नेट एक्सपोजर
नेट एक्सपोजर क्या है?
नेट एक्सपोज़र हेज फंड के लंबे पदों और इसके छोटे पदों के बीच का अंतर है। एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त यह संख्या उस हद तक का एक उपाय है जिससे एक फंड की ट्रेडिंग पुस्तक बाजार में उतार-चढ़ाव के संपर्क में है।
नेट एक्सपोज़र को फंड के ग्रॉस एक्सपोज़र के साथ जोड़ा जा सकता है ।
चाबी छीन लेना
- नेट एक्सपोज़र एक हेज फंड के छोटे पदों और लंबे पदों के बीच का अंतर है, जिसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है।
- नेट एक्सपोज़र के निचले स्तर से फंड के पोर्टफोलियो के मार्केट में उतार-चढ़ाव से प्रभावित होने का खतरा कम हो जाता है।
- नेट एक्सपोज़र को फंड के सकल एक्सपोज़र के साथ आदर्श रूप से माना जाना चाहिए।
मूल एक्सपोजर की मूल बातें
नेट एक्सपोज़र हेज फंड के पोर्टफोलियो में दो प्रकार के पदों के बीच अंतर को दर्शाता है। यदि फंड का 60% लंबा है और 40% कम है, उदाहरण के लिए, फंड का सकल जोखिम 100% (60% + 40%) है, और फंड का अनुमान है तो इसका शुद्ध एक्सपोज़र 20% (60% – 40%) है। कोई उत्तोलन का उपयोग नहीं करता है (नीचे उस पर अधिक)। सकल जोखिम एक कोष के निवेश के पूर्ण स्तर, या लंबे समय की स्थिति और कम पदों की राशि को दर्शाता है।
एक फंड का शुद्ध लंबा एक्सपोजर है यदि लंबी स्थिति में निवेश की जाने वाली प्रतिशत राशि, शॉर्ट पोजीशन में निवेशित प्रतिशत राशि से अधिक है, और यदि शॉर्ट पोजीशन लंबी पोजिशन से अधिक है तो शुद्ध शॉर्ट पोजीशन है। यदि लंबे पदों पर निवेश किया गया प्रतिशत कम पदों पर निवेश की गई राशि के बराबर है, तो शुद्ध जोखिम शून्य है।
एक हेज फंड मैनेजर अपने निवेश दृष्टिकोण- शुद्ध बाजार तटस्थ रणनीति है।
सकल एक्सपोजर बनाम नेट एक्सपोजर
यह कहने के लिए कि फंड में 20% का शुद्ध लंबा एक्सपोजर है, जैसा कि ऊपर दिए गए हमारे उदाहरण में, लंबी और छोटी स्थिति के किसी भी संयोजन का उल्लेख कर सकते हैं, उदाहरण के लिए, विचार करें:
- 30% लंबा और 10% छोटा 20% लंबा के बराबर होता है
- 60% लंबा और 40% छोटा 20% लंबा के बराबर होता है
- 80% लंबा और 60% छोटा 20% लंबा के बराबर होता है
एक कम शुद्ध जोखिम जरूरी जोखिम के निम्न स्तर को इंगित नहीं करता है क्योंकि फंड का लाभ उठाने का एक महत्वपूर्ण सौदा हो सकता है। इस कारण से, सकल जोखिम (लंबे समय तक एक्सपोज़र + शॉर्ट एक्सपोज़र) पर भी विचार किया जाना चाहिए।
सकल जोखिम फंड की परिसंपत्तियों के प्रतिशत को इंगित करता है जो तैनात किया गया है और क्या लीवरेज (उधार ली गई निधि) का उपयोग किया जा रहा है। यदि सकल जोखिम 100% से अधिक है, तो इसका मतलब है कि फंड लीवरेज का उपयोग कर रहा है या रिटर्न को बढ़ाने के लिए धन उधार ले रहा है।
एक साथ दो उपाय एक फंड के समग्र प्रदर्शन का एक बेहतर संकेत प्रदान करते हैं। 20% के शुद्ध लंबे जोखिम और 100% के सकल निवेश के साथ एक फंड पूरी तरह से निवेशित है। इस तरह के फंड में 20% की शुद्ध लंबी एक्सपोज़र वाली फंड की तुलना में कम जोखिम होता है और 180% का ग्रॉस एक्सपोज़र, यानी लॉन्ग एक्सपोज़र 100% कम शॉर्ट एक्सपोज़र 80%, क्योंकि बाद में लीवरेज की पर्याप्त डिग्री होती है। ।
नेट एक्सपोजर और जोखिम
जबकि शुद्ध जोखिम के निचले स्तर से फंड के पोर्टफोलियो के बाजार में उतार-चढ़ाव से प्रभावित होने का जोखिम कम होता है, यह जोखिम उन क्षेत्रों और बाजारों पर भी निर्भर करता है जो फंड के लंबे और छोटे पदों का गठन करते हैं। आदर्श रूप में, किसी फंड के लंबे पदों की सराहना की जानी चाहिए, जबकि उसके छोटे पदों को मूल्य में गिरावट चाहिए, इस प्रकार लाभ में लंबे और छोटे पदों को बंद करने में सक्षम होना चाहिए। भले ही व्यापक बाजार में बढ़त या गिरावट के मामले में लंबी और छोटी दोनों स्थितियां एक साथ ऊपर या नीचे चलती हैं – फिर भी फंड अपने कुल पोर्टफोलियो पर अपने शुद्ध जोखिम के आधार पर लाभ कमा सकता है।
उदाहरण के लिए, एक छोटा शॉर्ट फंड एक डाउन मार्केट में बेहतर करता है क्योंकि इसकी शॉर्ट पोजीशन लंबे लोगों से अधिक होती है, इसलिए यह उम्मीद की जाती है कि एक व्यापक बाजार में गिरावट के दौरान शॉर्ट पोजीशन पर रिटर्न लंबे पोजिशन पर नुकसान को पार कर जाएगा। हालांकि, यदि लंबे पदों में मूल्य में गिरावट होती है, जबकि छोटे पदों के मूल्य में वृद्धि होती है, तो फंड खुद को नुकसान उठा सकता है, जिसकी परिमाण फिर से उसके शुद्ध जोखिम पर निर्भर करेगा।
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