अमेरिकन कॉल करने योग्य बॉन्ड

एक अमेरिकी कॉल करने योग्य बॉन्ड क्या है?

एक अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड, जिसे लगातार कॉल करने योग्य भी कहा जाता है, एक ऐसा बंधन है जो  जारीकर्ता अपनी परिपक्वता से पहले किसी भी समय भुना सकता है । आमतौर पर, बॉन्डधारक को एक प्रीमियम का भुगतान किया जाता है जब बॉन्ड कहा जाता है। कॉल करने योग्य बॉन्ड को रिडीमेबल बॉन्ड भी कहा जाता है क्योंकि जारीकर्ता इसे जल्दी भुना सकता है।

चाबी छीन लेना

• एक अमेरिकी कॉल करने योग्य बॉन्ड, जिसे लगातार कॉल करने योग्य भी कहा जाता है, एक ऐसा बॉन्ड है जिसे जारीकर्ता अपनी परिपक्वता से पहले किसी भी समय भुना सकता है।
• अमेरिकी कॉल करने योग्य बॉन्ड बॉन्डहोल्डर्स को काफी पुनर्निवेश जोखिम देता है।
• अमेरिकी कॉल करने योग्य बॉन्ड आमतौर पर एक ही परिपक्वता और क्रेडिट गुणवत्ता के अयोग्य बॉन्ड की तुलना में अधिक उपज देते हैं।

अमेरिकन कॉलेबल बॉन्ड्स को समझना

एक बांड एक ऋण साधन है जिसमें निगम निवेशकों को परियोजनाओं के लिए धन जुटाने, संपत्ति खरीदने और व्यापार के विस्तार के लिए धन जारी करता है। बांड निवेशकों को बेचे जाते हैं जिसमें निगम को मूल राशि या बांड के अंकित मूल्य का भुगतान किया जाता है । 

बदले में, निवेशकों को आमतौर पर भुगतान मिलता है ब्याज भुगतान भी कहा, कूपन, भुगतान बांड की जीवन भर। निगम बांड की परिपक्वता तिथि पर निवेशकों को मूल राशि वापस करते हैं, जो कि बांड की समाप्ति तिथि है।

कॉरपोरेट बॉन्ड में कई प्रकार की विशेषताएं हो सकती हैं, जिनमें से एक कॉल प्रावधान है, जो निगम को बांड की परिपक्वता तिथि से पहले निवेशक को मूलधन वापस चुकाने की अनुमति देता है। जब कोई जारीकर्ता अपने बॉन्ड को कॉल करता है, तो यह निवेशकों को कॉल प्राइस (आमतौर पर बॉन्ड्स का अंकित मूल्य) का भुगतान करता है और साथ ही, ब्याज दर के साथ, उस बिंदु पर, ब्याज भुगतान करना बंद कर देता है।

अधिकांश कॉरपोरेट बॉन्ड में एक एम्बेडेड विकल्प होता है जो उधारकर्ता या निगम को बॉन्ड को उनके चयन की तिथि पर पूर्व price निर्दिष्ट मूल्य पर कॉल करने का विकल्प देता है। कॉल अनिवार्य नहीं हैं और इस तरह से भुनाया जा सकता है या नहीं। चूंकि निवेशकों को परिपक्वता से पहले अपने कॉल करने योग्य बांड को भुनाया जा सकता है, इसलिए पारंपरिक, गैर-लाभकारी बांड की तुलना में निवेशकों को उच्च ब्याज दर के साथ मुआवजा दिया जाता है।

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चूंकि एक बांड निवेशकों के लिए एक IOU है, एक कॉल करने योग्य बॉन्ड अनिवार्य रूप से जारी करने वाली कंपनी को अपने ऋण का जल्द भुगतान करने की अनुमति देता है।

क्यों अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड को कॉल किया जाता है

निगम विभिन्न कारणों से अमेरिकी कॉल करने योग्य बांडों को जल्दी से भुनाते हैं, और निवेशकों को इस बात की जानकारी होनी चाहिए कि क्या यह संभावना है कि उनका बांड कहा जाएगा।

पुनर्वित्त ऋण

यदि बाजार की ब्याज दरें कम हो जाती हैं, तो एक व्यवसाय अपने बांड को कॉल करना चुन सकता है, जो उन्हें कम दर पर पुनर्वित्त करने की अनुमति देगा । एक कंपनी, उदाहरण के लिए, एक पांच साल का बांड बकाया हो सकता है जो निवेशकों को प्रति वर्ष 4% का भुगतान करता है। मान लें कि बांड जारी करने के दो साल बाद कि समग्र ब्याज दरें गिरती हैं और वर्तमान पांच साल के बांड 2% ब्याज दर के लिए जारी किए जा सकते हैं।

