ऑफ-द-रन खजाना

ऑफ-द-रन खजाना क्या हैं?

ऑफ-द-रन कोषागार सभी ट्रेजरी बांड और नोट हैं जो हाल ही में जारी किए गए बांड या किसी विशेष परिपक्वता के नोट से पहले जारी किए गए हैं।

ऑफ-द-रन खजाने को ऑन-द-रन खजाने के साथ जोड़ा जा सकता है, जो केवल नए मुद्दों को संदर्भित करता है।

चाबी छीन लेना

• ऑफ-द-रन खजाने किसी भी ट्रेजरी सुरक्षा को संदर्भित करते हैं जो जारी किए गए हैं, नए मुद्दे को छोड़कर, जिन्हें ऑन-द-रन कहा जाता है।
• ऑफ-द-रन ट्रेजरी ऑन-द-रन प्रतिभूतियों की तुलना में कुछ हद तक कम तरल होते हैं, हालांकि वे अभी भी द्वितीयक बाजार पर सक्रिय रूप से कारोबार कर रहे हैं।
• ऑन-द-रन और ऑफ-द-रन खजाना के बीच मूल्य अंतर को अक्सर तरलता प्रीमियम के रूप में संदर्भित किया जाता है, क्योंकि अधिक लागत पर अधिक तरल खजाना प्राप्त होते हैं।

ऑफ-द-रन खजाना समझाया

जब अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियां जारी करता है – ट्रेजरी नोट्स, और बांड – यह ऐसा करने के लिए एक नीलामी प्रक्रिया के माध्यम से कीमत निर्धारित करता है जिस पर इन ऋण उपकरणों की पेशकश की जाएगी। प्राप्त बोलियों और सुरक्षा के लिए दिखाए गए ब्याज के स्तर के आधार पर, यूएस ट्रेजरी अपनी ऋण प्रतिभूतियों के लिए एक मूल्य निर्धारित करने में सक्षम है। नीलामी बंद होने के बाद प्रस्तुत किए गए नए मुद्दों को ऑन-द-रन ट्रेज़री के रूप में संदर्भित किया जाता है। एक बार किसी भी परिपक्वता की नई ट्रेजरी सुरक्षा जारी करने के बाद, उसी परिपक्वता के साथ पहले से जारी सुरक्षा ऑफ-द-रन बॉन्ड या नोट बन जाती है।

उदाहरण के लिए, यदि अमेरिकी ट्रेजरी ने फरवरी में 5-वर्षीय नोट जारी किए हैं, तो ये नोट चालू हैं और पहले जारी किए गए 5-वर्षीय नोटों को बदल देते हैं, जो ऑफ-द-रन हो जाते हैं। मार्च में, यदि 5-वर्षीय बांड का एक और बैच जारी किया जाता है, तो ये मार्च नोट चालू ट्रेज़रीज़ हैं और फरवरी के नोट अब ऑफ-द-रन हैं। और इसी तरह।

कहां से करें ऑफ-द-रन ट्रेजरी

जबकि ट्रेजरी डायरेक्ट से खरीदे जाने के लिए ऑन-द-रन ट्रेजरी उपलब्ध हैं, ऑफ-द-रन प्रतिभूतियां केवल द्वितीयक बाजार के माध्यम से अन्य निवेशकों से प्राप्त की जा सकती हैं । जब कोषागार द्वितीयक ओवर-द-काउंटर बाजार में चले जाते हैं, तो वे कम बार व्यापार हो जाते हैं क्योंकि निवेशक अधिक तरल प्रतिभूतियों (जो ऑन-द-रन ट्रेजरी की विशेषता हैं) के लिए जाना पसंद करते हैं। निवेशकों को बाजार में आसानी से इन ऋण प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए, ऑफ-द-रन खजाना आम तौर पर कम महंगे होते हैं और थोड़ी अधिक उपज लेते हैं।

चूंकि ऑफ-द-रन ट्रेज़रीज़ में ऑन-द-रन ट्रेज़रीज़ की तुलना में अधिक उपज और कम कीमत है, इसलिए दोनों प्रसादों के बीच एक उल्लेखनीय उपज है । उपज प्रसार का एक कारण आपूर्ति की अवधारणा है। ऑन-द-रन खजाना आमतौर पर एक निश्चित आपूर्ति के साथ जारी किए जाते हैं। सीमित प्रतिभूतियों की उच्च मांग उनके मूल्यों को बढ़ाती है और बदले में, उपज को कम करती है, जिससे प्रति-रन और ऑफ-द-रन प्रतिभूतियों के लिए उपज के बीच अंतर होता है। इसके अलावा, ऑफ-द-रन प्रतिभूति ज्यादातर एक परिसंपत्ति प्रबंधक के पोर्टफोलियो में परिपक्वता के लिए आयोजित की जाती है क्योंकि उनके व्यापार करने के लिए बहुत अधिक कारण नहीं है। दूसरी ओर, जब पोर्टफोलियो प्रबंधकों को ब्याज दर जोखिम के लिए अपने जोखिम को स्थानांतरित करने और मध्यस्थता के अवसरों को खोजने की आवश्यकता होती है, तो वे इन प्रतिभूतियों के लिए तरलता का निर्माण करते हुए ट्रेजरी पर व्यापार करते हैं।

ऑफ-द-रन यील्ड कर्व्स

यद्यपि एक-ट्रेजरी उपज का उपयोग एक प्रक्षेपित उपज वक्र के निर्माण के लिए किया जा सकता है, जिसका उपयोग ऋण प्रतिभूतियों की कीमत निर्धारित करने के लिए किया जाता है, कुछ विश्लेषकों ने उपज वक्र को आकर्षित करने के लिए ऑफ -द-रन ट्रेजरी की उपज का उपयोग करना पसंद करते हैं । ऑफ-द-रन पैदावार का उपयोग उन मामलों में किया जाता है जहां ऑन-द-रन ट्रेजरी की मांग असंगत है, जिससे वर्तमान मांग में उतार-चढ़ाव के कारण मूल्य विकृतियां पैदा होती हैं। ऑफ-द-ट्रेजरी दरों से उपज वक्र के आंकड़े प्राप्त करके, वित्तीय विश्लेषक यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि मांग में अस्थायी उतार-चढ़ाव उपज वक्र की गणना या निश्चित आय निवेशों के मूल्य निर्धारण को कम नहीं करता है।