बॉन्ड वैल्यूएशन

बॉन्ड वैल्यूएशन क्या है?

बॉन्ड वैल्यूएशन एक विशेष बॉन्ड के सैद्धांतिक उचित मूल्य का निर्धारण करने के लिए एक तकनीक है। बॉन्ड वैल्यूएशन में बॉन्ड के भविष्य के ब्याज भुगतानों के वर्तमान मूल्य की गणना करना शामिल है, जिसे इसके नकदी प्रवाह के रूप में भी जाना जाता है, और परिपक्वता पर बांड के मूल्य, जिसे इसके अंकित मूल्य या बराबर मूल्य के रूप में भी जाना जाता है।

क्योंकि बॉन्ड का सममूल्य मूल्य और ब्याज भुगतान तय होता है, एक निवेशक बॉन्ड वैल्यूएशन का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करता है कि बॉन्ड निवेश के लिए रिटर्न की क्या दर सार्थक है।

चाबी छीन लेना

• बॉन्ड वैल्यूएशन एक विशेष बॉन्ड के सैद्धांतिक उचित मूल्य (या बराबर मूल्य) को निर्धारित करने का एक तरीका है।
• इसमें बॉन्ड के अपेक्षित भविष्य के कूपन भुगतान, या नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य और परिपक्वता, या चेहरे के मूल्य पर बांड के मूल्य की गणना करना शामिल है।
• जैसे-जैसे बॉन्ड का सममूल्य मूल्य और ब्याज भुगतान निर्धारित होता है, बॉन्ड वैल्यूएशन निवेशकों को यह पता लगाने में मदद करता है कि रिटर्न की दर क्या लागत के लायक बॉन्ड निवेश करेगी।

बॉन्ड वैल्यूएशन को समझना

एक बांड एक ऋण साधन है जो कूपन भुगतान के रूप में निवेशक को एक स्थिर आय स्ट्रीम प्रदान करता है । परिपक्वता तिथि में, बांड का पूरा अंकित मूल्य बांडधारक को चुकाया जाता है। एक नियमित बॉन्ड की विशेषताओं में शामिल हैं:

• कूपन दर : कुछ बांडों में एक ब्याज दर होती है, जिसे कूपन दर के रूप में भी जाना जाता है, जो कि बॉन्डहोल्डर्स को अर्ध-वार्षिक रूप से भुगतान किया जाता है । कूपन दर एक निश्चित रिटर्न है जो एक निवेशक समय-समय पर कमाता है जब तक वह परिपक्व नहीं हो जाता है।
• परिपक्वता तिथि : सभी बॉन्ड में परिपक्वता तिथि, कुछ अल्पकालिक, अन्य दीर्घकालिक होते हैं। जब एक बॉन्ड परिपक्व होता है, तो बॉन्ड जारीकर्ता निवेशक को बॉन्ड का पूरा अंकित मूल्य चुकाता है। कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए, बॉन्ड का अंकित मूल्य आमतौर पर $ 1,000 होता है और सरकारी बॉन्ड के लिए, अंकित मूल्य 10,000 डॉलर होता है। आवश्यक रूप से अंकित मूल्य बांड के निवेशित मूलधन या खरीद मूल्य नहीं है।
• वर्तमान मूल्य : पर्यावरण में ब्याज दर के स्तर के आधार पर, निवेशक बराबर, बराबर या उससे नीचे के बराबर बांड खरीद सकता है। उदाहरण के लिए, यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड का मूल्य घट जाएगा क्योंकि कूपन दर अर्थव्यवस्था में ब्याज दर से कम होगी। जब ऐसा होता है, तो बांड एक छूट पर व्यापार करेगा, यानी बराबर के नीचे। हालाँकि, बांडधारक को परिपक्वता के समय बांड के पूर्ण अंकित मूल्य का भुगतान किया जाएगा भले ही उसने इसे बराबर मूल्य से कम में खरीदा हो।

