फैला हुआ
स्प्रेडलॉक क्या है?
स्प्रेडलॉक एक क्रेडिट व्युत्पन्न अनुबंध है जो भविष्य की ब्याज दर स्वैप के लिए पूर्वनिर्धारित प्रसार स्थापित करता है । दो मुख्य प्रकार के स्प्रैडलॉक जिनका उपयोग किया जा सकता है, वे फ़ॉरवर्ड-आधारित स्प्रेडलॉक और विकल्प-आधारित स्प्रलॉक हैं।
एक फैलॉक के साथ, एक ब्याज दर स्वैप उपयोगकर्ता एक स्वैप और एक अंतर्निहित सरकारी बांड उपज के बीच एक मौजूदा प्रसार में लॉक हो सकता है। यह रणनीति आधार बिंदुओं के हस्तांतरण की अनुमति देती है जब स्वैप लिखा जाता है।
भविष्य में कुछ बिंदु पर ब्याज दर स्वैप के उपयोग पर विचार करने वाले निवेशकों के लिए स्प्रेडलॉक संभावित रूप से उपयोगी हैं। हालांकि, वे सभी बाजारों में उपलब्ध नहीं हैं।
चाबी छीन लेना
- स्प्रेडलॉक एक क्रेडिट व्युत्पन्न है जो भविष्य की ब्याज दर स्वैप के लिए पूर्व निर्धारित प्रसार सेट करता है।
- स्प्रेडलॉक एक निवेशक या व्यापारी को एक स्वैप और एक अंतर्निहित सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच एक मौजूदा प्रसार में लॉक करने की अनुमति देता है।
- स्प्रेडलॉक दो प्रकार के होते हैं फ़ॉरवर्ड-आधारित फ़्लॉकलॉक और विकल्प-आधारित फ़्लोकलॉक।
- फ़ॉरवर्ड स्प्रेडलॉक वर्तमान स्प्रेड के शीर्ष पर आधार बिंदुओं की एक निश्चित संख्या में वृद्धि के लिए अनुमति देता है।
- एक ऑप्शनलॉक के खरीदार तय कर सकते हैं कि ब्याज दर स्वैप का उपयोग करना है या नहीं।
- स्प्रेडलॉक की कीमत निहित फ़ॉरवर्ड स्वैप दर और निहित फ़ॉरवर्ड बॉन्ड यील्ड के अंतर के बराबर है।
- स्प्रेडलॉक अधिक सटीक ब्याज दर प्रबंधन के लिए अनुमति देते हैं और साथ ही ब्याज दर स्वैप के लचीलेपन और अनुकूलन में वृद्धि करते हैं। उन्हें अक्सर बांड जारी करने में हेज करने के लिए उपयोग किया जाता है।
एक स्प्रेडलॉक को समझना
1980 के दशक के उत्तरार्ध से स्प्रेडलॉक निवेशकों के लिए एक विकल्प रहा है, और वे जल्दी से स्वैप, कैप, फर्श और स्वप्न में सादे वेनिला व्युत्पन्न संरचनाओं के रूप में शामिल हो गए ।
एक आगे स्प्रेडलॉक अंतर्निहित स्वैप में वर्तमान स्प्रेड के शीर्ष पर आधार बिंदुओं की एक निश्चित संख्या में वृद्धि के लिए अनुमति देता है। एक विकल्प अनुबंध के माध्यम से फैलने के साथ, अनुबंध का खरीदार यह तय कर सकता है कि स्वैप को उपयोगी बनाना है या नहीं।
फ़ॉरवर्ड-आधारित स्प्रेडलॉक का एक उदाहरण दो-तरफ़ा अनुबंध होगा जिसमें पार्टियां इस बात पर सहमत होती हैं कि एक साल के समय में वे पाँच साल के स्वैप में प्रवेश करेंगी।इस काल्पनिक स्वैप में, एक पक्ष फ्लोटिंग दर का भुगतान करेगा, जैसे कि लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट (LIBOR), और दूसरी पार्टीस्टार्ट-डेट, प्लस 30 आधार अंकों के रूप मेंपांच साल केट्रेजरी उपज काभुगतान करेगी। विकल्प-आधारित प्रसार के मामले में, पार्टियों में से एक को यह तय करने का अधिकार होगा कि क्या परिपक्वता की तारीख से पहले स्वैप प्रभावी होगा या नहीं।
स्प्रेडलॉक को क्रेडिट डेरिवेटिव के रूप में माना जा सकता है क्योंकि अंतर्निहित स्वैप स्प्रेड ड्राइविंग कारकों में से एक क्रेडिट स्तर का सामान्य स्तर है।
स्प्रेडलॉक का उपयोग करने के कुछ फायदे यह हैं कि वे अधिक सटीक ब्याज दर प्रबंधन की अनुमति देते हैं, साथ ही लचीलेपन और अनुकूलन में वृद्धि करते हैं। एक फैलॉक का मुख्य लक्ष्य स्वैप और अंतर्निहित सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच प्रसार में प्रतिकूल चाल के खिलाफ बचाव करना है।
कुछ नुकसान यह है कि स्प्रैडलॉक को अंतर्राष्ट्रीय स्वैप और डेरिवेटिव्स एसोसिएशन (ISDA) से प्रलेखन की आवश्यकता होती है, इसमें असीमित नुकसान की संभावना होती है, और क्योंकि इसके लिए निहित कभी-कभी अनाकर्षक हो सकता है।
स्प्रेडलॉक्स और स्वैप स्प्रेड कर्व्स
स्प्रेडलॉक की कीमत निहित फ़ॉरवर्ड स्वैप दर और निहित फ़ॉरवर्ड बॉन्ड यील्ड के अंतर के बराबर है। स्वैप प्रसार वक्र समग्र स्वैप से स्वतंत्र रूप से देखी जा सकती है उपज वक्र ।
जैसा कि सभी का अर्थ है कि आगे की तरफ, एक सकारात्मक रूप से ढला हुआ स्प्रेड वक्र है जो बताता है कि स्वैप स्प्रेड समय के साथ बढ़ेगा क्योंकि छोटी परिपक्वताओं के लिए स्वैप स्प्रेड लंबी परिपक्वता से कम होते हैं। एक नकारात्मक रूप से ढलान फैल वक्र का मतलब है कि स्वैप स्प्रेड समय के साथ गिर जाएगा क्योंकि छोटी परिपक्वताओं के लिए स्वैप स्प्रेड लंबी परिपक्वता से अधिक होते हैं।
स्प्रेडलॉक और हेजिंग बॉन्ड इश्यूज
स्प्रेडलॉक मुख्य रूप से बॉन्ड जारी करने के लिए उपयोग किया जाता है । जब कोई कंपनी बॉन्ड जारी करती है तो निश्चित दर आमतौर पर ट्रेजरी से ऊपर होती है। जब कोई कंपनी एक बॉन्ड जारी कर रही है, तो बॉन्ड जारी करने के समय और फंडिंग के समय के बीच ब्याज दरें बदल सकती हैं।
ट्रेजरी पर प्रस्तावित फिक्स्ड रेट और उपज के बीच प्रसार में बदलाव को रोकना मुश्किल हो सकता है। स्वैप की दर में स्पैक्लॉक लॉक का उपयोग एक विशिष्ट अवधि के लिए अग्रिम में एक विशिष्ट अवधि के लिए किया जाता है, इस बात की परवाह किए बिना कि स्वैप शुरू होने के समय क्या दरें हैं।