सीमा की स्थिति
सीमा शर्तें क्या हैं?
सीमा की स्थितियां अधिकतम और न्यूनतम मूल्य हैं जो यह इंगित करने के लिए उपयोग किए जाते हैं कि किसी विकल्प की कीमत कहां होनी चाहिए। सीमा की शर्तों का उपयोग यह अनुमान लगाने के लिए किया जाता है कि किसी विकल्प की कीमत क्या हो सकती है, लेकिन विकल्प की वास्तविक कीमत सीमा स्थिति के रूप में निर्धारित की गई तुलना में अधिक या कम हो सकती है।
सभी विकल्पों के अनुबंधों के लिए, न्यूनतम सीमा मूल्य हमेशा शून्य है, क्योंकि विकल्प नकारात्मक पैसे की कीमत नहीं हो सकते। इस बीच, अधिकतम सीमा मूल्य इस बात के आधार पर अलग-अलग होंगे कि विकल्प कॉल या पुट है, और यदि यह एक अमेरिकी विकल्प या यूरोपीय विकल्प है ।
चाबी छीन लेना
- द्विपदीय पेड़ और ब्लैक-स्कॉल प्राइसिंग मॉडल की शुरुआत से पहले कॉल और पुट ऑप्शन के लिए न्यूनतम और अधिकतम संभव मान सेट करने के लिए सीमा की शर्तों का उपयोग किया गया था।
- विकल्प अमेरिकी या यूरोपीय हैं या नहीं, इसके अनुसार सीमा की स्थिति बदलती है, क्योंकि समाप्ति से पहले अमेरिकी विकल्पों का उपयोग किया जा सकता है।
- एक विकल्प के लिए पूर्ण न्यूनतम मूल्य शून्य है, क्योंकि एक विकल्प नकारात्मक राशि के पैसे के लिए बेचा नहीं जा सकता है।
- एक सीमा स्थिति में अधिकतम मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के वर्तमान मूल्य पर सेट है।
सीमा की स्थिति को समझना
द्विपदीय वृक्ष मूल्य निर्धारण मॉडल और ब्लैक-स्कोल्स मॉडल की शुरुआत से पहले, निवेशकों और व्यापारियों ने कॉल के लिए न्यूनतम और अधिकतम संभव मूल्यों को निर्धारित करने के लिए सीमा शर्तों पर बहुत अधिक भरोसा किया और विकल्प लगाए कि वे मूल्य निर्धारण कर रहे थे। ये सीमा स्थितियां इस हिसाब से बदलती हैं कि क्या विकल्प अमेरिकी या यूरोपीय है, क्योंकि अमेरिकी विकल्पों का जल्दी इस्तेमाल किया जा सकता है ।
समाप्ति तिथि से पहले किसी भी बिंदु पर व्यायाम करने की यह क्षमता कीमत की गणना करने के तरीके को प्रभावित करती है, और अमेरिकी विकल्प इस सुविधा के आधार पर यूरोपीय विकल्पों के बराबर प्रीमियम के सापेक्ष व्यापार करेंगे।
न्यूनतम और अधिकतम सीमा शर्तें
एक विकल्प के लिए पूर्ण न्यूनतम मूल्य शून्य है, क्योंकि एक विकल्प नकारात्मक राशि के पैसे के लिए बेचा नहीं जा सकता है। एक सीमा स्थिति में अधिकतम मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के वर्तमान मूल्य पर सेट है। यदि अंतर्निहित विकल्प की कीमत कॉल विकल्प में इंगित की गई कीमत से अधिक है, तो निवेशक विकल्प का उपयोग नहीं करेगा, क्योंकि विकल्प का उपयोग करने से निवेशक को बाजार मूल्य से अधिक का भुगतान करना होगा । यह एक यूरोपीय कॉल और एक अमेरिकी कॉल दोनों के लिए मामला है।
पुट ऑप्शन का अधिकतम मूल्य तब पहुंचता है जब अंतर्निहित संपत्ति का कोई मूल्य नहीं होता है, जैसे कि कंपनी के दिवालिया होने की स्थिति में जब अंतर्निहित सुरक्षा एक स्टॉक होती है। एक यूरोपीय पुट विकल्प के लिए, अधिकतम मूल्य की गणना व्यायाम मूल्य के वर्तमान मूल्य के रूप में की जाती है । ऐसा इसलिए है क्योंकि यूरोपीय विकल्पों का किसी भी बिंदु पर उपयोग नहीं किया जा सकता है, और इसके बजाय केवल एक निर्दिष्ट मूल्य पर समाप्ति पर व्यायाम किया जा सकता है। एक अमेरिकी विकल्प का मूल्य कम से कम एक यूरोपीय विकल्प के रूप में महान होना चाहिए।
जबकि तकनीकी रूप से किसी परिसंपत्ति का अधिकतम मूल्य अनंत पर सेट किया जा सकता है – एक परिसंपत्ति बिना छत के मूल्य में बढ़ सकती है – यह अव्यावहारिक माना जाता है। अंतर्निहित परिसंपत्ति का मूल्य एक उचित सीमा के भीतर गिरने की संभावना है जो मानक विचलन या अन्य स्टोकेस्टिक विधियों के साथ मॉडलिंग की जा सकती है।