मेजेनाइन ऋण
मेजेनाइन ऋण क्या है?
मेजेनाइन ऋण तब होता है जब एक हाइब्रिड ऋण मुद्दा उसी जारीकर्ता से दूसरे ऋण मुद्दे के अधीन होता है। मेजेनाइन ऋण में संलग्न इक्विटी उपकरण हैं, जिन्हें अक्सर वारंट के रूप में जाना जाता है, जो अधीनस्थ ऋण के मूल्य को बढ़ाते हैं और बांडधारकों के साथ काम करते समय अधिक लचीलेपन की अनुमति देते हैं। मेजेनाइन ऋण अक्सर अधिग्रहण और खरीद के साथ जुड़ा हुआ है, जिसके लिए दिवालियापन के मामले में मौजूदा मालिकों से आगे नए मालिकों को प्राथमिकता देने के लिए इसका इस्तेमाल किया जा सकता है।
चाबी छीन लेना
- मेजेनाइन ऋण तब होता है जब एक हाइब्रिड ऋण मुद्दा उसी जारीकर्ता से दूसरे ऋण मुद्दे के अधीन होता है।
- मेजेनाइन ऋण ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के बीच की खाई को पाटता है और ऋण के उच्चतम-जोखिम रूपों में से एक है – शुद्ध ऋण के अधीनस्थ लेकिन शुद्ध इक्विटी के लिए वरिष्ठ।
- व्यवहार में, मेजेनाइन ऋण ऋण की तुलना में अधिक स्टॉक की तरह व्यवहार करता है क्योंकि एम्बेडेड विकल्प स्टॉक में ऋण के रूपांतरण को बहुत आकर्षक बनाते हैं।
- अन्य ऋण प्रकारों की तुलना में मेजेनाइन ऋण कुछ उच्चतम रिटर्न प्रदान करता है, अक्सर 12% और 20% प्रति वर्ष के बीच की दर उत्पन्न करता है।
मेज़ानाइन ऋण को समझना
मेजेनाइन ऋण ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के बीच की खाई को पाटता है और ऋण के उच्चतम जोखिम वाले रूपों में से एक है। यह शुद्ध इक्विटी के लिए वरिष्ठ है लेकिन शुद्ध ऋण के अधीन है। हालांकि, इसका मतलब यह है कि यह अन्य ऋण प्रकारों की तुलना में कुछ उच्चतम रिटर्न भी प्रदान करता है, क्योंकि यह अक्सर प्रति वर्ष 12% और 20% के बीच दर प्राप्त करता है।
मेजेनाइन ऋण के प्रकार
ऋण के साथ शामिल इक्विटी के प्रकार कई हो सकते हैं। एम्बेडेड विकल्पों के कुछ उदाहरणों में स्टॉक कॉल विकल्प, अधिकार और वारंट शामिल हैं । व्यवहार में, मेजेनाइन ऋण ऋण की तुलना में अधिक स्टॉक की तरह व्यवहार करता है क्योंकि एम्बेडेड विकल्प स्टॉक में ऋण के रूपांतरण को बहुत आकर्षक बनाते हैं।
लीवरेज्ड बायआउट्स में मेजेनाइन ऋण संरचनाएं सबसे आम हैं । उदाहरण के लिए, एक निजी इक्विटी फर्म ऋण के साथ $ 100 मिलियन के लिए एक कंपनी खरीदना चाह सकता है, लेकिन ऋणदाता केवल 80% मूल्य रखना चाहता है, जो $ 80 मिलियन का ऋण प्रदान करता है। निजी इक्विटी फर्म अपनी खुद की पूंजी का 20 मिलियन डॉलर लगाना नहीं चाहता है और इसके बदले में $ 15 मिलियन का वित्त करने के लिए एक मेजेनाइन निवेशक की तलाश करता है।
फिर, फर्म को केवल $ 100 मिलियन मूल्य टैग को पूरा करने के लिए अपने स्वयं के डॉलर के 5 मिलियन डॉलर का निवेश करना होगा। चूंकि निवेशक ने मेजेनाइन ऋण का उपयोग किया था, वह कुछ आवश्यकताओं को पूरा करने पर ऋण को इक्विटी में परिवर्तित करने में सक्षम होगा। वित्तपोषण की इस पद्धति का उपयोग खरीदार की संभावित वापसी का लाभ उठाता है जबकि लेनदेन के लिए इसे पूंजी की मात्रा को कम करना पड़ता है।
अमेरिकी आम तौर पर स्वीकृत लेखा सिद्धांत (जीएएपी) के तहत, बैलेंस शीट पर एक संकर सुरक्षा वर्गीकरण इस बात पर निर्भर करता है कि एम्बेडेड विकल्प ऋण भाग से कैसे प्रभावित होता है। यदि एम्बेडेड विकल्प का उपयोग करने का कार्य किसी भी तरह से ऋण की संरचना से प्रभावित होता है, तो हाइब्रिड के दो भाग – ऋण और एम्बेडेड इक्विटी विकल्प – को देयता और स्टॉकहोल्डर दोनों के इक्विटी वर्गों में वर्गीकृत किया जाना चाहिए । बैलेंस शीट।
मेज़ानाइन ऋण का उदाहरण
मेजेनाइन ऋण का उपयोग अक्सर विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) में किया जाता है। उदाहरण के लिए, 2016 में, कॉनस में स्थित एक निजी इक्विटी फर्म ओलंपस पार्टनर्स ने पेट्रोलियम और व्यापारियों और रिफाइनर के लिए परीक्षण, निरीक्षण और प्रमाणन सेवाएं प्रदान करने वाली कंपनी एम्पीसेक होल्डिंग कॉर्प का अधिग्रहण करने के लिए एंट्रेस कैपिटल से ऋण वित्तपोषण प्राप्त किया।
वित्तपोषण की कुल राशि $ 215 मिलियन थी, जिसमें एक रिवाल्विंग क्रेडिट सुविधा, एक टर्म लोन और एक देरी ड्रॉ टर्म लोन शामिल थे । Antares Capital ने मेजेनाइन ऋण के रूप में कुल पूंजी प्रदान की, इस प्रकार, यह इक्विटी विकल्प देता है।