बेवजह बीटा

Unlevered Beta क्या है?

बीटा बाजार के जोखिम का एक उपाय है। अघोषित बीटा (या एसेट बीटा) ऋण के प्रभाव के बिना कंपनी के बाजार जोखिम को मापता है। बीटा को अनलिवर करना लीवरेज के वित्तीय प्रभावों को दूर करता है और इस प्रकार कंपनी की संपत्ति के कारण जोखिम को अलग करता है। दूसरे शब्दों में, कंपनी की इक्विटी ने अपनी जोखिम प्रोफ़ाइल में कितना योगदान दिया।

अनलेवरेड बीटा को समझना

बीटा मानक और खराब (S & P) 500 सूचकांक जैसे बेंचमार्क मार्केट इंडेक्स के मुकाबले स्टॉक वाले गुणांक का ढलान है । बीटा का एक प्रमुख निर्धारक उत्तोलन है, जो किसी कंपनी के ऋण के स्तर को उसकी इक्विटी में मापता है। लीवरेड बीटा बाजार की अस्थिरता के लिए अपनी पूंजी संरचना में ऋण और इक्विटी के साथ एक फर्म के जोखिम को मापता है । अन्य प्रकार के बीटा को बिनाले बीटा के रूप में जाना जाता है ।

बीटा को हटाने से फर्म की पूंजी संरचना में ऋण जोड़कर प्राप्त किसी भी लाभकारी या हानिकारक प्रभाव को हटा दिया जाता है। कंपनियों की अघोषित बेटों की तुलना शेयर खरीदते समय होने वाले जोखिम की संरचना पर एक निवेशक को स्पष्टता देता है।

एक कंपनी लें जो अपने ऋण को बढ़ा रही है और इस प्रकार अपने ऋण-से-इक्विटी अनुपात को बढ़ा रही है। इससे कमाई का एक बड़ा प्रतिशत उस कर्ज की सेवा में जाएगा, जो भविष्य की कमाई की धारा के बारे में निवेशकों की अनिश्चितता को बढ़ाएगा। नतीजतन, कंपनी के शेयर को जोखिम भरा माना जाता है लेकिन यह जोखिम बाजार के जोखिम के कारण नहीं है। बिना सोचे-समझे बीटा में संपूर्ण जोखिम परिणामों के ऋण घटक को अलग करना और हटाना।

चाबी छीन लेना

• लीवरेड बीटा (आमतौर पर केवल बीटा या इक्विटी बीटा के रूप में जाना जाता है) बाजार जोखिम का एक उपाय है। किसी कंपनी के रिस्क प्रोफाइल का आकलन करने पर ऋण और इक्विटी फैक्टर हो जाता है।
• पूरी तरह से कंपनी की संपत्ति के कारण जोखिम को अलग करने के लिए ऋण घटक से अयोग्य बीटा स्ट्रिप्स।
• उच्च ऋण-से-इक्विटी अनुपात आमतौर पर कंपनी के स्टॉक से जुड़े जोखिम में वृद्धि का संकेत देता है।
• 1 के एक बीटा का मतलब है कि शेयर बाजार के लिए उतना ही जोखिम भरा है, जबकि 1 या उससे अधिक दांव क्रमशः बाजार से अधिक या कम जोखिम सीमा को दर्शाते हैं।

व्यवस्थित जोखिम और बीटा

व्यवस्थित जोखिम एक प्रकार का जोखिम है जो कंपनी के नियंत्रण से परे कारकों के कारण होता है। इस प्रकार के जोखिम को दूर नहीं किया जा सकता है। व्यवस्थित जोखिम के उदाहरणों में प्राकृतिक आपदाएं, राजनीतिक घटनाएं, मुद्रास्फीति और युद्ध शामिल हैं। स्टॉक या पोर्टफोलियो के व्यवस्थित जोखिम या अस्थिरता के स्तर को मापने के लिए, बीटा का उपयोग किया जाता है।

बीटा एक सांख्यिकीय उपाय है जो व्यापक बाजार की अस्थिरता के खिलाफ एक शेयर की कीमत की अस्थिरता की तुलना करता है। यदि स्टॉक की अस्थिरता, जैसा कि बीटा द्वारा मापा जाता है, अधिक है, तो स्टॉक को जोखिम भरा माना जाता है। यदि स्टॉक की अस्थिरता कम होती है, तो स्टॉक में जोखिम कम होने की बात कही जाती है।

एक का एक बीटा व्यापक बाजार के जोखिम के बराबर है। यही है, एक बीटा के साथ एक कंपनी के व्यापक बाजार के रूप में एक ही व्यवस्थित जोखिम है। दो का एक बीटा का मतलब है कि कंपनी समग्र बाजार की तुलना में दोगुनी है, लेकिन एक बीटा से कम का मतलब है कि कंपनी कम अस्थिर है और व्यापक बाजार की तुलना में कम जोखिम प्रस्तुत करती है।

बेवजह बीटा का उदाहरण

किसी कंपनी के ऋण का स्तर उसके प्रदर्शन को प्रभावित कर सकता है, जिससे वह अपने स्टॉक मूल्य में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाता है। ध्यान दें कि जिस कंपनी का विश्लेषण किया जा रहा है, उसके वित्तीय वक्तव्यों में कर्ज है, लेकिन अघोषित बीटा ने इसे ऐसे माना है जैसे गणना के किसी भी कर्ज को हटाकर इसका कोई कर्ज नहीं है। चूंकि कंपनियों के पास अलग-अलग पूंजी संरचनाएं और ऋण के स्तर हैं, इसलिए प्रभावी रूप से एक दूसरे के खिलाफ या बाजार के खिलाफ तुलना करने के लिए, एक विश्लेषक बिना सोचे-समझे बीटा की गणना कर सकता है। इस तरह, बाजार में केवल एक फर्म की परिसंपत्तियों (इक्विटी) की संवेदनशीलता को फैक्टर किया जाएगा।

बीटा को हटाने के लिए, कंपनी के ऋण-इक्विटी अनुपात और कॉर्पोरेट कर की दर के अलावा कंपनी के लिए लीवरेड बीटा को जाना जाता है ।

B U = B L / [1 + (((1 – कर दर) x ऋण / इक्विटी)]

चलो टेस्ला, इंक। के लिए अनलेव्ड बीटा की गणना करते हैं। नवंबर 2017 तक, इसका बीटा 0.73 है, डी / ई अनुपात 2.2 है, और इसकी कॉर्पोरेट कर की दर 35% है।

टेस्ला बी यू = 0.73 / [1 + ((1 – 0.35) x 2.2)] = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30

अघोषित बीटा लगभग हमेशा लीवरेड बीटा की तुलना में कम या बराबर होता है, यह देखते हुए कि ऋण अक्सर शून्य या सकारात्मक होगा। (दुर्लभ अवसरों में जहां किसी कंपनी का ऋण घटक ऋणात्मक होता है, कहते हैं कि कोई कंपनी नकदी जमा कर रही है, तो अनलेवरेड बीटा संभावित रूप से लीवरेड बीटा से अधिक हो सकता है।)

यदि अघोषित बीटा सकारात्मक है, तो कीमतें बढ़ने की उम्मीद में निवेशक कंपनी के स्टॉक में निवेश करेंगे। एक नकारात्मक अप्रकाशित बीटा निवेशकों को स्टॉक में निवेश करने के लिए प्रेरित करेगा जब कीमतों में गिरावट की उम्मीद है।