ट्रेडिंग मार्केट बॉटम्स के लिए एक विकल्प रणनीति

स्टॉक-मार्केट बॉटम्स से जुड़ी उच्च अस्थिरता विकल्प व्यापारियों को जबरदस्त लाभ क्षमता प्रदान करती है यदि सही ट्रेडिंग सेटअप तैनात किए जाते हैं; हालांकि, कई व्यापारी केवल रणनीति खरीदने के विकल्प से परिचित हैं, जो दुर्भाग्य से उच्च अस्थिरता के वातावरण में बहुत अच्छी तरह से काम नहीं करते हैं।

रणनीतियों को खरीदना – यहां तक ​​कि बैल और भालू के डेबिट का उपयोग करने वाले लोग फैलते हैं – आमतौर पर खराब कीमत होती है जब उच्च निहित अस्थिरता होती है । जब एक तल अंत में हासिल किया जाता है, तो लाभ की क्षमता से बहुत अधिक निहित अस्थिरता स्ट्रिप्स में तेज गिरावट के बाद उच्च कीमत वाले विकल्पों में गिरावट। इसलिए भले ही आप बाजार की समयावधि में सही हों, लेकिन कैपिटलाइज़ेशन सेल-ऑफ के बाद बड़े उलटफेर से कोई फायदा नहीं होगा ।

शुद्ध बिक्री के दृष्टिकोण के माध्यम से, इस समस्या का एक तरीका है। यहां हम एक सरल रणनीति देखेंगे जो कि अस्थिरता गिरने से लाभ, बाजार की दिशा की परवाह किए बिना लाभ की क्षमता प्रदान करता है और वायदा पर विकल्पों के साथ उपयोग किए जाने पर थोड़ा आगे की पूंजी की आवश्यकता होती है।

नीचे का पता लगाना

नीचे लेने की कोशिश करना काफी मुश्किल है, यहां तक ​​कि प्रेमी बाजार तकनीशियनों के लिए भी। ओवरसोल्ड संकेतक लंबे समय तक बने रह सकते हैं, और बाजार उम्मीद से कम कारोबार कर सकता है। 2009 में व्यापक इक्विटी बाजार उपायों में गिरावट बिंदु में एक मामला प्रदान करता है। हालांकि, सही विकल्प बिक्री रणनीति, बाजार में ट्रेडिंग को काफी आसान बना सकती है।

यहाँ हम जिस रणनीति की जाँच करेंगे उसमें बहुत कम या कोई नकारात्मक जोखिम नहीं है, इस प्रकार नीचे-उठा दुविधा को समाप्त किया जा सकता है। यदि आपके व्यापार में एक बार एक ठोस रैली का अनुभव होता है, तो यह रणनीति बहुत अधिक लाभ की क्षमता प्रदान करती है। अधिक महत्वपूर्ण, हालांकि, जोड़ा गया लाभ है जो निहित अस्थिरता में तेज गिरावट के साथ आता है, जो आम तौर पर एक कैपिटिलेशन रिवर्सल डे और फॉलो-थ्रू मल्टी-वीक रैली के साथ होता है। लघु अस्थिरता, या लघु वेगा प्राप्त करके, रणनीति लाभ के लिए एक अतिरिक्त आयाम प्रदान करती है।

शॉर्टिंग वेगा

CBOE अस्थिरता सूचकांक, या वीआईएक्स, की एक विस्तृत श्रृंखला के निहित अस्थिरता का उपयोग करता है एस एंड पी 500 सूचकांक विकल्प 30 दिन की अस्थिरता के बाजार की अपेक्षाओं को दिखाने के लिए। एक उच्च VIX का अर्थ है कि बढ़ी हुई अपेक्षित अस्थिरता के कारण विकल्प बहुत महंगे हो गए हैं, जो कि विकल्पों में कीमत हो जाती है। यह विकल्पों के खरीदारों के लिए एक दुविधा प्रस्तुत करता है – चाहे वह पुट या कॉल हो – क्योंकि एक विकल्प की कीमत निहित अस्थिरता से इतनी प्रभावित होती है कि यह व्यापारियों को लंबे समय तक छोड़ देता है जब वे लघु वेगा होना चाहिए।

वेगा एक उपाय है कि कितना विकल्प मूल्य निहित अस्थिरता में बदलाव के साथ बदलता है। हैं, उदाहरण के लिए, निहित अस्थिरता सामान्य स्तर तक चरम से चला जाता है और व्यापारी लंबे विकल्प है (इसलिए लंबे वेगा), एक विकल्प की कीमत भले ही अस्वीकार कर सकते हैं अंतर्निहित इरादा दिशा में ले जाता है।

