ब्रैडी बॉन्ड्स
ब्रैडी बांड क्या हैं?
ब्रैडी बॉन्ड संप्रभु ऋण प्रतिभूतियां हैं, अमेरिकी डॉलर (यूएसडी) में संप्रदाय, विकासशील देशों द्वारा जारी किए गए और यूएस ट्रेजरी बांड द्वारा समर्थित हैं ।
चाबी छीन लेना
- ब्रैडी बॉन्ड संप्रभु ऋण प्रतिभूतियां हैं, अमेरिकी डॉलर (यूएसडी) में संप्रदाय, विकासशील देशों द्वारा जारी किए गए और यूएस ट्रेजरी बांड द्वारा समर्थित हैं।
- ब्रैडी बांड को पहली बार 1989 में ब्रैडी योजना के हिस्से के रूप में घोषित किया गया था, जिसका नाम तत्कालीन अमेरिकी ट्रेजरी सचिव निकोलस ब्रैडी था, जिसे विकासशील देशों के ऋण के पुनर्गठन में मदद के लिए पेश किया गया था।
- ब्रैडी बॉन्ड निवेश को प्रोत्साहित करते हैं और बॉन्ड धारकों को समय-समय पर ब्याज और मूलधन के भुगतान का आश्वासन देते हैं क्योंकि वे यूएस ट्रेजरी की खरीद द्वारा समर्थित हैं।
ब्रैडी बॉन्ड्स को समझना
ब्रैडी बॉन्ड सबसे अधिक तरल उभरते बाजार प्रतिभूतियों में से कुछ हैं। बांडों का नाम पूर्व अमेरिकी ट्रेजरी सचिव निकोलस ब्रैडी के नाम पर रखा गया है, जिन्होंने मुख्य रूप से लैटिन अमेरिकी देशों के उभरते बाजार ऋण के पुनर्गठन के प्रयास को प्रायोजित किया था। ब्रैडी बांड की कीमत की चाल विकासशील राष्ट्रों के प्रति बाजार की भावना का सटीक संकेत प्रदान करती है।
ब्रैडी बांड 1989 में शुरू किए गए थे, जब कई लैटिन अमेरिकी देशों ने अपने कर्ज पर चूक की थी। बॉन्ड के पीछे विचार यह था कि वाणिज्यिक बैंकों को विकासशील देशों पर अपने दावों को व्यापार योग्य साधनों में बदलने की अनुमति दी जाए, जिससे वे अपनी बैलेंस शीट से गैर-निष्पादित ऋण प्राप्त कर सकें और इसे उसी लेनदार द्वारा जारी किए गए बॉन्ड से बदल सकें। चूंकि बैंक एक परफॉर्मिंग बॉन्ड के लिए नॉनफोर्मिंग लोन का आदान-प्रदान करता है, इसलिए देनदार सरकार का दायित्व बैंक लोन के बजाय बॉन्ड पर भुगतान हो जाता है। इससे इन बैंकों के लिए एकाग्रता जोखिम कम हो गया।
ब्रैडी प्लान के रूप में जाना जाने वाला कार्यक्रम, अमेरिका और बहुपक्षीय उधार एजेंसियों, जैसे कि अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) और विश्व बैंक के लिए, उन विकासशील देशों के ऋण के पुनर्गठन और कम करने में वाणिज्यिक बैंक लेनदारों के साथ सहयोग करने के लिए कहा जाता है। इन एजेंसियों द्वारा समर्थित संरचनात्मक समायोजन और आर्थिक कार्यक्रमों को आगे बढ़ाना। ब्रैडी बॉन्ड बनाने की प्रक्रिया में अमेरिकी ट्रेजरी शून्य-कूपन बॉन्ड के साथ संपार्श्विक के रूप में डिफ़ॉल्ट ऋण को बॉन्ड में शामिल करना शामिल है।
ब्रैडी बांडों को निकोलस ब्रैडी के लिए नामित किया गया था, जो पूर्व अमेरिकी ट्रेजरी सचिव- राष्ट्रपतियों रोनाल्ड रीगन और जॉर्ज एचडब्ल्यू बुश के तहत-जिन्होंने उभरते बाजार ऋण के पुनर्गठन के प्रयास का नेतृत्व किया।
ब्रैडी बांड तंत्र
ब्रैडी बॉन्ड को ज्यादातर अमेरिकी डॉलर में दर्शाया जाता है। हालांकि, अन्य मुद्राओं में मामूली समस्याएं हैं, जिनमें जर्मन निशान, फ्रांसीसी और स्विस फ्रैंक, डच गिल्डर, जापानी येन, कनाडाई डॉलर और ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग शामिल हैं। ब्रैडी बांड की लंबी अवधि की परिपक्वता उन्हें फैलाव से तंग करने के लिए आकर्षक वाहन बनाती है।
