इंडेक्स फ्यूचर्स का उपयोग कैसे करें
एक शेयर सूचकांक वायदा अनुबंध दो पक्षों को एक निर्दिष्ट भविष्य की तारीख में अंतर्निहित सूचकांक के लिए एक सहमत मूल्य के लिए बाध्य करता है। उदाहरण के लिए, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स पर मार्च वायदा मार्च में तीसरे शुक्रवार को कारोबार के करीब उस इंडेक्स के अपेक्षित मूल्य को दर्शाता है। किसी भी व्युत्पन्न की तरह, यह एक शून्य-राशि का खेल है, क्योंकि एक पक्ष वायदा अनुबंध और दूसरा छोटा है, और हारने वाले को विजेता को सहमत सूचकांक वायदा मूल्य और समाप्ति पर सूचकांक समापन मूल्य के बीच अंतर का भुगतान करना होगा। हालांकि, समाप्ति से पहले कई वायदा अनुबंध अच्छी तरह से बंद हैं।
एक सूचकांक भविष्य का उचित मूल्य
हालांकि इंडेक्स फ्यूचर्स को अंतर्निहित इंडेक्स से निकटता से जोड़ा जाता है, लेकिन वे समान नहीं हैं। सूचकांक वायदा में एक निवेशक (यदि लंबे समय से) या बकाया नहीं है (यदि छोटा है) तो सूचकांक में शेयरों पर लाभांश, निवेशक के विपरीत जो घटक स्टॉक या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड खरीदता है जो सूचकांक को ट्रैक करता है।
चाबी छीन लेना
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स, जैसे एस एंड पी 500 ई-मिनी फ्यूचर्स (ईएस), बाद के समय में लाभांश और ब्याज दरों को देखते हुए स्टॉक इंडेक्स की कीमत के बारे में उम्मीदों को दर्शाता है।
- सूचकांक वायदा दो दलों के बीच समझौते हैं और एक शून्य-राशि के खेल पर विचार किया जाता है, क्योंकि एक पार्टी जीतती है, दूसरी पार्टी हार जाती है, और धन का शुद्ध हस्तांतरण नहीं होता है।
- जबकि यूएस स्टॉक मार्केट में ट्रेडिंग सुबह 9:30 से शाम 4 बजे तक ईटी में सबसे अधिक सक्रिय है, स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स लगभग 24/7।
- सामान्य बाजार घंटों के बाहर सूचकांक वायदा में वृद्धि या गिरावट अक्सर एक संकेत के रूप में उपयोग की जाती है कि क्या शेयर बाजार अगले दिन अधिक या कम खुलेगा।
- जब सूचकांक के वायदा मूल्य उचित मूल्य से बहुत दूर हो जाते हैं, तो अंतर से लाभ के लिए मध्यस्थ शेयर बाजार में कार्यक्रम खरीदते और बेचते हैं।
सूचकांक वायदा मूल्य केवल समाप्ति पर अंतर्निहित सूचकांक मूल्य के बराबर होना चाहिए। किसी भी समय, वायदा अनुबंध में सूचकांक के सापेक्ष उचित मूल्य होता है, जो अपेक्षित लाभांश (सूचकांक मूल्य से कटौती) और प्रारंभिक मार्जिन और अनुबंध की मूल राशि के बीच अंतर के लिए वित्तपोषण लागत को दर्शाता है ( व्यापार तिथि और समाप्ति के बीच एक अतिरिक्त)। जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो लाभांश समायोजन वित्तपोषण लागत को पार कर जाता है, इसलिए सूचकांक वायदा के लिए उचित मूल्य आमतौर पर सूचकांक मूल्य से कम होता है।
इंडेक्स फ्यूचर्स आर्बिट्राज