जब अंतर्निहित अस्थिरता के उच्च स्तर होते हैं, तो बेचना विकल्प होता है, इसलिए, पसंदीदा रणनीति, विशेष रूप से क्योंकि यह आपको लघु वेगा छोड़ सकता है और इस प्रकार निहित अस्थिरता में आसन्न ड्रॉप से ​​लाभ प्राप्त करने में सक्षम है; हालाँकि, यह संभव है कि अस्थिरता अधिक हो (विशेषकर यदि बाजार कम होता है), जो अभी भी उच्च अस्थिरता से संभावित नुकसान की ओर जाता है। पिछले स्तर की तुलना में जब अंतर्निहित अस्थिरता चरम पर होती है, तो बिक्री रणनीति को तैनात करके, हम कम से कम इस जोखिम को कम करने का प्रयास कर सकते हैं।

कैलेंडर स्प्रेड उल्टा

जंगली बाजार के उत्क्रमण द्वारा बनाए गए लाभ की क्षमता को उल्टा करने के लिए और अत्यधिक उच्चता से निहित अस्थिरता में साथ पतन को पकड़ने के लिए, सबसे अच्छा काम करने वाली एक रणनीति को रिवर्स कॉल कैलेंडर प्रसार कहा जाता है ।

सामान्य कैलेंडर स्प्रेड्स तटस्थ रणनीतियाँ हैं, जिसमें निकट-अवधि के विकल्प को बेचना और लंबी अवधि के विकल्प को खरीदना, आमतौर पर समान स्ट्राइक मूल्य पर होता है। यहां यह विचार है कि बाजार को एक सीमा तक सीमित रखा जाना चाहिए ताकि पास का विकल्प, जिसमें उच्च थीटा ( समय-मूल्य क्षय की दर ) हो, दीर्घकालिक विकल्प की तुलना में अधिक तेज़ी से मूल्य खो देगा। आमतौर पर, प्रसार डेबिट (अधिकतम जोखिम) के लिए लिखा जाता है। लेकिन कैलेंडर स्प्रेड का उपयोग करने का एक और तरीका है, उन्हें उलट देना – निकट-अवधि को खरीदना और दीर्घकालिक बेचना, जो अस्थिरता बहुत अधिक होने पर सबसे अच्छा काम करता है।

फैलता हुआ उल्टा कैलेंडर तटस्थ नहीं होता है और लाभ कमा सकता है यदि अंतर्निहित दोनों दिशा में एक बड़ा कदम रखता है। जोखिम अंतर्निहित अंतर्निहित होने की संभावना में निहित है, जिससे अल्पकालिक विकल्प दीर्घकालिक मूल्य की तुलना में अधिक तेज़ी से समय मूल्य खो देता है, जिससे प्रसार का एक चौड़ीकरण होता है – जो तटस्थ कैलेंडर स्प्रेडर द्वारा वांछित है। एक सामान्य और रिवर्स कैलेंडर प्रसार की अवधारणा को कवर करने के बाद, आइए बाद में एसएंडपी कॉल विकल्पों पर लागू करें।

एक्शन में कैलेंडर स्प्रेड उल्टा

अस्थिर बाजार की बोतलों में, अंतर्निहित अवधि के दौरान अंतर्निहित बने रहने की संभावना कम से कम होती है, जो एक ऐसा वातावरण है जिसमें रिवर्स कैलेंडर फैल अच्छी तरह से काम करता है; इसके अलावा, बेचने के लिए बहुत सारी निहित अस्थिरता है, जो कि ऊपर वर्णित है, लाभ क्षमता को जोड़ता है। हमारे काल्पनिक व्यापार का विवरण नीचे चित्र 1 में प्रस्तुत किया गया है।

चित्रा 1: एस एंड पी 500 ट्रेडिंग के साथ सैद्धांतिक कीमतें 850 के साथ 61 दिनों के साथ-साथ अक्टूबर 850 कॉल की समाप्ति अवधि के लिए। वायदा पर एसएंडपी 500 कॉल विकल्पों का उपयोग करके व्यापार का निर्माण किया जाता है। प्रारंभिक SPAN मार्जिन आवश्यकता $ 935 है।

मान लें कि एसएंडपी 500 वायदा 850 पर कारोबार कर रहा है, जो हम निर्धारित करते हैं कि एक कैपिट्यूलेशन डे सेल-ऑफ है, हम प्रीमियम में 56 अंकों के लिए एक 850 अक्टूबर कॉल (- $ 14,000) खरीदेंगे और साथ ही प्रीमियम में 79.20 अंक के लिए एक 850 डेसीबल कॉल बेचेंगे $ 19,800), जो किसी भी कमीशन या शुल्क से पहले $ 5,800 का शुद्ध क्रेडिट छोड़ देता है। एक विश्वसनीय ब्रोकर जो प्रसार पर एक सीमा मूल्य का उपयोग करके सीमा आदेश रख सकता है उसे इस आदेश में प्रवेश करना चाहिए। रिवर्स कैलेंडर कॉल स्प्रेड की योजना निकट अवधि के विकल्प (ऑक्टा एक्सपायरी) की समाप्ति से पहले की स्थिति को अच्छी तरह से बंद करना है। इस उदाहरण के लिए, हम यह मानते हुए लाभ / हानि पर विचार करेंगे कि हम इसे दर्ज करने के 31 दिन बाद स्थिति पकड़ लेते हैं, हमारे प्रसार में ऑक्टा 850 कॉल विकल्प समाप्त होने से ठीक 30 दिन पहले।

