बाजार की अस्थिरता की रणनीति: कॉलर

वित्त में, शब्द ” कॉलर ” आमतौर पर एक जोखिम प्रबंधन रणनीति को संदर्भित करता है जिसे एक सुरक्षात्मक कॉलर कहा जाता है  जिसमें विकल्प अनुबंध शामिल होते हैं, और आपकी शर्ट का हिस्सा नहीं। लेकिन, एक सुरक्षात्मक कॉलर का उपयोग करके आप अपनी शर्ट को खोने से बचा सकते हैं, जब आपके निवेश टैंक का मूल्य। थोड़े से प्रयास और सही जानकारी के साथ, निवेशक और व्यापारी जोखिम को प्रबंधित करने के लिए कॉलर अवधारणा का उपयोग कर सकते हैं और, कुछ मामलों में, रिटर्न बढ़ाते हैं। यह लेख तुलनात्मक और तेजी से काम करने वाली रणनीतियों की तुलना करता है।

कुंजी ले जाएं

• एक कॉलर में स्टॉक पर नकारात्मक जोखिम को कम करने के लिए खरीदे गए पुट विकल्प होते हैं, साथ ही पुट खरीद को वित्त करने के लिए स्टॉक पर लिखे गए कॉल विकल्प भी होते हैं।
• एक सुरक्षात्मक कॉलर अल्पकालिक से मध्यम अवधि के लिए नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करता है, लेकिन एक सुरक्षात्मक पुट की तुलना में कम शुद्ध लागत पर।
• बुलिश कॉलर संभावित नुकसान को सीमित करते हुए रिटर्न को बढ़ावा देने में मदद करते हैं।
• परिवर्तनीय ऋण के लिए जोखिम वाले लोगों के लिए ब्याज दर में बदलाव के खिलाफ बचाव के लिए भी कोलर्स का उपयोग किया जा सकता है।

कैसे सुरक्षात्मक कॉलर काम करते हैं

यह रणनीति अक्सर एक लंबी स्टॉक स्थिति या पूरे इक्विटी पोर्टफोलियो पर सूचकांक विकल्पों का उपयोग करके नुकसान के जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए उपयोग की जाती है । इसका उपयोग उधारकर्ताओं और उधारदाताओं दोनों द्वारा कैप और फर्श का उपयोग करके ब्याज दर की चालों को हेज करने के लिए भी किया जा सकता है ।

सुरक्षात्मक कॉलर को एक मंदी से तटस्थ रणनीति माना जाता है। एक सुरक्षात्मक कॉलर में नुकसान सीमित है, लेकिन संभावित उल्टा है।

एक इक्विटी कॉलर एक समान संख्या में कॉल विकल्प बेचकर  और एक ही  स्टॉक नंबर पर एक ही स्टॉक विकल्प खरीदकर बनाया जाता है । कॉल विकल्प खरीदारों को अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं, निर्धारित मूल्य पर स्टॉक खरीदने के लिए,  स्ट्राइक प्राइस कहते हैं । पुट ऑप्शंस खरीददारों को स्ट्राइक प्राइस पर स्टॉक बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं। प्रीमियम, जो कॉल बिक्री से विकल्पों की लागत है, पुट खरीद की ओर लागू होता है, इस प्रकार स्थिति के लिए भुगतान किए गए समग्र प्रीमियम को कम करता है। यह रणनीति उस अवधि के बाद अनुशंसित की जाती है, जिसमें किसी शेयर की शेयर की कीमत बढ़ जाती है, क्योंकि यह रिटर्न बढ़ाने के बजाय मुनाफे की रक्षा के लिए बनाया गया है।

एक कॉलर का उदाहरण

उदाहरण के लिए, मान लें कि जैक ने कुछ समय पहले XYZ के 100 शेयर $ 22 प्रति शेयर के लिए खरीदे थे। चलो यह भी मान लेते हैं कि यह जुलाई है और XYZ वर्तमान में $ 30 पर कारोबार कर रहा है। हाल के बाज़ार की अस्थिरता को देखते हुए, जैक XYZ शेयरों के भविष्य की दिशा के बारे में अनिश्चित है, इसलिए हम कह सकते हैं कि वह मंदी के लिए तटस्थ है। यदि वह वास्तव में मंदी का शिकार था, तो वह अपने $ 8 प्रति शेयर लाभ की रक्षा के लिए अपने शेयर बेच देगा। लेकिन उसे यकीन नहीं हो रहा है, इसलिए वह वहां लटकने जा रही है और अपनी स्थिति को सुधारने के लिए एक कॉलर में प्रवेश कर रही है।

