उप-संप्रभु दायित्व (SSO)
उप-संप्रभु दायित्व (SSO) क्या है?
एक उप-संप्रभु दायित्व (एसएसओ) एक राष्ट्र, देश या क्षेत्र के अंतिम शासी निकाय के नीचे पदानुक्रमित स्तरों द्वारा जारी ऋण दायित्व का एक रूप है। ऋण का यह रूप नगरपालिका और स्थानीय परियोजनाओं को निधि देने के लिए राज्यों, प्रांतों, शहरों, या कस्बों द्वारा किए गए बांड मुद्दों से आता है ।
एक नगरपालिका बंधन एक एसएसओ का एक सामान्य उदाहरण है।
चाबी छीन लेना
- एक उप-संप्रभु दायित्व (एसएसओ) एक प्रकार का बांड है जो सरकार द्वारा जारी किया जाता है लेकिन संघीय या राष्ट्रीय स्तर से नीचे होता है।
- ओवरहेड और सार्वजनिक कर्मचारी के वेतन, या बुनियादी ढाँचा परियोजनाओं या अन्य सार्वजनिक कार्यों को निधि देने के लिए चल रहे संचालन के भुगतान के लिए सरकार बांड जारी करने के माध्यम से राजस्व जुटाती है।
- नगरपालिका बांड राज्य और स्थानीय स्तर के एसएसओ का एक उदाहरण है, और कुछ निवेशकों के लिए कुछ टैक्स ब्रेक प्रदान कर सकता है।
उप-प्रभुत्व को समझना
उप-संप्रभु दायित्व एक प्रकार का ऋण दायित्व है जो आमतौर पर नगरपालिकाओं द्वारा वित्त पोषण आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बनाया जाता है। किसी देश के निवेशक या उच्च सरकारी प्राधिकरण इन उप-संप्रभु संस्थाओं द्वारा जारी किए गए नगरपालिका बांड खरीद सकते हैं। जारीकर्ता प्रतिभूतियों के परिपक्व होने तक बांड पर समय-समय पर ब्याज का भुगतान करने के लिए बाध्य होते हैं, जिस बिंदु पर निवेश की मूल राशि चुका दी जाती है।
नगर निगम के बांड, या “मुनिस” को अक्सर संघीय करों और योग्य निवेशकों के लिए अधिकांश राज्य और स्थानीय करों से छूट दी जाती है, जिससे उन्हें विशेष रूप से उच्च-आयकर वाले कोष्ठक में लोगों को आकर्षित किया जाता है।
उप-संप्रभु दायित्वों को एक परियोजना को वित्त करने के लिए पूंजी जुटाने के लिए जारी किया जाता है जो पूरा होने के बाद किसी क्षेत्र या समुदाय के लिए मूल्य जोड़ देगा। दायित्व पर ब्याज भुगतान राजस्व से उत्पन्न हो सकता है जो परियोजना से उत्पन्न होगा या नगरपालिका जारीकर्ता के राजस्व खाते से। जारी करने वाले निकाय अपने स्वयं के ऋण मुद्दों के लिए जिम्मेदार हैं, जो नगरपालिका के वित्तीय स्वास्थ्य के आधार पर महत्वपूर्ण जोखिम उठा सकते हैं।
रेटिंग एजेंसियां प्रत्येक जारीकर्ता के डिफ़ॉल्ट के जोखिम का मूल्यांकन करती हैं और तदनुसार बांडों को रेट करती हैं। हालाँकि, यह देखते हुए कि ये बांड एक छोटे सरकारी निकाय द्वारा समर्थित हैं, डिफ़ॉल्ट का जोखिम कॉर्पोरेट बॉन्ड की तुलना में कम है । इस कारण से, नगरपालिका बांड आमतौर पर कॉर्पोरेट बॉन्ड की तुलना में कम पैदावार के साथ जारी किए जाते हैं।
जबकि कुछ उप-संप्रभु ऋण दायित्वों कर योग्य हैं, अन्य नहीं हैं। एक कर-मुक्त बॉन्ड एक परियोजना को निधि देने के लिए जारी किया जाता है जो सीधे समुदाय को सकारात्मक रूप से प्रभावित करता है। इन बांडों पर अर्जित ब्याज संघीय स्तर पर कर के अधीन नहीं है। एक निवेशक को राज्य या स्थानीय स्तर पर कर-छूट का लाभ होता है यदि वे जारी करने की स्थिति में रहते हैं। उप-संप्रभु दायित्वों कर योग्य हैं यदि परियोजना जिसके लिए बांड वित्त की आय में कोई स्पष्ट सार्वजनिक लाभ नहीं है।
अधिकांश कर योग्य उप-संप्रभु दायित्वों को राज्य और स्थानीय पेंशन फंड की कमी को पूरा करने के लिए जारी किया जाता है।अन्य स्थितियों में कर योग्य उप-संप्रभु ऋण जारी किया जा सकता है जिसमें स्थानीय खेल सुविधाओं का वित्तपोषण, निवेशक के नेतृत्व वाले आवास का वित्तपोषण, या पुनर्वित्त ऋण शामिल हैं। बिल्ड अमेरिका बॉन्ड्स (BABs) कर योग्य बांड का एक उदाहरण हैं;वे 2009 के अमेरिकी रिकवरी एंड रिइनवेस्टमेंट एक्ट (एआरआरए) केतहत बनाए गए थे, हालांकि कर योग्य हैं, बांड जारीकर्ता और धारक के लिए विशेष कर क्रेडिट और संघीय सब्सिडी हैं।
एसएसओ और कॉल रिस्क
उप-संप्रभु निकाय द्वारा जारी ऋण खरीदने वाले निवेशक जोखिम को कॉल करने के लिए उजागर होते हैं । नगरपालिका ऋण दायित्वों को कॉल करने योग्य है, जिसका अर्थ है कि एक जारीकर्ता जो कम ब्याज दर के साथ अपने बकाया ऋण को पुनर्वित्त करने की उम्मीद करता है, एक अधिक अनुकूल भुगतान अनुसूची चाहता है, या एक बेहतर ऋण वाचा चाहता है, परिपक्वता से पहले बांड को भुना सकता है। एक बार जब एक कॉल तिथि पर बाजार से बॉन्ड सेवानिवृत्त हो जाता है, तो बॉन्डधारक ब्याज भुगतान प्राप्त करना बंद कर देता है।
एक डिबेटहोल्डर ने इस जोखिम का सामना किया कि उनके बांड को भी पुनर्निवेश जोखिम कहा जा सकता है । ब्याज दरों में गिरावट के साथ एक अर्थव्यवस्था में, एक जारीकर्ता अपने मौजूदा बांडों को वापस खरीदने और कम ब्याज दर पर बांडों को फिर से जारी करने का अवसर जब्त कर सकता है। अपने बॉन्ड वापस खरीदकर, निवेशकों के पास कम ब्याज भुगतान के साथ समान ऋण प्रसाद में अपनी आय को फिर से बढ़ाने के अलावा कोई विकल्प नहीं हो सकता है।