आदेश निष्पादन को समझना

अक्सर निवेशक और व्यापारी समान रूप से यह नहीं समझते हैं कि जब आप अपने ऑनलाइन ट्रेडिंग खाते में “एंटर” बटन पर क्लिक करते हैं तो क्या होता है । अगर आपको लगता है कि आपके खाते में बटन क्लिक करने के तुरंत बाद आपका ऑर्डर हमेशा भरा जाता है, तो आपसे गलती हो जाती है। आप संभावित तरीकों की विविधता पर आश्चर्यचकित हो सकते हैं जिसमें एक आदेश भरा जा सकता है – और संबंधित समय में देरी। आपके आदेश को कैसे और कहां निष्पादित किया जाता है, यह आपके लेनदेन की लागत और स्टॉक के लिए आपके द्वारा भुगतान की जाने वाली कीमत को प्रभावित कर सकता है।

चाबी छीन लेना

• ऑर्डर निष्पादन एक ग्राहक की ओर से बाजार में खरीद या बिक्री के आदेश को स्वीकार करने और पूरा करने की प्रक्रिया है।
• खाताधारक द्वारा आदेश पर रखी गई सीमाओं या शर्तों के अधीन, ऑर्डर का निष्पादन मैन्युअल या इलेक्ट्रॉनिक रूप से किया जा सकता है।
• ब्रोकर सर्वश्रेष्ठ निष्पादन प्रथाओं के लिए निपुण हैं जिन्हें एसईसी द्वारा विनियमित किया जाता है और साथ ही व्यक्तिगत एक्सचेंज भी।

ब्रोकर के विकल्प

निवेशकों के बीच एक आम गलत धारणा यह है कि एक ऑनलाइन खाता निवेशक को सीधे प्रतिभूति बाजारों से जोड़ता है। यह वह मामला नहीं है। जब कोई निवेशक ट्रेड करता है, चाहे ऑनलाइन या फोन पर, ऑर्डर ब्रोकर के पास जाता है । फिर दलाल यह तय करने के लिए ऑर्डर के आकार और उपलब्धता को देखता है कि इसे निष्पादित करने के लिए कौन सा मार्ग सबसे अच्छा है ।

एक ब्रोकर आपके ऑर्डर को कई तरीकों से भरने का प्रयास कर सकता है। जैसा कि आप देखेंगे, आपके ब्रोकर के पास विशिष्ट स्थानों पर ऑर्डर देने के लिए अलग-अलग उद्देश्य हैं। जाहिर है, वे प्रसार पर लाभ का आदेश देने या किसी क्षेत्रीय एक्सचेंज को ऑर्डर भेजने या तीसरे बाजार निर्माता को तैयार करने और ऑर्डर फ्लो के लिए भुगतान प्राप्त करने के लिए अधिक इच्छुक हो सकते हैं। ब्रोकर की पसंद आपकी निचली रेखा को प्रभावित कर सकती है । हालांकि, जैसा कि हम नीचे का पता लगाते हैं, हम ट्रेडों को निष्पादित करते समय किसी भी बेईमान ब्रोकर गतिविधि को सीमित करने के लिए कुछ सुरक्षा उपायों को देखेंगे।

मंजिल को आदेश

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) जैसे एक्सचेंजों पर स्टॉक ट्रेडिंग के लिए, ब्रोकर आपके ऑर्डर को स्टॉक एक्सचेंज, या एक क्षेत्रीय एक्सचेंज के फर्श पर निर्देशित कर सकता है । कुछ उदाहरणों में, क्षेत्रीय एक्सचेंज किसी दलाल के ऑर्डर को निष्पादित करने के विशेषाधिकार के लिए शुल्क का भुगतान करेंगे, जिसे ऑर्डर फ्लो के लिए भुगतान के रूप में जाना जाता है । क्योंकि आपका ऑर्डर मानव हाथों से गुजर रहा है, इसलिए फ्लोर ब्रोकर को आपके ऑर्डर पर पहुंचने और इसे भरने में कुछ समय लग सकता है।

थर्ड मार्केट मेकर को ऑर्डर

एनवाईएसई जैसे एक्सचेंज पर स्टॉक ट्रेडिंग के लिए, आपका ब्रोकरेज आपके ऑर्डर को तीसरे बाजार निर्माता कहलाता है । एक तीसरे बाजार निर्माता को ऑर्डर प्राप्त करने की संभावना होती है यदि वे ब्रोकर को ऑर्डर को निर्देशित करने के लिए प्रोत्साहन के साथ लुभाते हैं, या ब्रोकर उस एक्सचेंज का सदस्य फर्म नहीं है जिसमें ऑर्डर अन्यथा निर्देशित किया जाएगा।

