एसेट स्वैप
एसेट स्वैप क्या है?
एक परिसंपत्ति स्वैप एक सादे वेनिला स्वैप की संरचना में समान है, जिसमें प्रमुख अंतर स्वैप अनुबंध का अंतर्निहित है । नियमित फिक्स्ड और फ्लोटिंग लोन की ब्याज दरों की बजाय स्वैप की गई, फिक्स्ड और फ्लोटिंग एसेट्स का आदान-प्रदान किया जा रहा है।
सभी स्वैप व्युत्पन्न अनुबंध हैं जिनके माध्यम से दो पार्टियां वित्तीय साधनों का आदान-प्रदान करती हैं। ये उपकरण लगभग कुछ भी हो सकते हैं, लेकिन अधिकांश स्वैप में नकदी प्रवाह शामिल होता है, जो दोनों पक्षों द्वारा स्वीकार की गई एक प्रमुख मूल राशि पर आधारित होता है । जैसा कि नाम से पता चलता है, परिसंपत्ति स्वैप में केवल नकदी प्रवाह के बजाय एक वास्तविक संपत्ति विनिमय शामिल है।
विनिमय एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते हैं, और खुदरा निवेशक आमतौर पर स्वैप में संलग्न नहीं होते हैं। बल्कि, स्वैप व्यवसाय या वित्तीय संस्थानों के बीच ओवर-द-काउंटर अनुबंध हैं।
चाबी छीन लेना
- एक परिसंपत्ति स्वैप का उपयोग नकदी प्रवाह की विशेषताओं को बदलने के लिए किया जाता है, जो कि एक वित्तीय साधन से जोखिमों को हेज करने के लिए अनुकूल नकदी प्रवाह विशेषताओं के साथ दूसरे में अनुकूल नकदी प्रवाह होता है।
- एक परिसंपत्ति स्वैप लेनदेन में दो पक्ष होते हैं: एक सुरक्षा विक्रेता, जो बांड से नकदी प्रवाह प्राप्त करता है, और एक स्वैप खरीदार, जो एक सुरक्षा विक्रेता को बेचकर बंधन से जुड़े जोखिम को हल करता है।
- खरीदार एक परिसंपत्ति अदला-बदली का भुगतान करता है, जो कि एलआईबीओआर प्लस (या माइनस) के बराबर है जो पूर्व-परिकलित प्रसार है।
एसेट स्वैप की मूल बातें
फ्लोट दरों के साथ बॉन्ड कूपन की निश्चित ब्याज दरों को ओवरले करने के लिए एसेट स्वैप का उपयोग किया जा सकता है। इस अर्थ में, उनका उपयोग अंतर्निहित परिसंपत्तियों की नकदी प्रवाह विशेषताओं को बदलने और उन्हें संपत्ति के जोखिमों को रोकने के लिए बदलने के लिए किया जाता है, चाहे वह मुद्रा, क्रेडिट और / या ब्याज दरों से संबंधित हो।
आमतौर पर, एक परिसंपत्ति स्वैप में लेनदेन शामिल होता है जिसमें निवेशक एक बांड की स्थिति प्राप्त करता है और फिर बैंक के साथ एक ब्याज दर स्वैप में प्रवेश करता है जिसने उन्हें बांड बेच दिया। निवेशक निश्चित भुगतान करता है और अस्थायी प्राप्त करता है। यह बांड के निश्चित कूपन को LIBOR- आधारित फ्लोटिंग कूपन में बदल देता है।
बैंकों द्वारा व्यापक रूप से इसका उपयोग अपनी अल्पकालिक देनदारियों (जमाकर्ताओं के खातों) से मिलान करने के लिए अपनी दीर्घकालिक अचल संपत्ति की परिसंपत्तियों को अस्थायी दर में बदलने के लिए किया जाता है ।
एक अन्य उपयोग बांड के जारीकर्ता के क्रेडिट जोखिम जैसे कि डिफ़ॉल्ट या दिवालियापन के कारण नुकसान के खिलाफ बीमा करना है । इधर, स्वैप खरीदार भी सुरक्षा खरीद रहा है।
कैसे एक एसेट स्वैप काम करता है
