सबसे ख़राब (YTW)

सबसे खराब क्या है (YTW)?

यील्ड सबसे खराब संभावित पैदावार का एक पैमाना है जो एक ऐसे बॉन्ड पर प्राप्त किया जा सकता है जो डिफॉल्ट किए बिना अपने अनुबंध की शर्तों के भीतर पूरी तरह संचालित होता है। यह एक प्रकार की उपज है जिसे संदर्भित किया जाता है जब एक बंधन में प्रावधान होते हैं जो जारीकर्ता को परिपक्व होने से पहले इसे बंद करने की अनुमति देगा। बांड के प्रारंभिक सेवानिवृत्ति को बांड के अनुबंध में विस्तृत कुछ अलग प्रावधानों के माध्यम से मजबूर किया जा सकता है -आमतौर पर कॉलिबिलिटी।

सबसे खराब मीट्रिक की पैदावार का उपयोग सबसे प्रारंभिक स्वीकार्य सेवानिवृत्ति की तारीख में उपज के लिए सबसे खराब स्थिति का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। YTW निवेशकों को जोखिमों का प्रबंधन करने में मदद करता है और यह सुनिश्चित करता है कि विशिष्ट आय आवश्यकताओं को अभी भी सबसे खराब परिदृश्य में भी पूरा किया जाएगा।

यील्ड टू वर्स्ट को समझना

एक बॉन्ड की YTW की गणना सबसे शुरुआती कॉल या रिटायरमेंट की तारीख के आधार पर की जाती है। यह माना जाता है कि यदि बांड जारीकर्ता कॉल विकल्प का उपयोग करता है तो मूलधन का पूर्व भुगतान होता है। कॉल के बाद, आमतौर पर मूलधन वापस कर दिया जाता है और कूपन भुगतान रोक दिया जाता है। एक जारीकर्ता संभावित रूप से अपने कॉल करने योग्य विकल्प का उपयोग करेगा यदि पैदावार में गिरावट आ रही है और जारीकर्ता मौजूदा बाजार वातावरण में नए जारी करने के माध्यम से कम कूपन दर प्राप्त कर सकता  है।

YTW को कॉल (YTC) को उपज के रूप में भी जाना जा सकता है । YTW की पहचान करने के लिए, कॉल करने के लिए उपज और परिपक्वता के लिए उपज दोनों की गणना की जानी चाहिए। सामान्य तौर पर, YTW परिपक्वता की उपज के समान हो सकता है, लेकिन यह कभी भी अधिक नहीं हो सकता है क्योंकि यह पूर्ण परिपक्वता की तुलना में पहले की पूर्व भुगतान तिथि पर निवेशक के लिए उपज का प्रतिनिधित्व करता है। YTW सबसे कम संभव रिटर्न है जो एक निवेशक एक विशेष बॉन्ड रखने से प्राप्त कर सकता है जो पूरी तरह से डिफ़ॉल्ट के बिना अपने अनुबंध के भीतर संचालित होता है। YTW डिफॉल्ट से जुड़ा नहीं है, जो पूरी तरह से अलग परिदृश्य हैं।

चाबी छीन लेना

• यील्ड से सबसे खराब संभावित न्यूनतम पैदावार का एक माप है जो एक प्रारंभिक सेवानिवृत्ति प्रावधान के साथ एक बांड पर प्राप्त किया जा सकता है।
• कॉल करने के लिए पैदावार के रूप में पैदावार सबसे खराब होती है।
• पैदावार की पैदावार के लिए पैदावार हमेशा कम से कम होनी चाहिए क्योंकि यह निवेश की छोटी अवधि के लिए रिटर्न का प्रतिनिधित्व करती है।

यांत्रिकी

कॉल करने के लिए उपज एक वार्षिक दर है जो यह मानती है कि एक बांड जारीकर्ता द्वारा जल्द से जल्द स्वीकार्य कॉल करने योग्य तिथि पर भुनाया जाता है। एक बांड कॉल करने योग्य है यदि जारीकर्ता के पास परिपक्वता तिथि से पहले इसे भुनाने का अधिकार है। YTW कॉल करने के लिए पैदावार या परिपक्वता के लिए उपज का निचला हिस्सा है। एक  पुट प्रावधान  निवेशक को निर्दिष्ट तिथि पर निश्चित मूल्य पर कंपनी को बॉन्ड वापस बेचने का अधिकार देता है। वहाँ डालने के लिए एक उपज है, लेकिन यह YTW में कारक नहीं है क्योंकि यह बांड बेचने के लिए निवेशक का विकल्प है।

YTC की गणना के लिए समीकरण निम्नलिखित है:

• YTC = (कूपन ब्याज भुगतान + (कॉल मूल्य – बाजार मूल्य) (कॉल करने तक वर्षों की संख्या) (((कॉल मूल्य + बाजार मूल्य)) 2)

पैदावार का विश्लेषण

पैदावार आम तौर पर वार्षिक रूप से रिपोर्ट की जाती है। यदि कोई बांड कॉल करने योग्य नहीं है , तो परिपक्वता के लिए उपज निवेशकों के लिए उपयोग करने के लिए सबसे महत्वपूर्ण और उपयुक्त उपज है क्योंकि कॉल करने के लिए कोई उपज नहीं है।

यील्ड की परिपक्वता की गणना निम्न समीकरण से की जाती है:

यदि कोई बांड कॉल करने योग्य है, तो YTW को देखना महत्वपूर्ण हो जाता है। परिपक्वता के लिए उपज हमेशा YTW (YTC) से अधिक होगी क्योंकि निवेशक अपनी पूर्ण परिपक्वता के लिए बांड रखने पर अधिक कमाता है। YTW महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह एक कॉल प्रावधान के साथ एक बांड पर गहरा कारण परिश्रम प्रदान करता है । कम समय सीमा एक बांड के लिए आयोजित किया जाता है, कम निवेशक कमाता है। YTW इस संभावित परिदृश्य की स्पष्ट गणना प्रदान करता है जिसमें न्यूनतम उपज संभव है।

कुछ अन्य प्रकार की उपज जो एक निवेशक भी विचार करना चाहता हो सकता है शामिल हैं: चल उपज और नाममात्र उपज।