निगम अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड को कॉल कर सकता है और निवेशकों को उनके मूलधन का भुगतान कर सकता है और साथ ही उस बिंदु पर कोई ब्याज भी दे सकता है। कंपनी मौजूदा 2% ब्याज दर पर नए पंचवर्षीय बांड जारी कर सकती है और उनके बांड पर उनके ब्याज खर्च में 50% की कटौती कर सकती है। लेन-देन एक साथ किया जा सकता है ताकि नए मुद्दों से धन मौजूदा निवेशकों को भुगतान करने के लिए जाए जो कॉल करने योग्य बांडों को पकड़े हुए हैं।

ऋण कम करें

अपने कॉल करने योग्य बांडों के अलावा, कंपनी के पास बैंक के साथ ऋण बकाया हो सकता है। कंपनी ऋण राशि बढ़ाना चाहती है, या यदि कोई ऋण मौजूद नहीं है, तो एक नए ऋण के लिए अनुमोदित हो। एक बैंक यह शर्त लगा सकता है कि कंपनी अपने ऋण को कम करने से पहले उसे ऋण के लिए मंजूरी दे सकती है या किसी मौजूदा क्रेडिट लाइन का विस्तार कर सकती है। इससे पहले कि कोई बैंक किसी कॉर्पोरेशन को लोन दे, वे कंपनी के वित्तीय विवरणों, राजस्व दृष्टिकोण, लाभप्रदता और कंपनी द्वारा अपनी बैलेंस शीट पर लिए गए कर्ज की राशि का विश्लेषण करेंगे ।

कंपनी को अपने सभी ऋणों की सेवा करने में सक्षम होना चाहिए, जिसमें नया ऋण या विस्तार शामिल है जिसे कंपनी प्राप्त करना चाहती है। दूसरे शब्दों में, निगम को अपने परिचालन से पर्याप्त राजस्व और नकदी प्रवाह होना चाहिए ताकि वह अपने ऋणों पर मूलधन और ब्याज भुगतान कर सके। कॉल करने योग्य बॉन्ड पर ब्याज भुगतान कंपनी के ऋण की लागत का हिस्सा है।

नतीजतन, एक बैंक को अपने कॉल करने योग्य बॉन्ड को कम करने या वापस करने के लिए एक कंपनी की आवश्यकता हो सकती है, खासकर यदि बॉन्ड की ब्याज दर अधिक है। कॉल करने योग्य बॉन्ड से ब्याज भुगतान को खत्म करने से कंपनी की ऋण सर्विसिंग लागत कम हो जाती है और वे अपने ऋण के लिए ऋण या बेहतर शर्तों को प्राप्त करने के लिए बेहतर स्थिति में रख सकते हैं, जैसे कि कम ब्याज दर।

अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड के जोखिम

निगम निवेशक की सहमति के बिना अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड को जल्दी से भुना सकते हैं। नतीजतन, निवेशकों को न केवल उन परिदृश्यों के बारे में पता होना चाहिए जिनमें एक बांड को बुलाया जाना संभव है, बल्कि शुरुआती मोचन से निवेशकों को होने वाले जोखिम भी हैं।

पुनर्निवेश जोखिम

दुर्भाग्य से, कॉल करने योग्य बॉन्ड बॉन्डहोल्डर्स को काफी पुनर्निवेश जोखिम देता है, जो कम ब्याज दरों पर कम ब्याज दरों पर उत्पन्न बॉन्ड की आय को फिर से बढ़ाने की संभावना का सामना करते हैं। दूसरे शब्दों में, बॉन्ड को संभवतः तभी कहा जाएगा जब यह निगम के लिए फायदेमंद होगा, जिसका अर्थ है कि ब्याज दरें कम हो गई हैं।

पहले के उदाहरण का उपयोग करते हुए, यदि किसी निवेशक के पास 4% बांड है जिसे जल्दी भुनाया जाता है और कंपनी एक प्रतिस्थापन बांड प्रदान करती है, लेकिन 2% की दर पर, निवेशक की वापसी की दर 50% कम होगी जो आगे जा रही है। बांड जिसे जोखिम कहा जाता है और निवेशक कम, कम आकर्षक ब्याज दर के साथ फंस जाता है, उसे पुनर्निवेश जोखिम कहा जाता है। निवेशक शुरुआत में एक अयोग्य बांड खरीदने से बेहतर हो सकता है, जिसने पांच साल के लिए 3% की दर से भुगतान किया। हालांकि, यह इस बात पर निर्भर करता है कि बांड कब कहा जाता है और निवेशक कब तक कॉल-योग्य बांड से उच्च-से-विशिष्ट दर अर्जित करता है।

अनिश्चितता का जोखिम

इसके अलावा, चूंकि जारीकर्ता परिपक्वता से पहले किसी भी समय बांड को कॉल कर सकता है, इसलिए अनिश्चितता भी है कि जब कॉल (और इसी ब्याज दर जोखिम) होगी। किसी जारीकर्ता की अपने बांड को वापस बुलाने की यह असंबंधित क्षमता अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड और यूरोपीय कॉल करने योग्य बांड के बीच प्राथमिक अंतर है, जिसे परिपक्वता से पहले एक पूर्व निर्धारित तिथि पर कहा जा सकता है।

