फेडरल रिजर्व की मात्रात्मक आसान M1 में जोड़ें?

मात्रात्मक सहजता ( क्यूई ) एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति उपकरण है जो फेडरल रिजर्व, अमेरिकी केंद्रीय बैंक, नवंबर 2008 से अक्टूबर 2014 तक लगे हुए थे। उस समय के दौरान, फेड ने नव निर्मित धन का उपयोग बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों और ऋण को खरीदने के लिए किया था।  अपने सदस्य बैंकों से फैनी मॅई और फ्रेडी मैक द्वारा जारी किया गया । सभी ने बताया, केंद्रीय बैंक ने अपनी संपत्ति को $ 3.6 ट्रिलियन से बढ़ाकर कुल $ 4.5 ट्रिलियन कर दिया। फेड के सदस्य बैंकों की संपत्ति तदनुसार बढ़ी, जिससे उन्हें अधिक उधार देने और पैसे छापने के समान प्रभाव पड़ा।

हालांकि QE का धन आपूर्ति पर गहरा प्रभाव था, हालांकि, इसने M1 को सीधे तौर पर नहीं बढ़ाया, जो कि प्रचलन में सिक्कों और बिलों की आपूर्ति को मापता है, खाता जमाओं की जाँच करता है और कुछ अन्य उपकरण जैसे कि यात्रियों की जाँच।

QE पैसे प्रिंट करने के लिए समान है, लेकिन नए रूप में बनाए गए फेड ने अपने एसेट-खरीदने के कार्यक्रम के लिए उपयोग किया, जो एक संवैधानिक, इलेक्ट्रॉनिक रूप में बना रहा। इसने बिल और सिक्कों का रूप नहीं लिया। न ही यह बैंक ग्राहकों के चेकिंग खातों में समाप्त हुआ। वास्तव में, फेड की संपत्ति खरीद के परिणामस्वरूप धन की आपूर्ति में तेजी से वृद्धि को रोकने के लिए, केंद्रीय बैंक ने ट्रेजरी को प्रतिभूतियों को बेचने और फेड में पूरक वित्त पोषण खाते में आय जमा करने के लिए कहा। इसने 2009 की शुरुआत में लगभग आधा ट्रिलियन डॉलर की उत्तरार्द्ध देनदारियों को बढ़ा दिया।  

क्यूई एमबी का कारण बनता है – मौद्रिक आधार, जिसमें केंद्रीय बैंक धन शामिल है – क्यूई (क्यूई 1) के पहले चरण के शुरू होने के तुरंत बाद एम 1 को मात देना। यह एम 1 से अधिक हो गया है, हालांकि तीसरे और अंतिम चरण (क्यूई 3) के बाद यह अंतर 2014 में समाप्त हो गया।

M1 vs MB

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M1 vs MB

Absolute figures since Jan 2000 (billion USD)

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Source:

St. Louis Federal Reserve

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दूसरी ओर, क्यूई के चलते एम 1 की वृद्धि स्पष्ट रूप से तेज हो गई। यह एमबी में वृद्धि का प्रत्यक्ष, यांत्रिक परिणाम नहीं था, लेकिन इसका वित्तीय संकट के फेड की प्रतिक्रिया के साथ क्या करना है।

जैसा कि आवास बाजार टैंक में शुरू हुआ, केंद्रीय बैंक ने संघीय निधि दर में कई गहरी कटौती की, इसे 2007 के मध्य में 5.25% से दिसंबर 2008 में 0% से 0.25% के अभूतपूर्व स्तर तक ले गया। इसने फिर से दरों में बढ़ोतरी नहीं की। सात साल के लिए, और उसके बाद केवल प्रतिशत के एक चौथाई बिंदु से।

उस समय, फेड चेयर, बेन बर्नानके ने जुलाई 2009 में लिखा था, “जैसा कि अर्थव्यवस्था ठीक हो जाती है, बैंकों को अपने भंडार को उधार देने के अधिक अवसर खोजने चाहिए”; ये भंडार, फेड की बैलेंस शीट के दायित्व, क्यूई के तहत नाटकीय रूप से बढ़ गए। “इससे व्यापक धन (उदाहरण के लिए, एम 1 या एम 2) में तेजी से विकास होगा।” निम्न दरें बैंकों को ऋण देने के लिए प्रोत्साहित करती हैं: चूंकि ऋण पर लाभ मार्जिन पतला हो जाता है, उसी आय को उत्पन्न करने के लिए उच्च मात्रा की आवश्यकता होती है। उधारकर्ताओं के दृष्टिकोण से, ऋण की मांग बढ़ जाती है क्योंकि उधार की कीमत गिर जाती है। उसी समय, ब्याज-असर वाले खातों में बचत को रोकने के लिए प्रोत्साहन गिर जाता है, इसलिए खाते की जमा राशि में वृद्धि होती है। ये सभी प्रभाव M1 को बढ़ाते हैं।