स्थिति-डेल्टा तटस्थ व्यापार से लाभ

अधिकांश नौसिखिए विकल्प व्यापारी पूरी तरह से यह समझने में विफल रहते हैं कि अस्थिरता विकल्पों की कीमत को कैसे प्रभावित कर सकती है और कैसे अस्थिरता को सर्वोत्तम रूप से पकड़ लिया जाता है और लाभ में बदल दिया जाता है। जैसा कि अधिकांश शुरुआती व्यापारी विकल्प के खरीदार हैं, वे उच्च अस्थिरता की गिरावट से लाभ के मौके पर चूक जाते हैं, जो एक तटस्थ स्थिति डेल्टा का निर्माण करके किया जा सकता है ।

यह लेख ट्रेडिंग विकल्पों के लिए एक डेल्टा-तटस्थ दृष्टिकोण को देखता है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति के किसी भी आंदोलन के बिना भी निहित अस्थिरता (IV) में गिरावट से लाभ पैदा कर सकता है ।

शॉर्टिंग वेगा

यहां प्रस्तुत स्थिति-डेल्टा दृष्टिकोण वह है जो IV के उच्च होने पर छोटा वेगा प्राप्त करता है। उच्च IV के साथ वेगा को छोटा करना, तटस्थ-स्थिति डेल्टा रणनीति को IV में गिरावट से लाभ की संभावना देता है, जो चरम स्तरों से जल्दी हो सकता है। बेशक, अगर अस्थिरता अधिक बढ़ जाती है, तो स्थिति पैसे खो देगी। एक नियम के रूप में, इसलिए यह सर्वोत्तम है कि लघु वेगा डेल्टा-तटस्थ पदों को स्थापित किया जाए जब निहित अस्थिरता 90 वीं-प्रतिशताइल रैंकिंग (IV के पिछले इतिहास के छह वर्षों के आधार पर) के स्तर पर हो। यह नियम लॉस के खिलाफ रोकथाम की गारंटी नहीं देगा, लेकिन यह एक सांख्यिकीय बढ़त प्रदान करता है जब IV के बाद से व्यापार अपने ऐतिहासिक अर्थ में वापस आ जाएगा, भले ही यह उच्चतर हो सकता है।

नीचे प्रस्तुत रणनीति रिवर्स कैलेंडर स्प्रेड (एक विकर्ण रिवर्स कैलेंडर स्प्रेड) के समान है, लेकिन पहले तटस्थ- गामा द्वारा बेअसर-डेल्टा स्थापित किया गया है और फिर डेल्टा न्यूट्रल की स्थिति को समायोजित कर रहा है। याद रखें, हालांकि, अंतर्निहित में कोई भी महत्वपूर्ण चाल नीचे निर्दिष्ट सीमाओं से परे तटस्थता को बदल देगी (चित्र 1 देखें)। उस के साथ, यह दृष्टिकोण अंतर्निहित की कीमतों की एक बहुत बड़ी सीमा को अनुमति देता है जिसके बीच एक अनुमानित तटस्थता दृश्य-एक-डेल्टा है, जो व्यापारी को IV में अंतिम गिरावट से संभावित लाभ की प्रतीक्षा करने की अनुमति देता है ।

एस एंड पी रिवर्स डायगनल कैलेंडर स्प्रेड

आइए एक नजर डालते हैं कि हम अपनी बात को स्पष्ट करें। नीचे इस रणनीति के लिए लाभ / हानि कार्य है। 875 पर जून एसएंडपी 500 वायदा के साथ, हम चार सेप्ट 875 कॉल बेचेंगे, और चार जून 950 कॉल खरीदेंगे। हम जिस तरह से स्ट्राइक चुनते हैं, वह इस प्रकार है: हम दूर के महीने के विकल्पों के लिए कम-से-कम पैसा बेचते हैं और निकटवर्ती महीने के विकल्पों की एक उच्च हड़ताल खरीदते हैं, जिसमें एक मिलान गामा होता है। इस मामले में, गामा दोनों हमलों के लिए समान है। हम चार-लॉट का उपयोग करते हैं क्योंकि प्रत्येक प्रसार के लिए स्थिति डेल्टा लगभग नकारात्मक डेल्टा -0.25 है, जो कि हम इसे चार बार करते हैं, तो -1.0 हो जाता है।

एक नकारात्मक स्थिति डेल्टा (-1.0) के साथ, हम अब इस स्थिति डेल्टा को बेअसर करने के लिए एक जून वायदा खरीदेंगे, जिससे एक निकट-पूर्ण तटस्थ गामा और तटस्थ डेल्टा निकल जाएगा। इस रणनीति का वर्णन करने के लिए OptionVue 5 विकल्प विश्लेषण सॉफ्टवेयर का उपयोग करके निम्नलिखित लाभ / हानि चार्ट बनाया गया था।

