संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्र

एक संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्र क्या है?

संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्र एक प्रकार की निश्चित-आय सुरक्षा है जो निवेशकों को अंतर्निहित परिसंपत्तियों या ऋणों के पूल से उत्पन्न आय प्रदान करता है।वे आमतौर पर अमेरिकी संघीय एजेंसियों द्वारा जारी किए जाते हैं जैसे कि सरकारी राष्ट्रीय बंधक संघ (GNMA) ।

चाबी छीन लेना

• एक संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्र अमेरिकी संघीय एजेंसियों द्वारा बेची जाने वाली निश्चित-आय सुरक्षा का एक प्रकार है।
• इस तरह के साधनों का सबसे आम उदाहरण GNMA द्वारा बेची गई बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ हैं।
• ये उपकरण निवेशकों के लिए आकर्षक हो सकते हैं क्योंकि वे बंधक ऋण देने से जुड़े डिफ़ॉल्ट जोखिम को काफी हद तक कम कर देते हैं, जबकि अतिरिक्त विविधीकरण भी प्रदान करते हैं।

कैसे संशोधित पास-थ्रू प्रमाण पत्र कार्य

संशोधित पास-थ्रू प्रमाण पत्र निवेशकों को अंतर्निहित प्रतिभूतियों के एक पूल के माध्यम से आय प्रदान करते हैं, आमतौर पर बंधक। ऋण देने वाली एजेंसियां ​​निवेशकों को ब्याज भुगतान की गारंटी देती हैं और उन भुगतानों को नियमित रूप से करती हैं, चाहे एजेंसी अंतर्निहित नोट के माध्यम से ब्याज भुगतान प्राप्त करे या नहीं। जैसे ही वे आते हैं, या जो भी जल्द होता है, एजेंसियां ​​निवेशकों के साथ प्रमुख भुगतान करती हैं।

इस व्यवस्था के तहत, संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्र जारी करने वाली एजेंसी अंतर्निहित पोर्टफोलियो में चूक का जोखिम उठाती है। हालांकि, संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्रों में निवेशकों को पूर्व भुगतान जोखिम के खिलाफ सुरक्षा नहीं दी गई है, क्योंकि मूलधन का कोई भी प्रारंभिक भुगतान प्रमाणपत्रों / निवेशकों को दिया जाएगा। क्योंकि पूर्व-भुगतान मूल बकाया राशि को कम करते हैं, इसलिए वे भविष्य में प्राप्त ब्याज की मात्रा को भी कम करते हैं।

निवेशकों के नजरिए से, संशोधित पास-थ्रू सर्टिफिकेट रियल एस्टेट लेंडिंग से जुड़े जोखिमों को कम करने का एक आकर्षक तरीका हो सकता है। भविष्य के ब्याज और मूल भुगतान की सरकार-समर्थित गारंटी प्राप्त करके, संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्रों में निवेशक अनिवार्य रूप से बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों से जुड़े डिफ़ॉल्ट जोखिम को समाप्त कर सकते हैं । इसके अलावा, इन प्रतिभूतियों के समूह के सैकड़ों या हजारों बंधक एक साथ एक उपकरण में होने के बावजूद, वे निवेशकों को अधिक से अधिक विविधीकरण की पेशकश करते हैं यदि व्यक्तिगत घर मालिकों को ऋण देना संभव होगा।

महत्वपूर्ण

जो निवेशक अपने जोखिमों को और कम करना चाहते हैं, वे पूरी तरह से संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्रों में निवेश कर सकते हैं, जो ब्याज और मूल भुगतानों की राशि और समय दोनों की पूरी तरह से गारंटी देकर पूर्व भुगतान जोखिम को कम करते हैं।

एक संशोधित पास-थ्रू प्रमाण पत्र का वास्तविक-विश्व उदाहरण

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक निवेशक GNMA से संशोधित पास-थ्रू प्रमाणपत्र खरीदता है, जिसे गिनी मॅई के रूप में जाना जाता है, जिसमें बंधक का एक पूल शामिल है। यदि कई मकान मालिक अपने ऋणों पर चूक करते हैं और किसी निश्चित अवधि में ब्याज भुगतान करने में विफल रहते हैं, तो निवेशक अभी भी गिनी मॅई से बंधक और मूलधन का निर्धारित भुगतान प्राप्त करता है।

दूसरी ओर, यदि कई मकान मालिक भाग या अपने सभी बंधक का भुगतान करते हैं, तो निवेशक को महीने के लिए निर्धारित की तुलना में मूल भुगतान में अधिक प्राप्त होगा, लेकिन बाद के महीनों के लिए नियोजित ब्याज भुगतान के मूल्य में कमी भी दिखाई देगी। दूसरे शब्दों में, संशोधित पास-थ्रू सर्टिफिकेट संरचना इस निवेशक को डिफ़ॉल्ट जोखिम से बचाएगा, लेकिन यह प्रीपेमेंट जोखिम के खिलाफ उनकी रक्षा नहीं करेगा।