आंतरिककरण

आंतरिककरण तब होता है जब ब्रोकर आपके ब्रोकरेज फर्म के स्वामित्व वाले शेयरों की सूची से आपके ऑर्डर को भरने का फैसला करता है। यह त्वरित निष्पादन के लिए बना सकता है। इस प्रकार का निष्पादन आपके ब्रोकर की फर्म द्वारा फैल पर अतिरिक्त पैसा बनाने के साथ होता है ।

इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क (ईसीएन)

ईसीएन स्वचालित रूप से ऑर्डर खरीदने और बेचने से मेल खाते हैं। इन प्रणालियों का उपयोग विशेष रूप से सीमा के आदेशों के लिए किया जाता है क्योंकि ECN बहुत तेज़ी से कीमत से मेल खा सकता है।

ओटीसी मार्केट को ऑर्डर

के लिए बिना पर्ची के बाजारों जैसे NASDAQ, अपने ब्रोकर के लिए अपने व्यापार प्रत्यक्ष कर सकते हैं बाजार निर्माता शेयर के आरोप में आप खरीद या बिक्री करना चाहते हैं। यह आमतौर पर समय पर होता है, और कुछ ब्रोकर कुछ बाजार निर्माताओं (ऑर्डर फ्लो के लिए भुगतान) को आदेश भेजकर अतिरिक्त पैसा कमाते हैं। इसका मतलब है कि आपका ब्रोकर हमेशा आपके ऑर्डर को सर्वश्रेष्ठ संभावित बाज़ार निर्माता को नहीं भेज सकता है।

आदेश निष्पादन शर्तें और प्रतिबंध

जबकि ब्रोकर के भेजे गए कई ऑर्डर मार्केट ऑर्डर होते हैं, दूसरों के पास उनसे जुड़ी शर्तें हो सकती हैं जो उस सीमा तक या उस तरीके को बदल देती हैं और जब इसे निष्पादित किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक सशर्त आदेश शामिल हो सकता है, एक सीमा आदेश, जो ऊपर (या नीचे) एक निश्चित मूल्य निर्दिष्ट करता है जिसे खरीद (या बिक्री) नहीं ले सकती है। अन्य शर्तों में समयावधि शामिल है जिसके भीतर एक आदेश निष्पादित किया जा सकता है, जैसे कि आदेश के लिए तत्काल-या-रद्द (आईओसी) जो निम्नलिखित सेकंड में भरा जाना चाहिए या अच्छा-टिल-रद्द (जीटीसी) जो भरने के लिए उपलब्ध रहता है एक स्थायी आदेश के रूप में जब तक यह स्पष्ट रूप से रद्द नहीं किया जाता है और कई हफ्तों तक चल सकता है। कई अन्य विविधताएँ और प्रकार की शर्तें या प्रतिबंध मौजूद हैं।

दलालों के दायित्व

कानून के अनुसार, दलाल अपने प्रत्येक निवेशक को सर्वोत्तम संभव ऑर्डर निष्पादन देने के लिए बाध्य होते हैं । हालाँकि, इस पर बहस होती है कि क्या ऐसा होता है, या यदि दलाल अन्य कारणों से आदेशों को पारित कर रहे हैं, जैसे कि अतिरिक्त राजस्व धाराएँ जिन्हें हमने ऊपर उल्लिखित किया है।

उदाहरण के लिए, उदाहरण के लिए, आप टीएसजे स्पोर्ट्स कांग्लोमरेट के 1,000 शेयर खरीदना चाहते हैं, जो 40 डॉलर के मौजूदा मूल्य पर बिक रहा है । आप बाज़ार ऑर्डर करते हैं, और यह $ 40.10 पर भर जाता है। इसका मतलब है कि ऑर्डर की कीमत आपको $ 100 है। कुछ दलालों का कहना है कि वे हमेशा “एक अतिरिक्त सोलहवीं के लिए लड़ते हैं,” लेकिन वास्तव में, कीमत में सुधार का अवसर केवल एक अवसर है और गारंटी नहीं है। इसके अलावा, जब दलाल एक बेहतर कीमत (एक सीमा के आदेश के लिए) की कोशिश करता है, तो गति और निष्पादन की संभावना कम हो जाती है। हालाँकि, बाज़ार ही नहीं, और ब्रोकर भी, एक आदेश के अपराधी हो सकते हैं, जिसे उद्धृत मूल्य पर निष्पादित नहीं किया जा सकता है, विशेष रूप से तेजी से बढ़ते बाजारों में ।

