करने का मतलब है कि निजी कंपनी के रूप में आपके पास बहुत सारी स्वतंत्रता है। आपको न केवल कई नियमों का पालन करना होगा, बल्कि आपको शेयरधारकों को भी खुश रखना होगा। जब आप जनता के पैसे को स्वीकार करते हैं, तो आपको उनके प्रति जवाबदेह होना होगा। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि आपको उन्हें सभी शॉट्स को कॉल करने देना होगा। आप उस कंपनी में आने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं, जो आज है, और जब तक आप परिणाम देते रहेंगे, तब तक आप नियंत्रण में रहने के लायक हैं।