कौन से फैक्टर ज्यादातर इन्फ्लुएंस फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज?

फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज की कीमतों को प्रभावित करने वाले मुख्य कारकों में ब्याज दर में बदलाव, डिफ़ॉल्ट या क्रेडिट जोखिम और द्वितीयक बाजार तरलता जोखिम शामिल हैं। फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज एक निवेशक द्वारा किसी सरकार या कॉरपोरेट उधारकर्ता को दिए गए ऋण हैं। बांड का जारीकर्ता बांड की परिपक्वता तिथि तक नियमित समय पर निश्चित ब्याज की राशि का भुगतान करने के लिए सहमत होता है। परिपक्वता तिथि में, उधारकर्ता निवेशक को मूल राशि लौटाता है।

ब्याज की निश्चित राशि को कूपन दर के रूप में जाना जाता है, और बांड की मूल राशि को बराबर या अंकित मूल्य के रूप में जाना जाता है । यूएस ट्रेजरी, कॉरपोरेट बॉन्ड, हाई यील्ड बॉन्ड और टैक्स-फ्री म्युनिसिपल बॉन्ड सहित कई अलग-अलग तरह की फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज हैं।

ब्याज दरों में बदलाव

बांड की कीमत को प्रभावित करने वाला मुख्य जोखिम प्रचलित ब्याज दर में बदलाव है। एक बांड की कीमत और ब्याज दरें विपरीत रूप से संबंधित हैं । जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, बांड की कीमत गिर जाती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशक एक बेहतर ब्याज दर के साथ बांड प्राप्त कर सकते हैं, जो पहले से जारी किए गए बांड के मूल्य को घटाता है।

दूसरी तरफ, मौजूदा बॉन्ड धारकों को ब्याज दरों में गिरावट का फायदा मिलता है, क्योंकि यह उनके बॉन्ड को अन्य निवेशकों के साथ अधिक मूल्यवान बनाता है जो पहले जारी किए गए बॉन्ड की उच्च पैदावार की मांग करते हैं। अधिक परिपक्वता अवधि वाले बांड ब्याज दर में बदलाव के बाद अधिक मूल्य आंदोलन के अधीन होते हैं क्योंकि ब्याज दर में बदलाव का कूपन के भविष्य के मूल्य पर बड़ा प्रभाव पड़ता है।

क्रेडिट या डिफ़ॉल्ट जोखिम

दूसरा मुख्य कारक क्रेडिट या डिफ़ॉल्ट जोखिम है । एक जोखिम है कि जारीकर्ता व्यवसाय से बाहर निकल जाएगा और अपनी ब्याज दर और प्रमुख दायित्वों का भुगतान करने में असमर्थ होगा। उच्च-उपज बॉन्ड के जारीकर्ताओं को अधिक क्रेडिट जोखिम होता है क्योंकि डिफ़ॉल्ट के अधिक जोखिम होने की संभावना होती है। इस उच्च जोखिम के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए, ऐसे बांड अक्सर उच्च ब्याज दरों का भुगतान करते हैं।

रेटिंग एजेंसियां बॉन्ड जारी करने वालों के लिए क्रेडिट रेटिंग प्रदान करती हैं और निवेशकों को कुछ कॉरपोरेट बॉन्ड से जुड़े जोखिम का पता लगाने में मदद कर सकती हैं।

तरलता जोखिम

सरकारी ऋण को छोड़कर, अधिकांश बांड काउंटर (ओटीसी) पर कारोबार करते हैं और इसलिए तरलता जोखिम होता है। शेयर बाजार के विपरीत, जहां निवेशक आसानी से एक स्थिति से बाहर निकल सकते हैं, बांड निवेशक बांड का व्यापार करने के लिए द्वितीयक बाजार पर भरोसा करते हैं। जिन निवेशकों को बांड की स्थिति से बाहर निकलने की जरूरत है – अपने निवेशित प्रिंसिपल तक पहुंचने के लिए – बांड बेचने के लिए एक सीमित द्वितीयक बाजार हो सकता है।

साथ ही, बॉन्ड के लिए पतले बाजार के कारण, वर्तमान मूल्य निर्धारण प्राप्त करना मुश्किल हो सकता है। बांड अपनी परिपक्वता, पैदावार और जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग में इतने भिन्न होते हैं कि केंद्रीकृत व्यापार मुश्किल होता है। हालांकि, एफआईएनआरए ने  2002 में ट्रेड रिपोर्टिंग और कम्प्लायंस इंजन (TRACE) पेश किया, जिसके लिए अब सभी ब्रोकर-डीलरों को ओटीसी बॉन्ड ट्रेडों की रिपोर्ट करने की आवश्यकता है, जिससे बॉन्ड बाजार में पारदर्शिता बढ़े।