इस रणनीति के यांत्रिकी जैक के लिए एक आउट-ऑफ-द-मनी पुट कॉन्ट्रैक्ट खरीदने और एक आउट-ऑफ-द-मनी कॉल अनुबंध बेचने के लिए होगा, क्योंकि प्रत्येक विकल्प अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है। जैक को लगता है कि एक बार साल खत्म होने के बाद बाजार में कम अनिश्चितता होगी, और वह साल के अंत में अपनी स्थिति को बेहतर बनाना चाहेंगे।

अपने उद्देश्य को पूरा करने के लिए, जैक एक जनवरी विकल्प कॉलर पर फैसला करता है। वह पाता है कि जनवरी $ 27.50 पुट विकल्प (मतलब एक पुट विकल्प जो 27.50 डॉलर की स्ट्राइक प्राइस के साथ जनवरी में समाप्त होता है) $ 2.95 के लिए कारोबार कर रहा है, और जनवरी में $ 35 कॉल विकल्प $ 2 के लिए कारोबार कर रहा है। जैक का लेन-देन है:

• खोलने के लिए खरीदें ( लंबी स्थिति का उद्घाटन ) $ 295 की लागत पर एक जनवरी $ 27.50 पुट ऑप्शन ($ 2.95 (100 डॉलर का प्रीमियम)
• $ 200 के लिए एक जनवरी $ 35 कॉल विकल्प  खोलने के लिए ( लघु स्थिति का उद्घाटन ) बेचें
• जैक की आउट-ऑफ-पॉकेट लागत (या शुद्ध डेबिट ) $ 95 ($ 200 – $ 295 = – $ 95) है

जैक के सटीक अधिकतम लाभ और / या हानि को इंगित करना मुश्किल है, क्योंकि कई चीजें ट्रांसपायर हो सकती हैं। लेकिन जनवरी में एक बार जैक के लिए तीन संभावित परिणामों पर नजर डालते हैं:

1. XYZ $ 50 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है: जैसा कि जैक जनवरी $ 35 कॉल से कम है, यह सबसे अधिक संभावना है कि उसके शेयरों को $ 35 कहा जाता था। वर्तमान में $ 50 पर कारोबार करने वाले शेयरों के साथ, उसने कॉलर द्वारा बेचे गए कॉल ऑप्शन से $ 15 प्रति शेयर की हानि की है, और उसकी आउट-ऑफ-पॉकेट लागत, $ 95, कॉलर पर है। हम कह सकते हैं कि यह जैक की जेब के लिए खराब स्थिति है। हालाँकि, हम यह नहीं भूल सकते कि जैक ने अपने मूल शेयर $ 22 में खरीदे, और उन्हें $ 35 पर बुलाया (बेचा) गया, जिससे उन्हें प्रति शेयर $ 13 का कैपिटल गेन मिलता है, साथ ही उनके द्वारा अर्जित किसी भी लाभांश के साथ-साथ उनका आउट-ऑफ भी। कॉलर पर जेब खर्च। इसलिए, कॉलर से उसका कुल लाभ ($ 35 – $ 22) * 100 – $ 95 = $ 1,205 है।
2. XYZ $ 30 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। इस परिदृश्य में, न तो पुट और न ही कॉल पैसे में है। वे दोनों बेकार हो गए। इसलिए जैक वापस आ गया है जहां वह जुलाई में कॉलर के लिए अपनी जेब से बाहर की लागत का था।
3. XYZ $ 10 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। कॉल विकल्प समाप्त हो गया है बेकार। हालांकि, जैक के लंबे पुट के मूल्य में प्रति शेयर कम से कम $ 17.50 की वृद्धि हुई है (  पुट का आंतरिक मूल्य )। वह अपने पुट को बेच सकता है और मुनाफे को ऑफसेट करने के लिए जो उसने अपने एक्सवाईजेड शेयरों के मूल्य पर खो दिया है। उन्होंने यह भी वास्तव में कर सकते हैं डाल डाल लेखक को XYZ शेयर और शेयर है कि वर्तमान में $ 10 के लिए बाजार में व्यापार कर रहा है के लिए प्रति शेयर $ 27.50 प्राप्त करते हैं। जैक की रणनीति इस बात पर निर्भर करेगी कि वह XYZ शेयरों की दिशा के बारे में कैसा महसूस करता है। यदि वह तेज है, तो वह अपना पुट ऑप्शन प्रॉफिट इकट्ठा करना चाहता है, शेयरों को पकड़ सकता है और XYZ के फिर से उठने का इंतजार कर सकता है। यदि वह मंदी है, तो वह पुट लेखक को शेयर देना चाहता है, पैसा ले सकता है और चला सकता है।

व्यक्तिगत रूप से कॉलर पदों के विरोध के रूप में, कुछ निवेशक पूरे पोर्टफोलियो की सुरक्षा के लिए अनुक्रमणिका विकल्पों को देखते हैं। एक पोर्टफोलियो को हेज करने के लिए इंडेक्स विकल्पों का उपयोग करते समय, संख्याएं थोड़ी अलग तरह से काम करती हैं लेकिन अवधारणा समान है। आप पुट की लागत की भरपाई करने के लिए मुनाफे को बचाने के लिए पुट खरीद रहे हैं और कॉल बेच रहे हैं।

