शुद्ध उपज पिकअप स्वैप

एक शुद्ध उपज पिकअप स्वैप क्या है?

शुद्ध उपज पिकअप स्वैप उन बॉन्डों पर प्राप्त उपज को बढ़ाने के इरादे से, दूसरे के लिए बांड के एक सेट का आदान-प्रदान करने का अभ्यास है । महत्वपूर्ण रूप से, यह शब्द मानता है कि बांडों के जोखिम को बढ़ाने के लिए उपज में वृद्धि हासिल नहीं की जाएगी। 

आमतौर पर, इस स्वैप में अपेक्षाकृत कम परिपक्वता वाले बॉन्ड बेचना और अपेक्षाकृत लंबी परिपक्वता के साथ बॉन्ड खरीदना शामिल होता है, क्योंकि लंबे समय तक परिपक्वता बांड आम तौर पर उच्च पैदावार देते हैं।

चाबी छीन लेना

• एक शुद्ध उपज पिकअप स्वैप एक ऐसी रणनीति है जिसमें लंबी-परिपक्वता बांड के बदले अल्प-परिपक्वता बांड बेचना शामिल है।
• रणनीति का उद्देश्य बांड पोर्टफोलियो की कुल उपज को बढ़ाना है।
• शुद्ध उपज पिकअप स्वैप रणनीति का उपयोग करने वाले निवेशक यह सुनिश्चित करने की कोशिश करेंगे कि उनके द्वारा खरीदे गए नए बांडों में उनके द्वारा बेचे गए बांड की तुलना में समान या बेहतर क्रेडिट गुणवत्ता हो।

कैसे शुद्ध उपज पिकअप स्वैप काम करते हैं

आमतौर पर, बांड निवेशक जो अपने बांड पर प्राप्त उपज को बढ़ाना चाहते हैं, उनके पास इस लक्ष्य को प्राप्त करने के दो मुख्य तरीके हैं। या तो वे जोखिम वाले लेकिन उच्च उपज वाले विकल्पों के लिए अपने बांड का आदान-प्रदान कर सकते हैं, या वे अपने पोर्टफोलियो की औसत परिपक्वता अवधि बढ़ा सकते हैं। अपेक्षाकृत लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड के लिए छोटी परिपक्वता वाले बॉन्ड की अदला-बदली करने से निवेशक अपने पोर्टफोलियो पर पैदावार बढ़ाने में सक्षम हो सकते हैं, बिना उनकी होल्डिंग के जोखिम को बढ़ाए।

जब एक शुद्ध उपज पिकअप स्वैप को कैसे लागू किया जाए, इस पर विचार करने के लिए, निवेशकों को यह सुनिश्चित करने के लिए सावधान रहना चाहिए कि जो नए बांड वे खरीद रहे हैं, वे उसी तरह की जोखिम प्रोफ़ाइल हैं जैसे वे बांड बेच रहे हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक पांच-वर्षीय कॉर्पोरेट बॉन्ड बेच रहा है और 10-वर्षीय कॉरपोरेट बॉन्ड खरीदना चाहता है, तो उन्हें यह सुनिश्चित करना चाहिए कि 10-वर्षीय बॉन्ड जारी करने वाले को दिवालिएपन या डिफ़ॉल्ट के अधिक जोखिम में नहीं है क्योंकि पांच जारीकर्ता -बियर बॉन्ड। इस लक्ष्य को प्राप्त करने का एक सरल तरीका एक ही जारीकर्ता द्वारा जारी किए गए बांडों की अदला-बदली करना है, जैसे कि एक ही निगम उपरोक्त उदाहरण में पांच और 10-वर्षीय बांड जारी कर रहा था।

संभावित शुद्ध उपज पिकअप स्वैप का मूल्यांकन करते समय, निवेशकों को यह विचार करने की आवश्यकता होगी कि लंबी परिपक्वता बांड पर प्राप्त अतिरिक्त उपज उन्हें लंबी परिपक्वता अवधि से जुड़े अतिरिक्त जोखिमों की भरपाई करने के लिए पर्याप्त है या नहीं। इनमें ब्याज दर जोखिम, मुद्रास्फीति जोखिम और जोखिम है कि जारीकर्ता अपने ऋणों पर डिफ़ॉल्ट हो सकता है। अपेक्षाकृत लंबे समय तक परिपक्वता वाले बांड की ओर अपने पोर्टफोलियो को शिफ्ट करने से निवेशक की तरलता में कमी आ सकती है, जिससे उन्हें भविष्य के किसी भी झटके का जवाब देने में कम सक्षम होना पड़ेगा।

