देयता स्वैप
एक देयता स्वैप क्या है?
एक देयता स्वैप एक व्युत्पन्न अनुबंध है जिसके माध्यम से दो पक्ष अपनी ब्याज दर या मुद्रा जोखिम को एक दायित्व के लिए विनिमय करते हैं। अधिकांश स्वैप में एक प्रमुख मूल राशि के आधार पर नकदी प्रवाह शामिल होता है । आमतौर पर, प्रिंसिपल हाथ नहीं बदलता है। एक नकदी प्रवाह तय होता है, जबकि दूसरा परिवर्तनशील होता है, जो एक बेंचमार्क ब्याज दर, अस्थायी मुद्रा विनिमय दर, या सूचकांक मूल्य पर आधारित होता है।
चाबी छीन लेना
- एक दायित्व एक परिसंपत्ति स्वैप की तरह है, एक दायित्व स्वैप के अलावा पार्टियां परिसंपत्तियों के बजाय देनदारियों के संपर्क का आदान-प्रदान कर रही हैं।
- देयता स्वैप संबंधित ब्याज दर हो सकती है, एक फ्लोटिंग दर (या इसके विपरीत) के लिए एक निश्चित दर का आदान-प्रदान, या मुद्रा विनिमय दर संबंधित हो सकती है।
- देनदारियों की अदला-बदली संस्थानों द्वारा बचाव के लिए उपयोग की जाती है, संभवतः अटकलें (दुर्लभ), या देयता की दर संरचना (निश्चित या अस्थायी) को बदल देती हैं और इस प्रकार परिसंपत्तियों और अन्य नकदी प्रवाह की दर संरचना के साथ बेहतर मैचअप देनदारियां होती हैं।
देयता स्वैप को समझना
लायबिलिटी स्वैप की शर्तें और संरचना वैसी ही होती हैं जैसी कि वे एसेट स्वैप के लिए होती हैं । एक देयता स्वैप के साथ एक दायित्व का आदान-प्रदान किया जा रहा है, जबकि एक परिसंपत्ति स्वैप एक परिसंपत्ति के संपर्क का आदान-प्रदान करता है।
विनिमय एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते हैं, और खुदरा निवेशक आमतौर पर स्वैप में संलग्न नहीं होते हैं। इसके बजाय, स्वैप व्यवसाय या वित्तीय संस्थानों के बीच ओवर-द-काउंटर अनुबंध हैं। देयता स्वैप का उपयोग फ़्लोटिंग (या फ़िक्स्ड) ऋण में एक निश्चित (या फ़्लोटिंग रेट) ऋण के विनिमय के लिए किया जाता है। इसमें शामिल दोनों पक्ष नकदी बहिर्गमन कर रहे हैं।
उदाहरण के लिए, एक बैंक लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर (LIBOR) प्लस 0.5% की एक अस्थायी दर दायित्व के बदले में 3% ऋण दायित्व को स्वैप कर सकता है । लिबोर वर्तमान में 2.5% हो सकता है, इसलिए अभी फिक्स्ड और फ्लोटिंग दरें समान हैं। समय के साथ, हालांकि, अस्थायी दर बदल सकती है। यदि LIBOR 3% तक बढ़ जाता है, तो अब स्वैप पर फ्लोटिंग दर 3.5% है, और जो पार्टी फ्लोटिंग दर में बंद है, अब उस देयता के लिए अधिक भुगतान कर रही है। यदि LIBOR दूसरे तरीके से आगे बढ़ता है, तो वे मूल रूप से कम (3%) की तुलना में कम भुगतान करेंगे।
व्यवसाय और संस्थान देयता स्वैप का उपयोग यह बदलने के लिए करते हैं कि क्या वे देनदारियों पर भुगतान करते हैं या अस्थायी है। वे ऐसा करने की इच्छा कर सकते हैं यदि उन्हें लगता है कि ब्याज दरें बदल जाएंगी और वे इससे संभावित लाभ प्राप्त करना चाहते हैं। वे एक देयता स्वैप भी दर्ज कर सकते हैं ताकि दायित्व की प्रकृति (निश्चित या अस्थायी) उनकी परिसंपत्तियों के साथ मेल खाती हो, जो निश्चित या अस्थायी नकदी प्रवाह का उत्पादन कर सकती है। बचाव के लिए स्वैप का भी उपयोग किया जा सकता है ।
एक उत्तरदायी स्वैप का उदाहरण
एक उदाहरण के रूप में, कंपनी एक्सवाईजेड ने छह महीने की एलआईबीओआर ब्याज दर और एबीसी के छह महीने की निर्धारित दर 5% देयता के लिए 2.5% देयता को स्वाहा कर दिया। संवैधानिक मूल राशि $ 10 मिलियन है।
कंपनी XYZ की अब एक निश्चित देयता दर 5% है, जबकि कंपनी ABC LIBOR के साथ साथ 2.5% की देयता ले रही है। मान लें कि छह महीने की LIBOR दर वर्तमान में 2.5% है, इसलिए वर्तमान में फ्लोटिंग दर भी 5% है।
मान लें कि तीन महीने के बाद, LIBOR बढ़कर 2.75% हो गया है, इसलिए फ्लोटिंग दर अब 5.25% है। कंपनी एबीसी अब पहले की तुलना में बदतर है क्योंकि वे मूल दर की तुलना में अधिक अस्थायी दर का भुगतान कर रहे हैं जो उनके पास मूल रूप से था। उन्होंने कहा कि कंपनियां आम तौर पर पैसा बनाने या खोने के लिए स्वैप दर्ज नहीं करती हैं, बल्कि अपनी व्यावसायिक जरूरतों के आधार पर दरों का आदान-प्रदान करती हैं।
यदि LIBOR 2.25% तक गिरता है, तो फ्लोटिंग दर अब 4.75% है, और कंपनी एबीसी मूल रूप से 5% की तुलना में कम दर का भुगतान कर रही है।
चूंकि आम तौर पर मूल राशि का आदान-प्रदान नहीं किया जाता है, और देनदारियां वास्तव में हाथ नहीं बदलती हैं, समय के साथ ब्याज दर में परिवर्तन नियमित अंतराल पर या जब स्वैप समाप्त हो जाता है, तो बस्तियां बनाकर निपटा जाता है। चूंकि पार्टियां स्वैप की शर्तें निर्धारित करती हैं, इसलिए वे ऐसे शब्द बनाते हैं, जिनसे दोनों पक्ष सहमत होते हैं।