पी / ई 10 अनुपात
पी / ई 10 अनुपात क्या है?
पी / ई 10 अनुपात एक वैल्यूएशन माप है जो आमतौर पर व्यापक इक्विटी सूचकांकों पर लागू होता है जो 10 वर्षों में वास्तविक प्रति शेयर आय का उपयोग करते हैं। पी / ई 10 अनुपात एक सामान्य व्यापार चक्र पर लाभ मार्जिन में बदलाव के कारण शुद्ध आय में उतार-चढ़ाव को खत्म करने के लिए चिकनी वास्तविक आय का उपयोग करता है। P / E 10 अनुपात को चक्रीय रूप से समायोजित मूल्य-से-आय (CAPE) अनुपात या शिलर पीई अनुपात के रूप में भी जाना जाता है।
चाबी छीन लेना:
- पी / ई 10 अनुपात 10 वर्षों में वास्तविक प्रति शेयर आय का उपयोग करने वाले इक्विटी के लिए एक मूल्यांकन उपाय है।
- शुद्ध आय में उतार-चढ़ाव को खत्म करने के लिए पी / ई 10 अनुपात भी चिकनी वास्तविक आय का उपयोग करता है।
- P / E 10 अनुपात को चक्रीय रूप से समायोजित मूल्य-से-आय (CAPE) अनुपात या शिलर पीई अनुपात के रूप में भी जाना जाता है।
पी / ई 10 अनुपात को समझना
2013 में इकोनॉमिक साइंसेज में नोबेल पुरस्कार जीतने वाले बेस्टसेलर “इरेशनल एक्ज़बर्न्स” के लेखक, येल विश्वविद्यालय के प्रोफेसर रॉबर्ट शिलर ने इस अनुपात को लोकप्रिय बनाया। शिलर ने ध्यान आकर्षित किया कि उन्होंने देर से आने वाले अमेरिकी शेयर बाजार की रैली की चेतावनी दी थी- 1990 का दशक एक बुलबुला बन जाएगा।
पी / ई 10 अनुपात प्रसिद्ध निवेशक बेंजामिन ग्राहम और डेविड डोड के प्रसिद्ध 1934 के निवेश टोम “सुरक्षा विश्लेषण” पर आधारित है।निवेशकों ने व्यापार चक्र में अस्थायी और कभी-कभी अत्यधिक उतार-चढ़ाव के लिए अतार्किक पी / ई अनुपात को जिम्मेदार ठहराया।एक अवधि में एक फर्म की कमाई को सुचारू करने के लिए, ग्राहम और डोड ने प्रति वर्ष(ईपीएस) प्रति शेयर बहु-औसत कमाई का उपयोग करने की सिफारिश की, जो कि पी / ई अनुपात की गणना करते समय पांच, सात, या 10 साल के बराबर है ।
पी / ई 10 अनुपात की गणना कैसे करें
पी / ई 10 अनुपात की गणना निम्न प्रकार से की जाती है: पिछले 10 वर्षों के लिए एस एंड पी 500 जैसे इक्विटी इंडेक्स का वार्षिक ईपीएस लें । उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) का उपयोग करके मुद्रास्फीति के लिए इन आय को समायोजित करें- यह है, पिछली कमाई को आज के डॉलर में समायोजित करें। 10 वर्षों में इन वास्तविक ईपीएस आंकड़ों का औसत लें। P / E 10 अनुपात या CAPE अनुपात प्राप्त करने के लिए 10-वर्ष की औसत EPS संख्या द्वारा S & P 500 के वर्तमान स्तर को विभाजित करें ।
पी / ई 10 अनुपात समय के साथ बहुत अधिक भिन्न होता है।”इर्रेशनल एक्सक्यूबेंस” (जो मार्च 2000 में जारी किया गया था, डॉटकॉम बूम के शिखर के साथ मेल खाता है)में प्रस्तुत आंकड़ों के अनुसार, और 1881 से अगस्त 2020 की अवधि को कवर करने के लिए अद्यतन किया गया, दिसंबर में अनुपात 4.78 के निम्न स्तर से भिन्न है दिसंबर 1999 में उच्च 44.20 पर 1920। अगस्त 2020 तक, ऐतिहासिक पी / ई 10 औसत 17.1 था।
एसएंडपी इंडेक्स, शिलर और जॉन कैंपबेल से अनुमानित (1881 से 1956) और वास्तविक (1957 के बाद) आय रिपोर्ट दोनों से बाजार के आंकड़ों का उपयोग करते हुए पाया गया कि सीएपीई जितना कम होगा, निवेशकों की संभावना उतने ही 20 वर्षों में इक्विटी से वापसी होगी।
पी / ई 10 अनुपात की कमी
पी / ई 10 अनुपात की एक आलोचना यह है कि यह बाजार में सबसे ऊपर या नीचे से संकेत देने में हमेशा सटीक नहीं होता है।उदाहरण के लिए, अमेरिकन एसोसिएशन ऑफ इंडिविजुअल इन्वेस्टर्स जर्नल के सितंबर 2011 के अंक में एक लेख में कहा गया है कि एसएंडपी 500 के लिए CAPE अनुपात जुलाई 2011 में 23.35 था।
इस अनुपात की तुलना में 16.41 की लंबी अवधि के CAPE औसत से यह पता चलता है कि उस बिंदु पर सूचकांक 40% से अधिक था।लेख ने सुझाव दिया कि CAPE अनुपात नेपारंपरिक मूल्यांकन उपायों के बाद से बाजार काएक अत्यधिक मंदी का दृश्य प्रदान किया, जैसे कि P / E ने 16.17 (रिपोर्ट की गई आय के आधार पर) या 14.84 (परिचालन आय के आधार पर) के कई पर S & P 500 व्यापार दिखाया। हालांकि एसएंडपी 500 ने जुलाई के मध्य से अगस्त 2011 के मध्य तक एक महीने में 16% की गिरावट दर्ज की, बाद में सूचकांक जुलाई 2011 से 35% से अधिक बढ़कर नवंबर 2013 तक नई ऊंचाई पर पहुंच गया।