क्या स्थिति को अल्पकालिक विकल्प की समाप्ति तक खुला रखा जाना चाहिए, इस व्यापार के लिए अधिकतम नुकसान $ 7,500 से थोड़ा अधिक होगा। संभावित नुकसान को सीमित रखने के लिए, हालांकि, व्यापारी को निकट अवधि के विकल्प की समाप्ति से एक महीने पहले इस व्यापार को बंद करना चाहिए। यदि, उदाहरण के लिए, इस स्थिति को 31 दिनों से अधिक नहीं रखा गया है, तो अधिकतम नुकसान $ 1,524 तक सीमित होगा, बशर्ते कि निहित अस्थिरता के स्तर में कोई बदलाव न हो और Dec S & P वायदा 550 से कम का व्यापार न करें। अधिकतम लाभ सीमित है। $ 5,286 यदि अंतर्निहित S & P वायदा काफी हद तक 1050 या उससे अधिक हो जाता है।

हमारे रिवर्स कॉल प्रसार की क्षमता का एक बेहतर विचार प्राप्त करने के लिए, नीचे चित्र 2 देखें, जिसमें अंतर्निहित दिसंबर एसएंडपी वायदा के 550 से 1,150 तक की कीमतों के भीतर लाभ और हानि स्तर शामिल हैं। (फिर से हम यह मान रहे हैं कि हम व्यापार में 31 दिन हैं।) कॉलम 1 में, घाटा 974 डॉलर तक बढ़ जाता है यदि एस एंड पी 550 पर है, तो नकारात्मक जोखिम सीमित है, बाजार का निचला स्तर झूठा होना चाहिए। ध्यान दें कि निकट-अवधि की समाप्ति पर एक छोटी लाभ क्षमता है यदि अंतर्निहित वायदा पर्याप्त रूप से कम हो जाता है।

उल्टा क्षमता, इस बीच, महत्वपूर्ण है, विशेष रूप से अस्थिरता में गिरावट की क्षमता, जिसे हम कॉलम 2 (5% ड्रॉप) और 3 (10% ड्रॉप) में दिखाते हैं।

चित्र 2: हमारे व्यापार में 31 दिनों की निहित अस्थिरता और दिसंबर एस एंड पी वायदा के स्तर के विभिन्न स्तरों को दिए गए लाभ स्तर। IV S & P 500 वायदा अनुबंध पर विकल्प ट्रेडिंग की निहित अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करता है।

यदि, उदाहरण के लिए, दिसंबर एसएंडपी वायदा 950 तक चलता है, तो अस्थिरता में कोई बदलाव नहीं होता है, स्थिति $ 1,701 का लाभ दिखाती है। यदि, हालांकि, इस रैली के साथ निहित अस्थिरता में 5% की गिरावट है, तो लाभ $ 2,851 तक बढ़ जाएगा। अंत में, अगर हम दिसंबर वायदा में समान 100-पॉइंट रैली में अस्थिरता में 10% की गिरावट का कारण बनते हैं, तो लाभ $ 4,001 तक बढ़ जाएगा। यह देखते हुए कि व्यापार को प्रारंभिक मार्जिन में सिर्फ $ 935 की आवश्यकता होती है, पूंजी पर प्रतिशत रिटर्न काफी बड़ा है: क्रमशः 182%, 305% और 428%।

दूसरी ओर, अस्थिरता में वृद्धि, जो अंतर्निहित वायदा के निरंतर गिरावट से हो सकती है, ऊपर उल्लिखित विभिन्न समय अंतराल के नुकसान काफी अधिक हो सकते हैं। जबकि रिवर्स कैलेंडर प्रसार लाभदायक हो सकता है या नहीं, यह सभी निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हो सकता है।

तल – रेखा

एक रिवर्स कैलेंडर स्प्रेड एक उत्कृष्ट कम-जोखिम प्रदान करता है (बशर्ते कि आप शॉर्ट-टर्म ऑप्शन की समाप्ति से पहले स्थिति को बंद कर दें) ट्रेडिंग सेटअप जिसमें दोनों दिशाओं में लाभ क्षमता है। यह रणनीति, हालांकि, एक बाजार से सबसे अधिक मुनाफा है जो निहित अस्थिरता के साथ जुड़े उल्टा तेजी से आगे बढ़ रहा है। इसलिए, रिवर्स कॉल कैलेंडर फैलाने के लिए आदर्श समय स्टॉक मार्केट कैपिट्यूलेशन के बाद या उसके बाद होता है, जब अंतर्निहित की बड़ी चालें अक्सर जल्दी होती हैं। अंत में, रणनीति के लिए बहुत कम अग्रिम पूंजी की आवश्यकता होती है, जो छोटे खातों वाले व्यापारियों को आकर्षक बनाती है।