काम पर बुलिश कॉलर

बुलिश कॉलर में आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्प की एक साथ खरीद और आउट-ऑफ-द-मनी पुट ऑप्शन की बिक्री शामिल है। यह एक उपयुक्त रणनीति है जब एक व्यापारी स्टॉक में तेजी से बढ़ता है लेकिन उम्मीद करता है कि स्टॉक की कीमत कम है और वह कम कीमत पर शेयर खरीदने की इच्छा रखता है। लंबे समय तक कॉल होना एक व्यापारी को स्टॉक मूल्य में अप्रत्याशित वृद्धि से गायब होने से बचाता है, पुट की बिक्री से कॉल की लागत ऑफसेट होती है और संभवतया वांछित कम कीमत पर खरीदारी की सुविधा मिलती है।

यदि जैक आम तौर पर OPQ शेयरों पर तेजी से बढ़ता है, जो $ 20 पर कारोबार कर रहे हैं, लेकिन लगता है कि कीमत थोड़ी अधिक है, तो वह जनवरी कॉलर को $ 0.73 पर 27.50 डॉलर और 15 जनवरी को $ 1.04 पर बेचकर एक तेज कॉलर में प्रवेश कर सकता है। इस मामले में, वह प्रीमियम में अंतर से अपनी जेब में $ 1.04 – $ 0.73 = $ 0.31 का आनंद लेंगे।

समाप्ति पर संभावित परिणाम होंगे:

1. समाप्ति पर $ 27.50 से ऊपर की ओपीक्यू : जैक अपने कॉल का उपयोग करेगा (या लाभ के लिए कॉल को बेच देगा, यदि वह वास्तविक शेयरों की डिलीवरी नहीं लेना चाहता था) और उसकी पुट बेकार समाप्त हो जाएगी।
2. समाप्ति पर OPQ $ 15 से नीचे : खरीदार द्वारा जैक का छोटा पुट प्रयोग किया जाएगा और कॉल बेकार हो जाएगा। उसे $ 15 पर OPQ शेयर खरीदने की आवश्यकता होगी। अपने शुरुआती लाभ के कारण, कॉल और प्रीमियम में अंतर, उनकी प्रति शेयर लागत वास्तव में $ 15 – $ 0.31 = $ 0.66 थी।
3. समाप्ति के समय $ 15 और $ 27.50 के बीच ओपीक्यू : जैक के दोनों विकल्प बेकार हो जाएंगे। जब वह कॉलर में प्रवेश करता है, तो वह छोटे लाभ को रखने के लिए मिल जाएगा, जो कि प्रति शेयर 0.31 डॉलर है।

कॉलर ब्याज दरें

कम-व्यापक रूप से चर्चा की गई कॉलर समायोज्य-दर बंधक (एआरएम) में मौजूद ब्याज दर जोखिम के प्रकार को प्रबंधित करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं । इस स्थिति में विरोधी जोखिम वाले दो समूह शामिल हैं। ऋणदाता चलाता है ब्याज दरों के जोखिम में गिरावट और मुनाफे में गिरावट के कारण। उधारकर्ता ब्याज दरों में वृद्धि का जोखिम उठाता है, जिससे उसके ऋण भुगतान में वृद्धि होगी।

ओटीसी व्युत्पन्न उपकरण, जो कॉल और पुट के समान होते हैं, कैप और फर्श के रूप में संदर्भित होते हैं। ब्याज दर कैप अनुबंध हैं जो एक उधारकर्ता ब्याज पर एक ऊपरी सीमा तय करते हैं जो फ्लोटिंग दर ऋण पर भुगतान करेंगे। ब्याज दर फर्श उस तरह से कैप के समान हैं जो कॉल की तुलना करता है: वे धारक को ब्याज दर में गिरावट से बचाते हैं। अंतिम उपयोगकर्ता एक सुरक्षात्मक कॉलर के निर्माण के लिए फर्श और कैप का व्यापार कर सकते हैं, जो कि एक्सवाईजेड में अपने निवेश की रक्षा के लिए जैक ने किया था।

तल – रेखा

सारांश में, ये रणनीति कई में से केवल दो हैं जो कॉलर के शीर्ष के अंतर्गत आती हैं। अन्य प्रकार की कॉलर रणनीतियाँ मौजूद हैं, और वे कठिनाई में बदलती हैं। लेकिन यहां प्रस्तुत दो रणनीतियाँ किसी भी व्यापारी के लिए एक अच्छी शुरुआत है जो कॉलर रणनीतियों की दुनिया में गोता लगाने की सोच रहा है।