संकीर्ण आधार
एक संकीर्ण आधार क्या है?
में वस्तुओं के वायदा बाजारों में, शब्द “संकीर्ण आधार” एक स्थिति है जिसमें वर्तमान नकद (को दर्शाता स्थान किसी वस्तु की) कीमत काफी इसकी वायदा मूल्य के करीब है। यह स्थिति आम तौर पर तब पाई जाती है जब प्रश्न में कमोडिटी के लिए एक बड़ा और तरल बाजार होता है । इस अर्थ में, यह स्थिर बाजार स्थितियों के साथ जुड़ा हुआ है।
अगर, दूसरी ओर, निवेशक भविष्य की मांग या आपूर्ति की आपूर्ति में एक बड़े बदलाव की उम्मीद कर रहे हैं, तो इससे वायदा मूल्य उछल सकता है या गिर सकता है, जिससे व्यापक आधार हो सकता है ।
चाबी छीन लेना
- एक संकीर्ण आधार एक बाजार की स्थिति है जिसमें स्थानीय नकदी कीमतों और वायदा कीमतों के बीच अंतर अपेक्षाकृत छोटा है।
- स्पॉट प्राइस और वायदा मूल्य के बीच इस तरह का अभिसरण अत्यधिक तरल और स्थिर बाजार स्थितियों के साथ जुड़ा हुआ है।
- दूसरी ओर, एक व्यापक आधार, अक्षमताओं का संकेत दे सकता है और मध्यस्थता के अवसर पैदा कर सकता है।
नैरो बेसिस को समझना
कमोडिटीज वायदा बाजार आधुनिक वित्तीय प्रणाली का एक बड़ा और महत्वपूर्ण हिस्सा है। उनके माध्यम से, वस्तुओं के उत्पादक और उपभोक्ता कुशल मूल्य खोज, आगे की हेजिंग, प्रतिपक्ष जोखिम में कमी और अन्य लाभों से लाभ उठा सकते हैं।
इसी समय, जिंसों के वायदा बाजार निवेशकों को कमोडिटी की कीमतों पर सट्टा लगाने की अनुमति देते हैं, जिससे बाजार में अतिरिक्त तरलता आ जाती है।
एक मीट्रिक जो जिंसों के वायदा बाजारों में प्रतिभागियों द्वारा बारीकी से देखा जाता है, एक दिए गए कमोडिटी का आधार है। इसकी गणना उस कमोडिटी के स्थानीय नकद मूल्य को लेने और उसके सबसे ऊपर के वायदा मूल्य को घटाकर की जाती है। सामान्य तौर पर, कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का आधार इसलिए बस इसका स्थानीय नकद मूल्य (यानी, अंतर्निहित परिसंपत्ति का हाजिर मूल्य) अपने वायदा अनुबंध मूल्य को घटा देता है।
सिद्धांत रूप में, कोई सोच सकता है कि ये दोनों कीमतें समान होंगी; लेकिन व्यवहार में, उनके बीच आमतौर पर कम से कम अंतर होता है। यदि अंतर अपेक्षाकृत छोटा है, तो वस्तु को एक संकीर्ण आधार कहा जाता है।
कमोडिटी की भौतिक डिलीवरी लेने से जुड़ी विभिन्न लागतों के कारण स्थानीय नकद मूल्य और वायदा मूल्य भिन्न होते हैं। परिवहन लागत के अलावा, विचार करने के लिए अन्य खर्च भी हैं, जैसे कि बीमा, भंडारण और गुणवत्ता नियंत्रण।
इसके अलावा, प्रश्न में स्थान के आधार पर, स्थानीय परिस्थितियों का कमोडिटी की कीमतों पर अल्पकालिक प्रभाव हो सकता है। मध्यस्थ व्यापारी इन स्थितियों का लाभ उठाकर मनमानी मुनाफे का एहसास कर सकते हैं : कम कीमत वाले बाजार से खरीद और उच्च कीमत वाले बाजार में बेच सकते हैं। यह मध्यस्थता गतिविधि बदले में मूल्य को बहाल करने में मदद करेगी, जिससे संकीर्ण आधार की ओर अग्रसर होगा।
एक संकीर्ण आधार का उदाहरण
समझाने के लिए, दो कस्बों के बीच स्थित उद्यमी निवेशक के मामले पर विचार करें। टाउन ए में एक ढहने वाला बुनियादी ढांचा और स्थानीय खेतों की एक छोटी संख्या है। खराब बुनियादी ढांचे के कारण, शहर के निवासी अपनी उपज के लिए ज्यादातर स्थानीय खेतों पर भरोसा करते हैं। दूसरी ओर, टाउन बी में अपेक्षाकृत कम खेत हैं लेकिन बुनियादी ढांचे का एक बहुत ही आधुनिक और कुशल सेट है। दोनों शहर कमोडिटीज फ्यूचर्स एक्सचेंज के लिए एक क्षेत्रीय डिलीवरी हब के पास अपेक्षाकृत स्थित हैं।
दो शहरों में स्थानीय लोगों से बात करने के बाद, निवेशक को पता चलता है कि टाउन ए में कृषि उत्पादों का आधार अपेक्षाकृत व्यापक है, जबकि टाउन बी में यह अपेक्षाकृत संकीर्ण है। इसकी जांच में, उसे पता चलता है कि ऐसा इसलिए है क्योंकि टाउन ए के निवासी नहीं कर सकते। क्षेत्रीय वस्तुओं के डिपो से आर्थिक रूप से सामान लाया जाता है, क्योंकि टाउन ए के बुनियादी ढांचे ने उन्हें ऐसा करने की अनुमति नहीं दी है। दूसरी ओर, टाउन बी को इन जिंसों को लाने में कोई समस्या नहीं है, इसलिए उनके स्थानीय उपज भंडार सस्ते उत्पादों के साथ पूरी तरह से स्टॉक हैं।
एक मध्यस्थता के अवसर को भांपते हुए, निवेशक अपनी कम लागत और संकीर्ण आधार का लाभ उठाते हुए टाउन बी में नियमित रूप से सामान खरीदने के लिए आगे बढ़ता है। फिर वह सप्ताह में कई बार उन्हें टाउन ए में व्यक्तिगत रूप से वितरित करता है, उन्हें उच्च मूल्य पर बेचता है और उस शहर के व्यापक आधार का लाभ उठाता है।
नियमित रूप से इन प्रसवों को दोहराते हुए, टाउन ए के स्थानीय किसान अंततः निवेशक द्वारा कम लागत वाली उपज के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए अपनी कीमतें कम करने के लिए मजबूर होते हैं। इस अर्थ में, निवेशक की मध्यस्थता गतिविधियां टाउन ए में कीमतों की दक्षता बढ़ाने में मदद करती हैं, जो समय के साथ संकीर्ण आधार पर आगे बढ़ती हैं।