संप्रभु डिफ़ॉल्ट
संप्रभु डिफ़ॉल्ट क्या है?
संप्रभु डिफ़ॉल्ट एक सरकार द्वारा अपने देश के ऋणों के पुनर्भुगतान में विफलता है। देश आमतौर पर अपने राष्ट्रीय ऋणों पर चूक करने से हिचकिचाते हैं, क्योंकि ऐसा करने से भविष्य में उधार राशि मुश्किल और अधिक महंगी हो जाएगी। हालांकि, संप्रभु देश सामान्य दिवालियापन कानूनों के अधीन नहीं होते हैं और ऋण की जिम्मेदारी से बचने की क्षमता रखते हैं, अक्सर कानूनी परिणामों के बिना।
राष्ट्र जो अपनी मुद्रा को बनाए रखते हैं और जिनके ऋण को उस मुद्रा में दर्शाया जाता है, उनके पास बकाया राशि को कवर करने के लिए और अधिक पैसे छापने के माध्यम से अपनी मुद्रा को फुलाकर डिफ़ॉल्ट रूप से डिफ़ॉल्ट करने का विकल्प होगा।
चाबी छीन लेना
- संप्रभु डिफ़ॉल्ट एक निजी व्यक्ति या व्यवसाय द्वारा ऋण पर डिफ़ॉल्ट की तरह है, लेकिन एक राष्ट्रीय सरकार द्वारा जो अपने ब्याज या मूलधन को चुकाने में विफल रहता है।
- संप्रभु डिफ़ॉल्ट के परिणामस्वरूप उच्च ब्याज दर और उधारदाताओं के बीच कम क्रेडिट रेटिंग का सामना करने वाली सरकार हो सकती है, जिससे उधार लेना अधिक कठिन हो जाता है।
- संप्रभु जो अपनी मुद्रा के संदर्भ में उधार लेते हैं, उनके पास अधिक धन छापने और ऋण से बाहर निकलने के तरीके को “लुप्त” करने का विकल्प हो सकता है।
संप्रभु डिफ़ॉल्ट को समझना
संप्रभु ऋण के निवेशक संप्रभु उधारकर्ताओं की वित्तीय स्थिति और राजनीतिक स्वभाव का बारीकी से अध्ययन करते हैं ताकि संप्रभु डिफ़ॉल्ट का जोखिम निर्धारित किया जा सके। संप्रभु चूक अपेक्षाकृत दुर्लभ हैं और प्रायः डिफ़ॉल्ट राष्ट्र को प्रभावित करने वाले आर्थिक संकट से उपजी हैं। आर्थिक मंदी, राजनीतिक उथल-पुथल, और अत्यधिक सार्वजनिक खर्च और ऋण सभी ऐसे संकेत हो सकते हैं जो संप्रभु डिफ़ॉल्ट के लिए नेतृत्व करते हैं।
यदि संभावित उधारदाताओं या बॉन्ड खरीदार को संदेह होने लगता है कि सरकार अपने ऋण का भुगतान करने में विफल हो सकती है, तो वे कभी-कभी डिफ़ॉल्ट के जोखिम के लिए मुआवजे के रूप में उच्च ब्याज दर की मांग करेंगे। इसे कभी-कभी एक संप्रभु ऋण संकट के रूप में जाना जाता है, जो इस डर के कारण सरकार द्वारा सामना की जाने वाली ब्याज दर में एक नाटकीय वृद्धि है कि यह अपने ऋण का सम्मान करने में विफल रहेगा। अल्पकालिक बांड के माध्यम से वित्तपोषण पर भरोसा करने वाली सरकारें विशेष रूप से एक संप्रभु ऋण संकट की चपेट में आ सकती हैं क्योंकि अल्पकालिक बांड अल्पकालिक बांड वित्तपोषण और किसी देश के कर आधार के दीर्घकालिक परिसंपत्ति मूल्य के बीच परिपक्वता बेमेल की स्थिति पैदा करते हैं।
देश के डिफ़ॉल्ट होने की स्थिति में, या डिफ़ॉल्ट के जोखिम में वृद्धि होने पर, देश की संप्रभु क्रेडिट रेटिंग को नुकसान होगा। एक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी देश के ब्याज व्यय, बाहरी और प्रक्रियात्मक चूक, और बांड या अन्य ऋण उपकरणों की शर्तों का पालन करने में विफलताओं को ध्यान में रखेगी।