अभ्यास में बॉन्ड वैल्यूएशन

चूंकि बॉन्ड पूंजी बाजार का एक अनिवार्य हिस्सा हैं, इसलिए निवेशक और विश्लेषक यह समझना चाहते हैं कि किसी बॉन्ड की विभिन्न विशेषताएं इसके आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए कैसे बातचीत करती हैं। स्टॉक की तरह, बॉन्ड का मूल्य निर्धारित करता है कि क्या यह पोर्टफोलियो के लिए उपयुक्त निवेश है और इसलिए, बॉन्ड निवेश में एक अभिन्न कदम है।

बॉन्ड वैल्यूएशन, वास्तव में, बॉन्ड के अपेक्षित भविष्य के कूपन भुगतान के वर्तमान मूल्य की गणना कर रहा है । एक बांड के सैद्धांतिक उचित मूल्य की गणना उचित छूट दर द्वारा अपने कूपन भुगतान के भविष्य के मूल्य को छूट देकर की जाती है । उपयोग की जाने वाली छूट की दर परिपक्वता की उपज है, जो कि एक निवेशक को प्रतिफल भुगतान होता है, जब वे बांड से हर कूपन भुगतान को एक निश्चित ब्याज दर पर पुनर्निवेश करते हैं। यह एक बांड की कीमत, बराबर मूल्य, कूपन दर और परिपक्वता के समय को ध्यान में रखता है।

$ 42.8 ट्रिलियन

प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार संघ (SIFMA), एक उद्योग समूह के अनुसार, अमेरिकी बॉन्ड बाजार का आकार, या 2018 के अंत तक बकाया ऋण की कुल राशि।

कूपन बॉन्ड वैल्यूएशन

वार्षिक या अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान और बांड के बराबर मूल्य में एक कूपन बांड कारकों के मूल्य की गणना।

निम्न नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को बांड के अंकित मूल्य के वर्तमान मूल्य में जोड़ा जाता है जैसा कि निम्नलिखित सूत्र में देखा गया है:

उदाहरण के लिए, 5 वर्ष की वार्षिक ब्याज दर के साथ कॉर्पोरेट बॉन्ड के मूल्य को 2 वर्षों के लिए अर्ध-वार्षिक ब्याज भुगतान बनाते हैं, जिसके बाद बॉन्ड परिपक्वता और मूलधन चुकाया जाना चाहिए। 3% की एक YTM मान लें:

• कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए F = $ 1,000
• कूपन दर वार्षिक = ५%, इसलिए, कूपन दर अर्ध-वार्षिक = ५% / २ = २.५%
• C = 2.5% x $ 1000 = $ 25 प्रति अवधि
• t = 2 वर्ष x 2 = अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान के लिए 4 अवधि
• टी = 4 अवधि

1. अर्ध-वार्षिक भुगतान का वर्तमान मूल्य = 25 / (1.03) 1 + 25 / (1.03) 2 + 25 / (1.03) 3 + 25 / (1.03) 4 = 24.27 + 23.56 + 22.88 + 22.21 + 92.93
2. वर्तमान मूल्य अंकित मूल्य = 1000 / (1.03) 4 = 888.49

इसलिए, बांड का मूल्य = $ 92.93 + $ 888.49 = $ 981.42

शून्य-कूपन बॉन्ड वैल्यूएशन

एक शून्य-कूपन बांड, बांड की अवधि के लिए कोई वार्षिक या अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान नहीं करता है। इसके बजाय, इसे जारी किए जाने पर बराबर छूट पर बेचा जाता है । खरीद मूल्य और बराबर मूल्य के बीच का अंतर बांड पर अर्जित निवेशक की रुचि है। शून्य-कूपन बांड के मूल्य की गणना करने के लिए, हमें केवल अंकित मूल्य के वर्तमान मूल्य को खोजने की आवश्यकता है।

ऊपर हमारे उदाहरण के बाद, यदि बांड ने निवेशकों को कोई कूपन नहीं दिया, तो इसका मूल्य बस यही होगा:

$ 1000 / (1.03)
4 = $ 888.49

दोनों गणनाओं के तहत, कूपन-भुगतान बॉन्ड शून्य-कूपन बॉन्ड की तुलना में अधिक मूल्यवान है।

लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न

क्या बांड को स्टॉक के समान माना जाता है?