जैसा कि आप चित्र 1 से देख सकते हैं, T + 27 धराशायी लाइन (ऊर्ध्वाधर मूल्य मार्कर के निचले भूखंड) लगभग 825 तक नीचे और ऊपर की तरफ कहीं भी एक आदर्श हेज है (ऊपरी भूखंड के दाईं ओर इंगित) वर्टिकल प्राइस मार्कर), जिसे 949-50 रेंज तक मूव करते हुए थोड़ा अधिक ढलान पर देखा जाता है। अंतर्निहित को 875 पर ऊर्ध्वाधर मार्कर के साथ संकेत दिया गया है। हालांकि, ध्यान रखें कि यह तटस्थता व्यापार में एक महीने से अधिक समय बीतने के साथ बदल जाएगी, और यह अन्य डैश भूखंडों में और ठोस लाभ / हानि रेखा के साथ देखा जा सकता है ( जो समय-समाप्ति लाभ और हानि दिखाता है)।

पतन की प्रतीक्षा कर रहा है

यहां इरादा एक महीने के लिए तटस्थ रहने का है और फिर अस्थिरता में गिरावट की तलाश है, जिस बिंदु पर व्यापार बंद हो सकता है। एक समय सीमा निर्धारित की जानी चाहिए, जो इस मामले में “जमानत” योजना के लिए 27 दिन है। आप हमेशा नए हमलों के साथ एक स्थिति को फिर से स्थापित कर सकते हैं और महीनों में अस्थिरता अधिक रहना चाहिए। यहाँ उल्टा इसमें थोड़ा सा सकारात्मक डेल्टा पूर्वाग्रह है और नकारात्मक पक्ष बस उल्टा है। अब आइए देखें कि अस्थिरता में गिरावट के साथ क्या होता है।

इस व्यापार के समय, S & P 500 वायदा विकल्प पर निहित अस्थिरता अपने 90 वें प्रतिशत के रैंक पर थी, इसलिए हमारे पास बेचने के लिए एक उच्च स्तर की अस्थिरता है। यदि हम ऐतिहासिक औसत से निहित अस्थिरता में गिरावट का अनुभव करते हैं तो क्या होगा? यह मामला निहित अस्थिरता में 10 प्रतिशत अंक की गिरावट में बदल जाएगा, जिसे हम अनुकरण कर सकते हैं।

लाभ

ऊपर चित्र 2 में, निचला प्लॉट चित्र 1 से T + 27 भूखंड है, जो अंतर्निहित के लिए कीमतों की एक विस्तृत श्रृंखला पर निकट-तटस्थ तटस्थता दर्शाता है। लेकिन छह साल के ऐतिहासिक औसत से निहित अस्थिरता में हमारी गिरावट के साथ क्या होता है, इसे देखें। अंतर्निहित की किसी भी कीमत पर हमें एक व्यापक मूल्य सीमा में एक महत्वपूर्ण लाभ होता है, लगभग $ 6,000 और $ 15,000 के बीच अगर हम 825 और 950 की कीमतों के बीच हैं। वास्तव में, यदि चार्ट बड़ा था, तो यह सभी तरह से लाभ दिखाएगा। 750 से नीचे और T + 27 समय सीमा के भीतर कहीं भी लाभ की संभावना।

इस व्यापार को स्थापित करने के लिए शुद्ध मार्जिन की आवश्यकता लगभग $ 7,500 होगी और जब तक स्थिति डेल्टा तटस्थता के पास रहेगी तब तक बहुत अधिक परिवर्तन नहीं होगा और अस्थिरता बढ़ती नहीं है। यदि निहित अस्थिरता बढ़ती रहती है, तो नुकसान उठाना संभव है, इसलिए व्यापार में बने रहने के लिए जमानत योजना, डॉलर की हानि राशि, या पूर्व निर्धारित सीमित दिनों तक रहना हमेशा अच्छा होता है।

तल – रेखा

उल्टे विकर्ण कैलेंडर निर्माण के माध्यम से उच्च निहित अस्थिरता एस एंड पी वायदा विकल्पों पर कब्जा करने के लिए यह उन्नत रणनीति किसी भी बाजार में लागू की जा सकती है अगर वही स्थितियां मिल सकती हैं। व्यापार अंतर्निहित की गति के बिना भी अस्थिरता में गिरावट से जीतता है; हालांकि, उल्टा लाभ की संभावना है कि अंतर्निहित रैली होनी चाहिए । लेकिन आपके द्वारा काम कर रहे थेटा के साथ, समय बीतने के परिणामस्वरूप धीरे-धीरे नुकसान होगा यदि अन्य सभी चीजें समान रहती हैं। डॉलर-नुकसान प्रबंधन या इस रणनीति के साथ समय को रोकने के लिए याद रखें।