हालांकि, संप्रभु डिफ़ॉल्ट के बारे में सबसे बड़ी चिंता व्यापक अर्थव्यवस्था पर प्रभाव है। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में, कई बंधक, कार ऋण और छात्र ऋण यूएस ट्रेजरी दरों के लिए आंकी गई हैं। यदि उधारकर्ताओं को ऋण चूक के परिणामस्वरूप नाटकीय रूप से उच्च भुगतान का अनुभव करना था, तो परिणाम माल और सेवाओं पर खर्च करने के लिए काफी कम प्रयोज्य आय होगी, जो अंततः मंदी का कारण बन सकता है ।
कई देशों के पास संप्रभु ऋण दायित्वों पर भुगतान करने के उत्कृष्ट रिकॉर्ड हैं और उन्होंने कभी औपचारिक रूप से चूक नहीं की है। इन राष्ट्रों में कनाडा, डेनमार्क, बेल्जियम, फिनलैंड, मलेशिया, मॉरीशस, न्यूजीलैंड, नॉर्वे, सिंगापुर, स्विट्जरलैंड और इंग्लैंड शामिल हैं।
लागू संप्रभु डिफ़ॉल्ट
पिछले कुछ दशकों में कई सरकारी चूक हुई हैं, खासकर उन देशों द्वारा जो विदेशी मुद्रा में उधार लेते हैं। जब डिफ़ॉल्ट होता है, तो सरकार का बांड पैदावार में तेजी से वृद्धि होती है, जिससे पूरे घरेलू और अक्सर दुनिया, अर्थव्यवस्था में एक लहर प्रभाव पैदा होता है।
मुद्रास्फीति ने कभी-कभी देशों को अपने ऋण के वास्तविक बोझ से बचने में मदद की है। जब कोई देश अपनी मुद्रा जारी करता है और उस मुद्रा में पैसे उधार लेता है, तो उसके पास अपने ऋण को चुकाने के लिए अधिक मुद्रा बनाने का विकल्प होता है। ज्यादातर, यह एक सरकारी केंद्रीय बैंक के संचालन के माध्यम से किया जाता है, जो नए बनाए गए धन के बदले नए जारी किए गए सरकारी ऋण खरीदता है और रखता है (या लगातार रोल ओवर करता है) जिसे सरकार तब खर्च कर सकती है। इस अभ्यास को मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के रूप में जाना जाता है ।
अन्य बार, जब अत्यधिक ऋण का सामना करना पड़ता है, तो कुछ सरकारों ने अपनी मुद्रा का अवमूल्यन किया है, जो कि वे अपने स्वयं के ऋणों की ओर लागू करने के लिए अधिक धन छापते हैं। अतीत में, यह भी कीमती धातुओं या धातु-समर्थित विदेशी मुद्रा में उनकी मुद्राओं की परिवर्तनीयता को समाप्त या परिवर्तित करके निर्धारित दरों पर पूरा किया गया था।
ये प्रथाएं संप्रभु ऋण पर एक अंतर्निहित डिफ़ॉल्ट का प्रतिनिधित्व करती हैं, जिसके परिणामस्वरूप वे सरकार के ऋण को पैसे के मामले में नाममात्र का चुकाया जाता है जिसने अपनी क्रय शक्ति को बहुत अधिक खो दिया है । एक औपचारिक डिफ़ॉल्ट की तरह, वे देश के कर्ज को खरीदने या रखने के लिए ऋणदाताओं की बढ़ती ब्याज दरों और उधारदाताओं की इच्छा कम होने के परिणामस्वरूप हो सकते हैं।
कुल मिलाकर एक शानदार रिकॉर्ड के बावजूद, संयुक्त राज्य अमेरिका ने अपने पूरे इतिहास में कुछ समय के लिए तकनीकी रूप से चूक की है। उदाहरण के लिए, 1979 में, ट्रेजरी ने लिपिक त्रुटि के कारण अस्थायी रूप से 122 मिलियन डॉलर के ऋण पर ब्याज भुगतान को छोड़ दिया। भले ही सरकार अपने ऋणों का भुगतान कर सकती है, विधायक ऐसा करने के लिए तैयार नहीं हो सकते हैं, क्योंकि समय-समय पर ऋण सीमा पर संघर्ष हमें याद दिलाता है।