कताई
कताई क्या है?
शब्द कताई एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) में पसंदीदा ग्राहकों के शेयरों की पेशकश करने के कार्य को संदर्भित करता है ताकि एक ब्रोकरेज फर्म या अंडरराइटर को अपना व्यवसाय रखने या प्राप्त करने के लिए मिल सके। कताई सैद्धांतिक रूप से अंडरराइटर या ब्रोकरेज फर्म को फायदा पहुंचाती है, साथ ही पसंदीदा ग्राहक जिन्हें शेयर की पेशकश की जाती है। कताई की प्रथा, जिसे आईपीओ कताई भी कहा जाता है, अवैध और अनैतिक दोनों है। कताई के कार्य का कताई से कोई लेना-देना नहीं है- जब कोई कंपनी अपने किसी खंड या विभाग को अलग इकाई में तोड़ती है।
चाबी छीन लेना
- कताई एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश में ब्रोकरेज फर्म या हामीदार द्वारा अपने व्यवसाय को रखने या प्राप्त करने के लिए पसंदीदा ग्राहकों के शेयरों की पेशकश करने का कार्य है।
- निवेश ब्रोकरेज हाउस कताई द्वारा एक क्विड प्रो क्वो प्रकार की व्यवस्था को सुरक्षित कर सकते हैं।
- स्पिनिंग फर्मों और अंडरराइटर्स को लाभ का अवसर देता है और व्यापार को अनुकूल बनाए रखता है, जबकि ग्राहक गर्म आईपीओ शेयरों में निवेश करके लाभ कमा सकते हैं।
- कताई अवैध और अनैतिक दोनों है, और व्यक्तियों और / या कंपनियों के लिए भारी जुर्माना कर सकते हैं।
स्पिनिंग को समझना
कताई एक बड़ी कंपनियों के व्यवसाय को लुभाने का एक आकर्षक साधन है। शीर्ष अधिकारियों के निर्णय के बाद, निवेश ब्रोकरेज हाउस एक क्विड प्रो क्यू प्रकार की व्यवस्था को सुरक्षित कर सकते हैं । फर्म या हामीदार ग्राहकों को एक आईपीओ के सामान्य रूप से कम शेयरों की पेशकश करते हैं – आम तौर पर वे जो एक लोकप्रिय मुद्दा हैं – ताकि नया व्यवसाय प्राप्त किया जा सके। इस तरह, शेयरों की पेशकश करने वाली फर्म वफादारी और / या व्यापक ग्राहक आधार की खेती करती है। इस बीच, पसंदीदा ग्राहक को इक्विटी गेन जैसे लाभ मिलते हैं जो एक गतिशील नई सार्वजनिक कंपनी में निवेश के साथ आते हैं ।
चूंकि आईपीओ लाभ अक्सर ट्रेडिंग के पहले दिन में होता है, इसलिए गर्म आईपीओ शेयरों के लिए मांग बहुत मजबूत होती है जो कि अंडरराइटिंग ब्रोकर के लिए एक बड़े लाभ के लिए ट्रेडिंग के पहले दिन आसानी से फ़्लिप किया जा सकता है। 1990 के दशक के उत्तरार्ध के डॉटकॉम बूम के दौरान, विशेषकर वितरित करने के लिए आईपीओ अंडरराइटरों के लिए तत्काल लाभ पैदा करते हैं। कुछ अंडरराइटरों ने अपने दोस्तों को भविष्य में निवेश बैंकिंग व्यवसाय की उम्मीद में व्यापार में अपने दोस्तों को शेयर आवंटित करने का अवसर लिया ।
यह प्रथा अब अवैध रूप से शासित हो गई है क्योंकि इसे पक्षपात द्वारा चोरी करने का निर्णय लिया गया है, और इसे रिश्वत भी माना जाता है। सामाजिक नुकसान जो अब गैरकानूनी है, प्रतिभूति कंपनियों द्वारा चुने गए पसंदीदा निवेशकों को छूट के मौद्रिक मूल्य के गलत वितरण को मजबूर करता है। आईपीओ बेचने वाली स्टार्टअप कंपनी आम निवेशकों को सीधे बेचकर अधिक कीमत प्राप्त कर सकती थी यदि प्रतिभूतियों की फर्म ने उन्हें छूट पर चयनित निवेशकों को नहीं बेचा होता । जिन व्यक्तियों या कंपनियों का उल्लंघन पाया जाता है उन पर भारी जुर्माना लगाया जा सकता है।
कताई अवैध और अनैतिक दोनों है।
विशेष ध्यान
2009में फ्लोरिडा विश्वविद्यालय केप्रोफेसर ज़ियाओडिंग लियू और जे। आर। रिटर द्वारा किए गए एकअध्ययन के अनुसार, कताई वास्तव में अपने लक्ष्यों को पूरा करती है।लियू और रिटर ने पाया कि स्पून आईपीओ में पहले दिन का रिटर्न समान आईपीओ की तुलना में 23% अधिक था।अधिकारियों द्वारा गर्म आईपीओ आवंटन से प्राप्त पहले दिन का औसत लाभ $ 1.3 मिलियन पाया गया।इन संख्याओं के अनुपात से संकेत मिलता है कि टेबल पर छोड़ी गई राशि का केवल 8% ही वापस अधिकारियों के पास जाता है।
इसके अलावा, जिन कंपनियों को IPO की पेशकश की गई थी, उन्होंने केवल 6% समय के लिए ही अंडरराइटर्स स्विच किए, जबकि जिन कंपनियों को IPO नहीं दिए गए थे, उनके लिए 31% समय था।हालांकि, अध्ययन के लेखकों ने यह भी कहा कि “2001 के बाद से कॉर्पोरेट अधिकारियों की कताई अमेरिका में काफी हद तक बंद हो गई है। यह एक नियामक दरार और गर्म आईपीओ की कमी दोनों के कारण है।”
कताई का उदाहरण
गोल्डमैन सैक्स औरईबे केपूर्व सीईओ मेग व्हिटमैनब्याज घोटाले के एक विवाद में उलझे हुए थे, जिसे 2000 के दशक की शुरुआत में कताई माना जाता था।जब वह सीईओ थीं, 2001 में व्हिटमैन को एक गोल्डमैन सैक्स बोर्ड के सदस्य के रूप में नियुक्त किया गया था। उनकी नियुक्ति ने माना जाता है कि उन्हें हॉट स्टॉक के आईपीओ के बारे में जानकारी दी गई थी, और उन्हें कताई में कांग्रेस की जांच में नामित किया गया था।जांच के दौरान, यह आरोप लगाया गया था कि गोल्डमैन सैक्स और अन्य कंपनियों ने अन्य निवेश व्यवसाय के लिए गर्म स्टॉक के आईपीओ का व्यापार करने के लिए रणनीति का इस्तेमाल किया।व्हिटमैन ने बोर्ड से इस्तीफा दे दिया, और आईपीओ खरीद से किए गए धन से संबंधित एक मुकदमे को समाप्त कर दिया।