अयोग्य

क्या अचूक है?

गैर-अचूक सुरक्षा एक वित्तीय सुरक्षा है जिसे दंड के भुगतान के अलावा जारीकर्ता द्वारा जल्दी से भुनाया नहीं जा सकता है। गैर-अचूक बॉन्ड विषयों के जारीकर्ता ब्याज दर जोखिम के लिए खुद को जारी करते हैं, क्योंकि जारी करने पर, यह उस ब्याज दर में लॉक हो जाता है जो सुरक्षा परिपक्व होने तक भुगतान करेगा। यदि ब्याज दरें घटती हैं, तो जारीकर्ता को सुरक्षा परिपक्व होने तक उच्च दर का भुगतान जारी रखना चाहिए।

ज्यादातर ट्रेजरी सिक्योरिटीज और म्युनिसिपल बॉन्ड्स न के बराबर हैं।

गैरकानूनी समझ

पसंदीदा शेयरों और कॉरपोरेट बॉन्ड्स में कॉल प्रावधान होते हैं जो शेयर प्रॉस्पेक्टस में निर्धारित होते हैं या सुरक्षा जारी करने के समय इंडेंट पर भरोसा करते हैं । कॉल प्रावधान यह संकेत दे सकता है कि एक बांड कॉल करने योग्य है या अयोग्य है। कॉल करने योग्य सुरक्षा को जल्दी भुनाया जा सकता है और निवेशक को इस जोखिम की भरपाई के लिए एक प्रीमियम का भुगतान करता है कि वे इस घटना में कोई अतिरिक्त ब्याज नहीं कमाएंगे कि सुरक्षा को इसकी परिपक्वता तिथि से पहले भुनाया जाता है। बांड अक्सर “कहा जाता है” जब ब्याज दरें कम हो जाती हैं क्योंकि कम ब्याज दर का मतलब है कि कंपनी कम लागत पर अपने ऋण को पुनर्वित्त कर सकती है। उदाहरण के लिए, यदि अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरें 3% तक घट जाती हैं, तो एक मौजूदा बॉन्ड जो 4% कूपन दर का भुगतान करता है, जारीकर्ता फर्म के लिए उधार लेने की उच्च लागत का प्रतिनिधित्व करेगा। अपनी लागत को कम करने के लिए, जारी करने वाली फर्म मौजूदा बांडों को भुनाने और उन्हें कम ब्याज दर पर फिर से जारी करने का निर्णय ले सकती है। हालांकि यह कदम जारीकर्ताओं के लिए फायदेमंद है, बॉन्ड निवेशक एक नुकसान में हैं क्योंकि वे पुनर्निवेश जोखिम के संपर्क में हैं – कम ब्याज दर पर आय को फिर से बढ़ाने का जोखिम।

एक बांड भी या तो बांड के जीवन की अवधि के लिए या प्रारंभिक जारी होने के बाद समय की एक पूर्व निर्धारित अवधि बीतने के लिए अयोग्य हो सकता है। एक ऐसा बॉन्ड जो पूरी तरह से अयोग्य है, उसे बाजार में ब्याज दरों के स्तर की परवाह किए बिना जारीकर्ता द्वारा जल्दी से भुनाया नहीं जा सकता। अयोग्य बांडधारकों को समय से पहले छुटकारे के कारण होने वाली आय हानि से बचाया जाता है। उन्हें नियमित ब्याज या कूपन भुगतान की गारंटी दी जाती है जब तक कि बांड परिपक्व नहीं हुआ है, जो यह सुनिश्चित करता है कि उनकी ब्याज आय और वापसी की दर अनुमानित है। हालांकि, बॉन्ड जारीकर्ता एक नुकसान में हैं क्योंकि वे एक बॉन्ड पर उच्च ब्याज भुगतान का भुगतान करने के साथ अटक सकते हैं और इस प्रकार, जब ब्याज दरों में गिरावट आई है, तो ऋण की उच्च लागत । नतीजतन, अयोग्य बांड निवेशकों को कॉल करने योग्य बांड की तुलना में कम ब्याज दर का भुगतान करते हैं। हालांकि, निवेशक के लिए जोखिम कम है, जिसे सुरक्षा की अवधि के लिए घोषित ब्याज दर प्राप्त करने का आश्वासन दिया गया है।

विशेष ध्यान

कुछ कॉल करने योग्य बांड पहली बार जारी किए जाने के बाद एक निर्धारित अवधि के लिए अयोग्य होते हैं। इस समय अवधि को कॉल प्रोटेक्शन पीरियड कहा जाता है । उदाहरण के लिए, एक ट्रस्ट इंडेंट्योर यह निर्धारित कर सकता है कि 20 साल के बांड को उसके जारी होने की तारीख के आठ साल बाद तक नहीं बुलाया जा सकता है। कॉल प्रोटेक्शन की अवधि यह सुनिश्चित करती है कि बांडधारक कम से कम आठ वर्षों के लिए ब्याज भुगतान प्राप्त करना जारी रखें, जिस समय के दौरान बॉन्ड्स न के बराबर हों। कॉल सुरक्षा समाप्त होने के बाद, गैर-जमानती सुरक्षा कॉल करने योग्य हो जाती है, और जारीकर्ता अपने बॉन्ड को रिडीम कर सकता है, जिसे पहली कॉल दिनांक कहा जाता है । यदि जारीकर्ता अधिक आकर्षक पुनर्वित्त दर के कारण परिपक्वता से पहले अपने बांड को फिर से वितरित करता है, तो ब्याज भुगतान बांडधारकों के लिए किया जाना बंद हो जाएगा।

एक अयोग्य बांड या पसंदीदा हिस्सा जिसे परिपक्वता तिथि से पहले भुनाया जाता है या कॉल सुरक्षा अवधि के दौरान एक कठोर दंड का भुगतान करना होगा।