पूरी तरह से परिवर्तनीय रुपये के पेशेवरों और विपक्ष
भारत की मुद्रा अभी पूरी तरह से परिवर्तनीय नहीं है।हालांकि, रुपये ( INR ) को पूरी तरह से परिवर्तनीय बनाने और एक ऑनशोर INR बाज़ार स्थापित करने की बात हुई है।( नेपाली रुपये या पाकिस्तानी रुपये के साथ भ्रमित नहीं होना।) रुपये की परिवर्तनीयता से जुड़े कई फायदे और नुकसान हैं, जो 1990 के दशक के शुरुआत में सुधारों को पहली बार पेश किए जाने के बाद से लगातार बहस का कारण बने हुए हैं।
भारत नेविमुद्रीकरण सहित अपनी कुछ मानकीकृत मुद्रा नीतियों को बदलने के लिए कई कदम उठाए हैं। लेकिन क्या भारत पूरी तरह से परिवर्तनीय मुद्रा में जाने के लिए तैयार है ? इस लेख में, हम मौजूदा आंशिक रुपये परिवर्तनीयता परिदृश्य के भीतर भारतीय बाजारों की वर्तमान स्थिति को देखते हैं, भारत और दुनिया के लिए एक बदलाव का क्या मतलब हो सकता है, और रुपये की परिवर्तनीयता के पक्ष और विपक्ष।
चाबी छीन लेना
- परिवर्तनीयता वह आसानी है जिसके साथ किसी देश की मुद्रा को वैश्विक एक्सचेंजों के माध्यम से सोने या किसी अन्य मुद्रा में परिवर्तित किया जा सकता है।
- भारत का रुपया आंशिक रूप से परिवर्तनीय मुद्रा है- कुछ मामलों में बाजार दरों पर रुपये का आदान-प्रदान किया जा सकता है, लेकिन बड़ी मात्रा के लिए अनुमोदन आवश्यक है।
- रुपये को पूरी तरह से परिवर्तनीय मुद्रा बनाने का मतलब होगा कि वित्तीय बाजारों में तरलता में वृद्धि, रोजगार और व्यापार के अवसरों में सुधार, और पूंजी तक आसान पहुंच।
- कुछ नुकसानों में उच्च अस्थिरता, विदेशी ऋण का बढ़ता बोझ और व्यापार और निर्यात के संतुलन पर प्रभाव शामिल हैं।
मुद्रा परिवर्तनीयता क्या है?
परिवर्तनीयता वह आसानी है जिसके साथ किसी देश की मुद्रा को वैश्विक एक्सचेंजों के माध्यम से सोने या किसी अन्य मुद्रा में परिवर्तित किया जा सकता है। यह इंगित करता है कि नियम किस हद तक पूंजी के प्रवाह और बहिर्वाह की अनुमति देते हैं और देश से। दूसरी ओर, पूरी तरह से परिवर्तनीय नहीं होने वाली मुद्राओं को आम तौर पर अन्य मुद्राओं में बदलना मुश्किल होता है।
मुद्रा परिवर्तनीयता वैश्विक वाणिज्य का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है क्योंकि यह अन्य देशों के साथ व्यापार को खोलता है। परिवर्तनीय मुद्रा होने से एक सरकार को एक मुद्रा में माल और सेवाओं के लिए भुगतान करने की अनुमति मिलती है जो खरीदार का अपना नहीं हो सकता है। एक गैर-परिवर्तनीय मुद्रा होने से सरकार के लिए अंतरराष्ट्रीय बाजार में भाग लेना कठिन हो जाता है क्योंकि ये लेनदेन आम तौर पर निष्पादित होने में अधिक समय लेते हैं।
एक राष्ट्र की अर्थव्यवस्था संबंधित हो सकती है कि क्या इसकी मुद्रा परिवर्तनीय है। मजबूत मुद्राएं दूसरों की तुलना में अधिक आसानी से परिवर्तित हो जाती हैं, जबकि वृद्धि गरीब परिवर्तनीयता वाली मुद्राओं के लिए स्थिर हो सकती है क्योंकि ये देश व्यापार के अवसरों को याद कर सकते हैं।