इसके अलावा, बॉन्ड पर भुगतान अमेरिकी ट्रेजरी की खरीद, निवेश को प्रोत्साहित करने और बॉन्डहोल्डर्स को ब्याज और मूलधन के समय पर भुगतान का आश्वासन देता है । ब्रैडी बांडों को 30-वर्ष के शून्य-कूपन ट्रेजरी बांडों के बराबर राशि द्वारा संपार्श्विक किया जाता है।
व्यक्तिगत ब्रैडी बांड की परिपक्वता के अनुरूप परिपक्वता के साथ अमेरिकी ट्रेजरी शून्य-कूपन बॉन्ड से देशों की खरीद जारी करता है। ज़ीरो-कूपन बॉन्ड फेडरल रिजर्व में एस्क्रो में आयोजित किए जाते हैं जब तक कि बॉन्ड परिपक्व नहीं हो जाते, जिस बिंदु पर प्रिंसिपल रीपेमेंट करने के लिए ज़ीरो-कूपन बेचे जाते हैं। डिफ़ॉल्ट की स्थिति में, बांडधारक को परिपक्वता तिथि पर मूल संपार्श्विक प्राप्त होगा।
ब्रैडी बांड निवेश जोखिम
जबकि ब्रैडी बॉन्ड में कुछ विशेषताएं हैं जो उन्हें उभरते बाजार ऋण में रुचि रखने वाले निवेशकों के लिए आकर्षक बनाते हैं, वे निवेशकों को ब्याज दर जोखिम, संप्रभु जोखिम और क्रेडिट जोखिम को भी उजागर करते हैं ।
- ब्याज दर जोखिम सभी बॉन्ड निवेशकों द्वारा सामना किया जाता है। चूंकि ब्याज दरों और बांड की कीमतों के बीच एक विपरीत संबंध है, निश्चित आय निवेशकों को जोखिम से अवगत कराया जाता है कि बाजारों में प्रचलित ब्याज दरें बढ़ जाएंगी, जिससे उनके बांड के मूल्य में गिरावट आएगी।
- विकासशील या उभरते देशों द्वारा जारी किए गए ऋण के लिए संप्रभु जोखिम अधिक है, यह देखते हुए कि इन देशों में मुद्रास्फीति, ब्याज दरों, विनिमय दरों और बेरोजगारी के आंकड़ों के मामले में अस्थिर राजनीतिक, सामाजिक और आर्थिक कारक हैं।
- क्रेडिट जोखिम उभरते बाजार की प्रतिभूतियों में निहित है जिसे देखते हुए अधिकांश को निवेश ग्रेड के रूप में रेट नहीं किया जाएगा, ब्रैडी बांड को सट्टा ऋण उपकरणों के रूप में वर्गीकृत किया गया है। निवेशकों को जारीकर्ता देश के ऋण दायित्वों पर चूक के जोखिम से अवगत कराया जाता है – बांड पर ब्याज और मूल भुगतान।
इन जोखिमों के मद्देनजर, उभरते हुए बाजार ऋण प्रतिभूतियां आम तौर पर निवेशकों को रिटर्न की संभावित उच्च दर की पेशकश करती हैं, जो अमेरिकी निगमों द्वारा जारी किए गए निवेश-ग्रेड प्रतिभूतियों से उपलब्ध है। ब्रैडी बांडों पर अधिक उपज के अलावा, यह उम्मीद कि जारीकर्ता देश की साख में सुधार होगा, एक औचित्य है जो निवेशक इन बांडों को खरीदते समय उपयोग करते हैं।
उभरते बाजार ऋण में दिलचस्पी रखने वाले कुछ बाजार सहभागियों से अपील करते हुए, ब्रैडी बॉन्ड भी जोखिम भरा है कि वे निवेशकों को ब्याज दर जोखिम, संप्रभु जोखिम और क्रेडिट जोखिम का खुलासा करते हैं।
ब्रैडी बॉन्ड्स का उदाहरण
ब्रैडी योजना के तहत अपना ऋण पुनर्गठन करने वाला मेक्सिको पहला देश था। अन्य देशों ने जल्द ही पीछा किया, जिनमें शामिल हैं:
- अर्जेंटीना
- ब्राज़िल
- बुल्गारिया
- कोस्टा रिका
- कोटे डी आइवर
- द डोमिनिकन रिपब्लिक
- इक्वेडोर
- जॉर्डन
- नाइजीरिया
- पनामा
- पेरू
- फिलीपींस
- पोलैंड
- रूस
- उरुग्वे
- वेनेजुएला
- वियतनाम
भाग लेने वाले देशों के ऋण के पुनर्गठन और कम करने में इन बांडों की सफलता को बोर्ड भर में मिलाया गया था। उदाहरण के लिए, 1999 में, इक्वाडोर अपने ब्रैडी बांड पर चूक गया, लेकिन मेक्सिको ने 2003 में अपने ब्रैडी बांड ऋण को पूरी तरह से सेवानिवृत्त कर दिया।