2016 के मनी मार्केट रिफॉर्म के बारे में जानने के लिए 4 कारक
सुरक्षा और विनिमय आयोग के धन बाजार फंडों के लिए व्यापक रूप से प्रत्याशित सुधारोंको 14 अक्टूबर, 2016 को लागू किया गया था। इन सुधार नियमों ने निवेशकों के प्रभावित होने के तरीके को काफी हद तक बदल दिया और प्रभावित फंड प्रोवाइडर मनी मार्केट फंड्स को अल्पकालिक नकदी निवेश के विकल्प के रूप में देखते हैं। कई निवेशकों, विशेष रूप से संस्थानों, को अपने अल्पकालिक पैसे पर जोखिम या कम पैदावार का सामना करना पड़ा, जबकि फंड प्रदाताओं ने उनके प्रसाद के मूल्य पर पुनर्विचार किया।
मनी मार्केट फंडों में लगभग 3 ट्रिलियन डॉलर का निवेश करने के साथ, निवेशकों और प्रदाताओं को समान रूप से उन फंडों में बदलाव करने में बहुत कुछ दांव पर लगा था। हालांकि अधिकांश व्यक्ति या के लिए नाममात्र खुदरा निवेशकों, के लिए संस्थागत निवेशकों और फंड प्रदाताओं, 2016 की मुद्रा बाजार सुधार मुद्रा बाजार फंड के मूल्य पर महत्वपूर्ण पुनर्विचार की आवश्यकता है।
चाबी छीन लेना
- 2016 में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने मुद्रा बाजार फंडों की स्थिरता को बढ़ाने और निवेशक जोखिमों को कम करने के लिए सुधारों को लागू किया।
- एक फंड पर एक रन को रोकने के साधन के रूप में, विनियमों को तरलता शुल्क और निलंबन गेटों को स्थापित करने के लिए मनी मार्केट फंड प्रदाताओं की आवश्यकता होती है।
- एक महत्वपूर्ण बदलाव के लिए मनी मार्केट फंड्स को एक निश्चित $ 1 शेयर की कीमत से एक फ्लोटिंग नेट एसेट वैल्यू (NAV) में ले जाने की आवश्यकता थी।
- एसईसी ने 2008 के वित्तीय संकट के बाद इन परिवर्तनों को लागू करने का फैसला किया, जिसके कारण न्यूयॉर्क के एक बड़े फंड मैनेजर ने अपने मनी मार्केट फंड के एनएवी को $ 1 से कम कर दिया, एक ऐसा कदम जिसके कारण संस्थागत निवेशकों के बीच घबराहट हुई।
मनी मार्केट फंड रिफॉर्म के पीछे कारण
2008 के वित्तीय संकट के चरम पर,न्यू यॉर्क स्थित एक बड़े फंड मैनेजर, शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) को $ 1से कम करने के लिए मजबूर किया गयाथा- लीमैन ब्रदर्स द्वारा जारी किया गया ऋण।यह पहली बार था जब एक प्रमुख मनी मार्केट फंड को $ 1 एनएवी को तोड़ना पड़ा, जिससे संस्थागत निवेशकों के बीच घबराहट हुई, जिसने बड़े पैमाने पर पुनर्खरीद शुरू की।निधि ने 24 घंटे में अपनी संपत्ति का दो-तिहाई हिस्सा खो दिया और अंततः परिचालन को निलंबित करना और परिसमापन शुरू करना पड़ा।
छह साल बाद 2014 में, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने सभी मनी मार्केट फंडों की स्थिरता और लचीलापन बढ़ाने के लिए मनी मार्केट फंड के प्रबंधन के लिए नए नियम जारी किए।आम तौर पर, नियमों ने तरलता और गुणवत्ता की आवश्यकताओंको बढ़ाते हुएपोर्टफोलियो होल्डिंग्स पर सख्त प्रतिबंध लगा दिए।सबसे मौलिक परिवर्तन मनी मार्केट फंड के लिए एक निश्चित $ 1 शेयर की कीमत से एक चलित एनएवी में स्थानांतरित करने की आवश्यकता थी, जिसने प्रिंसिपल के जोखिम को पेश किया जहां यह कभी अस्तित्व में नहीं था।