भारतीय मुद्रा का राज्य
1990 के दशक (पूर्व सुधार अवधि) तक, एक विदेशी मुद्रा में किसी को भी लेन-देन करने के लिए तैयार से अनुमति की आवश्यकता होगी भारतीय रिजर्व बैंक उद्देश्य की, (आरबीआई) की परवाह किए बिना। लोग विदेश यात्रा, विदेशी अध्ययन में संलग्न करने के लिए इच्छुक, आयातित वस्तुओं की खरीद, या प्राप्त विदेशी मुद्राओं के लिए नकद (जैसे निर्यात के साथ) सभी को आरबीआई के माध्यम से जाना आवश्यक था। ऐसे सभी विदेशी मुद्रा विनिमय आरबीआई द्वारा पहले से निर्धारित विदेशी मुद्रा दरों पर हुए।
1991 में उदारवादी आर्थिक सुधारों को पेश किए जाने के बाद, कई महत्वपूर्ण घटनाक्रम हुए, जिसने विदेशी मुद्रा लेनदेन के तरीके को प्रभावित किया। निर्यातकों और आयातकों को प्रतिबंधित वस्तुओं और सेवाओं के व्यापार के लिए विदेशी मुद्राओं का आदान-प्रदान करने की अनुमति थी, विदेश में अध्ययन या यात्रा के लिए विदेशी मुद्रा तक आसान पहुंच थी, और उद्योग क्षेत्रों के आधार पर विदेशी व्यापार और न्यूनतम (या नहीं) प्रतिबंधों के साथ निवेश पर छूट थी। ।
हालाँकि, भारतीयों को अभी भी विनियामक अनुमोदन की आवश्यकता है अगर वे विदेशों में निवेश या संपत्ति खरीदने के उद्देश्य से पूर्व निर्धारित सीमा से ऊपर की राशि का निवेश करना चाहते हैं । इसी प्रकार, विदेशी निवेश को एक विशिष्ट प्रतिशत पर कैप किया जाता है और उच्च सीमा के लिए विनियामक अनुमोदन की आवश्यकता होती है।
2019 तक, भारतीय रुपया आंशिक रूप से परिवर्तनीय मुद्रा है। इसका मतलब यह है कि यद्यपि बाजार दरों पर स्थानीय और विदेशी मुद्रा का आदान-प्रदान करने की बहुत अधिक स्वतंत्रता है, कुछ महत्वपूर्ण प्रतिबंध उच्च मात्रा के लिए बने हुए हैं, और इन्हें अभी भी स्वीकृति की आवश्यकता है। नियामकों ने समय-समय पर विनिमय दर को बाजार की गतिशीलता के लिए छोड़े गए पूर्ण रूप से मुक्त चल मुद्रा के रूप में रखने की बजाय अनुमेय सीमा के भीतर रखने के लिए समय-समय पर पिच किया । रुपये की विनिमय दरों में अत्यधिक अस्थिरता के मामले में, आरबीआई रुपये को स्थिर करने के लिए अमेरिकी डॉलर (विदेशी आरक्षित के रूप में रखा) की खरीद / बिक्री करके कार्रवाई में झूलता है।
यद्यपि बाजार दरों पर स्थानीय और विदेशी मुद्रा का आदान-प्रदान करने की बहुत अधिक स्वतंत्रता है, भारतीय रुपया आंशिक रूप से परिवर्तनीय मुद्रा है, जिसका अर्थ है कि उच्च मात्रा का विनिमय प्रतिबंधित है और अभी भी अनुमोदन की आवश्यकता है।
पूर्ण परिवर्तनीयता का मतलब होगा कि रुपये की विनिमय दर को बिना किसी नियामक हस्तक्षेप के बाजार के कारकों पर छोड़ दिया जाएगा। निवेश, प्रेषण, या परिसंपत्ति खरीद / बिक्री सहित विभिन्न उद्देश्यों के लिए पूंजी के प्रवाह या बहिर्वाह की कोई सीमा नहीं हो सकती है ।
चालू खाता बनाम पूंजी खाता परिवर्तनीयता