अन्य प्रकार के स्वैप

बॉन्ड निवेशकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले अन्य तरीकों में दर प्रत्यावर्तन स्वैप शामिल हैं, जिसमें बांडों को उनकी वर्तमान अवधि के अनुसार एक्सचेंज किया जाता है और ब्याज दर आंदोलनों की भविष्यवाणी की जाती है; प्रतिस्थापन स्वैप, जिसमें बहुत समान विशेषताओं वाले बांडों का आदान-प्रदान किया जाता है ताकि कुल जोखिम स्तर प्रभावित न हो; और इंटरमार्केट फैल स्वैप, जहां निवेशक एक ही बाजार के विभिन्न हिस्सों के भीतर दो बांडों के बीच उपज में एक विसंगति का फायदा उठाना चाहते हैं।

एक शुद्ध उपज पिकअप स्वैप का उदाहरण

डोरोथी एक सफल उद्यमी है जिसने हाल ही में अपने व्यवसाय की बिक्री के लिए $ 2 मिलियन नकद प्राप्त किए। अपनी सेवानिवृत्ति के लिए योजना बनाने के लिए, उन्होंने XYZ कॉरपोरेशन द्वारा जारी कॉरपोरेट बॉन्ड में बिक्री की पूरी आय का निवेश किया।

उसकी खरीद के समय, XYZ बांड ने 3.75% की उपज की पेशकश की, जो डोरोथी को एक आरामदायक सेवानिवृत्ति आय देने के लिए पर्याप्त थी। तब से, हालांकि, डोरोथी ने एक अधिक सक्रिय निवेश रुख करने का फैसला किया है और इसलिए अपने बांड पोर्टफोलियो पर उपज को और बढ़ाने के तरीके की तलाश कर रहा है। वह एक शुद्ध उपज पिकअप स्वैप करने का निर्णय लेती है, एक तुलनीय लेकिन लंबे समय तक परिपक्वता वाले साधन के लिए अपने XYZ बांड का व्यापार करती है जो एक उच्च उपज प्रदान करेगी।

यह तय करने के लिए कि कौन सा नया बॉन्ड खरीदना है, डोरोथी XYZ में समान क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियों का अध्ययन करके शुरू करता है। अधिक आत्मविश्वास के साथ उसे निर्णय लेने में मदद करने के लिए, डोरोथी ने अपने अनुसंधान को उन उद्योगों के लिए प्रतिबंधित कर दिया, जो क्रेडिट रिपोर्ट की सटीकता को बेहतर तरीके से पहचानने के लिए व्यक्तिगत रूप से परिचित हैं। वह XYZ के उद्योग में प्रतियोगियों द्वारा जारी किए गए तीन बांडों की पहचान करती है, जो उसके मौजूदा XYZ बांड की तुलना में अधिक परिपक्वता प्रदान करते हैं। यदि वह इन नई प्रतिभूतियों के लिए अपने XYZ बांडों को स्वैप करती है, तो डोरोथी का अनुमान है कि वह अपनी कुल उपज को 4.50% तक बढ़ा सकती है। 

डोरोथी इस बात से संतुष्ट हैं कि तीन नए बॉन्ड जारी करने वालों के पास एक्सवाईजेड के समान ही या बेहतर वित्तीय ताकत है, और इसलिए उन्हें कोई बड़ा क्रेडिट जोखिम नहीं उठाना चाहिए । इसके अलावा, उसे लगता है कि इन बॉन्डों द्वारा दी जाने वाली अतिरिक्त उपज में वृद्धि की ब्याज दर, मुद्रास्फीति, और तरलता जोखिम के लिए पर्याप्त मुआवजा है जो उनकी परिपक्वता के द्वारा दर्शाया गया है। इस विश्लेषण के आधार पर, वह तीन नए जारीकर्ताओं से बांड के बदले में अपने XYZ बांड बेचकर शुद्ध उपज पिकअप स्वैप को निष्पादित करने का निर्णय लेती है।