पोर्टफोलियो मार्जिन

पोर्टफोलियो मार्जिन क्या है?

पोर्टफोलियो मार्जिन आधुनिक कंपोजिट-मार्जिन नीति को संदर्भित करता है जिसे स्वैप खाते (क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप सहित), विकल्प और वायदा अनुबंध में बनाए रखा जाना चाहिए । पोर्टफोलियो मार्जिनिंग का उद्देश्य पोर्टफोलियो के समग्र जोखिम के लिए खाते को समेकित करने, या जाल लगाने के माध्यम से ऋणदाता को जोखिमों की भरपाई करना है। यह आमतौर पर पारंपरिक नीति नियमों की तुलना में हेज पदों के लिए काफी कम मार्जिन आवश्यकताओं का परिणाम है। पोर्टफोलियो मार्जिन अकाउंटिंग के लिए एक मार्जिन स्थिति की आवश्यकता होती है जो कि शेष देयता के बराबर होती है जो सभी ऑफसेट पदों के बाद एक दूसरे के खिलाफ नेट की जाती है।

उदाहरण के लिए, यदि पोर्टफोलियो में एक स्थिति है नेटिंग एक सकारात्मक लाभ, यह एक ही पोर्टफोलियो में एक हारी हुई स्थिति का दायित्व ऑफसेट सकता है। यह समग्र मार्जिन आवश्यकता को कम कर देगा जो कि खोने वाली डेरिवेटिव स्थिति रखने के लिए आवश्यक है।

पोर्टफोलियो मार्जिन को समझना

पोर्टफोलियो मार्जिन आवश्यकताओं को केवल हाल ही में विकल्प बाजार में स्थापित किया गया है, हालांकि वायदा व्यापारियों ने 1988 से इस प्रणाली का आनंद लिया है। शिकागो बोर्ड ऑफ ऑप्शंस एक्सचेंज (सीबीओई) मार्जिन खातों पर नियम लागू करता है। 2007 में, इसने ग्राहक की संपूर्ण पोर्टफोलियो के जोखिम के साथ पोर्टफोलियो की मार्जिन मात्रा को अधिक बारीकी से संरेखित करने के लिए विस्तारित मार्जिन आवश्यकताओं को पेश किया। पोर्टफोलियो जोखिम को बाजार की अस्थिरता के प्रभाव का अनुकरण करके मापा जाना है। व्युत्पन्न मार्जिन लेखांकन की इस संशोधित प्रणाली ने विकल्प निवेशकों के लिए पूंजी में लाखों डॉलर मुक्त कर दिए हैं, जिससे उन्हें अधिक लाभ उठाने की अनुमति मिलती है, जो पहले 1970 के दशक में स्थापित पुरानी रणनीति-आधारित मार्जिन आवश्यकताओं के तहत मार्जिन जमा के लिए आवश्यक थी।

विशेष ध्यान

मार्जिन खाते फेडरल रिज़र्व बैंक (फेड) रेगुलेशन टी, नियमों का एक पैकेज है, जो ग्राहक खातों को नियंत्रित करते हैं, द्वारा निर्धारित नियामक आवश्यकताओं के अधीन हैं। इसके अतिरिक्त, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) नियम 431 सहित प्रमुख अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा लगाए गए नियम, जो इसके सदस्य फर्मों पर लागू होते हैं, और नैस्डैक के नियम 2860 के साथ-साथ ब्रोकरेज उद्योग की स्व-नियामक एजेंसी, वित्तीय नियामक नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए) नियम भी शामिल हैं। शासन यह बताता है कि दलाल मार्जिन खातों का प्रबंधन कैसे करते हैं।

चाबी छीन लेना

• पोर्टफोलियो मार्जिन जोखिम-आधारित मार्जिन आवश्यकताओं का एक समूह है जो पोर्टफोलियो के सामान्य जोखिम के साथ मार्जिन आवश्यकताओं को संरेखित करके ऋणदाता को जोखिमों को ऑफसेट करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
• पोर्टफोलियो मार्जिन का उपयोग स्वैप खातों, विकल्पों और वायदा अनुबंधों के लिए किया जाता है।
• अक्सर, पोर्टफोलियो मार्जिन वजीफा के परिणामस्वरूप हेज पदों के लिए बहुत कम मार्जिन आवश्यकताओं का परिणाम होता है अन्यथा यह मामला होगा।

एफआईआरआरए की आवश्यकताओं के बीच, पोर्टफोलियो मार्जिन खातों की पेशकश करने वाले ब्रोकर-डीलरों को मिलना चाहिए और “विशिष्ट मानदंडों और मानकों का उपयोग करना चाहिए, जो एक खुला लघु विकल्प लेनदेन लिखने के लिए एक ग्राहक की उपयुक्तता का मूल्यांकन करने में” और एक न्यूनतम इक्विटी आवश्यकता की स्थापना और निगरानी करना है। ” ब्रोकर-डीलरों को व्यक्तिगत प्रतिभूतियों की उच्च सांद्रता वाले खातों पर मार्जिन आवश्यकताओं की निगरानी, ​​रिपोर्ट और वृद्धि करनी चाहिए। इसके अतिरिक्त, ब्रोकर-डीलरों को ग्राहकों को खातों के जोखिमों का वर्णन करते हुए, एफआईआरएआर-अनुमोदित लिखित विवरणों की स्वीकृति प्रदान करनी चाहिए। ब्रोकर-डीलरों को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) एक्सचेंज एक्ट नियमों के लिए भी आवश्यक है ताकि संस्थान से ग्राहक खाता परिसंपत्तियों को अलग किया जा सके।