टेपर टैंट्रम

शंकु तंत्र क्या है?

वाक्यांश, टेपर टैंट्रम, यूएस ट्रेजरी पैदावार में 2013 के उछाल का वर्णन करता है, जिसके परिणामस्वरूप फेडरल रिजर्व की फेडरल रिजर्व की मात्रात्मक सहजता की अपनी नीति के भविष्य के टेपिंग की घोषणा की गई है । फेड ने घोषणा की कि यह ट्रेजरी बॉन्ड्स की अपनी खरीद की गति को कम करेगा, जिससे यह अर्थव्यवस्था में खिलाए जाने वाले धन की मात्रा को कम करेगा। घोषणा की प्रतिक्रिया में बांड की पैदावार में हुई बढ़ोतरी को वित्तीय मीडिया में एक टेंपरेंट टैंट्रम के रूप में संदर्भित किया गया था।

चाबी छीन लेना

टेपर टैंट्रम 2013 के सामूहिक प्रतिक्रियात्मक आतंक को संदर्भित करता है जिसने अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार में स्पाइक को ट्रिगर किया था, निवेशकों ने सीखा कि फेडरल रिजर्व धीरे-धीरे अपने मात्रात्मक सहजता (क्यूई) कार्यक्रम पर ब्रेक लगा रहा था।
टेपर टैंट्रम के पीछे मुख्य चिंता यह आशंका थी कि क्यूई की समाप्ति के परिणामस्वरूप बाजार में गिरावट आएगी।
अंत में, टेपर टैंट्रम घबराहट अनुचित थी, क्योंकि टेपिंग प्रोग्राम शुरू होने के बाद बाजार में सुधार जारी रहा।

टेपर टेंट्रम को समझना

2008 के वित्तीय संकट और आगामी मंदी की प्रतिक्रिया में, फेडरल रिजर्व ने मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के रूप में जानी जाने वाली नीति को निष्पादित किया, जिसमें बांड और अन्य प्रतिभूतियों की बड़ी खरीद शामिल है। सिद्धांत रूप में, इससे वित्तीय क्षेत्र में स्थिरता को बनाए रखने और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए तरलता बढ़ जाती है। वित्तीय क्षेत्र को स्थिर करने ने ऋण देने को प्रोत्साहित किया, जिससे उपभोक्ताओं को खर्च करने और व्यवसायों को निवेश करने की अनुमति मिल सके।

ऐतिहासिक रूप से, मात्रात्मक सहजता, अर्थव्यवस्था के संचलन में अधिक डॉलर का उपयोग करने के लिए डिज़ाइन की गई मौद्रिक नीति को केवल अल्पकालिक फिक्स के रूप में उपयोग करने योग्य माना गया है क्योंकि खतरे के कारण डॉलर के मूल्यों में गिरावट आ सकती है जो हाइपरफ्लिकेशन के लिए अग्रणी है। पारंपरिक अर्थशास्त्री जोर देकर कहते हैं कि जब फेडरल रिजर्व अर्थव्यवस्था को बहुत लंबे समय तक खिलाता है, तो अपरिहार्य परिणाम होते हैं। टेपिंग, जो धीरे-धीरे फेड पंपों की अर्थव्यवस्था में धन की मात्रा को कम करता है, सैद्धांतिक रूप से उस धन पर अर्थव्यवस्था की निर्भरता को कम करना चाहिए और फेड को अर्थव्यवस्था की बैसाखी के रूप में खुद को दूर करने की अनुमति देनी चाहिए।

हालांकि, 2015 के बाद से, फेड ने डॉलर के मूल्य को कम करने के बिना अर्थव्यवस्था में नकदी को संक्रमित करने के कई तरीके ढूंढे हैं। ये नए नीति उपकरण, जैसे पुनर्खरीद विंडो, ने मैक्रोइकॉनॉमिक नीति के भविष्य के अध्ययन में एक नए अध्याय की शुरुआत की हो सकती है, हालांकि यह अर्थशास्त्री और शिक्षाविदों के सामने कई साल पहले, इस तरह के उपकरण को प्रभावी या खतरनाक घोषित करने के लिए तैयार होगा।.जब भी, निवेशक व्यवहार में हमेशा न केवल वर्तमान स्थितियां शामिल होती हैं, बल्कि भविष्य के आर्थिक प्रदर्शन और फेड नीति की अपेक्षाएं होती हैं। यदि जनता को यह पता चलता है कि फेड टेपिंग में शामिल होने की योजना बना रहा है, तो भी घबराहट हो सकती है, क्योंकि लोगों को चिंता है कि पैसे की कमी से बाजार में अस्थिरता आएगी। यह विशेष रूप से एक समस्या है जो अधिक निर्भर करता है बाजार निरंतर फेड समर्थन पर बन गया है।

2013 टेपर टैंट्रम का क्या कारण है?

2013 में, फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष बेन बर्नानके ने घोषणा की कि फेड कुछ भविष्य की तारीख में, अपनी बांड खरीद की मात्रा को कम करेगा। 2008 के वित्तीय संकट के बाद की अवधि में फेड ने अपनी बैलेंस शीट का आकार लगभग 1 ट्रिलियन डॉलर से 3 ट्रिलियन डॉलर के आसपास ट्रेजरी बॉन्ड में लगभग $ 2 ट्रिलियन खरीदकर और अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों को बाजार में लाने के लिए तीन गुना कर दिया था। निवेशक अपनी चल रही खरीद के माध्यम से संपत्ति की कीमतों के लिए चल रहे भारी फेड समर्थन पर निर्भर थे।

फेड परिसंपत्ति खरीद की दर को कम करने की इस संभावित नीति ने निवेशकों की उम्मीदों को भारी नकारात्मक झटका दिया, क्योंकि फेड दुनिया के सबसे बड़े खरीदारों में से एक बन गया था। मांग में कमी के साथ फेड खरीद (बॉन्ड) की कीमतों में गिरावट होगी। बॉन्ड निवेशकों ने बॉन्ड की बिक्री से बॉन्ड की कीमतों में भविष्य में गिरावट की संभावना पर तुरंत प्रतिक्रिया दी, परिणामस्वरूप बॉन्ड की कीमत कम हो गई। बेशक, बॉन्ड की कीमतें गिरने का मतलब हमेशा अधिक पैदावार होता है, इसलिए यूएस ट्रेजरी पर पैदावार को गोली मार दी जाती है।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि फेड परिसंपत्तियों की कोई वास्तविक बिक्री नहीं हुई या फेड की मात्रात्मक सहजता नीति की टेपिंग इस बिंदु पर हुई थी। अध्यक्ष बर्नानके की टिप्पणियों ने केवल इस संभावना का उल्लेख किया कि भविष्य की तारीख में फेड ऐसा कर सकता है। भविष्य में कम समर्थन की संभावना के समय चरम बॉन्ड बाजार की प्रतिक्रिया ने उस डिग्री को कम कर दिया, जिससे बॉन्ड बाजार फेड उत्तेजना के आदी हो गए थे।

कई पंडितों का मानना था कि शेयर बाजार सूट का पालन कर सकता है, क्योंकि बॉन्ड की खरीद के माध्यम से फेड से अर्थव्यवस्था में आने वाले पैसे को स्टॉक की कीमतों का समर्थन करने के लिए व्यापक रूप से समझा गया था। यदि हां, तो फेड टेपिंग की संभावना के लिए बाजार की यह प्रतिक्रिया संभवतः अर्थव्यवस्था को डुबो सकती है। इसके बजाय, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) ने 2013 के मध्य में केवल अस्थायी गिरावट दर्ज की।