यह कुछ हद तक एक हाई-वायर एक्ट है जो ब्रोकर अपने ग्राहकों के साथ-साथ अपने स्वयं के सर्वोत्तम हित में ट्रेडों को निष्पादित करने की कोशिश में चलते हैं। लेकिन जैसा कि हम सीखेंगे, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने ग्राहक के सर्वोत्तम हितों की ओर झुकाव के लिए उपाय किए हैं।

एसईसी चरण में

एसईसी ने यह सुनिश्चित करने के लिए कदम उठाए हैं कि निवेशकों को सबसे अच्छा निष्पादन मिले, नियमों के साथ दलालों को स्टॉक-बाय-स्टॉक आधार पर निष्पादन की गुणवत्ता की रिपोर्ट करने के लिए, जिसमें बाजार आदेश कैसे निष्पादित किए जाते हैं और सार्वजनिक बोली की तुलना में निष्पादन मूल्य क्या है प्रभावी फैलता है। इसके अलावा, जब कोई ब्रोकर किसी निवेशक से लिमिट ऑर्डर का उपयोग करते हुए ऑर्डर का निष्पादन करता है, तो सार्वजनिक उद्धरणों की तुलना में बेहतर कीमत पर निष्पादन प्रदान करता है, उस ब्रोकर को इन बेहतर कीमतों के विवरण की रिपोर्ट करनी चाहिए। जगह में इन नियमों के साथ, यह निर्धारित करना बहुत आसान है कि कौन से दलालों को सर्वोत्तम मूल्य मिलते हैं और कौन से उन्हें केवल मार्केटिंग पिच के रूप में उपयोग करते हैं।

इसके अतिरिक्त, एसईसी को अपने ग्राहकों को सूचित करने के लिए ब्रोकर / डीलरों की आवश्यकता होती है, यदि उनके ऑर्डर सर्वश्रेष्ठ निष्पादन के लिए रूट नहीं किए जाते हैं। आमतौर पर, यह खुलासा आपके आदेश रखने के बाद आपको प्राप्त होने वाली व्यापार पुष्टि पर्ची पर होता है। दुर्भाग्य से, यह अस्वीकरण लगभग हमेशा किसी का ध्यान नहीं जाता है।

क्या आदेश निष्पादन महत्वपूर्ण है?

आदेश निष्पादन का महत्व और प्रभाव परिस्थितियों पर निर्भर करता है, विशेष रूप से, आपके द्वारा प्रस्तुत आदेश का प्रकार। उदाहरण के लिए, यदि आप एक लिमिट ऑर्डर दे रहे हैं, तो आपका एकमात्र जोखिम यह है कि ऑर्डर नहीं भर सकता है। यदि आप एक बाजार आदेश दे रहे हैं, तो गति और मूल्य निष्पादन तेजी से महत्वपूर्ण हो जाता है।

इसके अलावा, इस पर विचार करें कि स्टॉक की राशि $ 2,000 के आदेश पर, एक-सोलहवीं $ 125 है। यह एक लंबी अवधि के क्षितिज वाले निवेशक के लिए एक महत्वपूर्ण राशि नहीं हो सकती है, लेकिन इसके विपरीत एक सक्रिय व्यापारी, या एक स्केलर के साथ है, जो दिन-प्रतिदिन या इंट्राडे स्टॉक की कीमतों में छोटे उतार-चढ़ाव से लाभ का प्रयास करता है । 2,000 डॉलर के ऑर्डर पर समान $ 125 कुछ प्रतिशत अंकों की छलांग में खाता है। इसलिए, सक्रिय व्यापारियों को ऑर्डर निष्पादन बहुत अधिक महत्वपूर्ण है जो उन्हें प्राप्त होने वाले प्रत्येक प्रतिशत के लिए खरोंच और पंजे लगा सकते हैं।

तल – रेखा

याद रखें, सबसे अच्छा संभव निष्पादन एक ध्वनि निवेश योजना का कोई विकल्प नहीं है। फास्ट मार्केट में पर्याप्त जोखिम शामिल हैं और कीमतों में ऑर्डर के प्रदर्शन की अपेक्षा काफी भिन्न हो सकते हैं। एक दीर्घकालिक क्षितिज के साथ, हालांकि, ये अंतर सफल निवेश के लिए सड़क पर एक टक्कर है।