वित्तीय साधनों के निर्देशन में बाजार (MiFID)

वित्तीय साधनों के निर्देशों (MiFID) में बाजार क्या है?

मार्केट्स इन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स डायरेक्टिव (MiFID) एक यूरोपीय विनियमन है जो यूरोपीय संघ के वित्तीय बाजारों में पारदर्शिता बढ़ाता है और यूरोपीय संघ में काम करने वाली फर्मों के लिए आवश्यक नियामक खुलासों को मानकीकृत करता है।

MiFID ने नए उपायों को लागू किया, जैसे कि पूर्व और बाद के व्यापार की पारदर्शिता की आवश्यकताएं, और वित्तीय फर्मों द्वारा पालन किए जाने वाले आचरण के मानकों को निर्धारित किया। MiFID में एक परिभाषित गुंजाइश है जो मुख्य रूप से शेयरों पर केंद्रित है। निर्देश 2004 में तैयार किया गया था और  2007 से यूरोपीय संघ (ईयू) में लागू है। MiFID को 2018 में MiFID II द्वारा बदल दिया गया था।

चाबी छीन लेना

• फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स डायरेक्टिव (MiFID) में मार्केट्स का लक्ष्य यूरोपीय संघ के वित्तीय बाजारों में पारदर्शिता बढ़ाना और फर्मों के लिए विनियामक खुलासों का मानकीकरण करना है।
• MiFID यूरोपीय संघ के व्यापक नियामक परिवर्तनों का हिस्सा है और वहां संचालित होने वाली सभी वित्तीय फर्मों के अनुपालन विभागों को प्रभावित करता है।
• 2007 से यूरोपीय संघ में MiFID लागू है।
• MiFID को 2018 में एक अद्यतन नियामक निर्देश, MiFID II द्वारा बदल दिया गया था।
• स्टॉक MiFID का प्राथमिक फोकस हैं लेकिन MiFID II के तहत उत्पाद का दायरा बढ़ाया गया है।

वित्तीय साधनों के निर्देशों में बाजार को समझना (MiFID)

MiFID का घोषित उद्देश्य सभी यूरोपीय संघ के सदस्यों के लिए एक आम, मजबूत नियामक ढांचा साझा करना है जो निवेशकों की रक्षा करता है। MiFID II में हुए संकट के प्रकाश में परिवर्तन किए गए थे । मूल मसौदों में एक मुद्दा यह था कि यूरोपीय संघ के बाहर के देशों के साथ व्यवहार करने में नियामक दृष्टिकोण प्रत्येक सदस्य राज्य तक छोड़ दिया गया था। इसका मतलब यह था कि यूरोपीय संघ के बाहर कुछ फर्मों को संघ के अंदर फर्मों पर प्रतिस्पर्धात्मक लाभ हो सकता है क्योंकि आसान नियामक ओवरसाइट है।

इस मुद्दे को MiFID II के माध्यम से संबोधित किया गया था, जिसे जनवरी 2018 में लागू किया गया था और यूरोपीय संघ के ग्राहकों के साथ सभी फर्मों के लिए नियमों का सामंजस्य था। MiFID मुख्य रूप से स्टॉक पर केंद्रित है, जिसे एक सीमा के रूप में देखा गया था, क्योंकि इसमें बाजार में उपलब्ध वित्तीय उत्पादों की विशाल मात्रा शामिल नहीं थी, जैसे डेरिवेटिव्स पर ।

पर्यवेक्षक के रूप में कार्य करने के लिए ओटीसी लेनदेन बिना किसी विनिमय के दो पक्षों के बीच किया जाता है। परिणामस्वरूप, ओटीसी व्यापार में संलग्न पक्षों के लिए कम नियामक निरीक्षण और बहुत कम पारदर्शिता थी। MiFID II को लागू करने से इसके दायरे में कई और वित्तीय उत्पाद आए। फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स रेगुलेशन (MiFIR) में बाजार MiFID और MiFID II के साथ संयोजन के रूप में काम करता है, बजाय स्टॉक के परे आचार संहिता का विस्तार करने के लिए स्टॉक से परे अन्य प्रकार की परिसंपत्तियों के लिए।

वित्तीय साधनों के निर्देशों में बाजार के तहत ग्राहक वर्गीकरण (MiFID)

MiFID के प्रमुख पहलुओं में से एक विशिष्ट ग्राहक प्रकारों में ग्राहकों का वर्गीकरण है। तीन प्रकार के ग्राहक हैं: पेशेवर ग्राहक, खुदरा ग्राहक और योग्य समकक्ष। वर्गीकरण के लिए लक्ष्य यह है कि ग्राहकों के लिए विनियामक संरक्षण प्रत्येक ग्राहक प्रकार के लिए जोखिम के विभिन्न स्तरों को प्रतिबिंबित करे। यह विचार है कि विभिन्न प्रकार के ग्राहकों, या निवेशकों के पास वित्तीय ज्ञान के विभिन्न स्तर होंगे, और इसलिए बैंक के रूप में वित्तीय निकाय के साथ काम करते समय सुरक्षा के विभिन्न स्तर दिए जाने चाहिए। योग्य समकक्षों को कम से कम सुरक्षा प्रदान की जाती है और खुदरा ग्राहकों को उच्चतम प्रदान किया जाता है।

ग्राहक के प्रकार के आधार पर, ग्राहक को विभिन्न स्तरों की जानकारी प्रदान की जाती है, जो किसी लेनदेन के विशिष्ट जोखिमों की समझ के साथ-साथ उस लेनदेन के समग्र स्पष्टीकरण और विवरण के लिए आवश्यक हैं।

यूरोपीय संघ नियामक हार्मोनाइजेशन

MiFID यूरोपीय संघ के व्यापक नियामक परिवर्तनों का एक हिस्सा है और सभी वित्तीय फर्मों, जैसे, बीमा कंपनियों, म्यूचुअल फंड प्रदाताओं और वहां संचालित बैंकों के अनुपालन विभागों को प्रभावित करता है । जनरल डेटा प्रोटेक्शन रेगुलेशन (GDPR) और MiFIR जैसी अन्य विनियामक पहलों के साथ, यूरोपीय संघ के नागरिकों के लिए स्पष्ट अधिकारों और सुरक्षा के साथ पारदर्शी बाजार की अपनी दृष्टि के माध्यम से यूरोपीय संघ का अनुसरण कर रहा है। 

किसी भी नियामक ढांचे के साथ, कई नियम मौजूदा नियमों से जुड़े हैं, जैसे कि प्रकटीकरण की आवश्यकताएं जहां हितों का टकराव  मौजूद है। हालांकि, कई सर्वोत्तम प्रथाएं, जैसे कि फर्म के अंदर से ग्राहक हितों की रक्षा के लिए एकल अधिकारी की नियुक्ति, अब उन फर्मों के लिए स्पष्ट आवश्यकताएं हैं जो यूरोपीय संघ के बाजार का उपयोग करना चाहते हैं।