सिर्फ इसलिए कि इंडेक्स फ्यूचर्स का उचित मूल्य है, इसका मतलब यह नहीं है कि वे उस मूल्य पर व्यापार करते हैं। मार्केट पार्टनर कई अलग-अलग उद्देश्यों के लिए इंडेक्स फ्यूचर्स का उपयोग करते हैं, जिसमें हेजिंग, इंडेक्स फ्यूचर्स ओवरले प्रोग्राम्स या ट्रांजिशन मैनेजमेंट के जरिए एसेट एलोकेशन को एडजस्ट करना या मार्केट डायरेक्शन पर एकमुश्त अटकलें शामिल हैं । इंडेक्स के व्यक्तिगत घटकों में इंडेक्स फ्यूचर्स बाजार की तुलना में अधिक तरल होते हैं, इसलिए निवेशक अपने इक्विटी एक्सपोजर ट्रेड इंडेक्स फ्यूचर्स को बदलने की जल्दी में होते हैं – भले ही मूल्य उचित मूल्य के बराबर न हो।
जब भी सूचकांक वायदा मूल्य उचित मूल्य से दूर जाता है, तो यह एक ट्रेडिंग अवसर बनाता है जिसे सूचकांक मध्यस्थता कहा जाता है । प्रमुख बैंक और सिक्योरिटी हाउस कंप्यूटर मॉडल को बनाए रखते हैं जो इंडेक्स घटकों के लिए पूर्व-लाभांश कैलेंडर को ट्रैक करते हैं, और वास्तविक समय में इंडेक्स के लिए उचित मूल्य की गणना करने के लिए फर्मों की उधार लेने की लागत का कारक है।
जैसे ही सूचकांक वायदा मूल्य प्रीमियम, या उचित मूल्य में छूट, अपनी लेन-देन लागत (समाशोधन, निपटान, कमीशन और अपेक्षित बाजार प्रभाव) को कवर करता है, साथ ही एक छोटे से लाभ मार्जिन, कंप्यूटर कूदते हैं, या तो सूचकांक वायदा की बिक्री करते हैं और खरीदते हैं अंतर्निहित स्टॉक अगर वायदा प्रीमियम पर व्यापार करते हैं, या रिवर्स अगर वायदा व्यापार में छूट देता है ।
इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेडिंग ऑवर्स
इंडेक्स आर्बिट्राज इंडेक्स फ्यूचर्स की कीमत को उचित मूल्य के करीब रखता है, लेकिन केवल तब जब इंडेक्स फ्यूचर्स और अंतर्निहित स्टॉक दोनों एक ही समय में कारोबार कर रहे हों। जबकि अमेरिकी शेयर बाजार सुबह 9:30 बजे खुलता है और शाम 4 बजे बंद होता है, सीएमई ग्रुप द्वारा संचालित इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम ग्लोबेक्स जैसे प्लेटफार्मों पर सूचकांक 24/7 व्यापार करता है । इंडेक्स फ्यूचर्स में लिक्विडिटी स्टॉक एक्सचेंज ट्रेडिंग ऑवर्स के बाहर गिरती है क्योंकि इंडेक्स आर्बिट्राज प्लेयर्स अब अपने ट्रेड को प्लाई नहीं कर सकते हैं। यदि वायदा मूल्य अनियमित हो जाता है, तो वे एक ऑफसेट बिक्री या अंतर्निहित शेयरों की खरीद के माध्यम से एक सूचकांक वायदा खरीद या बिक्री को रोक नहीं सकते हैं। लेकिन अन्य बाजार प्रतिभागी अभी भी सक्रिय हैं।
इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेड ऑन मार्जिन, जो कि ब्रोकर के पास रखा गया है, इससे पहले कि फ्यूचर्स पोजीशन खोली जाए। उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो $ 100,000 मूल्य के वायदा खरीदता है, उसे मूल राशि का एक प्रतिशत डालना चाहिए और पूरे $ 100,000 नहीं।
इंडेक्स फ्यूचर्स ओपनिंग डायरेक्शन की भविष्यवाणी करता है
मान लीजिए कि विदेशों में अच्छी खबर रातोंरात सामने आती है, जैसे कि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम करता है या कोई देश जीडीपी में मजबूत-से-अपेक्षित वृद्धि की रिपोर्ट करता है। स्थानीय इक्विटी बाजारों में शायद वृद्धि होगी, और निवेशक एक मजबूत अमेरिकी बाजार का भी अनुमान लगा सकते हैं। यदि वे सूचकांक वायदा खरीदते हैं, तो कीमत बढ़ जाएगी। और जब अमेरिकी शेयर बाजार खुलता है, तब तक सूचकांक पर मध्यस्थता के साथ, कोई भी खरीद दबाव का प्रतिकार नहीं करेगा, भले ही वायदा मूल्य उचित मूल्य से अधिक हो। जैसे ही न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज खुलता है, हालांकि, इंडेक्स आर्बिट्रेजर्स इंडेक्स फ्यूचर्स प्राइस को इनलाइन में लाने के लिए जो भी ट्रेडों की आवश्यकता होती है, उसे निष्पादित करेंगे, इस उदाहरण में, घटक स्टॉक खरीदकर और इंडेक्स फ्यूचर्स को बेचकर।
