अनुरक्षण एस्क्रो जमा (REDs)
एस्क्रौ डिपॉजिट्स (REDs) क्या रिफंड कर रहे हैं?
रिफंडिंग एस्क्रो डिपॉज़िट (REDs) एक प्रकार का फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट कॉन्ट्रैक्ट है, जो निवेशकों के लिए भविष्य में कुछ तारीख में एक निश्चित उपज पर एक विशेष बॉन्ड इश्यू खरीदने का दायित्व बनाता है ।
निवेशकों के धन को एस्क्रो में रखा जाता है और इसका उपयोग ब्याज-असर वाले अमेरिकी ट्रेजरी को खरीदने के लिए किया जाता है, जो या तो बेचे जाते हैं या उन्हें बेचने की अनुमति होती है, जिससे एक नए अनुबंध में ब्याज दर के साथ निवेश किया जा सकता है। ।
निवेशक नए बॉन्ड मुद्दे में जल्दी भाग लेते हैं, आम तौर पर एक नगरपालिका बॉन्ड, लेकिन अस्थायी रूप से एस्क्रो में आयोजित ट्रेजरी से कर योग्य आय प्राप्त करेंगे।
चाबी छीन लेना
- अनुरक्षण एस्क्रो डिपॉजिट (REDs) आगे की खरीद के अनुबंध हैं जिनके कारण निवेशक को भविष्य में किसी निश्चित तारीख में एक निश्चित उपज पर एक विशिष्ट बॉन्ड खरीदने की आवश्यकता होती है।
- 1984 में संघीय कर कानून में बदलाव के बाद REDs अस्तित्व में आए और राज्य या नगरपालिका परियोजनाओं के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले कुछ प्रकार के बॉन्डों की कर-पूर्व छूट को समाप्त कर दिया।
- REDs वित्तीय साधन हैं जो बॉन्ड जारीकर्ताओं को कम ब्याज दरों में बंद करने और मूल मुद्दे की वैकल्पिक कॉल दिनांक तक नए बॉन्ड जारी करने में देरी करते हैं।
- ट्रेजरी बांड खरीदने के लिए निवेशकों के धन का उपयोग द्वितीयक बाजार में किया जाता है, जो एस्क्रो में आयोजित होते हैं और वार्षिक कर योग्य आय का भुगतान करते हैं।
- ट्रेजरी परिपक्वता तिथि लगभग बकाया बॉन्ड के लिए वैकल्पिक कॉल की तारीख से मेल खाती है, जो एस्क्रो एजेंट को कम ब्याज दर के साथ नए बॉन्ड खरीदने के लिए ट्रेजरी के पैसे का उपयोग करने में सक्षम बनाता है।
अनुरक्षण एस्क्रो जमा (REDs) को समझना
एस्क्रौ जमा को वापस करने से निवेशकों और अंडरराइटर्स को टैक्स कोड में प्रतिबंधों को दरकिनार करने की अनुमति मिलती है जो कि कुछ नगरपालिका बांड मुद्दों के लिए पूर्व-वापस होने की अनुमति नहीं देते हैं। प्री-रिफंडिंग नगरपालिका ऋण जारी करने वालों के लिए एक आम रणनीति है, क्योंकि ब्याज दरों में मामूली झूलों को बचाया ब्याज में लाखों डॉलर की राशि हो सकती है।
1980 के दशक के मध्य में अमेरिकी कर कानून में बदलाव ने कुछ प्रकार के नगरपालिका ऋणों के लिए पूर्व-कर-मुक्त प्रतिबंधित कर दिया।उन नए नियमों को प्राप्त करने के लिए, एक दूसरे बॉन्ड इश्यू के बजाय एक कम खरीद दर का उपयोग कम फंडिंग दर को सुरक्षित करने के लिए किया जा सकता है।अगली कॉल की तारीख में उच्च लागत वाले ऋण को चुकाने के लिए लगाए गए धन को इस दृष्टिकोण के साथ एस्क्रो में डाल दिया जाता है।
