क्या आर्थिक कारक कॉर्पोरेट बांड पैदावार को प्रभावित करते हैं?
कॉर्पोरेट बांड पैदावार को प्रभावित करने वाले आर्थिक कारक ब्याज दर, मुद्रास्फीति, उपज वक्र और आर्थिक विकास हैं। कॉरपोरेट बॉन्ड की पैदावार कंपनी की अपनी मीट्रिक जैसे क्रेडिट रेटिंग और उद्योग क्षेत्र से भी प्रभावित होती है। ये सभी कारक कॉर्पोरेट बॉन्ड यील्ड को प्रभावित करते हैं और एक-दूसरे पर प्रभाव डालते हैं।
कॉरपोरेट बॉन्ड यील्ड्स का मूल्य निर्धारण एक बहुभिन्नरूपी, गतिशील प्रक्रिया है जिसमें हमेशा प्रतिस्पर्धी दबाव होते हैं।
चाबी छीन लेना
- कॉर्पोरेट बॉन्ड यील्ड जारी करने वाली कंपनी के सापेक्ष जोखिम का संकेत देते हैं, लेकिन व्यापक आर्थिक कारकों से भी प्रभावित होते हैं।
- आर्थिक विकास और कम मुद्रास्फीति निगमों के लिए सकारात्मक हैं, और इसलिए वे बांड की पैदावार पर एक नकारात्मक प्रभाव डालते हैं।
- जब अर्थव्यवस्था बढ़ती है, हालांकि, मुद्रास्फीति की दर बढ़ने पर लक्ष्य ब्याज दरें बढ़ सकती हैं, जिससे पैदावार पर सकारात्मक दबाव पड़ता है।
आर्थिक विकास
आर्थिक विकास, आमतौर पर एक बढ़ती हुई जीडीपी द्वारा मापा जाता है, निगमों के लिए तेज है क्योंकि यह कंपनियों के लिए राजस्व और मुनाफे में वृद्धि करता है, जिससे उनके लिए पैसा और सेवा ऋण लेना आसान हो जाता है, जिससे डिफ़ॉल्ट रूप से जोखिम कम होता है और बदले में, कम पैदावार।
हालांकि, आर्थिक विकास की विस्तारित अवधि मुद्रास्फीति के जोखिम को बढ़ाती है और मजदूरी पर दबाव बढ़ता है। आर्थिक विकास से श्रम के लिए प्रतिस्पर्धा बढ़ जाती है और अतिरिक्त क्षमता कम हो जाती है।
मुद्रास्फीति
मुद्रास्फीति के कारण उच्च मजदूरी लाभ मार्जिन पर दूर होने लगती है, जिससे वे आर्थिक विकास में फिसलन की चपेट में आ जाते हैं। मुद्रास्फीति सामान्य रूप से अर्थव्यवस्था में चीजों की कीमतों को बढ़ाती है, और जैसे-जैसे चीजें अधिक बढ़ जाती हैं, उनके लिए भुगतान करने की क्षमता बढ़ जाती है, और इसलिए क्रेडिट जोखिम बढ़ जाता है – पैदावार पर सकारात्मक दबाव।
ब्याज दर
मुद्रास्फीति के जोखिम के कारण केंद्रीय बैंक भी लक्ष्य ब्याज दरें बढ़ा सकते हैं। जब जोखिम-मुक्त दर बढ़ जाती है, तो क्षतिपूर्ति करने के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड की पैदावार बढ़नी चाहिए। उच्च पैदावार बढ़ी हुई लागतों में जोड़ देती है, जिससे आर्थिक ठोकरें और भी कमजोर हो जाती हैं।
यदि अर्थव्यवस्था मंदी और राजस्व में गिरावट आती है, तो लागतें बढ़ सकती हैं क्योंकि लागतें बढ़ सकती हैं; निवेशक डिफ़ॉल्ट रूप से बढ़े हुए मौके की कीमत लगाना शुरू करते हैं। जब वृद्धि संबंधी चिंताएं मुद्रास्फीति के जोखिमों को कम करना शुरू कर देती हैं, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती करता है, जिससे कॉरपोरेट बॉन्ड यील्ड पर दबाव कम होता है। वापसी की जोखिम-मुक्त दर में कमी सभी उपज पैदा करने वाले उपकरणों को अधिक आकर्षक बनाती है।
ऋण जोखिम
क्रेडिट जोखिम (यानी डिफ़ॉल्ट का जोखिम) एक कंपनी-विशिष्ट कारक है, जरूरी नहीं कि एक व्यापक आर्थिक हो। फिर भी, उपरोक्त कारक सीधे अपने ऋण और दायित्वों को चुकाने की कंपनी की क्षमता में फ़ीड करते हैं। मूडीज, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स, और फिच जैसी एजेंसियों द्वारा प्रकाशित क्रेडिट रेटिंग क्रेडिट जोखिम को पकड़ने और वर्गीकृत करने के लिए होती है। हालांकि, कॉर्पोरेट बॉन्ड में संस्थागत निवेशक अक्सर अपने क्रेडिट विश्लेषण के साथ इन एजेंसी रेटिंग को पूरक करते हैं। क्रेडिट जोखिम का विश्लेषण और मूल्यांकन करने के लिए कई उपकरणों का उपयोग किया जा सकता है, लेकिन दो पारंपरिक मैट्रिक्स ब्याज-कवरेज अनुपात और पूंजीकरण अनुपात हैं। अधिक क्रेडिट जोखिम वाले मुद्दे अतिरिक्त जोखिम की भरपाई के लिए उच्च ब्याज दरों के साथ कॉर्पोरेट बॉन्ड होंगे।
तल – रेखा
उत्पादकता में वृद्धि के कारण कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए सबसे तेजी से परिदृश्य आर्थिक विकास है, जो मुद्रास्फीति को नहीं बढ़ाता है। इसके विपरीत, सबसे अधिक मंदी का परिदृश्य मुद्रास्फीति की जोखिम वाली एक कमजोर अर्थव्यवस्था है जो उच्च ब्याज दरों को जन्म देती है।