कोई भी मुद्रा चालू खाता या पूंजी खाता परिवर्तनीय या दोनों हो सकती है।चालू खाता परिवर्तनीयता का अर्थ है कि भारतीय रुपया किसी भी राशि के लिए व्यापार के उद्देश्यों के लिए मौजूदा बाजार दरों पर किसी भी विदेशी मुद्रा में परिवर्तित किया जा सकता है।यह वस्तुओं और सेवाओं के निर्यात और आयात के लिए आसान वित्तीय लेनदेन की अनुमति देता है।व्यापार में शामिल कोई भी व्यक्ति नामित बैंकों या डीलरों में परिवर्तित विदेशी मुद्रा प्राप्त कर सकता है ।संक्षेप में, संस्थागत व्यापारिक क्षेत्रों के भीतर चालू खाता परिवर्तनीयता बनी हुई है।सुधारों की शुरुआत में, रुपये को केवल वस्तुओं, सेवाओं और माल के लिए आंशिक रूप से परिवर्तनीय बनाया गया था।1990 के दशक के मध्य के दौरान, रुपया पूरी तरह से चालू खाता को सभी व्यापारिक गतिविधियों, प्रेषण, और अविभाज्य के लिए परिवर्तनीय बना दिया गया था।
हालांकि, रुपया अभी भी गैर-परिवर्तनीय है। पूंजी खाता परिवर्तनीयता स्वतंत्रता को स्थानीय वित्तीय संपत्तियों को विदेशी वित्तीय परिसंपत्तियों में परिवर्तित करने की अनुमति देती है और इसके विपरीत। इसमें सभी उद्देश्यों के लिए पूंजी का आसान और अप्रतिबंधित प्रवाह शामिल है जिसमें निवेश पूंजी की मुफ्त आवाजाही, लाभांश भुगतान, ब्याज भुगतान, घरेलू परियोजनाओं और व्यवसायों में विदेशी प्रत्यक्ष निवेश, स्थानीय नागरिकों द्वारा विदेशी इक्विटी का व्यापार और विदेशियों द्वारा घरेलू इक्विटी, विदेशी विप्रेषण शामिल हो सकते हैं।, और विश्व स्तर पर अचल संपत्ति की बिक्री / खरीद। एक अभी भी विदेशी पूंजी में ला सकता है या इन उद्देश्यों के लिए स्थानीय धन निकाल सकता है, लेकिन सरकार द्वारा लगाए गए छत हैं जिन्हें मंजूरी की आवश्यकता होती है।
लाभ
INR को पूरी तरह से परिवर्तनीय मुद्रा में बनाने के कुछ लाभ इस प्रकार हैं:
स्थिर और परिपक्व बाजार का चिह्न
नियामक अपने क्षेत्रों पर नियंत्रण रखना पसंद करते हैं। वैश्विक बाजार सहभागियों की एक विशाल संख्या में मुफ्त और खुली प्रविष्टि से बड़े बाजार आकार और पूंजी के विशाल प्रवाह के कारण नियामक नियंत्रण खोने का खतरा बढ़ जाएगा। पूरी तरह से परिवर्तनीय मुद्रा के लिए खोलना एक ठोस संकेत है कि एक देश और इसके बाजार स्थिर और परिपक्व हैं जो पूंजी के स्वतंत्र और अप्रतिबंधित आंदोलन को संभालते हैं, जो अर्थव्यवस्था को बेहतर बनाने वाले निवेशों को आकर्षित करता है।
वित्तीय बाजारों में वृद्धि हुई तरलता
पूर्ण पूंजी खाता परिवर्तनीयता देश के बाजारों को निवेशकों, व्यवसायों और व्यापार भागीदारों सहित वैश्विक खिलाड़ियों के लिए खोलती है। यह विभिन्न व्यवसायों और क्षेत्रों के लिए पूंजी तक आसान पहुंच की अनुमति देता है, जो देश की अर्थव्यवस्था को सकारात्मक रूप से प्रभावित करता है।
बेहतर रोजगार और व्यवसाय के अवसर
वैश्विक खिलाड़ियों की बढ़ती भागीदारी के साथ, नए व्यवसाय, रणनीतिक भागीदारी और प्रत्यक्ष निवेश पनपते हैं। यह विभिन्न उद्योग क्षेत्रों में रोजगार के नए अवसरों के निर्माण में मदद करता है, साथ ही नए व्यवसायों के लिए उद्यमशीलता का पोषण भी करता है।
ऑनशोर रुपी मार्केट डेवलपमेंट
