ठूंठ बोली
एक स्टब उद्धरण क्या है?
एक स्टब उद्धरण, जिसे प्लेसहोल्डर उद्धरण के रूप में भी जाना जाता है, शेयर खरीदने या बेचने का एक आदेश है जो जानबूझकर प्रचलित बाजार मूल्य से बहुत कम या अधिक निर्धारित है । स्टब कोट्स का उपयोग बाजार निर्माता करते हैं जो अपने आदेशों को निष्पादित करने के लिए इच्छुक के बिना अपनी तरलता दायित्वों को पूरा करना चाहते हैं।
चाबी छीन लेना
- स्टब कोट्स एक शेयर के बाजार मूल्य से बहुत ऊपर या नीचे दिए गए ऑर्डर हैं।
- वे आमतौर पर बाजार निर्माताओं द्वारा उपयोग किए जाते हैं और उन्हें निष्पादित करने का इरादा नहीं है।
- दुर्लभ अवसरों पर, स्टब उद्धरण बाजार को प्रभावित कर सकते हैं, जैसे कि मई 2010 के फ्लैश क्रैश के मामले में।
- नवंबर 2010 से, एसईसी ने स्टब कोट्स के उपयोग को कम करने के लिए कदम उठाए हैं।
स्टब कैसे काम करता है
स्टब उद्धरण बाजार निर्माताओं द्वारा उपयोग किया जाता है, जिन्हें सुरक्षा के शेयरों को खरीदने और बेचने की आवश्यकता होती है, लेकिन इसके मौजूदा बाजार मूल्य पर ऐसा नहीं करना चाहते हैं। इस स्थिति में, बाजार निर्माता स्टब कोट्स में प्रवेश कर सकते हैं जो कि प्रचलित बाजार मूल्य से इतनी दूर हैं कि उन्हें अन्य बाजार सहभागियों द्वारा स्वीकार किए जाने की संभावना नहीं है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एबीसी ट्रेडिंग उदाहरण निगम के लिए एक बाजार निर्माता है, जिसका स्टॉक वर्तमान में $ 40 से $ 40.50 प्रति शेयर के बोली-पूछ प्रसार के साथ कारोबार कर रहा है । एक बाजार निर्माता के रूप में, एबीसी ट्रेडिंग को प्रत्येक दिन एक निश्चित मात्रा में उदाहरण निगम स्टॉक खरीदने और बेचने की आवश्यकता होती है। हालांकि, अगर एबीसी ट्रेडिंग उदाहरण निगम स्टॉक के लिए अपने जोखिम को बढ़ाना नहीं चाहता है, तो वह बोली-पूछ फैल पर शेयरों की पेशकश करके अपने दायित्व को दरकिनार कर सकता है जो बाजार में उपलब्ध सर्वोत्तम मूल्य से दूर है, जैसे $ 4.00 से $ 405 प्रति शेयर।
स्टब कोट्स का वास्तविक-विश्व उदाहरण
आमतौर पर, स्टब कोट्स को बाजार द्वारा कभी भी निष्पादित नहीं किया जाएगा। हालांकि, वे दुर्लभ अवसरों पर बाजार को प्रभावित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, स्टब कोट्स को आमतौर पर मई 2010 के फ्लैश क्रैश में योगदान के रूप में माना जाता है । उस दिन, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज इस तथ्य के कारण लगभग 1,000 अंक गिर गया कि बाजार निर्माताओं द्वारा दर्ज किए गए स्टब उद्धरण अनजाने में ट्रिगर हो गए थे। दिन की गिरावट। 2014 में कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) की एक रिपोर्ट ने मई 2010 के फ्लैश क्रैश को वित्तीय बाजारों के इतिहास में सबसे अशांत अवधि में से एक बताया।
नवंबर 2010 में, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने बाजार निर्माताओं द्वारा स्टब कोट्स के उपयोग को वापस लेने के लिए नए नियमों की घोषणा की। नए विनियमों को बाजार निर्माताओं को उन उद्धरणों को जारी करने की आवश्यकता होती है जो बाजार उपलब्ध सर्वोत्तम मूल्य के एक निश्चित प्रतिशत के भीतर होते हैं, जिसे राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव (NBBO) के रूप में जाना जाता है । परिस्थितियों के आधार पर, इन उद्धरणों को 30% या 8% से कम के रूप में विचलन करने की अनुमति दी जा सकती है। ये नियम दिसंबर 2010 से लागू हैं।