देयता समायोजित कैश फ्लो यील्ड (LACFY)
देयता समायोजित कैश फ्लो यील्ड क्या है?
लायबिलिटी एडजस्टेड कैश फ्लो यील्ड (LACFY) एक मौलिक विश्लेषण गणना है जो किसी कंपनी के दीर्घकालिक फ्री कैश फ्लो ( FCF ) की तुलना में एक बकाया अवधि में अपनी बकाया देनदारियों के लिए एक उपज मूल्य का उत्पादन करती है। देयता समायोजित नकदी प्रवाह उपज का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है कि किसी खरीददार को लाभदायक बनने में कितना समय लगेगा या कंपनी का मूल्य कैसा होगा। क्योंकि यह एक उपज (अनुपात) है, इसका उपयोग विभिन्न फर्मों के बीच तुलना करने के लिए किया जा सकता है, या पूरे समय में एक ही फर्म का विश्लेषण किया जा सकता है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह उपज निवेशकों को एक कंपनी के मूल्य का आकलन करने का एक और तरीका देता है जो मूल्य-आय (पी / ई) अनुपात की पसंद के बराबर है। चूंकि यह उपाय मुक्त नकदी प्रवाह का उपयोग करता है, मुफ्त नकदी प्रवाह उपज कंपनी के प्रदर्शन का एक बेहतर उपाय प्रदान करता है। चूंकि यह देनदारियों के लिए समायोजित किया जाता है, LACFY एक फर्म के वित्त के सच्चे कामकाज की बेहतर समझ देता है।
अपनी अपील के बावजूद, देयता समायोजित नकदी प्रवाह उपज आमतौर पर कंपनी के मूल्यांकन में उपयोग नहीं की जाती है। यह देखने के लिए कि क्या निवेश योग्य है, एक विश्लेषक LACFY गणना में दस साल के मूल्य के आंकड़ों को देख सकता है और इसकी तुलना 10 साल के ट्रेजरी नोट पर कर सकता है। LACFY और ट्रेजरी उपज के बीच का अंतर जितना छोटा होगा, निवेश उतना ही कम वांछनीय होगा।
देयता समायोजित कैश फ्लो यील्ड की गणना निम्नानुसार की जाती है:
10-वर्ष का औसत नि: शुल्क कैश फ्लो / (((बकाया शेयर + विकल्प + वारंट) x (प्रति शेयर मूल्य) + (देयताएं) – (वर्तमान संपत्ति – इन्वेंटरी))
देयता समायोजित कैश फ्लो यील्ड (LACFY) को समझना
देयता-समायोजित नकदी प्रवाह उपज (LACFY) आम स्टॉक के मूल्यांकन के लिए एक फार्मूला है, जो स्टॉक मार्केट कमेंटेटर जॉन डेफियो द्वारा बनाया गया है और बेंजामिन ग्राहम और डेविड डोड द्वारा प्रेरित है। यह एक सूत्र के रूप में सोचा गया है जो आधुनिक लेखा मानकों के संबंध में एक कंपनी की सही स्वामित्व उपज प्रदान करेगा। सूत्र की कुछ सीमाएँ हैं – यह आपको किसी कंपनी को विदेशों में बड़े कैश होर्ड या कृत्रिम रूप से कम कर की दर (दो लेखांकन विसंगतियाँ जो अक्सर हाथ से हाथ चलाने में मदद करता है) से अधिक की रक्षा नहीं करेगा। न ही यह आपको नाटकीय आय वृद्धि के साथ एक भागती हुई कंपनी के लिए उचित मूल्यांकन देगा (हालांकि, आप हमेशा अंश को एक सर्वश्रेष्ठ-अनुमान नकदी प्रवाह आंकड़ा में बदल सकते हैं)।
जब 2009 में वित्तीय संकट आया, तो जिन कंपनियों नेअपने LACFY से अधिक लाभांश की उपज का भुगतान कियाथा, वे अपने लाभांश को उन लोगों की तुलना में अधिक नियमितता के साथ काट रहे थे जो (सामान्य इलेक्ट्रिक और फाइजर शामिल नहीं हैं)।बड़ी देनदारियों वाली ऋण-ग्रस्त कंपनियों में थोड़ी मंदी थी, अगर वे अपने नकदी प्रवाह के साथ मुक्त नकदी प्रवाह के साथ अपने लाभांश का समर्थन नहीं कर सकते थे और / या एक सूख क्रेडिट बाजार में ऋण पर रोल नहीं कर सकते थे।: इस अवलोकन के आधार पर, डेफ़ियो एक परिणाम पास / असफल सूत्र लाभांश एसिड टेस्ट नामकदर्रे = लाभांश प्राप्ति LACFY की तुलना में कमअसफल = LACF से लाभांश प्राप्ति अधिक से अधिक
इस अनुपात को जोखिम-मुक्त ट्रेजरी नोट्स से उपज के संबंध में एक अतिरिक्त परीक्षण लगाया गया था :
LACFY डिविडेंड यील्ड से अधिक है और 10-साल के ट्रेजरी यील्ड से अधिक है।