बिल्कुल नहीं। स्टॉक और बॉन्ड दोनों को आम तौर पर रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण का उपयोग करके मूल्यवान माना जाता है – जो भविष्य के नकदी प्रवाह का शुद्ध वर्तमान मूल्य लेता है जो एक सुरक्षा द्वारा बकाया है। शेयरों के विपरीत, बांड एक ब्याज (कूपन) घटक और एक प्रमुख घटक से बना होता है जो बांड के परिपक्व होने पर वापस आ जाता है। बॉन्ड वैल्यूएशन प्रत्येक घटक के वर्तमान मूल्य को लेता है और उन्हें एक साथ जोड़ता है।

मेरे बॉन्ड की कीमत उसके अंकित मूल्य से अलग क्यों है?

एक बांड का चेहरा, या बराबर मूल्य अक्सर इसके बाजार मूल्य से अलग होगा। ब्याज दरों में बदलाव, कंपनी की क्रेडिट रेटिंग, परिपक्वता का समय, चाहे कोई कॉल प्रावधान या अन्य एम्बेडेड विकल्प हों, और यदि बांड सुरक्षित या असुरक्षित है, सहित कई कारकों के साथ ऐसा करना है। जब मूल रूप से ऋण वापस किया जाता है तो एक बांड हमेशा अपने चेहरे के मूल्य पर परिपक्व होगा।

बांड की कीमतें ब्याज दरों से विपरीत क्यों हैं?

एक बॉन्ड जो एक निश्चित कूपन का भुगतान करता है, इसकी कीमत ब्याज दरों के साथ अलग-अलग दिखाई देगी। इसका कारण यह है कि एक निश्चित ब्याज दर प्राप्त करने के लिए, 5% बहुत आकर्षक नहीं है यदि प्रचलित ब्याज दरें 6% हैं, और यह भी कम वांछनीय हो जाता है यदि दरें 7% कमा सकती हैं। उस बॉन्ड के लिए 5% का भुगतान करने वाले नए बॉन्ड के बराबर 7% का भुगतान करने के लिए, उसे रियायती मूल्य पर व्यापार करना होगा। इसी तरह, यदि ब्याज दरें 4% या 3% तक गिरती हैं, तो यह 5% कूपन काफी आकर्षक हो जाता है और इसलिए बांड प्रीमियम से नए जारी किए गए बॉन्ड पर व्यापार करेगा जो कम कूपन की पेशकश करते हैं।

अवधि क्या है और यह बॉन्ड वैल्यूएशन को कैसे प्रभावित करती है?

बॉन्ड वैल्यूएशन परिपक्वता के लिए रखे जाने पर अपने शुद्ध वर्तमान मूल्य पर रियायती नकदी प्रवाह को देखता है। इसके बजाय अवधि एक बॉन्ड की कीमत संवेदनशीलता को ब्याज दरों में 1% परिवर्तन के लिए मापता है। लंबे समय तक बांड की अवधि अधिक होती है, बाकी सभी समान। लंबी अवधि के बांड में छूट के लिए भविष्य में नकदी प्रवाह की एक बड़ी संख्या होगी, और इसलिए छूट की दर में बदलाव से लंबी अवधि के बांड के एनपीवी पर भी अधिक प्रभाव पड़ेगा।

परिवर्तनीय बांड कैसे मूल्यवान हैं?

एक परिवर्तनीय बांड एक ऋण साधन है जिसमें एक एम्बेडेड विकल्प होता है जो निवेशकों को बांड को कंपनी के सामान्य स्टॉक के शेयरों में बदलने की अनुमति देता है। परिवर्तनीय बॉन्ड वैल्यूएशन कई कारकों को ध्यान में रखते हैं, जिनमें अंतर्निहित स्टॉक मूल्य में रूपांतरण, रूपांतरण अनुपात और ब्याज दरें शामिल हैं जो ऐसे शेयरों को प्रभावित कर सकते हैं जो अंततः ऐसे बॉन्ड बन सकते हैं। इसके सबसे बुनियादी में, परिवर्तनीय को सीधे बंधन के योग के रूप में और परिवर्तित करने के लिए एम्बेडेड विकल्प के मूल्य के रूप में मूल्य दिया जाता है।