इसके अलावा, नियमों में फंड प्रदाताओं को लिक्विडिटी फीस और फंड गेट पर एक रन को रोकने के साधन के रूप में निलंबन गेट की आवश्यकता होती है।आवश्यकताओं में 1% या 2% की तरलता शुल्क लगाने के लिए परिसंपत्ति स्तर ट्रिगर शामिल हैं।यदि साप्ताहिक तरल संपत्ति कुल संपत्ति के 10% से नीचे गिर गई, तो यह 1% शुल्क हो गया।30% से नीचे, शुल्क 2% तक बढ़ गया।फंड्स ने 90 दिनों की अवधि में 10 व्यावसायिक दिनों के लिए मोचन को भी निलंबित कर दिया। जबकि वे मूलभूत नियम परिवर्तन हैं, ऐसे कई कारक हैं जो निवेशकों को सुधार के बारे में जानना चाहिए और यह उन्हें कैसे प्रभावित कर सकता है।
खुदरा निवेशक पूरी तरह से प्रभावित नहीं होते हैं
सबसे महत्वपूर्ण नियम परिवर्तन, फ्लोटिंग एनएवी, खुदरा मुद्रा बाजार फंडों में निवेश करने वाले निवेशकों को प्रभावित नहीं करता है।इन फंडों ने $ 1 NAV को बनाए रखा। हालांकि, उन्हें अभी भी तरलता शुल्क चार्ज करने या रिडेम्पशन को निलंबित करने के लिए मोचन ट्रिगर की आवश्यकता थी। बड़े फंड समूहों में से कई ने मोचन ट्रिगर की संभावना को सीमित करने के लिए कार्रवाई की या अपने धन को सरकारी धन बाजार निधि में परिवर्तित करके पूरी तरह से बचना चाहिए, जिसकी कोई आवश्यकता नहीं थी।
जो लोग अपने 401 (के) प्लान्स के अंदर प्राइम मनी मार्केट फंड्स में निवेश करते हैं, उनके लिए ऐसा नहीं कहा जा सकता है क्योंकि ये आम तौर पर सभी नए नियमों के अधीन संस्थागत फंड होते हैं । योजना प्रायोजकों को अपने फंड विकल्पों को बदलना पड़ा, एक सरकारी मनी मार्केट फंड या कुछ अन्य विकल्प की पेशकश की।
संस्थागत निवेशकों के पास एक दुविधा है
क्योंकि संस्थागत निवेशक नए नियमों का लक्ष्य हैं, वे सबसे अधिक प्रभावित थे। उनके लिए, यह एक उच्च उपज या उच्च जोखिम हासिल करने के एक विकल्प के लिए नीचे आया। वे अमेरिकी सरकारी मुद्रा बाजारों में निवेश कर सकते थे, जो फ्लोटिंग एनएवी या मोचन ट्रिगर के अधीन नहीं थे। हालांकि, उन्हें कम उपज को स्वीकार करना पड़ा। उच्च पैदावार चाहने वाले संस्थागत निवेशकों को अन्य विकल्पों पर विचार करना पड़ा, जैसे बैंक सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉजिट (सीडी), वैकल्पिक प्राइम फंड जो मुख्य रूप से ब्याज दर और क्रेडिट जोखिम को सीमित करने के लिए बहुत कम परिपक्वता संपत्ति में निवेश करते हैं, या उच्च पैदावार की पेशकश करने वाले अल्ट्रा-शॉर्ट अवधि फंड लेकिन अधिक अस्थिरता भी थी।
फंड समूह को एडाप्ट या मनी मार्केट फंड से बाहर निकलना चाहिए
SEC ने अपने मुद्रा बाजार सुधारों की घोषणा करने के बाद, अधिकांश प्रमुख फंड समूहों, जैसे कि फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स, फेडरेटेड इन्वेस्टर्स इंक, और मोहरा समूह, ने कहा कि उन्होंने अपने निवेशकों के लिए व्यवहार्य विकल्प पेश करने की योजना बनाई है।निष्ठा ने अपने सबसे बड़े प्राइम फंड को अमेरिकी सरकार के फंड में बदल दिया। फेडरेटेड ने $ 1 एनएवी को बनाए रखना आसान बनाने के लिए अपने प्रमुख फंड की परिपक्वता को छोटा करने के लिए कदम उठाए। मोहरा ने अपने निवेशकों को भरोसा दिलाया कि उसके प्राइम फंड में तरलता शुल्क या मोचन निलंबन को ट्रिगर करने से बचने के लिए पर्याप्त तरलता से अधिक था।
हालांकि, कई फंड समूहों को यह आकलन करना था कि नए नियमों के अनुपालन की लागत उनके फंड रखने के लायक थी या नहीं।नए नियमों की प्रत्याशा में, बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प (BAC ) ने2016 मेंअपना मनी मार्केट बिजनेस BlackRock Inc. (BLK )को बेच दिया। किसी विशेष फंड समूह के दृष्टिकोण के बावजूद, निवेशकों ने संचार की हड़बड़ी का अनुभव किया, जिसमें कोई बदलाव नहीं हुआ। उनके फंड और उनके विकल्प के लिए।