निवेशक यह जांच नहीं कर सकते कि पिछले दिन के वायदा मूल्य उसके समापन मूल्य से ऊपर या नीचे है, हालांकि। इंडेक्स फ्यूचर्स का उचित मूल्य रातोंरात (वे प्रत्येक दिन के दौरान स्थिर हैं) के लिए लाभांश समायोजन, और संकेतित बाजार दिशा पूर्ववर्ती करीबी की परवाह किए बिना उचित मूल्य के सापेक्ष सूचकांक वायदा की कीमत पर निर्भर करता है। घटक पूर्व-लाभांश पर जाते हैं, तो सूचकांक वायदा पूर्व बंद के ऊपर व्यापार कर सकता है, लेकिन फिर भी कम खुलता है।
बहुत कम सम्य के अंतराल मे
सूचकांक वायदा कीमतें अक्सर बाजार की दिशा को खोलने का एक उत्कृष्ट संकेतक हैं, लेकिन संकेत केवल एक संक्षिप्त अवधि के लिए काम करता है। ट्रेडिंग आमतौर पर वॉल स्ट्रीट पर खुलने वाली घंटी पर अस्थिर है, जो कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम की अनुपातहीन राशि के लिए जिम्मेदार है। यदि संस्थागत निवेशक कई शेयरों में बड़े खरीद या बिक्री कार्यक्रम के साथ वजन करता है, तो बाजार प्रभाव सूचकांक मूल्य संकेत जो भी इंगित करता है उसे भारी कर सकता है। संस्थागत व्यापारी निश्चित रूप से वायदा कीमतों को देखते हैं, लेकिन जितना बड़ा आदेश उन्हें निष्पादित करना होगा, उतना ही कम महत्वपूर्ण सूचकांक सूचकांक की दिशा संकेत बन जाती है।
देर से खुलने से सूचकांक की मध्यस्थता गतिविधि भी बाधित हो सकती है। यद्यपि NYSE पर ट्रेडिंग का थोक सुबह 9:30 बजे शुरू होता है, लेकिन प्रत्येक स्टॉक एक ही समय में व्यापार करना शुरू नहीं करता है। कुछ शेयरों के लिए, उद्घाटन मूल्य एक नीलामी प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित किया जाता है, और यदि बोलियां और ऑफ़र ओवरलैप नहीं होते हैं, तो स्टॉक तब तक बंद रहता है जब तक कि मिलान के आदेश नहीं आते हैं। सूचकांक मध्यस्थ खिलाड़ी तब तक कदम नहीं उठाएंगे जब तक वे दोनों पक्षों को निष्पादित नहीं कर सकते। ट्रेडों, जिसका अर्थ है सबसे बड़ा – और अधिमानतः सभी एक सूचकांक में स्टॉक खोला जाना चाहिए। इंडेक्स आर्बिट्रेजर्स अधिक समय तक टिके रहते हैं, अधिक संभावना यह है कि अन्य बाजार गतिविधि इंडेक्स फ्यूचर्स दिशा संकेत को नकार देगी।
तल – रेखा
यदि S & P 500 इंडेक्स फ्यूचर्स बाजार के घंटों से बाहर चले जाते हैं और सुझाव देते हैं कि शेयर बाजार खुलने पर बढ़ेगा, तो उस दिन बेचने के इच्छुक निवेशक अपने ऑर्डर दर्ज करने से पहले बाजार खुलने तक इंतजार कर सकते हैं (या उच्च मूल्य सीमा निर्धारित करें ) । जब इंडेक्स फ्यूचर्स लोअर ओपनिंग की भविष्यवाणी करता है, तब भी खरीदार इसे पकड़ना चाहते हैं। हालांकि, कुछ भी गारंटी नहीं है। इंडेक्स फ्यूचर्स ज्यादातर समय उद्घाटन बाजार की दिशा का अनुमान लगाते हैं, लेकिन यहां तक कि सबसे अच्छा soothsayers कभी-कभी गलत होते हैं।