क्रेडिट गुणवत्ता जोखिम

जैसा कि पहले कहा गया था, निवेशक कॉल करने योग्य सुविधाओं के कारण कॉल करने योग्य बॉन्ड के साथ अधिक उपज कमा सकते हैं। हालांकि, निवेशकों को कंपनी की क्रेडिट गुणवत्ता की कमी के कारण किसी भी अतिरिक्त जोखिम के लिए भी मुआवजा दिया जाना चाहिए, जिसमें बांड जारी करने वाली कंपनी की गुणवत्ता शामिल है। जारी किया जा रहा बांड केवल उतना ही अच्छा है जितना कि कंपनी की बांड को चुकाने की क्षमता।

यदि एक उच्च उपज, कॉल करने योग्य बांड जारी किया जा रहा है, तो यह एक लाल झंडा हो सकता है जो कि कंपनी को पारंपरिक, गैर-बिक्री योग्य बांड के लिए कोई खरीदार नहीं मिल सकता है। बॉन्ड की परिपक्वता तिथि तक निवेशकों को मूल भुगतान चुकाने में सक्षम होने के लिए कंपनी की वित्तीय स्थिरता है या नहीं, यह निर्धारित करने के लिए निवेशकों को अपना उचित परिश्रम करना होगा।

जोखिम बनाम रिटर्न

नतीजतन, निवेशकों को कॉल करने योग्य बांड खरीदते समय जोखिम बनाम रिटर्न का वजन करने की आवश्यकता होती है। यह सच है कि कॉल करने योग्य बॉन्ड के लिए ब्याज दर अधिक होनी चाहिए। हालांकि, इस दर को कहा जाने वाले जोखिम की भरपाई के लिए पर्याप्त होना चाहिए, और निवेशक बांड की शेष अवधि के लिए कम दर अर्जित करने के लिए फंस गया है। निवेशकों को अन्य फिक्स्ड-रेट नॉनकेबल बॉन्ड्स पर विचार करना चाहिए और यह कॉल करने योग्य या गैर-कॉल करने योग्य बॉन्ड दोनों के कुछ संयोजन को खरीदने के लायक है या नहीं।

अमेरिकी कॉल करने योग्य बांड बनाम अन्य कॉल करने योग्य बांड

अमेरिकी और यूरोपीय कॉल करने योग्य बॉन्ड के अलावा, बॉन्ड निम्नलिखित विकल्पों के साथ पेश किए जा सकते हैं:

1. बरमूडा कॉल : जारीकर्ता को केवल ब्याज भुगतान की तारीखों पर एक बॉन्ड को कॉल करने का अधिकार है, पहली तारीख को बॉन्ड कॉल करने योग्य है।
2. कैनरी कॉल : एक पूर्व निर्धारित कॉल द्वारा समय की अवधि तक कॉल करने योग्य, फिर आगे बढ़ने वाले बुलेट संरचना को या तो कॉल किया जाता है या परिवर्तित किया जाता है। 
3. मेक-होल कॉल : एक कॉल जिसे जारीकर्ता द्वारा प्रयोग किया जाता है और एक निवेशक को मोचन मूल्य प्रदान करता है जो निम्नलिखित में से अधिक है: बराबर मूल्य
4. वह मूल्य जो किसी निर्दिष्ट बेंचमार्क पर फैली हुई विशिष्ट उपज से मेल खाता है, जैसे कि एक तुलनीय अमेरिकी ट्रेजरी सुरक्षा (प्लस अर्जित धन)

एक कॉल करने योग्य बॉन्ड का उदाहरण

बैंक ऑफ अमेरिका कॉरपोरेशन ( सीनियर नोट एक प्रकार का बॉन्ड होता है, जो कंपनी के दिवालिया घोषित होने पर अन्य बॉन्ड और ऋणों पर पूर्वता लेता है। एक अस्थायी-दर टिप्पणी एक बांड कि निवेशकों को एक परिवर्तनीय ब्याज दर का भुगतान करती है, दर कुल मिलाकर ब्याज दरों परिवर्तन के रूप में बदल सकते हैं, जिसका अर्थ है है।

नीचे अपने वरिष्ठ नोटों के शुरुआती मोचन के बारे में बैंक ऑफ अमेरिका की प्रेस विज्ञप्ति से बयान दिया गया है:

वरिष्ठ नोटों की प्रत्येक श्रृंखला के लिए मोचन मूल्य ऐसी श्रृंखला की मूल राशि के 100% के बराबर होगा, इसके साथ ही अर्जित और अवैतनिक ब्याज भी होगा, लेकिन इसके अलावा, 21 जुलाई, 2020 की मोचन तिथि। वरिष्ठ श्रृंखला की प्रत्येक श्रृंखला पर ब्याज नोट्स रिडेम्पशन दिनांक को प्राप्त करना बंद कर देगा।