भारतीय रुपये में बढ़ती अंतरराष्ट्रीय रुचि दुबई, लंदन, न्यूयॉर्क और सिंगापुर जैसे स्थानों में अपतटीय रुपये के बाजारोंके विकास से स्पष्ट है ।INR की ट्रेडिंग अभी भी यूरो जैसी अन्य मुद्राओं की तुलना में काफी कम है। 2021 में, INR अनुबंध प्रति दिन औसतन 16,784 बार डॉलर के मुकाबले कारोबार किया, जो यूरो से USD में परिवर्तित किए गए 162,338 अनुबंधों की तुलना में रुपये को पूरी तरह से परिवर्तनीय बनाता है। भारतीय मुद्रा के अधिक से अधिक ट्रेडों और वैश्विक प्रवाह को सक्षम करना, राष्ट्रीय बाजारों को बेहतर तरलता, बेहतर नियामक दायरे में मदद करना और अपतटीय बाजार सहभागियों से निर्भरता और जोखिमों को कम करना।
विदेशी पूंजी तक आसान पहुंच
स्थानीय व्यवसाय तुलनात्मक रूप से कम लागतों – कम ब्याज दरों पर विदेशी ऋणों की आसान पहुँच से लाभ उठा सकते हैं। विदेशी एक्सचेंजों की सूची के लिए भारतीय कंपनियों को वर्तमान में एडीआर / जीडीआर मार्ग लेना होगा । पूर्ण परिवर्तनीयता के बाद, वे विदेशी बाजारों से सीधे इक्विटी पूंजी जुटाने में सक्षम होंगे ।
माल और सेवाओं की विविधता के लिए बेहतर पहुँच
वर्तमान प्रतिबंधों के कारण, भारत में विदेशी वस्तुओं और सेवाओं के लिए बहुत विविधता नहीं देखी जाती है। वॉलमार्ट ( डब्लूएमटी ) और टेस्को स्टोर उस आम नहीं हैं, हालांकि स्थानीय खुदरा श्रृंखलाओं की साझेदारी में मुट्ठी भर मौजूद हैं। पूर्ण परिवर्तनीयता सभी वैश्विक खिलाड़ियों के लिए भारतीय बाजार के लिए दरवाजे खोलेगी, जिससे यह उपभोक्ताओं और अर्थव्यवस्था के लिए अधिक प्रतिस्पर्धी और बेहतर होगा।
एकाधिक उद्योग क्षेत्रों में प्रगति
बीमा, उर्वरक, खुदरा इत्यादि जैसे क्षेत्रों में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI)पर प्रतिबंध है।। पूर्ण परिवर्तनीयता कई बड़े अंतरराष्ट्रीय खिलाड़ियों के दरवाजे इन क्षेत्रों में निवेश करने के लिए खोलेगी, जो बहुत आवश्यक सुधारों को सक्षम करने और भारतीय जनता के लिए विविधता लाने के लिए है। ।
बाहरी निवेश
फैंसी फ्लोरिडा के तट पर एक घर खरीदने या लंदन में एक मिलियन डॉलर की नौका खरीद रहा है? वर्तमान में, किसी भी भारतीय व्यक्ति या व्यवसाय को ऐसा करने के लिए अधिकारियों से अनुमति की आवश्यकता होगी। पूर्ण परिवर्तनीयता के बाद, एक्सचेंज की गई राशियों की कोई सीमा नहीं होगी और न ही अनुमोदन की आवश्यकता होगी।
बेहतर वित्तीय प्रणाली
तारापोर समिति, जिसे रुपये की पूर्ण परिवर्तनीयता का आकलन करने का काम सौंपा गया था, ने पूरे रुपये के परिवर्तनीयता के बाद इन लाभों को नोट किया है, जिसमें शामिल हैं:।
- भारतीय व्यवसाय स्थानीय भारतीय निवेशकों को विदेशी मुद्रा-संप्रदाय ऋण जारी करने में सक्षम होंगे।
- भारतीय व्यवसाय पूंजी की आवश्यकताओं के लिए स्थानीय भारतीय बैंकों में विदेशी मुद्रा जमा करने में सक्षम होंगे ।
- भारतीय बैंक विदेशी मुद्राओं में विदेशी बैंकों को उधार और / या उधार दे सकेंगे।