जैसा कि नैस्डैक बताता है, रेड्स जैसे फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स का मतलब है कि निवेशकों को बॉन्ड खरीदने के लिए बाध्य किया जाता है, जब पहली बार दिए गए दर पर जारी किया जाता है।पहली-जारी की गई तिथि मौजूदा उच्च-दर वाले बांड पर पहली वैकल्पिक कॉल तिथि के समान है।प्रारंभ में, निवेशकों के धन को द्वितीयक बाजार ट्रेजरी बांड में निवेश किया जाएगा।शेड्यूलिंग ऐसी है कि कोषागार मौजूदा बॉन्ड पर कॉल की तारीख के पास परिपक्व हो जाएगा।यह नए मुद्दे को खरीदने और पुराने को भुनाने के लिए आवश्यक धन का स्रोत प्रदान करता है।
रिफंड एस्क्रो डिपॉजिट का इतिहास
REDs की क्षमता को 1989 मेंन्यूयॉर्क टाइम्स के एक लेख में खोजा गया था।”नए वित्तीय उपकरण जो रेड्स के असंभावित नाम से जाते हैं, या एस्क्रो डिपॉजिट को रिफंड करते हैं, टैक्स छूट वाले बॉन्ड जारी करने वालों को आज सड़क के नीचे बॉन्ड के मुद्दों के लिए कम ब्याज दरों में लॉक करने में सक्षम करते हैं,” रिचर्ड डी। हिल्टन ने लिखा।
हिल्टन ने बताया कि 1984 में संघीय कर परिवर्तनों नेविशेष रूप से राज्य या नगरपालिका परियोजनाओं के लिए उपयोग किए जाने वाले कुछ प्रकार के बांडोंके कर-मुक्त अग्रिम अग्रिम केसाथ दूरकिया।कर परिवर्तन प्रभावी होने के बाद, कर-मुक्त बॉन्ड जारी करने वालों को ब्याज दर में कटौती का लाभ उठाने के लिए एक रास्ता चाहिए था।इस लक्ष्य को पूरा करने के लिए नगर निगम फॉरवर्ड या REDs एक सुविधाजनक तरीका था।
टैक्स कोड में बदलाव का मतलब है कि परियोजनाओं की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए जारी किए गए बॉन्ड – जैसे कि हवाई अड्डों, रोडवेज का निर्माण, और आवश्यक बुनियादी ढांचे में सुधार- क्योंकि अग्रिम धन वापस नहीं किया जाना चाहिए।बॉन्ड जारीकर्ता अब पुराने कर्ज को वापस लेने के लिए नए ऋण जारी करके ब्याज दरों में गिरावट का फायदा नहीं उठा सकते थे।
पिछली स्थिति में, एक नगरपालिका एक कन्वेंशन सेंटर के लिए अतिरिक्त बॉन्ड जारी कर सकती है और “वैकल्पिक कॉल की तारीख में पुराने ऋण को रिटायर करने के लिए उच्च-भुगतान ट्रेजरी बांड में आय का निवेश करती है,” हिल्टन ने कहा।”क्योंकि दो बांड मुद्दे बकाया होंगे, दो बार कई निवेशक कर-मुक्त स्थिति का आनंद लेंगे।”
एक नया वित्तीय साधन विकसित करना
इन प्रतिबंधों ने निवेश बैंक फर्स्ट बोस्टन को एक वित्तीय साधन विकसित करने के लिए प्रेरित किया, जो मूल मुद्दों की वैकल्पिक कॉल तिथि तक नए बांड जारी करने में देरी करते हुए ब्याज दरों में बंद कर दिया।इसका मतलब है कि निवेशक आगे खरीद समझौते पर हस्ताक्षर करेंगे, जब उन्हें बांड जारी करने की आवश्यकता होगी।
अंतरिम में, निवेशकों के धन का उपयोग द्वितीयक बाजार में ट्रेजरी बांड खरीदने के लिए किया जाएगा। ये बांड एस्क्रो में आयोजित किए जाते हैं और एक वार्षिक आय का भुगतान करते हैं जो कर योग्य है। ट्रेजरी की परिपक्वता तिथि लगभग बकाया बॉन्ड के लिए वैकल्पिक कॉल की तारीख से मेल खाती है । एस्क्रो एजेंट कम ब्याज दर के साथ नए बॉन्ड खरीदने के लिए ट्रेजरी के पैसे का उपयोग करता है।