शून्य आधार जोखिम स्वैप (ZEBRA)
एक शून्य आधार जोखिम स्वैप (ZEBRA) क्या है?
एक शून्य आधार जोखिम स्वैप (ZEBRA) एक नगरपालिका और एक वित्तीय मध्यस्थ के बीच एक ब्याज दर स्वैप समझौता है । एक स्वैप दो समकक्षों के साथ एक समझौता है, जहां एक पक्ष दूसरे पक्ष को एक निश्चित ब्याज दर का भुगतान करता है और एक अस्थायी दर प्राप्त करता है।
इस विशेष स्वैप को शून्य-जोखिम माना जाता है क्योंकि नगर पालिका को एक अस्थायी दर प्राप्त होती है जो अपने ऋण दायित्वों पर अस्थायी दर के बराबर होती है, जिसका अर्थ है कि व्यापार के साथ कोई आधार जोखिम नहीं है । ZEBRA को “सही स्वैप” या “वास्तविक दर स्वैप” के रूप में भी जाना जाता है।
चाबी छीन लेना
- एक शून्य आधार जोखिम स्वैप (ZEBRA) एक ब्याज दर स्वैप है जो एक नगरपालिका और एक वित्तीय मध्यस्थ के बीच दर्ज किया गया है।
- स्वैप एक ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) व्युत्पन्न है जहां एक पक्ष दूसरे पक्ष को एक निश्चित ब्याज दर का भुगतान करता है और एक अस्थायी दर प्राप्त करता है।
- एक ZEBRA नगरपालिका को एक निर्दिष्ट मूल राशि पर ब्याज की एक निश्चित दर का भुगतान करने के लिए वित्तीय मध्यस्थ को भुगतान करता है।
एक शून्य आधार जोखिम स्वैप (ZEBRA) को समझना
ZEBRAs नगर पालिका को एक निर्दिष्ट मूल राशि पर ब्याज की एक निश्चित दर का भुगतान करते हुए वित्तीय मध्यस्थ को सौंपते हैं । बदले में, उन्हें वित्तीय मध्यस्थ से ब्याज की एक अस्थायी दर प्राप्त होती है। प्राप्त अस्थायी दर , नगरपालिका द्वारा जनता को शुरू में जारी बकाया ऋण पर अस्थायी दर के बराबर है ।
आधार जोखिम एक वित्तीय जोखिम है जो एक हेजिंग रणनीति में निवेश ऑफसेट करने से एक दूसरे से पूरी तरह से विपरीत दिशाओं में मूल्य परिवर्तन का अनुभव नहीं होगा । दो निवेशों के बीच यह अपूर्ण सहसंबंध हेजिंग रणनीति में अतिरिक्त लाभ या हानि की संभावना पैदा करता है, इस प्रकार जोखिम को स्थिति में जोड़ता है। एक ZEBRA इस तरह के जोखिम से मुक्त है।
जोखिम का प्रबंधन करने के लिए नगरपालिका इन प्रकार के स्वैप का उपयोग करती है, क्योंकि स्वैप अधिक स्थिर नकदी प्रवाह बनाता है । यदि उनके ऋण पर फ्लोटिंग दर बढ़ती है, तो ZEBRA स्वैप से उन्हें प्राप्त फ्लोटिंग दर भी बढ़ जाती है। यह उस स्थिति से बचने में मदद करता है, जहां ऋण पर ब्याज बढ़ जाता है, लेकिन उन उच्च ब्याज शुल्क से आने वाले उच्च ब्याज भुगतान की भरपाई नहीं होती है।
नगरपालिका हमेशा ZEBRA स्वैप में निश्चित ब्याज दर का भुगतान करती है। यह वही है जो उन्हें अपने नकदी प्रवाह को स्थिर रखने की अनुमति देता है; वे जानते हैं कि वे क्या भुगतान करेंगे, और यह भी जानते हैं कि उनके द्वारा भुगतान की जाने वाली फ्लोटिंग दर उनके द्वारा प्राप्त फ्लोटिंग दर से समान रूप से ऑफसेट होगी।
ZEBRA स्वैप का ओवर-द-काउंटर (OTC) कारोबार किया जाता है और यह नगरपालिका और वित्तीय संस्थान के प्रतिपक्ष द्वारा स्वीकृत किसी भी राशि के लिए हो सकता है।
जीरो बेसिस रिस्क स्वैप (ZEBRA) का उदाहरण
एक नगर पालिका में जारी अस्थायी-दर ऋण में $ 10 मिलियन है कहो प्रमुख दर, प्लस 1% से 2% पर प्रधानमंत्री की दर के साथ। पार्टियों द्वारा सहमत शब्द के लिए नगरपालिका वित्तीय मध्यस्थ को 3.1% की निश्चित दर का भुगतान करने के लिए सहमत है। बदले में, नगर पालिका को वित्तीय संस्था से प्राइम रेट का फ्लोटिंग ब्याज दर 1% प्राप्त होता है।
भविष्य में दरों के साथ क्या होता है, कोई भी बात नहीं है, जो फ्लोटिंग रेट प्राप्त होता है वह फ्लोटिंग दर के बराबर होगा, जिसे नगर पालिका को अपने कर्ज पर चुकाना होगा। यही कारण है कि इसे शून्य आधार जोखिम स्वैप कहा जाता है।
एक पार्टी अभी भी बेहतर बंद कर सकती है, हालांकि। यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो यह नगरपालिका का पक्ष लेगा क्योंकि वे एक निश्चित दर का भुगतान कर रहे हैं। वैकल्पिक रूप से, ब्याज दरें घटनी चाहिए, नगरपालिका बदतर है। ऐसा इसलिए है क्योंकि वे एक उच्च निश्चित दर का भुगतान कर रहे हैं जब इसके बजाय वे सीधे अपने ऋण पर कम ब्याज दर का भुगतान कर सकते थे।
हालांकि, खराब होने की संभावना है, नगरपालिका अभी भी ऐसे समझौतों में प्रवेश करती है क्योंकि उनका मुख्य लक्ष्य ऋण लागत को स्थिर करना है, न कि ब्याज दर आंदोलनों पर दांव लगाना।