- स्वतंत्र रूप से सोना खरीदने / बेचने के आसान विकल्प और उच्चतर (या यहां तक कि अनकैप्ड) सीमा के साथ स्वर्ण आधारित जमा और ऋण की पेशकश करते हैं।
नुकसान
उच्च अस्थिरता
बड़ी संख्या में वैश्विक बाजार सहभागियों के साथ बाजार खोलने के लिए उपयुक्त विनियामक नियंत्रण और दरों की कमी , उच्च स्तर की अस्थिरता, अवमूल्यन, या विदेशी मुद्रा दरों में मुद्रास्फीति हो सकती है, जो देश की अर्थव्यवस्था को चुनौती दे सकती है।
विदेशी ऋण बोझ
व्यवसाय आसानी से विदेशी ऋण उठा सकते हैं , लेकिन यदि विनिमय दरें प्रतिकूल हो जाती हैं, तो वे उच्च भुगतान के जोखिम से ग्रस्त हैं। भारत में 7% पर उपलब्ध एक की तुलना में 4% की दर से एक अमेरिकी डॉलर ऋण लेने वाले भारतीय व्यवसाय की कल्पना करें। हालांकि, अगर अमेरिकी डॉलर भारतीय रुपये के मुकाबले की सराहना करता है, तो डॉलर की समान संख्या प्राप्त करने के लिए अधिक रुपये की आवश्यकता होगी, जिससे भुगतान महंगा हो जाएगा।
व्यापार और निर्यात के संतुलन पर प्रभाव
एक बढ़ती, अनियमित रुपया भारतीय निर्यात को अंतरराष्ट्रीय बाजारों में कम प्रतिस्पर्धी बनाता है। भारत और चीन जैसी निर्यातोन्मुखी अर्थव्यवस्थाएँ कम लागत के लाभ को बनाए रखने के लिए अपनी विनिमय दरों को कम रखना पसंद करती हैं। एक बार विनिमय दरों पर नियम समाप्त हो जाने के बाद, भारत अंतरराष्ट्रीय बाजार में अपनी प्रतिस्पर्धा खो देता है।
बुनियादी बातों की कमी
पूर्ण पूंजी खाता परिवर्तनीयता ने अच्छी तरह से विनियमित राष्ट्रों में अच्छी तरह से काम किया है जिनके पास एक मजबूत बुनियादी ढांचा है। भारत की बुनियादी चुनौतियाँ- निर्यात पर अत्यधिक निर्भरता, बढ़ती जनसंख्या, भ्रष्टाचार, सामाजिक-आर्थिक जटिलताएँ और नौकरशाही की चुनौतियाँ-आर्थिक रूप से असफलताओं के बाद पूरे रुपये की परिवर्तनीयता का कारण बन सकती हैं।
क्या भारत तैयार है?
भारत को निकट भविष्य में वास्तव में वैश्विक अर्थव्यवस्था बनने की उम्मीद है, और इसे वैश्विक आर्थिक प्रणाली में पूर्ण एकीकरण की आवश्यकता होगी। रुपये को पूरी तरह से परिवर्तनीय बनाना उस दिशा में एक अपेक्षित कदम है।
भारत जल्द ही यह कैसे कर सकता है यह कई शर्तों पर निर्भर करता है जिसमें गैर-प्रदर्शनकारी परिसंपत्तियों के निम्न स्तर (एनपीए), राजकोषीय समेकन, विदेशी मुद्रा भंडार का इष्टतम स्तर, मुद्रास्फीति पर नियंत्रण , प्रबंधनीय चालू खाता घाटा (सीएडी), वित्तीय विनियमन के लिए मजबूत बुनियादी ढांचा शामिल हैं। बाजार, और वित्तीय संगठनों और व्यवसायों की कुशल निगरानी।
तल – रेखा
भारत द्वारा कई मोर्चों पर आर्थिक प्रगति के बावजूद,2008-09 केवैश्विक वित्तीय संकट, मुद्रास्फीति नियंत्रण की कमी, और बढ़ते एनपीएसहित वैश्विक और स्थानीय दोनों स्तरों पर नियमित रूप से चुनौतियांरही हैं – जिनमें से सभी ने पूर्ण परिवर्तनीयता में देरी की है। रुपये का।९ भारत को पूर्ण रूपेण परिवर्तनीयता के लिए पूरी तरह से तैयार होने में तीन से पाँच साल लग सकते हैं।