चाहे स्वैप ब्याज दर जोखिम या डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करने के लिए हो, दो अलग-अलग ट्रेड होते हैं।
सबसे पहले, स्वैप खरीदार, पैरा प्लस अर्जित ब्याज (गंदे कहा जाता है) की पूरी कीमत के बदले स्वैप विक्रेता से एक बॉन्ड खरीदता है ।
इसके बाद, दोनों पक्ष एक अनुबंध बनाते हैं, जहां खरीदार स्वैप विक्रेता को बॉन्ड से प्राप्त निर्धारित दर कूपन के बराबर तय कूपन देने के लिए सहमत होता है। बदले में, स्वैप खरीदार को एलआईबीओआर प्लस (या माइनस) की परिवर्तनीय दर भुगतान प्राप्त होता है, जो एक तयशुदा प्रसार है। परिपक्वता इस अदला-बदली की संपत्ति की परिपक्वता के समान है।
मैकेनिक स्वैप खरीदार के लिए समान हैं जो डिफ़ॉल्ट या कुछ अन्य घटना जोखिम के लिए हेज करना चाहते हैं । यहां, स्वैप खरीदार अनिवार्य रूप से सुरक्षा खरीद रहा है और स्वैप विक्रेता उस सुरक्षा को भी बेच रहा है।
पहले की तरह, स्वैप विक्रेता (सुरक्षा विक्रेता) स्वैप खरीदार (सुरक्षा खरीदार) LIBOR प्लस (या माइनस) के भुगतान के लिए सहमत होगा जो जोखिम भरे बंधन के नकदी प्रवाह के बदले में फैलता है (बांड स्वयं हाथों को नहीं बदलता है)। डिफ़ॉल्ट होने की स्थिति में, स्वैप खरीदार को LIBOR प्लस (या माइनस) स्वैप विक्रेता से फैलता रहेगा। इस तरह, स्वैप खरीदार ने अपनी ब्याज दर और क्रेडिट जोखिम जोखिम दोनों को बदलकर अपने मूल जोखिम प्रोफ़ाइल को बदल दिया है।
बेंचमार्क दर के रूप में हाल ही में घोटालों और इसकी वैधता के सवालों के कारण, LIBOR को चरणबद्ध किया जा रहा है।फेडरल रिजर्व और यूके में नियामकों के अनुसार,एलआईबीओआर30 जून, 2023 तक चरणबद्ध रूप से समाप्त हो जाएगा, और इसेसुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (एसओएफआर)द्वारा प्रतिस्थापित किया जाएगा।इस चरण-आउट के भाग के रूप में, LIBOR एक-सप्ताह और दो महीने की USD LIBOR दरें अब 31 दिसंबर, 2021 के बाद प्रकाशित नहीं होंगी।
कैसे एक एसेट स्वैप का फैलाव है?
एसेट स्वैप के लिए प्रसार की गणना करने में दो घटक उपयोग किए जाते हैं। पहला एक अंतर्निहित परिसंपत्तियों के कूपन का मूल्य है जो न्यूनतम स्वैप दर है। दूसरा घटक बॉन्ड की कीमतों और बराबर मूल्यों के बीच तुलना है जो उस कीमत को निर्धारित करता है जो निवेशक को स्वैप के जीवनकाल में चुकानी होती है। इन दो घटकों के बीच का अंतर एसेट स्वैप है जो सुरक्षा विक्रेता द्वारा स्वैप खरीदार को भुगतान किया जाता है।
एसेट स्वैप का उदाहरण
मान लीजिए कि एक निवेशक 110% की गंदी कीमत पर बॉन्ड खरीदता है और बॉन्ड जारीकर्ता द्वारा डिफ़ॉल्ट के जोखिम को रोकना चाहता है। वह एसेट स्वैप के लिए बैंक से संपर्क करती है। बांड के तय कूपन बराबर मूल्य का 6% हैं। स्वैप दर 5% है। मान लें कि स्वैप के जीवनकाल में निवेशक को 0.5% प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है। फिर परिसंपत्ति स्वैप प्रसार 0.5% (6 – 5 – 0.5) है। इसलिए बैंक स्वैप के जीवनकाल के दौरान निवेशक को LIBOR की दर से अधिक 0.5% का भुगतान करता है।